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10月9日，匯豐控股（0005.HK）及恒生銀行（0011.HK）發(fā)布聯(lián)合公告稱，匯豐亞太作為要約人，已要求恒生銀行董事會(huì)向計(jì)劃股東提呈建議，根據(jù)公司條例第673條以協(xié)議安排方式將恒生銀行私有化。

匯豐亞太方面給出的私有化建議為每股計(jì)劃股份提供港幣155元的現(xiàn)金代價(jià)，較恒生銀行于香港聯(lián)交所包括最后交易日前的30個(gè)交易日所報(bào)平均收市價(jià)每股港幣116.5元溢價(jià)約33%。

當(dāng)日盤中，恒生銀行的股價(jià)漲幅一度超過私有化價(jià)格。截至收盤，恒生銀行股價(jià)報(bào)于149.8港元/股，大漲25.88%，最新市值達(dá)到2809億港元。

不過，匯豐控股當(dāng)日卻出現(xiàn)了近6%的下跌，股價(jià)報(bào)收于104港元/股，最新市值1.79萬(wàn)億港元，當(dāng)天蒸發(fā)了1100億港元市值。

目前，匯豐亞太及其一致行動(dòng)人持有恒生銀行的股份合計(jì)約63.36%，按照計(jì)劃，匯豐亞太將支付約1061億港元以完成這次私有化，該資金將通過匯豐亞太以集團(tuán)內(nèi)部資源支付。

按照今年6月底數(shù)據(jù)計(jì)算，此次私有化，匯豐控股給出的恒生銀行市凈率達(dá)到1.8倍，遠(yuǎn)高于香港同業(yè)公司0.4倍的中位數(shù)。主要原因在于，目前在香港上市的內(nèi)地銀行估值都比較低，拉低了銀行股平均估值，使得這一次私有化定價(jià)，相較于同業(yè)估值顯得比較貴。

恒生銀行成立于上世紀(jì)30年代，是香港最大的本地銀行之一，擁有領(lǐng)先的零售及商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。

1965年，香港爆發(fā)銀行危機(jī)，處于破產(chǎn)邊緣的恒生銀行接受匯豐銀行收購(gòu)，后者以5100萬(wàn)港元代價(jià)購(gòu)入恒生銀行51%股權(quán)，平息擠提風(fēng)潮。1972年，恒生銀行登陸港交所，至今已53個(gè)年頭。

今年上半年，恒生銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入209.75億港元，同比增長(zhǎng)2.66%；凈利潤(rùn)為68.76億港元，同比大幅下降30.5%。

路透社在去年就曾報(bào)道，由于擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)加劇等因素，匯豐銀行已于2024年初開始計(jì)劃收緊對(duì)恒生銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理。因此本次私有化也被業(yè)內(nèi)視為是加強(qiáng)控制、直接干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略的決定性一步。

受到香港商業(yè)房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱影響，恒生銀行房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)明顯釋放。截至6月末，恒生銀行已作信貸減值的香港商業(yè)房地產(chǎn)貸款達(dá)到250.12億港元，較去年末增加52億港元，增幅達(dá)26%。

今年上半年，該行預(yù)期信貸損失變動(dòng)及其他信貸減值提撥再度增加33.61億港元，其中25.4億港元來(lái)自香港商業(yè)房地產(chǎn)。

同時(shí)，恒生銀行列為“第二階段”的香港商業(yè)地產(chǎn)貸款，由2024年底的294.38億港元，倍增至668.51億港元。據(jù)香港銀行風(fēng)險(xiǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)，“第二階段”指信貸風(fēng)險(xiǎn)顯著增加的資產(chǎn)，需計(jì)提全周期預(yù)期損失。

本次提出對(duì)恒生銀行的私有化方案，匯豐行政總裁艾橋智在接受采訪時(shí)表示，有關(guān)舉措純粹是基于戰(zhàn)略考慮而作出的商業(yè)決定，私有化展示該行對(duì)香港前景的信心，是一項(xiàng)促進(jìn)增長(zhǎng)的投資，與壞賬情況無(wú)關(guān)。他還提到，30%溢價(jià)是非常可觀、很有吸引力的報(bào)價(jià)。

對(duì)恒生銀行的私有化亦影響了匯豐控股的回購(gòu)計(jì)劃。匯豐控股在公告中表示，將繼續(xù)維持2025年派息比率50%的目標(biāo)，但未來(lái)三個(gè)季度內(nèi)將不再啟動(dòng)任何進(jìn)一步的股份回購(gòu)計(jì)劃。

拓展香港業(yè)務(wù)目前是匯豐的戰(zhàn)略重點(diǎn)之一。今年上半年，以香港和中國(guó)大陸為核心的匯豐亞太稅前利潤(rùn)93.84億美元，同比下降13.85%，但依舊在整個(gè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)中的占比達(dá)到59.4%，比去年同期的50.5%還提高了近10個(gè)百分點(diǎn)。

但本次私有化后，二者的定位不會(huì)發(fā)生變化。匯豐表示，在私有化之后，將繼續(xù)支持恒生銀行長(zhǎng)期參與的社區(qū)項(xiàng)目。恒生銀行將保留其根據(jù)香港銀行業(yè)條例所獨(dú)立獲授的持牌銀行認(rèn)可，并維持獨(dú)立的企業(yè)管治、品牌形象、獨(dú)特的市場(chǎng)定位，以及分行網(wǎng)絡(luò)。

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