久違的“日光盤”再現(xiàn)，竟然是融創(chuàng)的項目？！

這座每平米均價近20萬元的高端項目，正在成為融創(chuàng)中國逆境復蘇的鮮明注腳。

2025年8月23日，上海壹號院第五批次G2棟66套房源開盤當日售罄，銷售額高達48億元。這個去年8月首期入市的項目，累計銷售額已達約240億元。

與此同時，融創(chuàng)中國的清盤聆訊也被延期至8月25日，為公司爭取了更多喘息之機。這些信號是否意味著曾深陷債務危機的民營房企正在慢慢走出陰霾？

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DICHAN SHIYIYAN

銷售火爆，高端項目逆勢熱銷

上海壹號院的銷售表現(xiàn)令人矚目。最新第五批次房源成交均價達到19.8萬元/平方米，相比一年前首期入市的17萬元/平方米有明顯上漲。

該項目在2025年內(nèi)總銷售金額已超220億元。這表明即使在市場調(diào)整期，定位精準的高品質(zhì)項目依然具有強勁的市場競爭力。

融創(chuàng)上海壹號院套均總價約7300萬元的房源能夠實現(xiàn)“日光”，證明了市場對高端住宅的需求依然存在。

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債務重組，多方努力初見成效

與此同時，融創(chuàng)中國的債務重組工作取得了實質(zhì)性進展。

2025年1月，融創(chuàng)中國完成了總規(guī)模154億元的境內(nèi)債券重組。

重組方案提供了多種創(chuàng)新選擇，包括現(xiàn)金要約收購、股票及股票經(jīng)濟收益權兌付、以資抵債和留債展期四個選項。這種“菜單式”選擇權給予了債權人更大靈活性。

境內(nèi)債重組預計可削降超過50%的債務，留債部分最長展期達9.5年，且5年內(nèi)不再有兌付壓力。這為融創(chuàng)爭取了寶貴的喘息空間。

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清盤危局，延期迎來轉機

融創(chuàng)中國目前面臨清盤呈請的挑戰(zhàn)。2025年1月10日，公司收到中國信達（香港）資產(chǎn)管理公司向香港高等法院提出的清盤呈請，涉及一筆3000萬美元及應計利息債務。

法院原定于2025年3月19日進行首次聆訊，后來被延期至8月25日。

值得注意的是，融創(chuàng)中國方面的律師表示，公司的境外債重組已經(jīng)在“相當短的時間內(nèi)取得了實質(zhì)性的進展”，且清盤呈請遭到了部分債權人的反對。

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行業(yè)回暖，民營房企重拾信心

融創(chuàng)的個案不是孤例。近期多家民營房企開始重返土拍市場，但策略已發(fā)生根本性轉變。

中指研究院數(shù)據(jù)顯示，TOP100房企拿地額增長28.8%，民企占比升至24%。民營房企不再追求規(guī)模擴張，而是更加聚焦利潤和現(xiàn)金流安全。

民營房企現(xiàn)在更加青睞地價可控（溢價<15%）、需求堅實、周轉迅捷的地塊。這種“制造業(yè)思維”正在取代過去“囤地-慢熬-溢價”的暴利邏輯。

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模式轉型，生存哲學重構

民營房企的回歸，并非昔日狂飆突進的續(xù)章，而是一場關乎生存模式徹底重構的“新局”開端。

現(xiàn)在的民營房企更加注重**[割肉換血”式聚焦]**。它們舍棄全國撒網(wǎng)的虛名，換取對熟悉市場毛細血管的深度掌控和運營效率的極致提升。

“精算師”的錯位狩獵成為新策略。房企們避開頭部巨鱷的“紅?！?，鎖定地價可控、需求堅實、周轉迅捷的“藍?！?。

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政策助力，精準滴灌見成效

政策環(huán)境的改善也為民營房企復蘇提供了支持。融資“開閘”但“濾網(wǎng)”猶存，信用債發(fā)行量增60%。

但這絕非大水漫灌，而是監(jiān)管層對具備“精耕”潛力、財務相對健康的民企進行的“靶向輸血”。國家金融監(jiān)管總局的“組合拳”，本質(zhì)是引導資源流向能創(chuàng)造真實價值的“新生態(tài)”主體。

地塊“優(yōu)質(zhì)化”也倒逼“專業(yè)化”。地方政府推出核心區(qū)、成熟配套的“靚地”，提高了土地開發(fā)效率的門檻，無形中完成了對參與者的“篩選”。

處在最底部，往哪個方向走都是向上。

香港高等法院已將融創(chuàng)中國的清盤聆訊延期，上海項目再現(xiàn)“日光盤”，這些信號似乎都在訴說著“融創(chuàng)的至暗時刻已經(jīng)過去”。

這也讓為數(shù)不多、艱難度日如融創(chuàng)一般的民營房企，看到一絲絲曙光——

在政策的精準滴灌與市場理性力量共同催化下，有實力的幸運兒正逐步走出陰霾，步入一個更強調(diào)專業(yè)、效率、可持續(xù)性的“精耕時代”。

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