昨天市場(chǎng)3萬(wàn)億級(jí)別的放量下跌，把不少人嚇一跳，就怕這牛沒(méi)了。我倒覺(jué)得恰恰相反。

看到很多人說(shuō)，昨天的大跳水，特別是券商銀行大金融的下砸，是神秘資金有意壓盤(pán)，不希望市場(chǎng)一下漲太快，所以昨天滬指的盤(pán)中最高點(diǎn)，精準(zhǔn)控在了3900的臨門(mén)一腳前，3899.96點(diǎn)。

或許吧，總之沒(méi)人能驗(yàn)證。但既然可以壓，就可以拉。不希望漲太快，是因?yàn)橄胍�，老鄉(xiāng)們，還有比這更好的消息么。

今天A股雖然沒(méi)有立刻大力反彈，截至下午2點(diǎn)，全A等權(quán)指數(shù)跌0.88%，但是昨天的恐慌情緒也沒(méi)有再放大，市場(chǎng)整體是大縮量的，該補(bǔ)漲的補(bǔ)漲，該震蕩的繼續(xù)震蕩，總之情緒算是有點(diǎn)緩和。剛才看盤(pán)面，又在試圖翻紅。

上證指數(shù)小幅調(diào)整，昨天跌穿了5日、10日、20日短期支撐位，今天暫時(shí)還沒(méi)修復(fù)，但下方3800點(diǎn)目前有支撐，如果能企穩(wěn)反彈，上漲趨勢(shì)還在。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今天幾度試圖反抽，只是力度不夠。也算正常，畢竟經(jīng)過(guò)昨天的放量大跌，今天大家都會(huì)比較謹(jǐn)慎，追高動(dòng)能不足，加上之前接連大漲，積累的獲利盤(pán)也需要消化。目前創(chuàng)業(yè)板指圍繞5日均線(xiàn)震蕩，下方支撐性不錯(cuò)，趨勢(shì)暫時(shí)還沒(méi)有走壞。

總之不用慌，A股這輪大行情，會(huì)有很多次的階段性休整，但大概率沒(méi)有結(jié)束。

因?yàn)闊o(wú)論是流動(dòng)性環(huán)境（美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)一步強(qiáng)化了這一點(diǎn)），還是科技制造產(chǎn)業(yè)景氣度，以及操盤(pán)手支撐股市的意愿（大邏輯是股市財(cái)富效應(yīng)取代之前的樓市財(cái)富效應(yīng)，促進(jìn)消費(fèi)復(fù)蘇，同時(shí)以股市支持壯大科技產(chǎn)業(yè)），這些都在延續(xù)。

只是希望節(jié)奏不要太快，太快就瘋，瘋就亂，亂就崩，欲速不達(dá)。所以這些偶爾的回調(diào)，不是壞事。

雖然市場(chǎng)這兩天整體回調(diào)，但其實(shí)今年A股這輪行情已經(jīng)讓很多人默默回本了。

不知道你們有沒(méi)有注意到哈，支付寶基金頁(yè)面上顯示了這樣一個(gè)信息：投資盈利用戶(hù)2.15億人。

媒體報(bào)道說(shuō)，這個(gè)人數(shù)是除余額寶收益以外，所有基金累計(jì)收益為正的人，包括偏股、指數(shù)、黃金ETF、偏債等等基金的收益，不過(guò)權(quán)益部分的收益還是占大頭。

說(shuō)實(shí)話(huà)我乍一看到這個(gè)盈利人數(shù)還挺出乎意料的。平時(shí)總在評(píng)論區(qū)看到大家吐槽，說(shuō)只看到指數(shù)漲，自己持倉(cāng)還被深套著，結(jié)果沒(méi)想到你們一個(gè)個(gè)都在悶聲回本了。

想想也是，“反饋偏差”總是存在的，還虧錢(qián)的人，心里才一直堵著那口氣，也難免評(píng)論吐槽抒發(fā)一下情緒，而回本賺錢(qián)了，該攢攢該花花，顧不上來(lái)說(shuō)話(huà)。

我也發(fā)現(xiàn)，最近已經(jīng)有很多人在網(wǎng)上敲鑼打鼓曬截圖，感慨自己終于苦盡甘來(lái)了。

我的文章評(píng)論區(qū)最近也開(kāi)始有一些回本的評(píng)論。

在A股回本真不是件容易的事，這波之所以能有這么多人順利回本，還真是得靠天時(shí)、地利、人和。

A股的行情就是天時(shí)。行情不好，說(shuō)啥都沒(méi)用。

今年A股行情好，核心在于低利率環(huán)境下的充沛流動(dòng)性（降息大周期），而科技產(chǎn)業(yè)的高景氣又給市場(chǎng)帶來(lái)了賺錢(qián)機(jī)會(huì)，當(dāng)然，外部關(guān)系的緩和也提振了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。而這幾點(diǎn)，現(xiàn)在還正在進(jìn)行中，所以A股這波我認(rèn)為暫時(shí)還沒(méi)到撤宴席的時(shí)候。

基金管理人的超額抓取能力，就是地利。

雖然過(guò)去幾年大家對(duì)這塊多有吐槽，但看看數(shù)據(jù)，我前兩天還用wind查了下，全市場(chǎng)一共1041只普通股票型基金，今年以來(lái)截至9月15日的收益，竟然有818只跑贏了業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，勝率接近80%！而在過(guò)去三年，這個(gè)概率都只有大概20%。超額勝負(fù)的“二八比例”完全顛倒過(guò)來(lái)了。

前段時(shí)間一個(gè)朋友跟我說(shuō)他看好創(chuàng)新藥，讓我給推薦一只基金，我隨手丟過(guò)去一個(gè)ETF，結(jié)果他跟我說(shuō)，no no no，他想要一只主動(dòng)型基金，因?yàn)榻衲暧泻芏嘀鲃?dòng)型醫(yī)藥基金漲幅比對(duì)應(yīng)指數(shù)還要高。

我自己也是這樣，今年不再是只買(mǎi)指數(shù)基金，也陸續(xù)買(mǎi)了好幾只主動(dòng)型基金，有做全球科技成長(zhǎng)策略的，有做紅利高股息策略的，表現(xiàn)都挺不錯(cuò)。今年很多基民之所以能快速回本，也是因?yàn)橹氨惶椎闹鲃?dòng)權(quán)益基金，很多都在回春了。

在螞蟻基金的討論區(qū)里面，對(duì)很多之前業(yè)績(jī)持續(xù)萎靡的基金經(jīng)理，評(píng)論畫(huà)風(fēng)也悄悄變了。前兩年人見(jiàn)人嫌的“牛夫人”，現(xiàn)在又改叫“小甜甜”了。

那人和呢？其實(shí)就是我們基民自己的投資行為。這個(gè)部分其實(shí)也很重要，卻也最容易被忽視。

基民行為，主要就是買(mǎi)什么（選品），以及怎么買(mǎi)賣(mài)（交易）。

選品我們之前也聊過(guò)，指數(shù)基金主要就是選出符合自己訴求的指數(shù)，然后盡量選擇規(guī)模稍大、成交活躍的、費(fèi)率更低的，一般都大差不差。

主動(dòng)型基金的選品相對(duì)更有難度，這塊可以參考中證指數(shù)公司推出的，中證金選偏股基金策略指數(shù)（指數(shù)代碼931240）的編制方案，你基本可以理解為中證指數(shù)公司比較認(rèn)可的一個(gè)偏股型基金選品思路。

這個(gè)指數(shù)自2019年以來(lái)，顯著跑贏了滬深300和同類(lèi)平均水平（偏股基金指數(shù)）。

今年A股這波行情，這個(gè)指數(shù)也完全抓住了，截至9月15日，它的年內(nèi)漲幅達(dá)到29.66%，再次跑贏同類(lèi)的偏股基金指數(shù)，也是滬深300漲幅的2倍。

這個(gè)選基思路，其實(shí)也是螞蟻金選偏股基金的三大選品標(biāo)準(zhǔn)：持續(xù)跑贏基準(zhǔn)、投資風(fēng)格穩(wěn)定、管理規(guī)模平穩(wěn)。挨個(gè)兒簡(jiǎn)單解釋下。

持續(xù)跑贏基準(zhǔn)，說(shuō)明基金經(jīng)理從個(gè)股和交易層面幫你挖掘出了更多的超額收益；

投資風(fēng)格穩(wěn)定，就是不輕易漂移，不是看到什么火了就去追，堅(jiān)守在基金經(jīng)理自己的認(rèn)知圈里，賺他能賺到的錢(qián)，這樣你也更好把握這只基金的買(mǎi)賣(mài)節(jié)奏；

而管理規(guī)模平穩(wěn)就是盡量避免買(mǎi)入規(guī)模增速過(guò)快的基金，因?yàn)楹芏嗷穑ㄌ貏e是換手率比較大，或者偏中小盤(pán)風(fēng)格的基金）一旦規(guī)模大了，原有的策略就會(huì)在一定程度上失效了，后面的業(yè)績(jī)可能也就不好了。

本質(zhì)上就是在尋找相對(duì)確定性的超額。別只看短期業(yè)績(jī)，也別盲目跟風(fēng)去買(mǎi)所謂的“冠軍基金”，更不要覺(jué)得基金經(jīng)理喜歡追風(fēng)口就是件好事，比起暴漲暴跌，相對(duì)穩(wěn)定的可能才適合大部分人。

另外在交易方面，我還有兩個(gè)感受。

一個(gè)是，分散均衡特別重要，核心是大類(lèi)資產(chǎn)分散（股票、債券、黃金都各買(mǎi)一點(diǎn)兒），以及擇時(shí)分散（比如堅(jiān)持定投）。

我始終認(rèn)為，最能穿越周期、抵御風(fēng)險(xiǎn)的策略，就是定投全球大類(lèi)資產(chǎn)組合。我現(xiàn)在就是在每周跟車(chē)一個(gè)全球大類(lèi)資產(chǎn)組合，當(dāng)然你們也可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，去構(gòu)建自己的組合。

另一個(gè)是，做有邏輯的交易，而不是情緒性交易，不單純看短線(xiàn)收益、不盲目追高、不是回本就賣(mài)。

我看螞蟻基金有個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，堅(jiān)持定投與低位補(bǔ)倉(cāng)的用戶(hù)，盈利概率分別高出17%和18%。

上周我就有一個(gè)親戚特意打電話(huà)過(guò)來(lái)，讓我給推薦基金，特別強(qiáng)調(diào)要那種收益高的，因?yàn)樗粋�(gè)朋友今年買(mǎi)基金掙了2000多萬(wàn)，就想著既然行情這么好，買(mǎi)個(gè)高收益的基金應(yīng)該不難。

我說(shuō)，收益進(jìn)攻性強(qiáng)的，波動(dòng)也大，你不一定能拿得住啊。

他說(shuō)不提還好，一提更生氣，他之前買(mǎi)的一只科技主題基金深套了40%多，去年8月忍不住割肉了，結(jié)果他喵的9月就起飛了，就像全市場(chǎng)針對(duì)他一個(gè)人似的。要是拿到現(xiàn)在，不僅回本了，還能賺個(gè)20%。

后來(lái)我也問(wèn)清楚了，他當(dāng)初買(mǎi)那只科技基金，完全不是基于什么邏輯判斷，主要是當(dāng)時(shí)看它收益好，身邊也有人推薦，其實(shí)壓根不知道它底層到底是些什么股票，對(duì)這些行業(yè)也根本不了解，所以到底要不要繼續(xù)拿，完全靠拍腦袋。

最后，我自然是沒(méi)有推薦他買(mǎi)任何基金，因?yàn)榻Y(jié)局我已經(jīng)差不多看到了。

對(duì)于你們，我也是同樣的看法哈，這輪A股行情雖然還很有看頭，但到底該怎么參與這輪行情，還是要好好琢磨下的，別光沖著收益去。你要是只沖著收益去，大A就敢沖著你的本金來(lái)。

這輪行情能幫助大家回本，多少也有點(diǎn)運(yùn)氣的成分。但這幾年的虧不能白吃，稍微總結(jié)一下經(jīng)驗(yàn)，以后就能少踩幾個(gè)坑。

所以你們呢，評(píng)論區(qū)聊聊這一輪牛熊周期的回本體驗(yàn)吧，現(xiàn)在都回本了嗎？

之前大家都愛(ài)開(kāi)玩笑說(shuō)，在A股投資就不是為了賺錢(qián)，只是為了一邊回本一邊學(xué)知識(shí)，現(xiàn)在知識(shí)也學(xué)到了，本也回了，還接著玩嗎？

就先聊這么多，看完記得幫我點(diǎn)贊！大家周末愉快！

AH股相關(guān)指數(shù)技術(shù)面走勢(shì)（僅為技術(shù)面現(xiàn)狀描述，反映短期走勢(shì)，并非趨勢(shì)預(yù)測(cè)。紅箭頭表示短線(xiàn)偏強(qiáng)，綠箭頭表示短線(xiàn)偏弱）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所有內(nèi)容均不構(gòu)成任何投資建議，請(qǐng)務(wù)必獨(dú)立判斷。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。