“在柏林建電池廠的成本，夠在中國建三座。”一位紅杉歐洲合伙人的直言，道破歐美重資產(chǎn)創(chuàng)業(yè)的困境。當中國憑借生態(tài)級效率重構(gòu)全球產(chǎn)業(yè)分工，歐美創(chuàng)業(yè)并非走入絕境，而是迎來賽道的結(jié)構(gòu)性崩塌與新生——制造業(yè)話語權(quán)已塵埃落定，AI與生物醫(yī)藥正成為新的角斗場。
制造業(yè)話語權(quán)的轉(zhuǎn)移，本質(zhì)是比較優(yōu)勢理論的現(xiàn)實演繹。高盛2024年11月報告顯示，中國在光伏、鋰電池、空調(diào)等七大制造業(yè)領(lǐng)域貢獻了全球超50%的供應(yīng)量，其中光伏組件全球份額高達86%，鋰電池達81%。這種優(yōu)勢并非單一成本優(yōu)勢，而是生態(tài)級效率的集中體現(xiàn)：中國光伏組件生產(chǎn)成本比海外低30%~60%，新能源汽車成本低47%，且均顯著低于中資海外工廠。
歐美制造業(yè)回流政策的失靈，印證了產(chǎn)業(yè)生態(tài)的不可復(fù)制性?！督鹑跁r報》2024年調(diào)查顯示，拜登政府兩大產(chǎn)業(yè)法案公布的過億美元項目中，840億美元投資因配套缺失、成本超支陷入停滯，占比達37%。歐洲更面臨“去工業(yè)化”壓力，2024年9月以來，大眾、奧迪等企業(yè)相繼關(guān)閉本土工廠，制造業(yè)創(chuàng)業(yè)項目融資額同比下滑42%。這種差距源于產(chǎn)業(yè)集群的深度沉淀——中國某新能源汽車產(chǎn)業(yè)園可實現(xiàn)從電池材料到整車組裝的48小時閉環(huán)供應(yīng)，而歐美同類園區(qū)需跨三國協(xié)調(diào)，周期長達45天。
產(chǎn)業(yè)分工的重構(gòu)已形成“合作或出局”的格局。從交易成本理論看，融入中國產(chǎn)業(yè)生態(tài)成為歐美企業(yè)的理性選擇。德國博世在2024年將功率半導(dǎo)體產(chǎn)能的60%轉(zhuǎn)移至中國江蘇，正是看中當?shù)貜木A制造到封裝測試的完整鏈條，使單位成本下降18%。而拒絕合作的企業(yè)已付出代價：美國某新能源車企因堅持本土生產(chǎn)，車型售價較中國同類產(chǎn)品高35%，2024年一季度市場份額跌破2%。
制造業(yè)話語權(quán)落定的同時，知識密集型賽道的競爭已然開啟。這符合產(chǎn)品生命周期理論中“創(chuàng)新驅(qū)動替代成本驅(qū)動”的演進規(guī)律。Crunchbase 2024年4月數(shù)據(jù)顯示，全球風(fēng)險投資中17%流向AI領(lǐng)域（114億美元），24%流向生物醫(yī)藥領(lǐng)域（157億美元），成為僅有的兩個逆勢增長賽道。北美市場在這些領(lǐng)域仍保持優(yōu)勢，一季度獲得352億美元風(fēng)險投資，占全球53%，其中AI人形機器人公司Figure單輪融資達6.75億美元。
中國在新賽道的追趕同樣迅猛，形成差異化競爭態(tài)勢。亞洲市場AI領(lǐng)域投資同比激增349%，其中中國貢獻核心增量：Moonshot AI獲超10億美元融資，元信衛(wèi)星完成9.43億美元A輪融資，均躋身全球早期融資TOP10。這種差距背后是要素稟賦的差異：歐美在基礎(chǔ)研究領(lǐng)域領(lǐng)先，2024年生物醫(yī)藥領(lǐng)域早期投資中68%聚焦原研藥；中國則側(cè)重應(yīng)用轉(zhuǎn)化，AI投資中72%集中在產(chǎn)業(yè)落地場景。
對創(chuàng)業(yè)者與投資者而言，這種格局意味著清晰的戰(zhàn)略羅盤。在制造業(yè)領(lǐng)域，應(yīng)放棄與中國生態(tài)正面競爭，轉(zhuǎn)而聚焦“專精特新”細分環(huán)節(jié)——如德國企業(yè)專注新能源汽車精密軸承，憑借1%的性能優(yōu)勢占據(jù)全球23%的高端市場。在知識密集型賽道，歐美創(chuàng)業(yè)者需依托技術(shù)壁壘，中國創(chuàng)業(yè)者則可借力市場規(guī)模快速迭代，而跨區(qū)域技術(shù)合作將成為最優(yōu)解，如中美聯(lián)合研發(fā)的基因編輯技術(shù)已實現(xiàn)研發(fā)周期縮短40%。
“世界從未關(guān)閉創(chuàng)業(yè)的窗口，只是更換了窗口的位置。”制造業(yè)話語權(quán)的轉(zhuǎn)移，是全球產(chǎn)業(yè)分工的必然結(jié)果，而非終點。當中國的生態(tài)效率與歐美的創(chuàng)新能力在新賽道碰撞融合，真正的機會不在于固守既有優(yōu)勢，而在于看清周期演進的邏輯。對投資者而言，既要懂得在光伏、鋰電池等成熟制造領(lǐng)域把握整合機遇（頭部企業(yè)ROIC可達27%），更要在AI、生物醫(yī)藥的創(chuàng)新浪潮中布局未來。畢竟，產(chǎn)業(yè)競爭的終極戰(zhàn)場，永遠在效率與創(chuàng)新的動態(tài)平衡之間。