停牌兩周后，芯原股份披露了并購(gòu)預(yù)案。

9月11日晚間，芯原微電子（上海）股份有限公司（下稱“芯原股份”，688521）公告稱，公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式向芯來(lái)共創(chuàng)、胡振波、芯來(lái)合創(chuàng)等31名交易對(duì)方購(gòu)買其合計(jì)持有的芯來(lái)智融半導(dǎo)體科技（上海）有限公司（下稱“芯來(lái)科技”）97.0070%股權(quán)，并募集配套資金。

截至目前，本次交易相關(guān)的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，標(biāo)的資產(chǎn)擬定交易價(jià)格尚未最終確定。本次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成重組上市。

經(jīng)交易各方友好協(xié)商，本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)的股份發(fā)行價(jià)格為106.66元/股，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日上市公司股票交易均價(jià)的80%。

9月12日，公司股票復(fù)牌漲停，收盤價(jià)為183.6元。

制圖：佘詩(shī)婕

還未能盈利

目前，上市公司直接持有芯來(lái)科技2.9930%股權(quán)，本次交易完成后，芯來(lái)科技將成為上市公司的全資子公司。

據(jù)悉，芯來(lái)科技成立于2018年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為提供集成電路產(chǎn)品所需的半導(dǎo)體IP設(shè)計(jì)、授權(quán)及相關(guān)服務(wù)，專注于RISC-V CPU IP及相應(yīng)平臺(tái)方案的研發(fā)及銷售。截至目前，已有超過(guò)300家國(guó)內(nèi)外正式授權(quán)客戶使用了標(biāo)的公司的RISC-V CPU IP，處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平，應(yīng)用領(lǐng)域遍及AI、汽車電子、5G通信、網(wǎng)絡(luò)安全、存儲(chǔ)、工業(yè)控制、MCU、IoT等。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2023年—2024年以及2025年前三個(gè)月，芯來(lái)科技實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為6945.99萬(wàn)元、7794.70萬(wàn)元、616.34萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為-3179.20萬(wàn)元、-4401.99萬(wàn)元、-2116.44萬(wàn)元，凈利潤(rùn)（剔除股份支付）分別為-82.91萬(wàn)元、-761.74萬(wàn)元、-1209.75萬(wàn)元。

公告指出，上述時(shí)間段內(nèi)，剔除股份支付影響，標(biāo)的公司已接近實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。作為標(biāo)的公司主要業(yè)務(wù)的半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)的毛利率水平較高，毛利率超過(guò) 90%。標(biāo)的公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利主要系受以下因素的綜合影響：1、標(biāo)的公司所處半導(dǎo)體行業(yè)具有技術(shù)密集、研發(fā)投入大等特征，標(biāo)的公司作為RISC-V CPU IP的領(lǐng)先企業(yè)，持續(xù)保持較高研發(fā)投入，以提升整體研發(fā)水平并推動(dòng)產(chǎn)品線的拓展與升級(jí)，保持領(lǐng)先地位；2、為了進(jìn)一步建立、健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，吸引和留住優(yōu)秀人才，標(biāo)的公司對(duì)員工實(shí)施了較大力度和范圍的股權(quán)激勵(lì)，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)股份支付費(fèi)用較高。

此外，本次收購(gòu)還存在著商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。由于本次交易系非同一控制下的企業(yè)合并，本次交易形成的商譽(yù)不作攤銷處理，但需要在未來(lái)每年年終進(jìn)行減值測(cè)試。如果標(biāo)的公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況未達(dá)預(yù)期，將產(chǎn)生商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)上市公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。

存協(xié)同效應(yīng)

再來(lái)看看上市公司。

資料顯示，芯原股份是一家依托自主半導(dǎo)體IP（IP此處指已驗(yàn)證的、可重復(fù)利用的、具有某種確定功能的集成電路模塊），為客戶提供平臺(tái)化、全方位、一站式芯片定制服務(wù)和半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)（包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費(fèi)收入、特許權(quán)使用費(fèi)收入）的企業(yè)。

可以看出，標(biāo)的公司與上市公司處于同行業(yè)，與上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)存在較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)。

事實(shí)上，公告也指出，上市公司將通過(guò)本次交易，完善其核心處理器IP+CPU IP的全棧式異構(gòu)計(jì)算平臺(tái)，同時(shí)也將強(qiáng)化公司AI ASIC的設(shè)計(jì)靈活度和創(chuàng)新能力，提升公司關(guān)鍵業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，上市公司的股價(jià)雖然在年內(nèi)已經(jīng)大幅上漲，但是業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想。

2022年—2024年，芯原股份實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為26.79億元、23.38億元、23.22億元，凈利潤(rùn)分別為0.74億元、-2.96億元、-6.01億元，業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。

2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入9.74億元，同比增長(zhǎng)4.49%；歸母凈利潤(rùn)虧損3.2億元，上年同期虧損2.85億元；扣非凈利潤(rùn)虧損3.58億元，上年同期虧損3.04億元。

但目前，芯來(lái)科技仍處于虧損狀態(tài)，收購(gòu)芯來(lái)科技在短時(shí)間內(nèi)并不能給上市公司帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲆妗?/p>

記者 吳鳴洲

文字編輯 褚念穎

版面編輯 佘詩(shī)婕

責(zé)任編輯 光云

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