今日A股三大指數(shù)全天分化漲跌不一。截至收盤，滬指漲0.16%再創(chuàng)年內(nèi)收盤新高，深證成指跌0.18%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.68%。兩市個(gè)股跌多漲少，下跌個(gè)股超3000只；兩市全天成交1.81萬億元，較上一日放量成交790億元，內(nèi)資主力資金凈賣出441.6億元；兩市漲跌中位數(shù)為-0.27%。
盤面上，銀行板塊護(hù)盤，題材概念漲跌各半。半導(dǎo)體、芯片、光刻機(jī)等硬科技概念全線爆發(fā)，富滿微、盈方微等多股漲停；稀土概念午后爆拉，正海磁材、奔朗新材漲超10%；醫(yī)療器械概念全天強(qiáng)勢(shì)，利德曼、中紅醫(yī)療等多股漲停；物流、農(nóng)業(yè)、大消費(fèi)等內(nèi)循環(huán)概念全線走強(qiáng)，韻達(dá)股份、暢聯(lián)股份等漲停；寵物經(jīng)濟(jì)、谷子經(jīng)濟(jì)等新消費(fèi)概念反彈，錦泓集團(tuán)、萊紳通靈等漲停；華為手機(jī)、蘋果、消費(fèi)電子概念集體走強(qiáng)，朝陽科技、福日電子等多股漲停；腦機(jī)接口、衛(wèi)星導(dǎo)航、三胎、房地產(chǎn)等概念表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。
跌幅方面，CRO、創(chuàng)新藥、仿制藥、減肥藥等醫(yī)藥概念持續(xù)重挫，千紅制藥跌停；光伏、風(fēng)電、固態(tài)電池等新能源產(chǎn)業(yè)鏈全線下行；光模塊、PCB、電子布、復(fù)合銅箔等英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈集體走低；雅下水電概念持續(xù)走弱，山河智能、文科股份跌停；PEEK材料、人形機(jī)器人概念全線回調(diào)；船舶制造、航母、大飛機(jī)等軍工概念走低；汽車產(chǎn)業(yè)鏈、保險(xiǎn)、鋼鐵等概念表現(xiàn)弱勢(shì)。

圖片來自于東財(cái)choice

消息面上，1、美國總統(tǒng)特朗普表示，他將對(duì)包含半導(dǎo)體的進(jìn)口商品征收100%的關(guān)稅，但對(duì)將生產(chǎn)設(shè)在美國的企業(yè)予以豁免。此前特朗普稱將在下周內(nèi)宣布藥品關(guān)稅，最終可能高達(dá)250%；2、兩融余額重返2萬億??；3、蘋果被爆iPhone17徹底取消實(shí)體SIM卡槽，全面轉(zhuǎn)向eSIM技術(shù)。

今日A股市場(chǎng)窄幅震蕩，滬指很頑強(qiáng)硬是翻紅，3674近在尺咫！兩市成交額較昨日增加932億，達(dá)1.85萬億元。滬深300和A500也基本收十字線，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、微盤股指數(shù)、北證50漲跌不一。行業(yè)表現(xiàn)上來看，有色、地產(chǎn)、綜合漲幅居前，醫(yī)藥、綜合金融、電力設(shè)備及新能源跌幅居前。

1、今天半導(dǎo)體、消費(fèi)電子等硬科技概念全線爆發(fā)。消息面上特朗普宣布美國將對(duì)所有進(jìn)口的半導(dǎo)體芯片征收約100%的關(guān)稅，意在推動(dòng)相關(guān)企業(yè)在美國本土設(shè)廠，我們這邊的國產(chǎn)替代概念就條件反射地漲了。另外昨晚蘋果股價(jià)大漲5個(gè)點(diǎn)，盤后又繼續(xù)暴漲8個(gè)點(diǎn)，主要是蘋果宣布將向美國本土追加投資1000億美元，未來四年的投資總額會(huì)達(dá)到6000億美元。

蘋果在美國本土搞生產(chǎn)很大程度上當(dāng)然是因?yàn)轫槕?yīng)特朗普搞本土供應(yīng)鏈增加本地就業(yè)等等，但是市場(chǎng)認(rèn)為美國的勞動(dòng)力成本無論怎么看都是遠(yuǎn)高于我們這邊的，很多零部件依然還是需要我們這邊供應(yīng)。比如iPhone、Mac等產(chǎn)品的金屬中框、機(jī)身后殼等精密結(jié)構(gòu)件，電池模組和配件，麥克風(fēng)、揚(yáng)聲器、TWS耳機(jī)等聲學(xué)模組，以及攝像頭模組等等。

短時(shí)間內(nèi)把這些供應(yīng)鏈切換到美國本土難度太大了，成本、效率乃至加工工藝都遠(yuǎn)不如我們這邊，這就意味著蘋果在美國組裝生產(chǎn)避免關(guān)稅，但是不妨礙很多零部件依然由我們提供，所以A股消費(fèi)電子板塊還是會(huì)有訂單增長(zhǎng)的預(yù)期。所以今天消費(fèi)電子也漲了1個(gè)多點(diǎn)，目前技術(shù)面走勢(shì)也很好，資金做多意愿比較強(qiáng)。

2、今天A股醫(yī)療器械概念股震蕩走高，但是創(chuàng)新藥、中藥卻開始大幅回調(diào)。消息面上今天出了第十一批藥品集采啟動(dòng)的消息，但對(duì)醫(yī)藥醫(yī)療板塊的影響都很有限，因?yàn)檫@次涉及的55個(gè)集采品種都是競(jìng)爭(zhēng)充分的成熟品種，加上之前醫(yī)保局也說了，不唯低價(jià)論，所以沖擊也有限。

另外特朗普又開始搞事了，將在下周宣布藥品關(guān)稅，剛開始征收額度較小的關(guān)稅，但最終將達(dá)到250%，這個(gè)對(duì)國內(nèi)創(chuàng)新藥是一個(gè)利空，獲利資金開始選擇止盈了。不過長(zhǎng)期來看影響不大，因?yàn)樘乩势绽^續(xù)要求美國藥企降低藥價(jià)，美國國內(nèi)的藥價(jià)不能比世界其他地區(qū)高出太多。這個(gè)時(shí)候美國藥企為了降低藥價(jià)，最重要的就是降低創(chuàng)新藥成本，將更多早期臨床實(shí)驗(yàn)和藥品上市以后得生產(chǎn)放到中國來完成，這對(duì)中國創(chuàng)新藥和CXO公司反倒是一個(gè)利好。

今天醫(yī)藥整體更多的還是板塊內(nèi)的資金輪動(dòng)。之前醫(yī)療器械的整體表現(xiàn)，比創(chuàng)新藥和中藥都明顯更弱，而后來醫(yī)保局也強(qiáng)調(diào)要支持創(chuàng)新藥械，給了資金炒作的底氣。但從大趨勢(shì)看，肯定還是創(chuàng)新藥會(huì)更強(qiáng)。創(chuàng)新藥今天領(lǐng)跌，但目前還圍繞10日均線高位震蕩，暫時(shí)未見明確下跌信號(hào)。

3、今天有一件大事值得關(guān)注：A股融資余額破2萬億，創(chuàng)10年歷史新高的熱點(diǎn)刷屏了。上一次破2萬億，是在2015年的7月1日，彼時(shí)正值A(chǔ)股牛市巔峰，自那以后上證指數(shù)一瀉千里，融資余額后來也再未沖上過2萬億。剛好十年后的今天突破了，很多人問我是不是市場(chǎng)太瘋狂，牛市要結(jié)束了？

直接說結(jié)論：肯定不是，我這么說，凡是跟錢相關(guān)的“高峰”，在時(shí)間長(zhǎng)河里，都不是高峰。因?yàn)樨泿牛菚?huì)超發(fā)的，30年前的萬元戶，那是絕對(duì)的富豪，現(xiàn)在的萬元戶，說底層都是抬舉你。為什么？因?yàn)殄X越印越多！今天的2萬億和10年前的2萬億，怎么可以同日而語？

2015年6月30日，A股總市值是58.61萬億；而且還是超級(jí)大牛市的最頂峰，上證指數(shù)5000點(diǎn)。2025年8月6日，A股總市值是107萬億；上證指數(shù)才3600點(diǎn)。所以我們看歷史不能用靜態(tài)的眼光去看，如果用2015年的數(shù)據(jù)對(duì)比，目前兩融余額要到4萬億，才有見頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然這只是理論測(cè)算，可以當(dāng)做觀察的指標(biāo)。

總的來講4月初以來的這波A股表現(xiàn)確實(shí)不錯(cuò)，持續(xù)上漲但又不瘋，時(shí)不時(shí)來個(gè)小回調(diào)，壓實(shí)籌碼然后繼續(xù)漲，還真有點(diǎn)“美式慢?！钡奈兜馈１热缃裉霢股整體比較震蕩，上證指數(shù)早盤在3600點(diǎn)上方又創(chuàng)了年內(nèi)新高，隨后在資金分歧博弈下，承壓回落，但下跌時(shí)的支撐還不錯(cuò)，調(diào)整的動(dòng)力不強(qiáng)，技術(shù)面還在上漲趨勢(shì)里。

其實(shí)這樣慢慢漲就挺好，A股到目前基本已被控盤了，主力要的態(tài)度只有一個(gè)，那就是慢慢漲，緩緩的漲，不要暴跌，也不要急漲……換到我們小散戶的視角，就是只要市場(chǎng)符合高層意志，處于“緩漲慢?！钡内厔?shì)中，就不必太擔(dān)心。適當(dāng)逢低入場(chǎng)，買入要積極，賣出可以不必那么急的。

這背后的邏輯是A股將會(huì)成為居民資金新的“蓄水池”，這個(gè)蓄水池已經(jīng)變成政策意圖和經(jīng)濟(jì)預(yù)期的載體，從引導(dǎo)信心的改變，到修復(fù)資產(chǎn)價(jià)格，到打破通縮螺旋，A股的定位已經(jīng)完全變了，大家一定要轉(zhuǎn)變思維。所以趨勢(shì)向上不變，結(jié)構(gòu)性行情不斷，但大漲后必然會(huì)調(diào)整，穩(wěn)穩(wěn)向上才是主流。