新能源行業(yè)，再次站在了歷史的風(fēng)口浪尖。

只是這一次，市場(chǎng)似乎在選擇儲(chǔ)能賽道作為一個(gè)抓手，進(jìn)而瘋狂地?cái)噭?dòng)著整個(gè)新能源萬(wàn)億的市場(chǎng)。

9月2日，國(guó)家發(fā)布《電力中長(zhǎng)期市場(chǎng)基本規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》里首次明確提到將儲(chǔ)能企業(yè)納入市場(chǎng)成員范圍。而且特別提到，獨(dú)立儲(chǔ)能在放電時(shí)段按發(fā)電企業(yè)身份參與交易，在充電時(shí)段按電力用戶身份參與交易。

意思是，儲(chǔ)能不再僅僅是配套光伏、風(fēng)電的邊緣角色了，而且是電力市場(chǎng)的參與者了，甚至是光伏、風(fēng)電的競(jìng)爭(zhēng)者了。

這一定是影響整個(gè)電力市場(chǎng)、整個(gè)新能源市場(chǎng)的巨大改革。

儲(chǔ)能（電化學(xué)）行業(yè)本身在新能源市場(chǎng)里的存在感并不強(qiáng)，之前往往是配套光伏、風(fēng)電而存在。

舉個(gè)例子解釋下原因。

光伏的發(fā)電并不穩(wěn)定，常常會(huì)受到當(dāng)?shù)氐墓庹諣顩r的影響而產(chǎn)生劇烈的波動(dòng)。光伏板在太陽(yáng)中午光照時(shí)，往往會(huì)吸收大量的光能，通過(guò)物理化學(xué)反應(yīng)，光能中20%多的能量又會(huì)轉(zhuǎn)化為電能。

但是問(wèn)題是，中午大太陽(yáng)時(shí)候也恰恰是午休時(shí)候，用電并不緊張。到了下午下班前后一段時(shí)間，千家萬(wàn)戶的空調(diào)、家電就集中開(kāi)啟；同時(shí)，城市進(jìn)入夜間生活狀態(tài)，工廠進(jìn)入倒班狀態(tài)；用電開(kāi)始快速緊張起來(lái)，而這個(gè)時(shí)候光伏又恰恰因?yàn)闆](méi)了光照，發(fā)電量驟減。

這就會(huì)產(chǎn)生大量的浪費(fèi)。

風(fēng)力發(fā)電也一樣，風(fēng)力發(fā)電和用戶用電的時(shí)間并不完美匹配，產(chǎn)生了浪費(fèi)。所以，有了大量的“棄風(fēng)棄電”。

如果這個(gè)時(shí)候，配套一些設(shè)備把多余的電力給儲(chǔ)備起來(lái)，然后在市場(chǎng)用電緊張的時(shí)候再給釋放出來(lái)就完美了。

所以儲(chǔ)能應(yīng)運(yùn)而生。

特別是，電化學(xué)電池儲(chǔ)能因?yàn)椴皇艿乩憝h(huán)境影響而開(kāi)始了高速發(fā)展。

華西證券研究所的一份報(bào)告里顯示，全球新型儲(chǔ)能裝機(jī)（即傳統(tǒng)的抽水蓄能之外的儲(chǔ)能）在2020年到2024年實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。據(jù) CNESA Data Link全球儲(chǔ)能數(shù)據(jù)庫(kù)的不完全統(tǒng)計(jì) ，截至2024年底，全球已投入的電力儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模372GW，同比增長(zhǎng)28.6%。

其中，新型儲(chǔ)能裝機(jī)容量增速更快，同比增長(zhǎng)達(dá)到了81.1%，規(guī)模為165.4GW。而僅僅2024年一年新型儲(chǔ)能的新增裝機(jī)規(guī)模就高達(dá)74.1GW，同比增長(zhǎng)62.%。2020年到2024年的GAGR高達(dá)90.7%。

市場(chǎng)的增速非?？鋸垼瑵摿薮?。

中國(guó)新型儲(chǔ)能市場(chǎng)在全球市場(chǎng)里是一個(gè)重要的存在，占比接近50%。截至2024年底，中國(guó)新型 儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)78.3GW，同比增長(zhǎng) 126.5% 。

這個(gè)增速更是超預(yù)期。

市場(chǎng)對(duì)于儲(chǔ)能的將來(lái)想象空間非常之大，特別是在當(dāng)下這個(gè)時(shí)間點(diǎn)更加積極。

因?yàn)檫^(guò)去幾年，儲(chǔ)能很貴。

過(guò)去幾年的時(shí)候，碳酸鋰價(jià)格還在高位，而電池工藝也還未現(xiàn)在這么成熟，導(dǎo)致整個(gè)儲(chǔ)能電芯的價(jià)格很貴。成本高企，這就壓制了很多潛在的儲(chǔ)能需求。

因?yàn)檫^(guò)去幾年，強(qiáng)制配儲(chǔ)。

強(qiáng)制配儲(chǔ)的初衷是好的，希望能夠減少光伏、風(fēng)電的浪費(fèi)。但是在執(zhí)行過(guò)程中，不夠靈活，而且增加了電站運(yùn)營(yíng)成本，導(dǎo)致電池的預(yù)算減少，以次充好的電池必然會(huì)使得光伏、風(fēng)電的能量存儲(chǔ)指標(biāo)不達(dá)預(yù)期。

中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù) 也體現(xiàn)了這一點(diǎn) ，截至 2024年6月，新能源配建儲(chǔ)能日均運(yùn)行時(shí)間僅為3.74小時(shí)，年均利用率指數(shù)僅為31%，存在 “建而不用” 的困境 。

不過(guò)，現(xiàn)在這一切邏輯都發(fā)生了改變。儲(chǔ)能正在跑通一個(gè)獨(dú)立的商業(yè)模式，使得它不再完全依附在光伏、風(fēng)電的身影之下。

新能源行業(yè)的機(jī)會(huì)層出不窮，儲(chǔ)能居然也能跑出自己的商業(yè)模式，還是挺意外。

2025年2月9日國(guó)家發(fā)布136號(hào)文件，取消了強(qiáng)制配儲(chǔ)。市場(chǎng)的需求預(yù)期大幅下修，認(rèn)為儲(chǔ)能市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)至暗時(shí)刻。

不過(guò)，市場(chǎng)往往是錯(cuò)的。

2025年1月到7月的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能中標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，中標(biāo)202GWh，同比增加146%。超出所有人的預(yù)期。

邏輯不復(fù)雜，儲(chǔ)能在深夜等用電低谷的時(shí)段里，通過(guò)電網(wǎng)低價(jià)購(gòu)電，并將電能儲(chǔ)存在電池里。然后在下午、晚間等用電高峰的時(shí)段里，高價(jià)賣給電網(wǎng)用戶，賺取價(jià)差。

這里，一個(gè)重要原因就是儲(chǔ)能跑出了自己的商業(yè)模式。即利用電力峰谷價(jià)差，不斷套利。其中，有容量/輔助服務(wù)收益的一些省份獨(dú)立儲(chǔ)能的IRR可達(dá)6%-10+%，簡(jiǎn)直妥妥的現(xiàn)金流。

舉個(gè)例子。

假設(shè)山東某地區(qū)有個(gè) 100MW/200MWh （1MWh=1000度）的儲(chǔ)能項(xiàng)目，低谷時(shí)以0.35元每度購(gòu)電，充滿儲(chǔ)能電站需要花費(fèi)200×1000×0.35 = 7萬(wàn)元。

高峰時(shí)段，儲(chǔ)能設(shè)備開(kāi)始反向放電，以1.0元每度又把電力賣給了用戶或電網(wǎng)公司。200MWh 的電能全部放出，理想收入為200×1000×1.0 = 20萬(wàn)元。假設(shè)放電效率為85%，即實(shí)際上僅能放出 200MWh×85% = 170MWh（17 萬(wàn)度） ，則放電收入為17萬(wàn)元。

單次套利（不考慮稅收等其他）為17-7=10萬(wàn)元。如果考慮一年充放電300次，差不多每天都在套利，則年度收益可達(dá)3000萬(wàn)元。

所以即使考慮土地、稅收、儲(chǔ)能投入，這些收益也已經(jīng)非?？捎^。

今年中標(biāo)的儲(chǔ)能有不少都是在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，比如山東，今年1月—7月的功率規(guī)模居全國(guó)第二；比如廣東，功率和容量規(guī)模均位列全國(guó)第三。

原因之一，就是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的電力峰谷價(jià)差更高，這樣套利的利潤(rùn)就會(huì)更豐厚。根據(jù)2025 年9月電網(wǎng)代理購(gòu)電價(jià)格數(shù)據(jù)，峰谷價(jià)差最高的前三個(gè)地區(qū)分別為廣東、上海、湖南，其中廣東峰谷價(jià)差為 1.3136元/kWh，上海為1.2431元/kWh，湖南為1.1013元/kWh。

除此之外，我國(guó)圍繞西部光伏、風(fēng)電的人工智能、高能耗產(chǎn)業(yè)園、特高壓輸電也在快速建設(shè)，也都需要儲(chǔ)能來(lái)做配套。

歐洲、中東、印度、澳大利亞等地區(qū)也在進(jìn)入儲(chǔ)能高速發(fā)展時(shí)期。

總之，當(dāng)下的最大變化是，儲(chǔ)能（電池）成本因?yàn)樘妓徜噧r(jià)格下跌，電池廠規(guī)模效應(yīng)而越來(lái)越低；與此同時(shí)，城市用電的峰谷價(jià)差走闊，套利空間越來(lái)越大。

儲(chǔ)能的新商業(yè)模式已經(jīng)跑通，即將拉動(dòng)了儲(chǔ)能行業(yè)新一輪放量。

資本市場(chǎng)還有哪些機(jī)會(huì)？大盤如何走？行情接下來(lái)調(diào)整還是繼續(xù)上攻？

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THE END