這兩天，王健林被限制高消費(fèi)，成為吃瓜群眾津津樂道的話題。畢竟，王健林此前曾放出豪言，“先定一個(gè)小目標(biāo)，掙它一個(gè)億”?？扇缃?，區(qū)區(qū)1.86億元的欠款，就讓這個(gè)前首富焦頭爛額。

讓大家沒有想到的是，僅僅不到48小時(shí)，王健林的限高就被取消，對(duì)此，萬達(dá)方面的解釋是，“本次或因在執(zhí)行層面信息不對(duì)稱導(dǎo)致?！?/p>

萬達(dá)給出的解釋極為含糊，讓人看不懂。但是，就算王健林這次逃過一劫，但并不代表，王健林和萬達(dá)已經(jīng)“過關(guān)”了。實(shí)際上，更大的麻煩還在后面。

萬達(dá)目前被強(qiáng)制執(zhí)行的金額是幾十個(gè)億，不過，這只是冰山一角，根據(jù)2024年三季報(bào)顯示，萬達(dá)商管債務(wù)總額高達(dá)2990億元，離3000億只有一步之遙。

相比于萬達(dá)的高負(fù)債，萬達(dá)的家底可謂“日薄西山”，其賬面現(xiàn)金只有一百多億，這些現(xiàn)金，能把每年欠款的利息還掉就不錯(cuò)了。

有些人也許會(huì)說，人家萬達(dá)有大筆的商場(chǎng)、酒店等資產(chǎn)，不行就賣資產(chǎn)還債唄。但問題的解決，遠(yuǎn)沒有這么簡(jiǎn)單。

萬達(dá)此前為了還債，已經(jīng)啟動(dòng)“賣賣賣”的模式，2024年，王健林就賣了30多座萬達(dá)廣場(chǎng)。進(jìn)入2025年以后，王健林又賣了7座萬達(dá)廣場(chǎng)。

容易賣掉的都是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，萬達(dá)手中優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的“余貨”，已經(jīng)越來越少了。

而且，很多萬達(dá)的資產(chǎn)，不是萬達(dá)想賣就賣的，要么背后的股權(quán)很復(fù)雜，要么部分股權(quán)被質(zhì)押給銀行等金融機(jī)構(gòu)，處于被凍結(jié)狀態(tài)，無法轉(zhuǎn)讓。

就算王健林想賣、能賣，能接盤的企業(yè)也不多，畢竟萬達(dá)屬于中低端的商業(yè)地產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)前景堪憂，目前國(guó)內(nèi)的供給處于過剩狀態(tài)，這樣的重資產(chǎn)，回報(bào)周期漫長(zhǎng)，沒有多少企業(yè)愿意涉足這種生意。

所以，目前來看，萬達(dá)只能靠自己的現(xiàn)金流，還償還巨額債務(wù)，一旦萬達(dá)的現(xiàn)金流惡化，萬達(dá)就離暴雷不遠(yuǎn)了。

許多人也許會(huì)納悶，曾經(jīng)風(fēng)光無限的王首富和萬達(dá)，是如何落到今天這般田地的？

平心而論，王健林起家時(shí)，還是比較謹(jǐn)慎穩(wěn)健的，但當(dāng)家業(yè)越來越大時(shí)，他的各種亂折騰就開始了。

本來，萬達(dá)在港股上了市，如果有了股市這個(gè)融資平臺(tái)，萬達(dá)可以通過增發(fā)股票還債，比現(xiàn)在要輕松很多。但是，當(dāng)年王健林了回A股上市，獲得更高估值，腦子一發(fā)熱，讓萬達(dá)從港股退市了。

結(jié)果，萬達(dá)IPO排隊(duì)5年未果，A股夢(mèng)直接破碎，落得個(gè)兩頭空。

后來，王健林看到國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)陷入增長(zhǎng)天花板，轉(zhuǎn)而大規(guī)模向海外擴(kuò)張，結(jié)果花了高價(jià)錢，在國(guó)外買了許多低效資產(chǎn)，后來還觸發(fā)監(jiān)管，從鬼門關(guān)走了一遭。

為了降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿，填補(bǔ)海外擴(kuò)張留下的巨額窟窿，王健林不得不啟動(dòng)賣資產(chǎn)模式，從融創(chuàng)孫宏斌那里套現(xiàn)500億，萬達(dá)終于緩過氣，眼看可以過上好點(diǎn)的日子了。

然而，2022年，王健林又開始不安分了，萬達(dá)重新開始大擴(kuò)張，大筆加杠桿，在房地產(chǎn)市場(chǎng)攻城掠地，最終留下如今的爛攤子。

回顧萬達(dá)這么多年，如果王健林在萬達(dá)發(fā)展的巔峰時(shí)，能夠?qū)彆r(shí)度勢(shì)，不盲目擴(kuò)張，不亂折騰，堅(jiān)持深耕商業(yè)地產(chǎn)，那么萬達(dá)將會(huì)是國(guó)內(nèi)活得最好的地產(chǎn)公司之一。

王健林有句名言：清華北大不如膽子大。這句話之前曾得到許多人的贊賞，但現(xiàn)在看來，這樣的草莽風(fēng)格，也注定王健林帶領(lǐng)下的萬達(dá)管理層，其實(shí)不過是個(gè)“草臺(tái)班子”。

“草臺(tái)班子”的做事風(fēng)格，就是過度自信，愛折騰，仗著家底殷實(shí)，由著性子亂來。一旦由這種“草臺(tái)班子”管理 ，小到一家企業(yè)，大到一個(gè)國(guó)家，遲早一天都會(huì)被玩垮。

魚眼觀察作者簡(jiǎn)介：