大家好，我是量子熊貓。

這周給自己放了個(gè)假期出去看牛馬，下周開始要回歸重新當(dāng)牛馬了，這次出去回來(lái)最大的驚喜就是打開賬戶收益又新高了。

從整周市場(chǎng)表現(xiàn)看：

上證指數(shù)+1.70%，對(duì)比上周+2.11%；

深證成指+4.55%，對(duì)比上周 +1.25% ；

創(chuàng)業(yè)板指+8.58%，對(duì)比上周+0.49%；

恒生指數(shù)+1.65%，對(duì)比上周 +1.43% ；

恒生科技指數(shù)+1.52%，對(duì)比上周+1.17%；

其中上證指數(shù)周五盤中一度突破至3702.26點(diǎn)，創(chuàng)了2022年以來(lái)新高，之前判斷大盤這波能突破去年9.23行情的高點(diǎn)的預(yù)期終于實(shí)現(xiàn)了！

另一個(gè)很夸張的是創(chuàng)業(yè)板指周累計(jì)漲幅8.58%，而每當(dāng)創(chuàng)業(yè)板指開始抽風(fēng)的時(shí)候，往往也是小散門加速進(jìn)場(chǎng)追熱點(diǎn)的一個(gè)重要標(biāo)志之一，比如下面這篇媒體的小故事，甚至連之前老早就講過(guò)的7月新開戶數(shù)據(jù)又被一遍遍的拿出來(lái)刷屏。

資金面上，兩市日均成交量2.08萬(wàn)億，對(duì)比上周是1.68萬(wàn)億，其中A股周三到周五三天成交量連續(xù)突破2萬(wàn)億分別為2.18萬(wàn)億、2.31萬(wàn)億和2.27萬(wàn)億。

南向資金累計(jì)凈流入358.76億，對(duì)比上周是凈流入217.51億，今年以來(lái)累計(jì)凈流入9389.21億港元，繼續(xù)刷新歷史記錄，其中周五單日南向資金凈買入358.76億港元，創(chuàng)單日歷史最高紀(jì)錄，流入TOP3分別為盈富基金127.88億港元、恒生中國(guó)企業(yè)53.56億港元和南方恒生科技21.77億港元。

兩融余額截止這周四是20552.08億，繼續(xù)刷新新高，對(duì)比上周五是20095.16億。

關(guān)于資金面，央行這周公布的7月的金融數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)變動(dòng)是一個(gè)明顯的參考信號(hào)，從整體數(shù)據(jù)上看，7月新增社融1.13萬(wàn)億元，同比多增3613億元，社融存量增速9.0%，高于前值8.9%。

從幾個(gè)主要結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)看：

新增政府債券1.24萬(wàn)億元，同比多增5601億元；

居民短貸減少3827億元，同比多減1671億元，中長(zhǎng)期貸款減少1100億元，同比多減1200億元；

企業(yè)短貸多減5500億元，同比持平，中長(zhǎng)期貸款減少2600億元，同比多減3900億元，票據(jù)融資增加8711億元，同比多增3125億元；

政府債券依然是絕對(duì)主力，而居民和企業(yè)端全部大幅走弱，并且企業(yè)端又出現(xiàn)了票據(jù)沖量的現(xiàn)象。

M1同比增長(zhǎng)5.6%，環(huán)比上個(gè)月提升1個(gè)百分點(diǎn)，M2同比增長(zhǎng)8.8%，環(huán)比上個(gè)月提升0.5個(gè)百分點(diǎn)，M2-M1剪刀差也從3.7%縮小到3.2%。

7月住戶存款減少1.1萬(wàn)億，同比多減0.78萬(wàn)億元，企業(yè)存款減少1.5萬(wàn)億，同比少減3209億元，非銀存款增加2.1萬(wàn)億，同比多增1.4萬(wàn)億。

上面這串?dāng)?shù)字的大概意思就是居民和企業(yè)的錢都開始盤活起來(lái)了，居民和企業(yè)貸款弱可能不是真的弱，而是因?yàn)橘J款利率太高，而存款利率又太低，現(xiàn)在機(jī)會(huì)這么好，那大家干脆就都自己把存銀行里的錢給掏出來(lái)，特別是居民存款大幅減少的同時(shí)非銀存款在大幅增加，基本就是說(shuō)明存款在往股市搬家。

非銀存款主要包括證券、信托、理財(cái)、保險(xiǎn)、基金等非銀機(jī)構(gòu)存放在銀行的存款，剔除掉信托保險(xiǎn)之類的，還有北交所打新那兩三千億的閑錢，盲估應(yīng)該有個(gè)4000-6000億的規(guī)模在網(wǎng)證券或基金流入，這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)滿足了之前熊貓預(yù)估的10%也就是4500億的搬家規(guī)模，按照這個(gè)數(shù)據(jù)再進(jìn)來(lái)個(gè)30%-40%？看來(lái)還是小瞧了散戶們擔(dān)心踏空的上頭心態(tài)。

另一個(gè)友軍是險(xiǎn)資，8月11日，中國(guó)平安以每股32.0655港元的價(jià)格買入中國(guó)太保H股174.14萬(wàn)股，合計(jì)耗資約5583.89萬(wàn)港元，持股比例增至5.04%，然后8月12日繼續(xù)以每股22.4072港元的價(jià)格買入中國(guó)人壽H股股票950萬(wàn)股，合計(jì)耗資約2.13億港元，持股比例增值5.04%。

截止目前，今年險(xiǎn)資舉牌數(shù)量共計(jì)30次，是2015年、2020年之后的第三波險(xiǎn)資舉牌潮。

首先要感謝市場(chǎng)，終于把資金這塊短板給補(bǔ)上了，其次要感謝外圍利好（中美關(guān)稅確認(rèn)自8月12日起繼續(xù)暫停實(shí)施90天，俄烏美以及親俄的制裁都在緩和），讓資金能夠放心的流入市場(chǎng)。

不過(guò)隨著市場(chǎng)上漲、成交量放大以及市場(chǎng)熱度的提升，當(dāng)所有人都開始樂(lè)觀的時(shí)候，我們應(yīng)該開始要謹(jǐn)慎了，一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)牛市都有所懷疑且成交量溫和的情況下，也是走得最穩(wěn)最舒服的時(shí)候，而當(dāng)牛吹開始肆無(wú)忌憚，各種小散開始出來(lái)曬收益鼓吹牛市不言頂?shù)臅r(shí)候，才是行情可能要堅(jiān)定的危險(xiǎn)信號(hào)。

熊貓這列貼幾個(gè)可能見頂?shù)男盘?hào)供大家參考下：

a，全民炒股，見面就是買什么賺了多少，特別要觀察以前不討論股票的圈子；

b，新手小散出來(lái)曬收益教投資，各種踐踏老股民；

c，基金大量發(fā)行，基金被瘋搶，基金經(jīng)理變愛豆；

d，無(wú)視一切利空消息，反正利空出盡就是利好， 市場(chǎng)開始無(wú)差別消滅低價(jià)股；

當(dāng)然上面信號(hào)即使出現(xiàn)了也不一定行情就會(huì)立馬結(jié)束，畢竟牛市是合力托舉起來(lái)的結(jié)果，牛si同樣也需要多方合力一起做空才能完成，按照熊貓的盤感，短期還不至于變盤。

剛好今晚看到wind的一個(gè)數(shù)據(jù)，今年截至8月15日，剔除上市新股，A股共有4406只股票漲幅為正，占比超八成，其中1100只股票漲幅在50%以上，310只股票漲超100%，收盤價(jià)（前復(fù)權(quán)）低于2元的低價(jià)股數(shù)量還有39只。

1，篇幅原因，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)我們主要說(shuō)兩個(gè)，社零和二手房房?jī)r(jià)。

從社零看7月同比繼續(xù)走弱，跟金融數(shù)據(jù)反映的居民短貸變化基本一致；

從二手房房?jī)r(jià)看，7月依然沒有改善，環(huán)比上漲的只有太原，持平的只有西寧，其他全軍覆沒都是下滑，這也跟金融數(shù)據(jù)反映的居民長(zhǎng)貸變化基本一致，總的來(lái)說(shuō)就是需求端依然弱。

2，騰訊公布二季度財(cái)報(bào)，其中營(yíng)收1845億元，同比增長(zhǎng)15%，超市場(chǎng)預(yù)估的1789.4億元， 非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（Non-IFRS）經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)692.5億元，同比增長(zhǎng)18% ， 毛利率也從去年同期53%提升至57%。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上國(guó)內(nèi)和海外游戲復(fù)蘇、廣告因AI提升、2B業(yè)務(wù)提升...反正就是各種好好好，按小馬哥在電話會(huì)上的描述就是“ 2025年第二季度，我們?cè)贏I領(lǐng)域持續(xù)投入并從中獲益 ”，一個(gè)參考數(shù)據(jù)，二季度 研發(fā)投入202.5億元，同比增長(zhǎng)17%，資本開支191.1億元，同比暴漲 119% 。

一邊高投入，一邊高回報(bào)，這此時(shí)最爽的投資，甚至投資越多市場(chǎng)就會(huì)越興奮，按照現(xiàn)在的行情和基本面，破600并站穩(wěn)基本沒有懸念了就看這波能不能歷史新高了，對(duì)了熊貓看了眼周四最高點(diǎn)已經(jīng)剛好踩上600了，又一個(gè)賺錢的預(yù)期實(shí)現(xiàn)了哈哈，下一個(gè)是歷史新高？

3， 《求是》雜志發(fā)表總書記重要文章《促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展》。

騰訊發(fā)布上半年未經(jīng)審核中期業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3645億元，同比增長(zhǎng)14%；非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則公司權(quán)益持有人應(yīng)占盈利1244億元，同比增長(zhǎng)16%。在AI領(lǐng)域投入方面，騰訊二季報(bào)顯示，當(dāng)季騰訊研發(fā)投入達(dá)202.5億元，同比增長(zhǎng)17%；資本開支191.1億元，同比增幅達(dá)119%。

4，美聯(lián)儲(chǔ)將于8月21日至23日舉行杰克遜霍爾全球央行年會(huì)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將于北京時(shí)間8月22日22點(diǎn)在該年會(huì)上發(fā)表講話。

5，周二北交所新股。

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