近日，河南酒便利商業(yè)股份有限公司（NEEQ：838883）發(fā)布2025年半年度報(bào)告，顯示其上半年經(jīng)營壓力較去年顯著增加，營收下滑37.1%，凈利潤下滑725.8%，從上一年同期盈利1008萬轉(zhuǎn)為本期虧損6311萬。

同時(shí)自6月發(fā)布“控股股東股份質(zhì)押的進(jìn)展公告”以來，其實(shí)控人股權(quán)拍賣事宜也有新進(jìn)展：目前已進(jìn)入詢價(jià)評估階段，只待最終拍賣，如成功拍賣則將導(dǎo)致酒便利實(shí)控人迎來徹底變更。

01營收下滑37.1%，凈虧6311萬

從報(bào)告來看，酒便利上半年實(shí)現(xiàn)營收5.98億元，同比下滑達(dá)37.1%；毛利率從上年同期的17.64%降至本期9.32%；而凈利潤則由上年同期的盈利1008萬直接變?yōu)樘潛p6311萬元，同比大幅下滑725.8%，已是其自新三板掛牌以來最大的半年度虧損。

酒便利在報(bào)告中就指出，營收下滑的主要原因在于經(jīng)濟(jì)形勢的影響及政策的變化，市場消費(fèi)需求下降所致；同時(shí)公司戰(zhàn)略調(diào)整，關(guān)閉部分虧損門店，對收入也有所影響。

從當(dāng)前酒類行業(yè)來看，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行疊加“限酒令”政策的發(fā)酵，導(dǎo)致餐飲、團(tuán)購等核心渠道需求銳減。在此期間，酒便利高端酒類銷售大幅下滑，部分門店被迫關(guān)閉，收入端承壓明顯。

即便其手握茅臺等高端酒的配額，但由于整體產(chǎn)品價(jià)格下行明顯，使得酒便利的存貨資產(chǎn)產(chǎn)生大幅跌價(jià)，也間接導(dǎo)致了其公司資產(chǎn)總計(jì)大幅縮水29.13%。

酒便利在報(bào)告中就表示，該公司近半年存貨余額降幅雖達(dá)5219萬元，但截至今年6月底仍有1.6億的存貨，且存貨主要為煙酒類產(chǎn)品，規(guī)模較大。如果市場環(huán)境發(fā)生重大變化，存貨市場價(jià)格下跌將給公司帶來一定損失，存在存貨減值和跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

而從盈利層面來看，主動(dòng)清理庫存、關(guān)閉虧損門店，雖帶來現(xiàn)金流改善，但也加劇了其短期虧損。所以可以看到其存貨周轉(zhuǎn)率從上年同期的2.79%提升至了本期的3.39%。

不過，作為酒便利董事，同時(shí)也是其四大股東之一的河南旭新信息咨詢有限公司實(shí)控人焦永新則對本次半年報(bào)投出了反對票，并明確表達(dá)了異議：收入和利潤大幅下滑，同時(shí)總資產(chǎn)減少，管理層未對此關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分披露和評估；多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)（如流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)）持續(xù)惡化；年報(bào)未真實(shí)反映公司產(chǎn)生大額虧損的原因。

同時(shí)，自去年9月以來，其公司實(shí)控人余增云失聯(lián)并被刑事立案、控股股東股份被司法凍結(jié)，受此影響，酒便利開始出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)續(xù)貸困難、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流緊張等情況。報(bào)告即指出：上述事項(xiàng)或情況表明可能存在對公司持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性。

而在今年，酒便利已先后于5月、8月兩度收到新三板監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于2024年年報(bào)的問詢函，或說明監(jiān)管層從酒便利的2024年年報(bào)中已發(fā)現(xiàn)了諸多疑問的地方，而本次半年報(bào)所呈現(xiàn)出的大幅下滑，或?qū)⒃僖鸨O(jiān)管層的關(guān)注。

02實(shí)控人股權(quán)拍賣進(jìn)入詢價(jià)評估階段，控制權(quán)生變僅是時(shí)間問題

而對于在報(bào)告中提到的重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)之一：實(shí)際控制人及控股股東發(fā)生變更的風(fēng)險(xiǎn)，則也在近期有了新的動(dòng)向。

今年6月，酒便利便發(fā)布了“控股股東股份質(zhì)押的進(jìn)展公告”，表示：收到控股股東河南僑華發(fā)送的《民事判決書》。據(jù)該判決書顯示：原告中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司杭州分行有權(quán)就被告浙江僑華商貿(mào)有限公司上述第一至三項(xiàng)付款義務(wù)，在最高債權(quán)額14741.3萬元范圍內(nèi)以被告河南僑華商業(yè)管理有限公司持有的酒便利共計(jì)38312119股股權(quán)，或者以拍賣、變賣該股權(quán)所得價(jià)款優(yōu)先受償。

烈酒商業(yè)曾在去年報(bào)道，酒便利控股公司河南僑華商業(yè)管理有限公司持有其52.98%股份，早在2023年便將其中共計(jì)96.26%的股權(quán)，也就是占酒便利總股本51%的股份質(zhì)押給了中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司杭州分行，以換取向銀行融資提供質(zhì)押擔(dān)保。

而今年4月，中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司杭州分行將實(shí)控人余增云及旗下包括河南僑華商業(yè)管理有限公司在內(nèi)的3家公司列為被告，以金融借款合同糾紛上訴，并最終獲得勝訴。隨后開啟執(zhí)行，即酒便利公告提到的《民事判決書》。

7月18日，杭州市上城區(qū)人民法院發(fā)布執(zhí)行公告，顯示此次股權(quán)拍賣執(zhí)行標(biāo)的共計(jì)為299438400元，而10天后的7月28日即進(jìn)入了詢價(jià)評估階段，目前該質(zhì)押的被司法凍結(jié)的股權(quán)已由兩家資產(chǎn)評估公司及一家資產(chǎn)評估事務(wù)所負(fù)責(zé)對其價(jià)值評估。

一位熟悉股權(quán)司法拍賣的法律人士即告訴烈酒商業(yè)：進(jìn)入詢價(jià)評估階段即意味著對該股權(quán)進(jìn)行價(jià)值評估，以確定最終轉(zhuǎn)讓價(jià)格，后續(xù)一步基本僅剩下實(shí)質(zhì)性的拍賣程序，如無其他異議，這一股權(quán)拍賣之后，酒便利實(shí)控人即會(huì)迎來徹底變更。

有酒便利內(nèi)部人士則向烈酒商業(yè)透露，對于此次股權(quán)司法拍賣，管理層已在收到《民事判決書》后，即開始尋找新的可靠股權(quán)收購方，以盡量尋求公司經(jīng)營的持續(xù)穩(wěn)定。

而今年5月，原酒便利聯(lián)合創(chuàng)始人張立正式回歸酒便利，其自2023年6月便以自然人身份持股近4%，如今再度被提名為公司董事，并擔(dān)任總經(jīng)理一職。而其的回歸能否帶領(lǐng)酒便利走出當(dāng)前的經(jīng)營困境，烈酒商業(yè)對此將持續(xù)關(guān)注。