一份立案通知書，一場(chǎng)離岸信托糾紛，一則坊間傳聞，正將中國(guó)飲料巨頭娃哈哈推入前所未有的危機(jī)。

2025年10月初，娃哈哈集團(tuán)核心高管嚴(yán)學(xué)峰被杭州市紀(jì)委部門立案審查的消息得到確認(rèn)，要求娃哈哈集團(tuán)不得批準(zhǔn)嚴(yán)學(xué)峰出國(guó)、辭去公職或辦理退休手續(xù)。

與此同時(shí)，房間開(kāi)始流傳更令人震驚的消息——娃哈哈集團(tuán)董事長(zhǎng)宗馥莉疑似“被帶走調(diào)查”，據(jù)稱還有多名核心高管被拘。

盡管娃哈哈董事會(huì)成員對(duì)財(cái)新稱此為“假新聞”，但傳聞已經(jīng)引發(fā)廣泛關(guān)注。

01大動(dòng)手術(shù)刀

盡管財(cái)新放出的消息是“假新聞”，但娃哈哈在國(guó)慶之前，確實(shí)遭遇了不少變動(dòng)。

前不久，企查查就公布：浙江娃哈哈健康管理有限公司與江山娃哈哈宏振飲用水有限公司發(fā)布了簡(jiǎn)易注銷公告。

這兩家企業(yè)的法定代表人都是祝麗丹，同時(shí)也是娃哈哈商業(yè)股份有限公司的“獨(dú)苗苗”，由其全資持股。

而宗馥莉既是這兩家公司的董事，也是最終受益人。

據(jù)悉，這不是宗馥莉今年第一次申請(qǐng)注銷娃哈哈相關(guān)公司了。

從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)看，近幾年，以農(nóng)夫山泉、元?dú)馍譃槭椎娘嬃掀放聘吒杳瓦M(jìn)，憑借"無(wú)糖飲料"的系列爆款，風(fēng)靡飲料市場(chǎng)。

而娃哈哈卻因?yàn)榇わL(fēng)波，甚至丟掉了"實(shí)驗(yàn)室級(jí)別純凈水"的大本營(yíng)。

此外，過(guò)去娃哈哈運(yùn)營(yíng)多年的"聯(lián)銷體"模式，在電商和即時(shí)零售面前，也是盡現(xiàn)疲態(tài)。

對(duì)此，宗馥莉顛覆了父親宗慶后的很多做法，對(duì)渠道和品牌都進(jìn)行了大改革。

比如，以年銷300萬(wàn)元為門檻，清退大量中小經(jīng)銷商，門店接入數(shù)字系統(tǒng)，對(duì)銷售考核進(jìn)行細(xì)化到按月、按單品、按設(shè)備投放，和三只松鼠的數(shù)字化策略類似。

盡管坊間一直存在質(zhì)疑，但不得不說(shuō)的是，這兩年的娃哈哈財(cái)報(bào)是在進(jìn)步的。

2024年，營(yíng)收增長(zhǎng)53%，2025年上半年，營(yíng)收同比增長(zhǎng)8.9%,，新品貢獻(xiàn)率提升至28%，線上渠道占比從7%躍升至19%,，利潤(rùn)同比增速超30%。

但問(wèn)題也接踵而至：老員工不服要求維權(quán)，宗慶后胞弟宗澤后炮轟揭短，宗慶后私生子香港打官司……

可以說(shuō)，宗馥莉改革的每一步，都面臨著巨大的輿論壓力，股權(quán)壓力，管理壓力。

但從她的動(dòng)作看，似乎并沒(méi)有知難而退的意思。

但就在她準(zhǔn)備更近一步的時(shí)候，市場(chǎng)突然傳來(lái)一個(gè)對(duì)宗馥莉不好的消息：心腹嚴(yán)學(xué)峰被查了。

02心腹被查，風(fēng)波難停

作為宗馥莉的“嫡系”成員，嚴(yán)學(xué)峰在娃哈哈體系內(nèi)分量不容小覷。

他不僅是宏勝飲料集團(tuán)生產(chǎn)中心總監(jiān)，更在近190家娃哈哈關(guān)聯(lián)公司中擔(dān)任監(jiān)事等要職。

自2007年宗馥莉執(zhí)掌宏勝集團(tuán)時(shí)，嚴(yán)學(xué)峰便進(jìn)入管理層，且成為宗馥莉推動(dòng)業(yè)務(wù)調(diào)整的左膀右臂。

而立案審查的原因，就與娃哈哈桶裝水業(yè)務(wù)異常轉(zhuǎn)移有關(guān)。

2024年底，宗馥莉要求將浙江娃哈哈飲用水有限公司的桶裝水銷售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到杭州迅爾城通商貿(mào)有限公司，而這家公司的法定代表人正是嚴(yán)學(xué)峰。

隨著嚴(yán)學(xué)峰被查，更多的傳聞也開(kāi)始流傳。

10月5日起，港臺(tái)媒體傳出“宗馥莉和30多名高管被帶走調(diào)查”的消息，這些傳聞稱宗馥莉被帶走，30多核心干部被拘。

截至目前，娃哈哈集團(tuán)尚未就宗馥莉被帶走的傳聞作出公開(kāi)回應(yīng)，只有財(cái)新單方面放出了“假新聞”的消息。

的確，從今年的9月開(kāi)始，宗馥莉就干了票大的。

她主導(dǎo)的杭州娃哈哈宏輝食品飲料有限公司等7家公司向經(jīng)銷商發(fā)出通知：自2026年銷售年度起，公司將啟用新品牌“娃小宗”。

這被外界普遍解讀：要替代“娃哈哈”，獨(dú)立門戶，且不少經(jīng)銷商公開(kāi)表示反對(duì)。

與此同時(shí)，又在上海推出了“滬小娃”桶裝水，并在海報(bào)寫下這樣文案：“至真至純，同宗同源?！鳖H有當(dāng)年加多寶和王老吉分家的味道。

宗馥莉?yàn)槭裁匆拿郑?/p>

直接原因，是娃哈哈復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

目前娃哈哈集團(tuán)的股權(quán)分為三部分：杭州上城區(qū)文商旅投資控股集團(tuán)有限公司持有46%股份；宗馥莉持有29.4%股份；職工持股會(huì)持有24.6%股份。

在現(xiàn)行股權(quán)架構(gòu)下，“娃哈哈”商標(biāo)的使用須獲得娃哈哈集團(tuán)全體股東的一致同意，否則任何一方均無(wú)權(quán)使用。

這意味著宗馥莉無(wú)法單方面決定使用“娃哈哈”品牌，這對(duì)她來(lái)說(shuō)，是難以接受的。

1996年，娃哈哈集團(tuán)、法國(guó)達(dá)能合資成立娃哈哈食品時(shí)，簽署了“將娃哈哈系列商標(biāo)轉(zhuǎn)讓至娃哈哈食品”的協(xié)議，但在走法律審批流程時(shí)，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局商標(biāo)局并沒(méi)有通過(guò)此次轉(zhuǎn)讓。

于是，雙方想到了一個(gè)折中的辦法，簽署了一份“授權(quán)娃哈哈食品使用商標(biāo)”的合同。

但到了2007年，杭州仲裁委又裁定，娃哈哈集團(tuán)與娃哈哈食品簽訂的商標(biāo)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，已經(jīng)終止，簡(jiǎn)言之，娃哈哈的商標(biāo)并未完成轉(zhuǎn)讓，只是娃哈哈食品作為實(shí)際權(quán)利人，可以一直用這個(gè)商標(biāo)。

站在宗馥莉的角度，無(wú)論是為推動(dòng)企業(yè)合規(guī)化經(jīng)營(yíng)，還是進(jìn)一步掌控娃哈哈的資產(chǎn)，都需要徹底拿下這個(gè)商標(biāo)。

畢竟娃哈哈最有凝聚力的價(jià)值，就是“娃哈哈”。

據(jù)評(píng)估機(jī)構(gòu)GYBrand的數(shù)據(jù)顯示，2024年，娃哈哈品牌價(jià)值超過(guò)900億元。

而自2024年2月宗慶后離世以來(lái)，宗馥莉便著手將“娃哈哈系”的部分資產(chǎn)與業(yè)務(wù)逐步轉(zhuǎn)移至“宏勝系”旗下，并大規(guī)模更換管理層，將關(guān)鍵崗位悉數(shù)替換為宏勝系人馬。

2025年1月，宗馥莉準(zhǔn)備將387件娃哈哈商標(biāo)，從娃哈哈集團(tuán)轉(zhuǎn)移至娃哈哈食品。

可當(dāng)時(shí)坊間就出現(xiàn)批評(píng)：“是否會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)流失？”，轉(zhuǎn)讓事宜隨即叫停。

所以，宗馥莉又想了一招，注冊(cè)“娃小宗”““宗小哈”“娃小哈”等多個(gè)商標(biāo)名，推出全新的自有品牌，并流傳出“更換使用新品牌娃小宗”的文件。

但這個(gè)做法，顯然觸碰了一些人的逆鱗。

03 背水一戰(zhàn)，步步驚心

2016年，宗馥莉在接受采訪時(shí)說(shuō)：“我不想做個(gè)繼承者，更想做擁有者?！?/p>

當(dāng)前娃哈哈集團(tuán)的主要矛盾，可以說(shuō)就是宗馥莉想要全面掌控娃哈哈，而現(xiàn)實(shí)中娃哈哈又是國(guó)資占大頭的矛盾。

按照娃哈哈的規(guī)定，商標(biāo)的使用需全體股東同意，任何一方不得單獨(dú)啟用。

換句話說(shuō)，宗馥莉如果得不到股東們的一致同意，就不能用父親開(kāi)創(chuàng)的品牌名字。

所以她的一系列動(dòng)作，就是在“賭”。

用法律手段、股權(quán)手段，品牌手段，來(lái)實(shí)現(xiàn)自己對(duì)企業(yè)完全掌控的目標(biāo)。

但既然是“賭”就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，一方面，娃小宗”與娃哈哈商標(biāo)、品牌定位存在相似，對(duì)手也可以提起訴訟，說(shuō)她“攀附商譽(yù)”，侵權(quán)。

另一方面，就是反對(duì)派的聯(lián)合做空。

一位服務(wù)娃哈哈20年的經(jīng)銷商就放言媒體：“99%的娃哈哈經(jīng)銷商不會(huì)做‘娃小宗’。”

得不到經(jīng)銷商的支持，宗馥莉很難賣貨。

最關(guān)鍵的，還是國(guó)資的態(tài)度，嚴(yán)學(xué)峰被查，或許就是國(guó)資對(duì)宗馥莉的一個(gè)“提醒”。

相較于昔日有父親的幫襯，宗馥莉現(xiàn)在正處于一個(gè)至暗時(shí)刻：親戚、老員工、國(guó)資、其他的私生子……沒(méi)有一方支持她繼續(xù)改下去。

而她能周旋的余地，已經(jīng)越來(lái)越少。

老酒想裝新瓶子，宗馥莉面對(duì)這場(chǎng)孤獨(dú)的戰(zhàn)爭(zhēng)，很難打開(kāi)贏面。

-完-