奕斯偉集團董事長 王東升

作者 | 邱鑫浩

來源 | 邱處機

半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)"老兵"王東升，再次站到了資本市場的聚光燈下。

8月14日，由他和幾位合伙人實際控制的西安奕斯偉材料科技股份有限公司（簡稱"西安奕材"）科創(chuàng)板IPO成功過會，擬募資49億元投入12英寸硅片的二期項目。

這是繼京東方之后，這位被譽為"中國半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)之父"的企業(yè)家收獲的第二家IPO企業(yè)，也是"科創(chuàng)板八條"發(fā)布后首家成功過會的未盈利企業(yè)。

一

從"屏"到"芯"的二次創(chuàng)業(yè)

2019年，62歲的王東升從京東方功成身退。

這位曾帶領(lǐng)京東方從瀕臨破產(chǎn)成長為全球最大液晶面板制造商的傳奇人物，并未選擇安逸的退休生活，而是轉(zhuǎn)身投入了更為艱難的"芯"事業(yè)——半導(dǎo)體硅片領(lǐng)域。

"人不能忘本忘恩"，這是王東升在1992年臨危受命接手瀕臨破產(chǎn)的北京電子管廠時說過的話。二十多年后，這句話再次成為他二次創(chuàng)業(yè)的精神動力。

彼時，全球12英寸硅片市場被信越化學(xué)、SUMCO等海外巨頭壟斷，市場占有率超過90%，中國本土產(chǎn)能不足5%。半導(dǎo)體硅片作為芯片制造的核心材料，長期依賴進口，成為制約我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的"卡脖子"難題。

2019年，王東升受邀掌舵北京奕斯偉科技集團，并將核心的12英寸半導(dǎo)體硅片生產(chǎn)基地押在了西安。2020年4月，專注生產(chǎn)12英寸大硅片的北京奕斯偉材料技術(shù)有限公司遷址西安，更名為西安奕材，成為如今登陸科創(chuàng)板的主角。

"硅片是芯片制造的'地基'，沒有自主可控的硅片供應(yīng)，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)就永遠(yuǎn)受制于人。"王東升曾如此解釋他的二次創(chuàng)業(yè)選擇。在他看來，這不僅是商業(yè)機會，更是產(chǎn)業(yè)報國的責(zé)任。

半導(dǎo)體硅片行業(yè)具有典型的"三高"特征：高投入、高技術(shù)門檻、長回報周期。

西安奕材招股書顯示，2022年至2024年，公司分別實現(xiàn)營收10.55億元、14.74億元和21.21億元，但扣非歸母凈利潤分別為-4.16億元、-6.92億元、-7.63億元，三年累計虧損超18億元。

如此巨額的虧損背后，是半導(dǎo)體硅片行業(yè)特有的發(fā)展規(guī)律。西安奕材在西安建設(shè)的兩座12英寸硅片工廠總投資超過200億元。其中，第一工廠總投資110億元，已于2023年達產(chǎn)；第二工廠總投資125.4億元，已于2024年投產(chǎn)，計劃2026年達產(chǎn)。

"半導(dǎo)體硅片行業(yè)通常需要4-6年的經(jīng)營毛利虧損期。"西安奕材表示，"公司第一工廠于2024年第四季度開始實現(xiàn)毛利轉(zhuǎn)正，2025年下半年方可實現(xiàn)凈利轉(zhuǎn)正；而第二工廠的建設(shè)周期及盈利轉(zhuǎn)正周期預(yù)計會更短。"

盡管虧損持續(xù)，但西安奕材的營收增長勢頭強勁。

2022年至2024年，公司營收復(fù)合增長率高達41.83%。2025年上半年，公司實現(xiàn)營收13.02億元，同比增幅達45.99%，創(chuàng)下自設(shè)立以來的半年度營收新高。西安奕材預(yù)計，隨著產(chǎn)能釋放和規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，公司2027年將實現(xiàn)合并報表盈利。

二

中國大陸第一、全球第六的逆襲

在半導(dǎo)體這個高度全球化的產(chǎn)業(yè)中，后來者想要突圍殊為不易。但西安奕材用八年時間，就完成了從"挑戰(zhàn)者"到"趕超者"的蛻變。

基于2024年月均出貨量和截至2024年末產(chǎn)能規(guī)模統(tǒng)計，西安奕材均是中國大陸第一、全球第六的12英寸硅片廠商，月均出貨量和產(chǎn)能規(guī)模全球同期占比約為6%和7%。

截至2024年末，公司合并口徑產(chǎn)能已達到71萬片/月，預(yù)計第二工廠達產(chǎn)后，兩個工廠合計可實現(xiàn)120萬片/月產(chǎn)能，在滿足中國大陸37%的硅片需求外，全球市場份額將超過10%。

技術(shù)突破是逆襲的關(guān)鍵。西安奕材高度重視自主技術(shù)研發(fā)和知識產(chǎn)權(quán)保護，進入該領(lǐng)域之初即對全球前五大廠商近30年的半導(dǎo)體硅片專利進行全面檢討，制定差異化技術(shù)路線。

截至2024年末，公司已申請境內(nèi)外專利合計1,635項，80%以上為發(fā)明專利；已獲得授權(quán)專利746項，70%以上為發(fā)明專利。在中國大陸12英寸硅片領(lǐng)域，西安奕材擁有的已授權(quán)境內(nèi)外發(fā)明專利數(shù)量位居第一。

"產(chǎn)品的晶體缺陷控制水平、低翹曲度、超平坦度、超清潔度和外延膜層形貌與電學(xué)性能等核心指標(biāo)已與全球前五大廠商處于同一水平。"西安奕材在招股書中如此描述其技術(shù)實力。

市場拓展同樣成績斐然。

西安奕材已成為國內(nèi)主流存儲IDM廠商，在全球12英寸硅片廠商中供貨量第一或第二大的供應(yīng)商，以及國內(nèi)一線邏輯晶圓代工廠，在中國大陸12英寸硅片供應(yīng)商中供貨量第一或第二大的供應(yīng)商。

而在海外市場，公司也已向聯(lián)華電子、力積電、格羅方德等全球一線晶圓廠批量供貨，外銷收入占比穩(wěn)定在30%左右。

三

60家VC/PE押注的資本盛宴

盡管尚未盈利，但西安奕材憑借王東升的行業(yè)號召力和半導(dǎo)體硅片的戰(zhàn)略價值，吸引了眾多資本的追捧。據(jù)不完全統(tǒng)計，公司成立以來累計融資超百億元，背后站著近60家VC/PE機構(gòu)。

其投資陣容堪稱豪華：國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期持股7.50%，陜西集成電路基金持股9.06%，中信證券投資、金石投資、中建材新材料基金、渝富控股、金融街資本、長安匯通等知名機構(gòu)均在其股東之列。2024年6月最后一輪融資時，公司估值已達240億元。

招股書顯示，公司實際控制人王東升、米鵬、楊新元、劉還平四人通過一致行動協(xié)議，合計控制奕斯偉集團67.92%的股權(quán)，進而控制西安奕材24.93%的股份。

"投資就是投人。"一位參與多輪投資的機構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，"王東升帶領(lǐng)京東方從虧損上億做到全球第一的傳奇經(jīng)歷，讓我們對他在半導(dǎo)體硅片領(lǐng)域的二次創(chuàng)業(yè)充滿了信心。"

陜西本土資本對西安奕材的支持尤為突出。西安高新金控旗下西高投作為項目的"天使投資人"，通過陜西省集成電路基金對奕斯偉材料重倉投資并全力跟進。

"對西安奕材持續(xù)加碼，是基于對其發(fā)展的看好。通過參與多輪融資及上市前的老股受讓，助力西安奕材從一期工廠達產(chǎn)、二期投產(chǎn)，逐步確立國內(nèi)12英寸硅片第一的地位。"長安匯通方面表示。

西安奕材的成功過會，不僅是一個企業(yè)的資本里程碑，更是中國半導(dǎo)體材料國產(chǎn)化進程中的重要一步。

SEMI數(shù)據(jù)顯示，2026年全球12英寸硅片需求將超過1,000萬片/月，中國大陸地區(qū)需求將超過300萬片/月。西安奕材兩座工廠全部達產(chǎn)后，120萬片/月的產(chǎn)能可滿足屆時中國大陸地區(qū)37%的12英寸硅片需求。

"引進一個企業(yè)，壯大一個產(chǎn)業(yè)。"隨著半導(dǎo)體頭部企業(yè)相繼布局，西安已形成千億級集成電路產(chǎn)業(yè)集群。

官方統(tǒng)計顯示，2021年西安半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模已達1513.5億元，全國排名第四，預(yù)計2025年將超過2000億元。西安奕材作為這一產(chǎn)業(yè)集群的重要一環(huán)，其發(fā)展將進一步強化中國在半導(dǎo)體材料領(lǐng)域的自主可控能力。

四

王東升的產(chǎn)業(yè)報國夢

從京東方到奕斯偉，王東升的創(chuàng)業(yè)歷程始終與"破解卡脖子"緊密相連。

1993年，王東升創(chuàng)立京東方，帶領(lǐng)這家瀕臨破產(chǎn)的老國企成長為全球最大的液晶面板制造商，解決了中國大陸"缺芯少屏"中"屏"的難題。

他提出的顯示產(chǎn)業(yè)"生存定律"被業(yè)界尊稱為"王氏定律"，其本人亦被譽為"中國半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)之父"。

2019年，功成身退的王東升沒有選擇安逸的退休生活，而是投身更為艱難的半導(dǎo)體硅片領(lǐng)域，開始了他的"二次長征"。

在他看來，這不僅是商業(yè)機會，更是完成當(dāng)年在京東方未竟的事業(yè)——解決"缺芯少屏"中"芯"的難題。

"成為半導(dǎo)體硅材料領(lǐng)域受人尊敬的偉大企業(yè)"，這是西安奕材的企業(yè)愿景。為此，公司制定了2020-2035年的15年長期戰(zhàn)略規(guī)劃，通過挑戰(zhàn)者、趕超者等5個階段的努力，到2035年打造2-3個核心制造基地，成為半導(dǎo)體硅材料領(lǐng)域全球的頭部企業(yè)。

如今，隨著西安奕材科創(chuàng)板過會，王東升的產(chǎn)業(yè)報國夢又向前邁進了一步。這位年近七旬的產(chǎn)業(yè)老兵，仍在為中國半導(dǎo)體材料的自主可控而奮斗。

正如他三十多年前接手北京電子管廠時所說："人不能忘本忘恩。"這種產(chǎn)業(yè)報國的情懷，或許正是中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)突破重圍最需要的精神力量。

（全文完）

【邱處機簡介】

主理人來自福建龍巖，現(xiàn)在常駐北京。公眾號專注于撰寫商業(yè)牛人的成長經(jīng)歷和認(rèn)知升級，讓我們一起向他們學(xué)習(xí)，不斷成長，不斷進化。

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