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最近市場波動非常大，投資者上周還徜徉在貪婪的海洋里，這周又掉進(jìn)了恐懼的深淵。人性的弱點(diǎn)無時(shí)無刻不再支配著投資者的行為。如果沒有提前做好交易計(jì)劃，這段時(shí)間會非常焦慮，從本周的精彩問答就能看出一二：①基金回本了，要不要止盈賣出呢？②提問：CPO 還能買嗎？③這兩個(gè)月紅利沒什么表現(xiàn)，要賣嗎？以下是具體內(nèi)容。

提問1

基金回本了，要不要止盈賣出呢？

這個(gè)問題要從兩個(gè)方面去考慮。

一個(gè)是，如果你經(jīng)過被套——解套的過程，發(fā)現(xiàn)自己并不能接受這種高波動的投資，那么建議你解套之后止盈離場，然后可以投資一些相對低波動的品種，比如債券基金，甚至貨幣基金。其中，債券基金建議選擇短債，并且建議至少持有半年以上。

需要提醒的是，止盈離場之后，就不要再關(guān)注股市了，尤其不能看到上漲忍不住再沖進(jìn)去。

另一個(gè)是，你還想繼續(xù)投資偏股類的基金。那么其實(shí)這個(gè)問題應(yīng)該歸結(jié)為，牛市結(jié)束了嗎？

我認(rèn)為是還沒有的。

這一輪牛市最初是由政策催生出來的，去年924之前，國家出臺了一系列提振股市的政策，走到現(xiàn)在，市場資金逐漸活躍，資金面寬松讓這個(gè)行情得以持續(xù)，最近的幾次會議也都提出，要保住來之不易的資本市場成果。

好買溫度計(jì)已經(jīng)到了80℃上方，處于恐懼區(qū)間的上半段了，這意味著市場短期有些風(fēng)險(xiǎn)，最近幾天市場確實(shí)經(jīng)歷了一些調(diào)整，不好說調(diào)整有沒有結(jié)束，但還是那句話，短期走勢不好判斷，我們更多看中長線。

目前看，上行趨勢并沒有結(jié)束。而且，雖然歷史上確實(shí)多次出現(xiàn)70℃之后市場開始跌的情況，但一般會多次試探貪婪區(qū)間，甚至一輪真正的大牛市，還會到達(dá)100℃的位置。

目前大盤指數(shù)漲了不少，但結(jié)構(gòu)性非常強(qiáng)，大多行業(yè)都還處在中估，甚至低估區(qū)間。所以其實(shí)整個(gè)市場的溫度并不能算高。

加上，估值水平對溫度計(jì)的影響非常大，經(jīng)過前面長時(shí)間的經(jīng)濟(jì)不景氣，隨著經(jīng)濟(jì)回暖，企業(yè)盈利轉(zhuǎn)好，估值水平有望下降，進(jìn)而促使溫度計(jì)回落到相對合理的水平。也就是說，溫度計(jì)給出的提示或許會發(fā)生一些變化。

還有很重要的一點(diǎn)是情緒面，目前散戶大軍還沒有全面進(jìn)場，也就意味著市場并沒有形成真正的泡沫，我們可以考慮讓子彈再飛一會，忽視其中的波動。

不過，想要能拿到最后，大家手中的基金組合需要是健康的。還是建議整體均衡一些，不要單押某一個(gè)行業(yè)主題，建議單一行業(yè)主題的占比最好不超過20%。

如果太集中，可以趁著回本調(diào)整一下持倉。尤其建議持有較多最近暴漲，有較大回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)基金的投資者，可以分散一些到仍然相對低估的板塊上，比如恒科、消費(fèi)、化工、有色、有色等。

提問2

CPO 還能買嗎？

（來源:ifind）

技術(shù)分析中，經(jīng)常被投資者用到的理論之一就是“補(bǔ)缺口理論”，這是個(gè)在技術(shù)分析中挺實(shí)用的概念。我用人話解釋下，然后簡單說說怎么用。

股票價(jià)格在快速、大幅變動時(shí)，可能會有一段價(jià)格沒有任何交易。在股價(jià)走勢圖上，這個(gè)沒有交易發(fā)生的真空區(qū)域就叫“缺口”，俗稱“跳空”。

例如，一只股票前一天收盤價(jià)是10元，第二天因?yàn)槔弥苯右?0.5元開盤，并且當(dāng)天最低價(jià)都在10.5元以上，那么10元到10.5元這個(gè)價(jià)格區(qū)間就是一個(gè)“向上缺口”，與之相對應(yīng)的是“向下缺口”。

比如上圖我畫的紅框，CPO概念在8.25號和27號明顯有一個(gè)“跳空”的形態(tài)。

而“補(bǔ)缺口”是指股價(jià)在出現(xiàn)“跳空”形成的缺口后，后續(xù)價(jià)格波動又重新回到這個(gè)缺口區(qū)域的現(xiàn)象?？梢岳斫鉃槭袌鲈谇榫w冷靜后，對先前過度沖動行為的一種修正。

周四CPO板塊的K線圖上，剛剛好補(bǔ)上了8.25的缺口，而且相當(dāng)精準(zhǔn)，這不是巧合，市場上有“缺口必補(bǔ)”的說法。

但一定注意，并非所有缺口都一定會回補(bǔ)，特別是強(qiáng)趨勢中的突破缺口和持續(xù)性缺口。所有的技術(shù)分析都是基于概率統(tǒng)計(jì)，一定要有數(shù)學(xué)意義上的概率思維。

一般而言，在高位出現(xiàn)的向下缺口和在低位出現(xiàn)的向上缺口，其警示和參考意義更為重要。在實(shí)際應(yīng)用中，應(yīng)結(jié)合其他技術(shù)指標(biāo)（如均線、MACD、RSI等）、形態(tài)理論以及市場整體環(huán)境、基本面因素進(jìn)行綜合判斷，才能提高勝率。

周四已經(jīng)把27號的跳開補(bǔ)上了，然后也已經(jīng)站上了20日線上方，整體趨勢還在（盈利多的，適當(dāng)止盈部分）。但一定要注意，對于沒在車上的，千萬不要追高，這貨波動太大，很多投資者拿不住的。

提問3

這兩個(gè)月紅利沒什么表現(xiàn)，要賣嗎？

其實(shí)紅利的特性我們一直有跟大家強(qiáng)調(diào)，是熊市抗跌，但是在牛市里，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提高，資金可能從防御性的紅利板塊流向科技等熱點(diǎn)領(lǐng)域，紅利往往是跑不過成長板塊的。

紅利要不要減倉，取決于你的投資周期和風(fēng)險(xiǎn)偏好。

如果你是長期投資者，看中紅利資產(chǎn)的穩(wěn)定分紅和復(fù)利效應(yīng)，那么短期波動或許可以忍受，在當(dāng)前國內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)收益率（如十年期國債利率）相對較低的環(huán)境下，紅利的股息率還是很吸引人的。如果你風(fēng)險(xiǎn)偏好很低，現(xiàn)在市場溫度已經(jīng)在恐懼區(qū)間，紅利可以在組合中起到防御的作用。對于這兩類投資者，建議繼續(xù)持有，甚至倉位輕的可以逢低分批買入。

如果你是中短期投資者，風(fēng)險(xiǎn)偏好比較高，覺得紅利太慢，我也不建議你完全清倉紅利，有兩個(gè)標(biāo)的你可以考慮切換一部分過去：

第一個(gè)是紅利質(zhì)量。它的成分股平均ROE高，也是成長性強(qiáng)、波動大、彈性大。行業(yè)分布上，與其他紅利策略指數(shù)重倉大金融、交運(yùn)、煤炭板塊不同，它成長含量很高，電子、醫(yī)藥、家電行業(yè)比較多。它在牛市會有亮眼的表現(xiàn)，不過在熊市抗跌屬性比較弱。

第二個(gè)是消費(fèi)紅利。目前它的市盈率還處于低估區(qū)間，分紅比例提升，業(yè)績穩(wěn)定，還有擴(kuò)內(nèi)需的邏輯，向上修復(fù)的空間比較大。

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