問道者 | 杜一用

可能是種巧合，8月28日廈門國(guó)企路橋信息發(fā)布2025年中報(bào)，在此之前的8月22日，董事長(zhǎng)于征剛剛宣布辭職。路橋信息可是廈門第一家在北交所上市的企業(yè)，然而，這家廈門國(guó)企在上市后交出的第二份半年報(bào)卻出現(xiàn)了巨虧。

路橋信息2025上半年?duì)I收3044萬元，下降了54%；凈利潤(rùn)虧損2489萬元，下降了368%。這是路橋信息自2013年公開報(bào)表以來第一次出現(xiàn)虧損。這家廈門國(guó)資控制的上市公司2022年表現(xiàn)最好，盈利了3666萬元。今年上半年的虧損幅度幾乎趕上了營(yíng)收，路橋信息剛交出的半年報(bào)確實(shí)有夠狼狽。

在半年報(bào)發(fā)布之前，路橋信息原董事長(zhǎng)于征剛剛辭任，理由是“個(gè)人原因”，這是上市公司很常見的一種說詞。目前新董事長(zhǎng)還沒到位。于征2021年擔(dān)任董事長(zhǎng)，今年58歲，距離退休其實(shí)還有兩年時(shí)間。在職副總經(jīng)理林毅鵬和董事蔡志濱都是59歲。于征辭職是否與半年報(bào)業(yè)績(jī)的斷崖式下降有關(guān)，公告沒有細(xì)說，外界只能去猜。

路橋信息的控股股東是廈門國(guó)企信息集團(tuán)，第二大股東是另一家廈門國(guó)企路橋集團(tuán)。2001年信息集團(tuán)和路橋集團(tuán)合資成立了路橋信息，成立當(dāng)年路橋集團(tuán)承建的海滄大橋弱電維護(hù)項(xiàng)目及時(shí)提供彈藥，讓路橋信息順利度過了初創(chuàng)期。

初創(chuàng)的路橋信息挺有創(chuàng)新精神。2002年研發(fā)出第一套工程建設(shè)管理系統(tǒng)，這玩意兒相當(dāng)于“數(shù)字監(jiān)理”，廈門環(huán)島路和翔安隧道都很快裝上了。2008年路橋信息把這項(xiàng)技術(shù)移植到停車領(lǐng)域，形成了現(xiàn)在路橋收費(fèi)站常見的ETC免取卡收費(fèi)系統(tǒng)，奠定了智慧停車的技術(shù)基礎(chǔ)。

2016年路橋信息在新三板掛牌，2023年轉(zhuǎn)板北交所上市，550倍的申購(gòu)倍數(shù)在當(dāng)年風(fēng)頭無兩，募集了1.09億元資金。上市后的前面兩年，路橋信息業(yè)績(jī)挺穩(wěn)定，年?duì)I收2億多，年凈利潤(rùn)2000多萬元。今年中報(bào)業(yè)績(jī)出現(xiàn)斷崖式下降，應(yīng)該是路橋信息的大小股東們所不愿意看到的。

公告說明了業(yè)績(jī)下降的主要原因，一是原計(jì)劃二季度推進(jìn)實(shí)施的重點(diǎn)項(xiàng)目未能按期完成合同簽訂及實(shí)施；二是應(yīng)收賬款催收成效不及預(yù)期。

公告說得挺實(shí)誠(chéng)。路橋信息四大業(yè)務(wù)板塊，軌道交通營(yíng)收200萬元出頭，下降84%；公路與城市交通營(yíng)收637萬元，下降67%；智慧停車營(yíng)收1852萬元，下降37%。智慧營(yíng)收占比61%，公路與城市交通占比21%。路橋信息上市后開始往省外跑馬圈地，但廈門至今仍是主要市場(chǎng)，省外收入538萬元，雖然增收了將近300萬元，但省內(nèi)營(yíng)收縮水了3800多萬。

路橋信息的業(yè)務(wù)主要來自于政府和國(guó)企，管中窺豹，基建降溫帶來的影響由此可見一斑。

營(yíng)收和利潤(rùn)雙降，應(yīng)收賬款卻是居高不下。上半年應(yīng)收賬款2.54億元，占總資產(chǎn)51%，雖然下降了13%，存貨和應(yīng)收票據(jù)卻大幅飆升。存貨4500多萬，增加了81%；應(yīng)收票據(jù)286萬，增加了將近35倍。

應(yīng)收賬款居高不下，現(xiàn)金流卻捉襟見肘。上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流-3700多萬，減少了8倍多；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流-405萬，減少了9%。只有籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流是正數(shù)，不過也只有46萬元。本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金減少了4700萬元，籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金流比上期增加了2600萬元，向銀行就借了2700萬。

不知道誰將接任北交所廈門第一股的董事長(zhǎng)，但不管誰接，這份差使面臨的壓力可是不小。