2025 年九月，現(xiàn)貨黃金價(jià)格突破三千六百七十四美元，再創(chuàng)新高；十月更飆升至三千八百九十六美元。這波漲勢(shì)打破了一個(gè)關(guān)鍵紀(jì)錄：超過(guò)了四十五年前經(jīng)通脹調(diào)整后的歷史峰值。

一九八零年一月二十一日，金價(jià)曾達(dá)八百五十美元，按消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)折算，相當(dāng)于如今約三千五百九十美元。塵封四十五年的紀(jì)錄被打破，足見(jiàn)當(dāng)下金價(jià)漲勢(shì)之瘋狂。這場(chǎng)黃金牛市已持續(xù)三年，且仍在向未知領(lǐng)域延伸。

金價(jià)狂飆讓持金者狂喜，卻讓更多人憂(yōu)心：這是否意味著惡性通脹將至？

歷史早已證明，金價(jià)劇烈波動(dòng)常與貨幣崩潰、經(jīng)濟(jì)衰退、通脹加劇相伴相生。所以，黃金不必然是讓人發(fā)財(cái)?shù)倪x項(xiàng)，但它的確是一個(gè)對(duì)抗通脹與貨幣貶值選項(xiàng)。黃金上漲，本身就是一種預(yù)警信號(hào)。

兩次石油危機(jī)后，美國(guó)陷入貨幣崩潰、通脹高企與經(jīng)濟(jì)衰退的困境，金價(jià)從三十五美元漲至八百五十美元。當(dāng)時(shí)美元與黃金脫鉤，美國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U大，尼克松施壓美聯(lián)儲(chǔ)維持低利率，最終催生黃金大牛市。現(xiàn)在相似的劇情又開(kāi)始上演了：美國(guó)年收入約五萬(wàn)億美元，卻有一萬(wàn)億美元用于償還債務(wù)，而特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的施壓，也讓市場(chǎng)重注黃金保值屬性。

本輪金價(jià)上漲還有一個(gè)特點(diǎn)，二零二四年全球央行購(gòu)金量突破一千噸，黃金占全球官方儲(chǔ)備比例升至百分之二十，超越歐元成為第二大儲(chǔ)備資產(chǎn)，中國(guó)、俄羅斯等國(guó)的增持直接拉動(dòng)需求。黃金一下成了對(duì)抗政治經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的核心資產(chǎn)。

橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐警告，可能引發(fā)危機(jī)。