現(xiàn)貨黃金再次站上3400美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)下一個(gè)月新高，主要受到降息預(yù)期和美元持續(xù)走弱的推動(dòng)。周五截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)小幅回落0.24%，報(bào)3408美元/盎司。

多家華爾街機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好黃金的后市表現(xiàn)。富達(dá)國(guó)際指出，黃金的牛市環(huán)境往往可以持續(xù)多年。美國(guó)銀行分析師則預(yù)計(jì)，黃金的漲勢(shì)將延續(xù)，繼續(xù)認(rèn)為到2026年上半年，黃金將升至4000美元/盎司。

富達(dá)國(guó)際：黃金投資者沒有理由減倉

盡管過去兩年黃金價(jià)格已經(jīng)錄得大幅上漲，但一旦啟動(dòng)，黃金牛市往往能夠持續(xù)多年。

富達(dá)國(guó)際多元資產(chǎn)投資組合經(jīng)理伊恩·薩姆森（Ian Samson）認(rèn)為，近期美國(guó)出現(xiàn)滯脹的可能性很大，投資者沒有理由減持黃金倉位。

薩姆森在研報(bào)中寫道，“去年它是我們投資組合中表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一，上漲了27%?！苯衲昶瘢饍r(jià)又上漲了近30%。他指出，

“盡管如此，黃金的牛市環(huán)境往往可以持續(xù)多年。即便債券失效，黃金依舊能提供分散投資風(fēng)險(xiǎn)的作用，保持終極‘避險(xiǎn)資產(chǎn)’地位，抵御通脹和寬松經(jīng)濟(jì)政策，并從結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)中受益?！?br/>

薩姆森表示，富達(dá)的基準(zhǔn)預(yù)期是未來幾個(gè)月美國(guó)將出現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)放緩甚至滯脹的環(huán)境”，因此繼續(xù)看好金價(jià)走勢(shì)。他寫道：“美聯(lián)儲(chǔ)將在通脹仍處于3%左右的情況下開始降息，而關(guān)稅可能繼續(xù)推高價(jià)格。關(guān)稅沖擊和勞動(dòng)力供給放緩也會(huì)導(dǎo)致疲弱的增長(zhǎng)環(huán)境。”

“利率下降、通脹黏性和增長(zhǎng)低迷的組合，應(yīng)該會(huì)繼續(xù)支撐黃金?！?/strong>薩姆森說，“這些因素會(huì)導(dǎo)致美元走軟，而美元是黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)和價(jià)值儲(chǔ)藏的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。我們從未見過如此大規(guī)模的不確定性和關(guān)稅政策變化，其影響尚未消散。黃金作為終極‘避風(fēng)港’的地位，能夠從任何新的意外中受益。”

“此外，美國(guó)預(yù)算赤字的龐大規(guī)模引發(fā)了對(duì)貨幣貶值的擔(dān)憂，這進(jìn)一步強(qiáng)化了黃金的長(zhǎng)期邏輯?！彼a(bǔ)充道。

薩姆森還指出，黃金看漲的結(jié)構(gòu)性因素依然強(qiáng)勁。“各國(guó)外匯儲(chǔ)備管理者仍在買入黃金，全球黃金ETF持倉繼續(xù)增加?！彼f，“包括中國(guó)、印度和土耳其在內(nèi)的多個(gè)國(guó)家，正在結(jié)構(gòu)性地增加黃金持有量，以分散對(duì)美元的依賴。黃金長(zhǎng)期以來都是價(jià)值儲(chǔ)藏和風(fēng)險(xiǎn)分散化工具，不涉及紙幣儲(chǔ)備的信用風(fēng)險(xiǎn)。更廣泛來看，黃金供應(yīng)十分有限，這意味著哪怕投資組合持倉出現(xiàn)小幅增加，都可能撬動(dòng)市場(chǎng)。例如，若外國(guó)投資者將目前持有的57萬億美元美國(guó)資產(chǎn)中的一部分轉(zhuǎn)向黃金，黃金都將從中受益?！?/p>

美銀：通脹+降息將推動(dòng)金價(jià)走高

美國(guó)銀行也繼續(xù)看好黃金。該行在上周發(fā)布的一份報(bào)告中指出，利率下降和美元走弱將為金價(jià)上漲提供支撐。

“在通脹上升的背景下降息，為美元貶值創(chuàng)造了肥沃土壤?！狈治鰩煂懙溃?strong>“在通脹依舊高企的環(huán)境下降息，很可能會(huì)推動(dòng)貴金屬價(jià)格進(jìn)一步走高?！?/strong>

市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最快將在9月開始降息。芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，交易員幾乎完全消化了一次25個(gè)基點(diǎn)的降息預(yù)期，10月和12月進(jìn)一步寬松的可能性也存在。

“近期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已促使我們下調(diào)利率預(yù)期?！泵绹?guó)銀行表示，“就業(yè)數(shù)據(jù)降溫，就業(yè)增長(zhǎng)覆蓋面縮窄，以及其他勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩的跡象，可能支持美聯(lián)儲(chǔ)在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估上的轉(zhuǎn)向?！?/p>

該行補(bǔ)充稱，美國(guó)總統(tǒng)特朗普的抨擊和人事干預(yù)等政治壓力，也可能進(jìn)一步打壓美元，“市場(chǎng)廣泛認(rèn)識(shí)到美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性面臨風(fēng)險(xiǎn)，但如今市場(chǎng)還必須考慮統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)制度性侵蝕的影響?！?/p>

美國(guó)銀行警告稱，更高的通脹可能會(huì)在短期內(nèi)推升美元，因?yàn)槭袌?chǎng)可能因此削減寬松預(yù)期。不過，該行預(yù)計(jì)，美元的任何反彈最終都會(huì)遭到拋售。

美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)將在周五晚八點(diǎn)半公布，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，核心PCE同比將錄得2.8%，與6月持平。

分析師表示，“如果通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)保持黏性，迫使美聯(lián)儲(chǔ)更有力地打壓寬松預(yù)期，美元可能迎來一波短暫的反彈。但我們認(rèn)為，這種反彈不會(huì)持久。”

素材源于匯通財(cái)經(jīng)