編譯：谷歌

谷歌，半年前還被指責(zé)落后AI浪潮，如今已經(jīng)又回到了巔峰。最近的業(yè)績(jī)電話會(huì)上，公司高層聊了：產(chǎn)品線情況、公司優(yōu)勢(shì)、AI搜索和廣告模式如何平衡、數(shù)據(jù)中心建設(shè)等等話題。

谷歌業(yè)績(jī)電話會(huì)議如下：

Sundar Pichai
首席執(zhí)行官兼董事

謝謝吉姆。大家下午好，感謝各位的參與。Alphabet 本季度業(yè)績(jī)斐然，所有主要業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)。我們看到人工智能正在為公司帶來切實(shí)的業(yè)務(wù)成果。

我們實(shí)現(xiàn)了公司歷史上首個(gè)千億美元季度營(yíng)收。五年前，我們的季度營(yíng)收為 500 億美元。自那時(shí)以來，我們的營(yíng)收翻了一番，我們已穩(wěn)步邁入生成式人工智能時(shí)代。

與此同時(shí)，我們著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，在云計(jì)算、YouTube 和訂閱服務(wù)等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了多元化發(fā)展。我們勢(shì)頭強(qiáng)勁，業(yè)務(wù)交付速度飛快。

舉幾個(gè)例子：我們的第一方模型，例如 Gemini，現(xiàn)在可以通過客戶使用的直接 API 每分鐘處理 70 億個(gè)令牌。Gemini 應(yīng)用的月活躍用戶已超過 6.5 億，查詢量較第二季度增長(zhǎng)了三倍。云計(jì)算業(yè)務(wù)在本季度繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，人工智能營(yíng)收是關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。云計(jì)算積壓訂單環(huán)比增長(zhǎng) 46%，達(dá)到 1550 億美元。在 Google One 和 YouTube Premium 的增長(zhǎng)帶動(dòng)下，我們的付費(fèi)訂閱收入突破了 3 億美元。

今天，我將探討我們?cè)谌斯ぶ悄苋珬７椒ǚ矫嫒〉玫倪M(jìn)展，并分享搜索、云、YouTube 和 Waymo 的亮點(diǎn)。再次強(qiáng)調(diào)，我們的全棧方法涵蓋人工智能基礎(chǔ)設(shè)施、世界一流的研究（包括模型和工具），以及將人工智能帶給世界各地用戶的產(chǎn)品和平臺(tái)。

首先，我們來談?wù)勅斯ぶ悄芑A(chǔ)設(shè)施。我們廣泛而可靠的基礎(chǔ)設(shè)施為谷歌的所有產(chǎn)品提供支持，是我們?nèi)珬７椒ǖ幕A(chǔ)，也是我們的關(guān)鍵差異化優(yōu)勢(shì)。我們正在數(shù)據(jù)中心擴(kuò)展最先進(jìn)的芯片，包括合作伙伴 NVIDIA 的 GPU 以及我們自主研發(fā)的專用 TPU。我們是唯一一家能夠同時(shí)提供如此廣泛產(chǎn)品的公司。

正如我們昨天在 NVIDIA GTC 大會(huì)上宣布的那樣，我們現(xiàn)在已開始向云客戶交付搭載 NVIDIA GB300 的全新 A4X Max 實(shí)例。

我們備受追捧的 TPU 產(chǎn)品組合以第七代 TPU Ironwood 為核心，該產(chǎn)品即將正式上市。我們正在加大對(duì) TPU 容量的投入，以滿足客戶和合作伙伴的巨大需求。我們很高興地宣布，Anthropic 近期公布了其獲取多達(dá) 100 萬個(gè) TPU 的計(jì)劃。

下一代世界級(jí)人工智能研究，包括模型和工具。我們的模型處于世界領(lǐng)先地位。GEMINI 2.5 Pro、Veo 和 Genie 3（由爆款 Nano Banana 驅(qū)動(dòng)）都是同類產(chǎn)品中的佼佼者。Veo 3 已生成超過 2.3 億個(gè)視頻，超過 1300 萬開發(fā)者使用我們的生成模型進(jìn)行開發(fā)。我們期待今年晚些時(shí)候發(fā)布 Gemini 3。

我們的研究團(tuán)隊(duì)正在推進(jìn)下一代前沿技術(shù)的發(fā)展。上周，我們宣布Willow量子芯片取得了重大突破，其算法運(yùn)行速度比世界上最好的超級(jí)計(jì)算機(jī)之一快13000倍，而且結(jié)果可驗(yàn)證，為未來的實(shí)際應(yīng)用鋪平了道路。說到量子技術(shù)，我要祝賀我們的量子硬件首席科學(xué)家米歇爾·德沃雷特（Michel Devoret）。他因其在20世紀(jì)80年代的早期研究而榮獲諾貝爾物理學(xué)獎(jiǎng)。短短兩年內(nèi)，三位現(xiàn)任谷歌員工榮獲諾貝爾獎(jiǎng)，真是令人難以置信。

第三，我們的產(chǎn)品和平臺(tái)。我們比任何人都更有效地將人工智能帶給更多的人和開發(fā)者。7 月，我們宣布所有平臺(tái)上的月度代幣處理量達(dá)到 980 萬億。現(xiàn)在，我們每季度和每月處理的代幣量超過 130 萬億，一年內(nèi)增長(zhǎng)超過 20 倍，成績(jī)斐然。

本季度，我們通過與 Gemini 的深度集成以及在搜索中引入 AI 模式，大力推進(jìn) Chrome 瀏覽器的重新構(gòu)想，使其成為一款由 AI 驅(qū)動(dòng)的瀏覽器，更多智能功能也即將推出。

8 月，在 Made by Google 大會(huì)上，我們發(fā)布了 Pixel 10 系列設(shè)備。它們是首批搭載我們最強(qiáng)大的芯片——基于 Gemini Tensor G5 架構(gòu)的設(shè)備，也是我們迄今為止評(píng)價(jià)最高的設(shè)備。上周，我們?cè)谌?Galaxy XR 設(shè)備上推出了全新的操作系統(tǒng) Android XR。它以 Gemini 為核心，為頭戴式設(shè)備和眼鏡帶來了全新的使用方式。

現(xiàn)在讓我們來看看搜索業(yè)務(wù)的亮點(diǎn)。

人工智能正在推動(dòng)搜索業(yè)務(wù)迎來擴(kuò)張期。隨著用戶逐漸了解我們?nèi)碌娜斯ぶ悄荏w驗(yàn)，他們使用搜索的頻率也越來越高。搜索及其人工智能體驗(yàn)旨在突出網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容，每天為網(wǎng)站帶來數(shù)十億次點(diǎn)擊。在第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，我們提到整體搜索查詢量和商業(yè)搜索查詢量均同比增長(zhǎng)。第三季度，這一增長(zhǎng)率進(jìn)一步提升，主要得益于我們?cè)谒阉黝I(lǐng)域?qū)θ斯ぶ悄艿耐度?，尤其是人工智能概覽和人工智能模式。接下來，我將深入探討我們目前看到的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

正如我們之前分享的，AI概覽功能顯著提升了搜索量。第三季度，隨著用戶不斷發(fā)現(xiàn)谷歌能夠解答更多問題，這一效應(yīng)更加明顯，尤其令人鼓舞的是，年輕用戶群體對(duì)此的接受度更高。此外，AI模式也深受用戶歡迎。在美國，自推出以來，AI模式的使用量每周都保持強(qiáng)勁且穩(wěn)定的增長(zhǎng)，搜索量在本季度翻了一番。

上個(gè)季度，我們以創(chuàng)紀(jì)錄的速度在全球范圍內(nèi)推出了支持 40 種語言的 AI 模式。目前，該模式的日活躍用戶已超過 7500 萬，并且在第三季度我們發(fā)布了 100 多項(xiàng)產(chǎn)品改進(jìn)，速度驚人。更重要的是，AI 模式已經(jīng)推動(dòng)了搜索查詢總量的增長(zhǎng)。Philipp 將進(jìn)一步探討其盈利模式，并分享 AI 如何幫助用戶與商家建立聯(lián)系，以及如何通過搜索進(jìn)行購物。

接下來是谷歌云。我們完整的企業(yè)級(jí)人工智能產(chǎn)品組合正在加速推動(dòng)營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和訂單積壓的增長(zhǎng)。第三季度，客戶需求從三個(gè)方面得到增強(qiáng)。

首先，我們簽約新客戶的速度更快。谷歌云平臺(tái) (GCP) 的新客戶數(shù)量同比增長(zhǎng)近 34%。其次，我們簽署的交易規(guī)模更大。今年第三季度，我們簽署的超過 10 億美元的交易數(shù)量超過了過去兩年的總和。第三，我們正在深化與客戶的合作關(guān)系。超過 70% 的現(xiàn)有谷歌云客戶都在使用我們的人工智能產(chǎn)品，其中包括 Banco BV、百思買 (Best Buy) 和 FairPrice Group。

隨著規(guī)模的擴(kuò)大，我們正在實(shí)現(xiàn)收入多元化。如今，我們旗下13條產(chǎn)品線的年銷售額均超過10億美元。我們利用自主研發(fā)的技術(shù)打造差異化產(chǎn)品，從而不斷提升運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率。

這種深度產(chǎn)品差異化始于我們的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施。我們擁有十年構(gòu)建人工智能加速器的經(jīng)驗(yàn)，如今能夠提供最廣泛的芯片產(chǎn)品。憑借這一領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，我們贏得了HCA Healthcare、LG AI Research和麥格理銀行等客戶的青睞，也正因如此，排名前十的人工智能實(shí)驗(yàn)室中有九家選擇使用谷歌云。

我們也是唯一一家提供自主研發(fā)的領(lǐng)先生成式人工智能模型（包括 Gemini、Imagen、Veo、Chirp 和 Lyria）的云服務(wù)提供商。這些模型的應(yīng)用正在迅速增長(zhǎng)。第三季度，基于我們生成式人工智能模型構(gòu)建的產(chǎn)品的收入同比增長(zhǎng)超過 200%。過去 12 個(gè)月，近 150 家 Google Cloud 客戶使用我們的模型處理了約 1 萬億個(gè)令牌，用于各種應(yīng)用。例如，WPP 的營(yíng)銷活動(dòng)效率提升高達(dá) 70%。施華洛世奇的電子郵件打開率提高了 17%，營(yíng)銷活動(dòng)本地化速度提高了 10 倍。

本月初，我們推出了 Gemini Enterprise，這是企業(yè)人工智能的新入口?；谠撈脚_(tái)構(gòu)建的智能代理獲得了廣泛應(yīng)用。Gemini Enterprise 中的企業(yè)級(jí)智能代理針對(duì)各種領(lǐng)域進(jìn)行了優(yōu)化，具有高度差異化，并能為客戶提供顯著的開箱即用價(jià)值。目前，我們已擁有超過 200 萬用戶，遍布 700 家企業(yè)。

接下來是YouTube。根據(jù)尼爾森的數(shù)據(jù)，在美國，YouTube在客廳觀看時(shí)長(zhǎng)方面已連續(xù)兩年多位居流媒體觀看時(shí)長(zhǎng)榜首。上個(gè)月，YouTube首次直播了NFL比賽。這場(chǎng)從巴西進(jìn)行的全球獨(dú)家直播吸引了超過1900萬觀眾，并創(chuàng)下了YouTube直播同時(shí)在線觀看人數(shù)的新紀(jì)錄。

YouTube Shorts 的表現(xiàn)也持續(xù)強(qiáng)勁。在美國，Shorts 的每觀看小時(shí)收入已經(jīng)超過了 YouTube 上傳統(tǒng)的插播視頻。在我們的“Made on YouTube”活動(dòng)中，我們推出了一系列人工智能驅(qū)動(dòng)的功能，這些功能正在幫助創(chuàng)作者打造更強(qiáng)大的作品并發(fā)展業(yè)務(wù)。

人工智能正在簡(jiǎn)化整個(gè)內(nèi)容創(chuàng)作流程，從視頻生成工具和更高效的剪輯，到幫助創(chuàng)作者優(yōu)化頻道的人工智能洞察，應(yīng)有盡有。我們還利用人工智能拓展盈利模式，自動(dòng)識(shí)別產(chǎn)品，讓視頻更具購物性。Philipp 將會(huì)對(duì)此進(jìn)行更詳細(xì)的介紹。

最后說說Waymo，他們計(jì)劃明年在倫敦開通服務(wù)，并正在努力將服務(wù)拓展到東京。此外，他們還宣布將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到達(dá)拉斯、納什維爾、丹佛和西雅圖，并已獲得在圣何塞和舊金山機(jī)場(chǎng)進(jìn)行完全自動(dòng)駕駛的許可。目前，他們?cè)诩~約市的自動(dòng)駕駛測(cè)試也在持續(xù)擴(kuò)大規(guī)模。

全新的 Waymo for Business 讓企業(yè)能夠?qū)?Waymo 作為員工出行的一種選擇。今年夏天，我們?cè)邙P凰城推出了 Waymo 青少年賬戶。我們很高興看到用戶數(shù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，青少年及其家長(zhǎng)都給予了積極的反饋。Waymo 的發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，2026 年有望成為令人振奮的一年。

總體而言，這是一個(gè)具有里程碑意義的季度，我們團(tuán)隊(duì)的出色工作推動(dòng)了各方面的發(fā)展勢(shì)頭，我們?cè)谌斯ぶ悄茴I(lǐng)域的領(lǐng)先地位也讓我們?yōu)槲磥淼臋C(jī)遇做好了充分準(zhǔn)備。我要感謝所有合作伙伴和員工的辛勤付出，感謝他們?yōu)榈谌径茸龀龅淖吭截暙I(xiàn)。

Philipp Schindler，
谷歌高級(jí)副總裁兼首席商務(wù)官

謝謝桑達(dá)爾，大家好。我將簡(jiǎn)要介紹一下谷歌服務(wù)本季度的業(yè)績(jī)，然后圍繞我們?cè)谒阉?、廣告、YouTube 和合作伙伴關(guān)系方面取得的巨大進(jìn)展展開我的發(fā)言。谷歌服務(wù)本季度營(yíng)收為 870 億美元，同比增長(zhǎng) 14%，主要得益于搜索和 YouTube 的加速增長(zhǎng)，但部分被網(wǎng)絡(luò)收入同比下降所抵消。

我們進(jìn)一步闡述一下研究結(jié)果。搜索及其他業(yè)務(wù)增長(zhǎng)15%，主要得益于各垂直行業(yè)的增長(zhǎng)，其中零售和金融服務(wù)行業(yè)的貢獻(xiàn)最大。YouTube在各垂直行業(yè)也取得了類似的增長(zhǎng)。其廣告收入增長(zhǎng)15%，主要由直接響應(yīng)廣告和品牌廣告推動(dòng)。

首先是搜索和其他收入，本季度總收入超過 560 億美元。正如 Sundar 所提到的，人工智能正在推動(dòng)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，并改變?nèi)藗兪褂?Google 搜索的方式。

我們對(duì)全新人工智能體驗(yàn)（例如 AI 概覽和 AI 模式）的投資持續(xù)推動(dòng)整體搜索查詢量（包括商業(yè)查詢）的增長(zhǎng)，從而創(chuàng)造了更多盈利機(jī)會(huì)。這些人工智能體驗(yàn)正在增強(qiáng)用戶與商家互動(dòng)以及在搜索中購物的方式。

我們最近在 AI 模式中新增了購物功能，幫助用戶在搜索中進(jìn)行對(duì)話式購物；此外，我們還擴(kuò)展了試穿功能，涵蓋更多服裝，目前美國用戶均可使用。最后，我們通過新的會(huì)員忠誠度計(jì)劃（例如在自然搜索結(jié)果和廣告中添加個(gè)性化注釋）讓消費(fèi)者更容易享受優(yōu)惠。

著眼于盈利模式。企業(yè)現(xiàn)在可以充分利用我們最強(qiáng)大的AI搜索體驗(yàn)。借助我們最先進(jìn)的AI模型，我們可以以前所未有的方式理解和預(yù)測(cè)用戶意圖，從而開辟全新的商業(yè)途徑，建立更有價(jià)值的消費(fèi)者聯(lián)系，并幫助我們更高效地實(shí)現(xiàn)盈利。

AI Max 和搜索功能于 9 月在全球范圍內(nèi)推出，目前已被數(shù)十萬廣告主使用，是增長(zhǎng)速度最快的 AI 搜索廣告產(chǎn)品。僅在第三季度，AI Max 就帶來了數(shù)十億次的新增搜索查詢。通過在各種平臺(tái)上投放最相關(guān)的廣告，并將廣告主的廣告與之前未觸達(dá)的搜索查詢進(jìn)行匹配，AI Max 幫助廣告主在客戶需要產(chǎn)品或服務(wù)的恰當(dāng)時(shí)機(jī)精準(zhǔn)觸達(dá)他們。

例如，Kayak 希望在保持 ROAS 目標(biāo)不變的情況下提升轉(zhuǎn)化率。啟用 AI Max 和搜索功能后，他們?cè)谠缙跍y(cè)試中轉(zhuǎn)化價(jià)值提升了 12%。我們持續(xù)將生成式 AI 功能融入營(yíng)銷流程的每個(gè)環(huán)節(jié)。我們?cè)?Asset Studio 和 Product Studio 中推出了 Imagen 4，幫助企業(yè)制作更多更優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)意素材。

在衡量方面，我們?yōu)橹С?Meridian（我們的營(yíng)銷組合模型）的模型添加了更多變量，并且 PMax 中更精細(xì)的報(bào)告功能也提高了競(jìng)價(jià)效率。金融服務(wù)公司 SoFi 一直使用 PMax 來實(shí)現(xiàn)其雄心勃勃的增長(zhǎng)目標(biāo)，并幫助其轉(zhuǎn)化率同比增長(zhǎng)了 39%。

遷移到 YouTube 后，我們看到了收入的加速增長(zhǎng)。我們的推薦系統(tǒng)在短視頻和客廳娛樂等關(guān)鍵盈利領(lǐng)域推動(dòng)了觀看時(shí)長(zhǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。隨著我們利用 Gemini 模型，用戶發(fā)現(xiàn)率也得到了進(jìn)一步提升。在直接響應(yīng)廣告方面，我們對(duì)收入的增長(zhǎng)感到振奮，尤其是來自采用需求生成策略的中小廣告主的收入增長(zhǎng)。

我們還通過 100 多次投放提升了需求生成廣告的效果，幫助在 YouTube 上使用定向競(jìng)價(jià)的廣告主將轉(zhuǎn)化價(jià)值提高了 40% 以上。零售垂直領(lǐng)域繼續(xù)引領(lǐng)我們?cè)?YouTube 上的增長(zhǎng)，需求生成廣告幫助我們進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)了購物相關(guān)類別的變現(xiàn)。

展望我們長(zhǎng)期關(guān)注的客廳領(lǐng)域，越來越多的廣告主開始采用互動(dòng)式直接響應(yīng)廣告，使得該廣告形式的全球年收入超過 10 億美元。

對(duì)于我們的觀眾，我們持續(xù)提供更豐富的體育賽事觀看渠道，同時(shí)充分利用 YouTube 的產(chǎn)品創(chuàng)新和創(chuàng)作者主導(dǎo)的內(nèi)容。Sundar 提到，我們擴(kuò)大了與 NFL 的合作，首次在全球范圍內(nèi)獨(dú)家直播了一場(chǎng) NFL 比賽。品牌商們非?？春眠@個(gè)機(jī)會(huì)，我們的所有廣告位在短短幾周內(nèi)就全部售罄。

關(guān)注創(chuàng)作者。YouTube創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的一大推動(dòng)力在于創(chuàng)作者與品牌之間的合作。諸如直接鏈接到優(yōu)惠活動(dòng)、網(wǎng)站和短視頻，以及長(zhǎng)視頻中可替換的品牌片段等工具，將很快幫助創(chuàng)作者展示他們?nèi)绾螢槠放苿?chuàng)造巨大價(jià)值。

得益于與Dude Perfect的合作，Comcast和Xfinity的搜索排名提升了8%，超過了Xfinity的其他廣告，短視頻的品牌回憶率也提升了34%。與此同時(shí)，與效果次佳的廣告相比，該廣告的單用戶轉(zhuǎn)化成本降低了50%。

我們持續(xù)投資于人工智能驅(qū)動(dòng)的功能，幫助創(chuàng)作者提升創(chuàng)作效率并發(fā)展業(yè)務(wù)。通過 Veo 3 集成和語音轉(zhuǎn)歌曲功能，創(chuàng)作者可以更快地將想法轉(zhuǎn)化為作品，而全新的頻道洞察功能則能幫助他們更好地了解作品表現(xiàn)。

最后，我們來看看YouTube的訂閱產(chǎn)品。YouTube Music、YouTube Premium和YouTube TV等產(chǎn)品也呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。此外，我們還在內(nèi)部應(yīng)用Gemini，以更快的速度、更高的智能度和效率服務(wù)客戶。

我們的銷售團(tuán)隊(duì)利用Gemini整合廣告知識(shí)，簡(jiǎn)化客戶互動(dòng)流程。這種效率提升超過10%，帶來了數(shù)億美元的增量收入，并使銷售人員能夠更深入、更具戰(zhàn)略性地與更多客戶互動(dòng)。

在我們的客戶支持部門，基于Gemini的解決方案今年迄今已處理超過4000萬次客戶會(huì)話，并解決了數(shù)十萬個(gè)客戶咨詢，而這僅僅是個(gè)開始。

和往常一樣，最后我想談?wù)勎覀冊(cè)诤献骰锇殛P(guān)系方面取得的進(jìn)展，我們的客戶正在利用谷歌產(chǎn)品的強(qiáng)大功能和廣泛覆蓋面來加速轉(zhuǎn)型。

全球金融服務(wù)公司 Revolut 利用谷歌云的 Vertex AI 平臺(tái)和 Gemini 模型，為其先進(jìn)的客戶服務(wù)聊天機(jī)器人提供支持，開發(fā)全新的高度個(gè)性化金融產(chǎn)品，并提供預(yù)測(cè)性洞察。Revolut 還通過采用 Veo 3 來增加其在 YouTube 上的投入，從而打造個(gè)性化廣告素材，這使得谷歌成為其實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)和開拓新市場(chǎng)的關(guān)鍵廣告合作伙伴。

最后，我要感謝所有谷歌員工為我們的成功所做出的貢獻(xiàn)，也要一如既往地感謝我們的客戶和合作伙伴的持續(xù)信任。當(dāng)然，值此谷歌廣告25周年之際，還要衷心感謝大家。

Anat Ashkenazi
高級(jí)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官

謝謝菲利普。除非另有說明，我的發(fā)言將主要圍繞第三季度同比數(shù)據(jù)展開。我將首先介紹Alphabet整體業(yè)績(jī)，然后介紹各業(yè)務(wù)部門的業(yè)績(jī)。最后，我會(huì)對(duì)2025年第四季度的業(yè)績(jī)展望做一些評(píng)論。

第三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)卓越，延續(xù)了全年強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，搜索和YouTube廣告、訂閱、平臺(tái)和設(shè)備以及谷歌云業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的收入增長(zhǎng)。合并收入達(dá)到1023億美元，同比增長(zhǎng)16%，按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)15%。

總收入成本為414億美元，增長(zhǎng)13%?？偒@取成本（TAC）為149億美元，增長(zhǎng)8%。其他收入成本為265億美元，增長(zhǎng)16%，主要增長(zhǎng)來自YouTube的內(nèi)容獲取成本，其次是折舊和其他技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)成本?？傔\(yùn)營(yíng)支出增長(zhǎng)28%至297億美元。

研發(fā)支出增長(zhǎng)22%，主要來自與人工智能相關(guān)的薪酬和折舊費(fèi)用。銷售和營(yíng)銷費(fèi)用持平，而一般及行政費(fèi)用顯著增長(zhǎng)，主要原因是與歐盟委員會(huì)罰款相關(guān)的35億美元支出（詳見盈利新聞稿）。

本季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)9%至312億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為30.5%。若不計(jì)入歐盟罰款，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)22%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為33.9%。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的提升得益于強(qiáng)勁的收入增長(zhǎng)和持續(xù)的成本控制效率，但部分被法律費(fèi)用和大幅增加的折舊費(fèi)用所抵消。其他收入和支出為128億美元，主要來自非上市權(quán)益證券組合的未實(shí)現(xiàn)收益。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)33%至350億美元，每股收益增長(zhǎng)35%至2.87美元。

第三季度，我們實(shí)現(xiàn)了245億美元的自由現(xiàn)金流，過去12個(gè)月累計(jì)自由現(xiàn)金流為736億美元。第三季度的自由現(xiàn)金流受益于強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流以及近期關(guān)于研發(fā)成本費(fèi)用化和資產(chǎn)折舊時(shí)間安排的稅收政策變化。但部分增長(zhǎng)被更高的資本支出所抵消。第三季度末，我們持有現(xiàn)金及有價(jià)證券共計(jì)985億美元。

接下來看各業(yè)務(wù)板塊的業(yè)績(jī)。谷歌服務(wù)收入增長(zhǎng)14%至871億美元，主要得益于谷歌搜索、YouTube廣告和訂閱業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。谷歌搜索及其他廣告收入增長(zhǎng)15%至566億美元，再次展現(xiàn)了強(qiáng)勁的季度業(yè)績(jī)，所有主要垂直領(lǐng)域均持續(xù)增長(zhǎng)，其中零售和金融服務(wù)貢獻(xiàn)最大。

YouTube廣告收入增長(zhǎng)15%至103億美元，主要由直接響應(yīng)廣告推動(dòng)，其次是品牌廣告。網(wǎng)絡(luò)廣告收入為74億美元，下降3%。訂閱、平臺(tái)和設(shè)備收入本季度增長(zhǎng)21%至129億美元，主要得益于YouTube和Google One訂閱業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

Google 服務(wù)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng) 9% 至 335 億美元。由于健康的營(yíng)收增長(zhǎng)和持續(xù)的費(fèi)用效率提升被歐盟罰款的影響所抵消，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比下降至 38.5%，該罰款已完全反映在 Google 服務(wù)業(yè)務(wù)板塊中。

再來看谷歌云業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)在本季度再次取得強(qiáng)勁業(yè)績(jī)，云業(yè)務(wù)持續(xù)受益于我們針對(duì)企業(yè)級(jí)人工智能優(yōu)化的技術(shù)棧，包括我們自主研發(fā)的TPU和業(yè)界領(lǐng)先的人工智能模型。第三季度云業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)34%至152億美元，主要得益于GCP的強(qiáng)勁表現(xiàn)，其增速遠(yuǎn)高于云業(yè)務(wù)整體收入增速。GCP的增長(zhǎng)主要由企業(yè)級(jí)人工智能產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)，這些產(chǎn)品每季度都能創(chuàng)造數(shù)十億美元的收入。

企業(yè)級(jí)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施和企業(yè)級(jí)人工智能解決方案業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)，這得益于市場(chǎng)對(duì)我們行業(yè)領(lǐng)先模型（包括 Gemini 2.5）的需求。核心 GCP 也為增長(zhǎng)做出了重要貢獻(xiàn)。此外，Workspace 業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)，這主要得益于平均每席位收入和席位數(shù)量的增加。

云業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)收入增長(zhǎng) 85% 至 36 億美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率從去年第三季度的 17.1% 提升至本季度的 23.7%。

云業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率的增長(zhǎng)主要得益于強(qiáng)勁的營(yíng)收表現(xiàn)和持續(xù)的成本優(yōu)化，但部分被更高的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施使用成本所抵消，其中包括折舊費(fèi)用和其他運(yùn)營(yíng)成本，例如能源消耗。

谷歌云的積壓訂單環(huán)比增長(zhǎng) 46%，同比增長(zhǎng) 82%，在第三季度末達(dá)到 1550 億美元。這一增長(zhǎng)主要得益于企業(yè)級(jí)人工智能的強(qiáng)勁需求。正如 Sundar 此前提到的，谷歌云在 2025 年前 9 個(gè)月簽署的十億美元級(jí)訂單數(shù)量超過了過去兩年的總和。

在其他投資領(lǐng)域，第三季度營(yíng)收為3.44億美元，運(yùn)營(yíng)虧損為14億美元。在其他投資領(lǐng)域，我們將繼續(xù)加大對(duì)Waymo等企業(yè)的投入，因?yàn)槲覀兛吹竭@些企業(yè)有機(jī)會(huì)創(chuàng)造巨大的價(jià)值。

在資本支出方面，第三季度我們的資本支出為240億美元。絕大部分資本支出投資于技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，其中約60%投資于服務(wù)器，40%投資于數(shù)據(jù)中心和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備。第三季度，我們通過股票回購向股東返還了115億美元，并支付了25億美元的股息。

接下來談?wù)勎覀兊恼雇?。我想就一些可能影響我?025年第四季度業(yè)務(wù)表現(xiàn)的因素以及全年資本支出（CapEx）的最新展望做一些說明。

首先，就收入而言，我們對(duì)業(yè)務(wù)的整體發(fā)展勢(shì)頭感到滿意。按目前的即期匯率計(jì)算，我們預(yù)計(jì)第四季度的收入將受益于外匯匯率的利好。然而，匯率波動(dòng)可能會(huì)影響外匯對(duì)第四季度收入的影響。就我們的業(yè)務(wù)板塊而言，在谷歌服務(wù)（Google Services）方面，由于2024年第四季度美國大選期間的巨額支出，尤其是YouTube上的廣告支出，廣告業(yè)務(wù)的同比數(shù)據(jù)將受到負(fù)面影響。

在云領(lǐng)域，市場(chǎng)對(duì)我們產(chǎn)品的需求依然旺盛，這體現(xiàn)在營(yíng)收加速增長(zhǎng)以及第三季度云業(yè)務(wù)積壓訂單環(huán)比增加490億美元。在GCP領(lǐng)域，我們看到市場(chǎng)對(duì)企業(yè)級(jí)AI基礎(chǔ)設(shè)施（包括TPU和GPU）、企業(yè)級(jí)AI解決方案（主要由Gemini 2.5和其他AI模型的需求驅(qū)動(dòng)）以及核心GCP基礎(chǔ)設(shè)施和其他服務(wù)（例如網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)據(jù)分析）的需求強(qiáng)勁。

正如我在之前的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上提到的，盡管我們一直在努力提升產(chǎn)能，并加快了服務(wù)器部署和數(shù)據(jù)中心建設(shè)的速度，但我們預(yù)計(jì)第四季度和2026年仍將面臨供需緊張的局面。

接下來談?wù)勍顿Y。由于云客戶的需求以及公司各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的增長(zhǎng)機(jī)遇，我們將繼續(xù)積極投資。我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)2025年的資本支出將在910億美元至930億美元之間，高于此前850億美元的預(yù)期。

需要注意的是，現(xiàn)金支付的時(shí)間可能會(huì)影響最終公布的資本支出數(shù)據(jù)。展望2026年，我們預(yù)計(jì)資本支出將大幅增長(zhǎng)，更多詳情將在第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上公布。

就費(fèi)用而言，首先，正如我在之前的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上提到的，我們對(duì)技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的大幅投資將繼續(xù)對(duì)損益表造成壓力，具體表現(xiàn)為更高的折舊費(fèi)用和相關(guān)的數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)成本（例如能源成本）。

第三季度，折舊費(fèi)用同比增長(zhǎng)16億美元至56億美元，增幅達(dá)41%。鑒于資本支出整體增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)第四季度折舊費(fèi)用增速將略有加快。其次，我們預(yù)計(jì)銷售和營(yíng)銷費(fèi)用將更多地集中在年底，部分原因是需要支持產(chǎn)品發(fā)布和假日季的銷售。

第三季度業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，我們欣喜地看到，在團(tuán)隊(duì)快速創(chuàng)新和出色執(zhí)行的推動(dòng)下，我們的人工智能產(chǎn)品得到了廣泛應(yīng)用。這轉(zhuǎn)化為搜索、YouTube廣告、訂閱、平臺(tái)和云端設(shè)備的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，使我們首次實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收突破1000億美元的季度業(yè)績(jī)。

問答環(huán)節(jié)

操作員

【操作員說明】我們的第一個(gè)問題來自摩根士丹利的布萊恩·諾瓦克。

Brian Nowak
，摩根士丹利研究部

第一個(gè)問題或許是問Philipp或Sundar的。它涉及代理式電子商務(wù)和代理式旅游。華爾街有很多關(guān)于代理式電子商務(wù)盈利速度可能低于搜索的討論。所以問題是，在向更依賴代理的模式轉(zhuǎn)型過程中，您最關(guān)注哪些因素，以確保您的搜索業(yè)務(wù)和廣告客戶能夠平穩(wěn)過渡？

第二個(gè)項(xiàng)目是 Sundar，它使用 Waymo。我們距離將 Waymo 更深入地整合到 Gemini 的核心功能中還有多遠(yuǎn)？用戶能否利用平臺(tái)上的用戶數(shù)據(jù)（例如我的出行目的地、入住的酒店、抵達(dá)的機(jī)場(chǎng)）將這些信息整合到 Waymo 中？如果用戶能夠使用個(gè)人資料提前預(yù)約 Waymo 服務(wù)，這距離實(shí)現(xiàn)還有多遠(yuǎn)？我們需要做些什么？

Philipp Schindler，
谷歌高級(jí)副總裁兼首席商務(wù)官

布萊恩，問得好。雖然現(xiàn)在還處于早期階段，但我們認(rèn)為智能體體驗(yàn)確實(shí)能有效改善人們獲取信息的方式。它能幫助我們解答用戶遇到的難題，也能幫助用戶完成任務(wù)，最終還能幫助企業(yè)發(fā)展。

我們正在旅游、電商、購物等關(guān)鍵垂直領(lǐng)域開發(fā)多種智能體體驗(yàn)，我們不僅致力于打造無縫的用戶體驗(yàn)，還非常注重整合不同的合作伙伴生態(tài)系統(tǒng)，從而為他們創(chuàng)造價(jià)值。

順便一提，我們也在通過云服務(wù)與眾多合作伙伴緊密合作，以提升他們的智能助手體驗(yàn)。

因此，我們或許會(huì)在購物方面投入更多精力，因?yàn)槲覀儗?shí)際上已經(jīng)非常積極地運(yùn)用人工智能來改善購物體驗(yàn)。正如您所知，我們推出了更具視覺沖擊力的AI模式。這為用戶提供了一種更加直觀的對(duì)話式購物方式?，F(xiàn)在，您只需像和朋友聊天一樣描述您想要的東西，我們就會(huì)向您展示可視化的購物結(jié)果。

然后，我們開始思考如何構(gòu)建一個(gè)智能體購物的未來，而這個(gè)未來必須能夠同時(shí)惠及用戶和商家。您也知道，除了AIO之外，我們還推出了全新的智能體結(jié)賬功能，讓消費(fèi)者能夠利用類似智能體人工智能的技術(shù)從商家網(wǎng)站購買商品等等。我們與PayPal建立了合作關(guān)系，幫助商家構(gòu)建智能體商務(wù)體驗(yàn)。我們還推出了用于智能體間交易的全新開放協(xié)議等等。

桑達(dá)爾·皮查伊
首席執(zhí)行官兼董事

布萊恩，關(guān)于Waymo，你問了個(gè)好問題。我之前也在思考同樣的問題。我計(jì)劃幾周后和團(tuán)隊(duì)開會(huì)，就此進(jìn)行一番討論。的確，現(xiàn)在正值激動(dòng)人心的時(shí)刻。Waymo顯然正在加速擴(kuò)張，尤其是在2026年。正如你所說，Gemini項(xiàng)目，特別是結(jié)合多模式體驗(yàn)以及像YouTube這樣的服務(wù)，我認(rèn)為它確實(shí)有機(jī)會(huì)大幅提升車內(nèi)體驗(yàn)。我們對(duì)此感到非常興奮，而且可以肯定的是，在2026年，你會(huì)看到更多全新的體驗(yàn)。

操作員

下一個(gè)問題來自摩根大通的道格·安穆斯。

道格拉斯·安穆斯
，摩根大通公司研究部

Philipp，或許您可以更詳細(xì)地談?wù)勍苿?dòng)核心搜索優(yōu)勢(shì)的一些因素。我想，尤其是在談到AI概覽和AI模式時(shí)，我們知道查詢量的增長(zhǎng)正在加速。但您能否幫助我們理解，在這些AI驅(qū)動(dòng)的搜索形式中，每次查詢的點(diǎn)擊量、轉(zhuǎn)化率和定價(jià)等方面的情況如何？

那么，Anat，您能否談?wù)勀J(rèn)為在核心成本基礎(chǔ)方面有哪些機(jī)會(huì)，以便為未來基礎(chǔ)設(shè)施和折舊的快速增長(zhǎng)騰出空間？

Philipp Schindler，
谷歌高級(jí)副總裁兼首席商務(wù)官

首先，讓我簡(jiǎn)單介紹一下垂直領(lǐng)域的數(shù)據(jù)。第三季度，搜索和其他收入在所有主要垂直領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，正如我們之前提到的，零售和金融服務(wù)領(lǐng)域增長(zhǎng)最為顯著。醫(yī)療保健領(lǐng)域也為增長(zhǎng)做出了貢獻(xiàn)。

您提到的全新人工智能體驗(yàn)——AI概覽和AI模式——持續(xù)推動(dòng)整體搜索量增長(zhǎng)，包括商業(yè)搜索量，從而創(chuàng)造了更多變現(xiàn)機(jī)會(huì)。AI概覽正在不斷擴(kuò)展，并惠及我們所有的用戶。

目前，我們的用戶規(guī)模已超過20億，并且我們正在繼續(xù)將AI概覽中的英文廣告推廣到更多國家，覆蓋桌面、移動(dòng)等各種平臺(tái)。正如我之前分享的，即使在AI概覽目前僅展示AI響應(yīng)下方和AI響應(yīng)內(nèi)的廣告，其整體變現(xiàn)速度也基本保持不變。

因此，隨著時(shí)間的推移，我們對(duì)人工智能模式和人工智能概覽中更豐富的體驗(yàn)充滿期待，這將為更豐富的廣告位展示帶來更多可能性。

正如我在之前的電話會(huì)議中所說，我們致力于為用戶帶來卓越的成果，并為廣告主創(chuàng)造可觀的投資回報(bào)率。我們并沒有刻意追求付費(fèi)點(diǎn)擊量和每次點(diǎn)擊費(fèi)用（CPC）的目標(biāo)。但正如您將在10-Q報(bào)告中看到的那樣，付費(fèi)點(diǎn)擊量和每次點(diǎn)擊費(fèi)用均同比增長(zhǎng)了7%。

Anat Ashkenazi
高級(jí)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官

道格，關(guān)于你提出的“我們還能在哪些方面看到更多提高效率和生產(chǎn)力的機(jī)會(huì)”這個(gè)問題，我想你之前也聽我說過，這不是一次性的努力，而是我們持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的方式。關(guān)鍵在于，我們?cè)绞翘岣哒麄€(gè)業(yè)務(wù)的生產(chǎn)力，我們就能越投入到業(yè)務(wù)增長(zhǎng)中，并顯然會(huì)繼續(xù)推動(dòng)損益表的改善。

有些方面我們之前也討論過，比如控制員工增長(zhǎng)速度、優(yōu)化辦公場(chǎng)所布局，以及隨著我們對(duì)技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施投入的不斷增加，確保優(yōu)化現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，例如我們自主建設(shè)的許多數(shù)據(jù)中心，確保它們得到優(yōu)化，并以最高效的方式運(yùn)行。

Sundar 在之前的電話會(huì)議上提到過，利用人工智能提升谷歌的生產(chǎn)力。例如，現(xiàn)在近一半的代碼都是由人工智能生成的，這正是我們利用人工智能進(jìn)一步提升整個(gè)業(yè)務(wù)生產(chǎn)力的一種方式。

顯然，我們始終致力于確保在提供服務(wù)或產(chǎn)品時(shí)，能夠獲得合理的經(jīng)濟(jì)效益和價(jià)值。所以一個(gè)很好的例子是 Shorts，它的收入分成比例低于信息流（in-stream），這有助于改善我們的一部分毛利率。這是我們一直在努力的方向。正如我之前提到的，我們面臨著折舊方面的挑戰(zhàn)，折舊成本隨著資本支出的增加而上升。

因此，我們正努力在整個(gè)組織內(nèi)開展各項(xiàng)工作，以確保以最嚴(yán)謹(jǐn)、最高效的方式運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，同時(shí)持續(xù)投資以促進(jìn)未來的增長(zhǎng)。

操作員

下一個(gè)問題來自高盛的埃里克·謝里丹。

埃里克·謝里
丹 高盛集團(tuán)研究部

桑達(dá)爾，當(dāng)你思考公司內(nèi)部的定制芯片項(xiàng)目時(shí)，你能否談?wù)劽恳淮?strong>定制芯片在提升公司內(nèi)部運(yùn)營(yíng)效率，以及潛在地增加公司外部盈利能力方面所帶來的機(jī)遇？

第二個(gè)問題想問Philipp。顯然，我們可以在公布的業(yè)績(jī)報(bào)告中看到Y(jié)ouTube的廣告收入數(shù)據(jù)。您能否談?wù)刌ouTube訂閱業(yè)務(wù)的規(guī)?；l(fā)展，以及這兩部分如何結(jié)合起來，為我們思考YouTube的盈利模式（即廣告和訂閱相結(jié)合的模式）提供一個(gè)有趣的框架？

桑達(dá)爾·皮查伊
首席執(zhí)行官兼董事

埃里克，總的來說，我認(rèn)為我們看到市場(chǎng)對(duì)我們的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品（包括基于 TPU 和 GPU 的解決方案）有著巨大的需求。這是我們過去一年增長(zhǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力之一。

我認(rèn)為展望未來，我們將繼續(xù)看到非常強(qiáng)勁的需求，并且我們正在加大投資以滿足這些需求。我認(rèn)為谷歌云真正與眾不同的關(guān)鍵在于，我們采用了全面的全棧式人工智能解決方案。這一點(diǎn)確實(shí)體現(xiàn)在我們自身優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮上，對(duì)吧？

我們是唯一一家真正基于自身模型構(gòu)建產(chǎn)品的超大規(guī)模云服務(wù)提供商，而且我們的技術(shù)也具有高度差異化。所以，回答你的問題，我認(rèn)為這確實(shí)讓我們有機(jī)會(huì)像過去一樣，繼續(xù)推動(dòng)云業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率的增長(zhǎng)。此外，我認(rèn)為從收入角度來看，這也將使我們的基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)在未來成為增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。

Philipp Schindler，
谷歌高級(jí)副總裁兼首席商務(wù)官

至于你問題的第二部分，我們先簡(jiǎn)單回顧一下，我們經(jīng)常把 YouTube 的商業(yè)模式比作飛輪。

顯然，首先，一切都始于創(chuàng)作者，我們?cè)谶@方面投入了大量資源，力求將 YouTube 打造成創(chuàng)作者真正歸屬的地方。這是至關(guān)重要的，是第一要素。當(dāng)然，觀眾也很重要，YouTube 每月有數(shù)十億登錄用戶，每天人們觀看的視頻時(shí)長(zhǎng)高達(dá)數(shù)十億小時(shí)。我們也討論過，我們的推薦系統(tǒng)是如何推動(dòng)觀看時(shí)長(zhǎng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的，等等。

因此，在盈利方面，YouTube 的業(yè)務(wù)實(shí)際上是依靠一種雙引擎盈利策略驅(qū)動(dòng)的，即結(jié)合其廣告業(yè)務(wù)和不斷增長(zhǎng)的訂閱服務(wù)。本季度 YouTube 的廣告和訂閱業(yè)務(wù)都實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。從 YouTube Music 和 Premium 來看，用戶平均而言為創(chuàng)作者、音樂合作伙伴、媒體合作伙伴以及 YouTube 本身創(chuàng)造的價(jià)值甚至超過了廣告支持用戶。

換句話說，平均而言，YouTube Music 和 Premium 的訂閱用戶比單純的廣告用戶能帶來更高的毛利潤(rùn)。粉絲來自世界各地。您也知道，這種通過廣告和訂閱實(shí)現(xiàn)的互動(dòng)為 YouTube 帶來了收入，并為我最初創(chuàng)立的這些創(chuàng)作者提供了資金，而這反過來又會(huì)帶動(dòng)更多的觀看量和互動(dòng)，如此循環(huán)往復(fù)。這就是飛輪效應(yīng)。因此，我們的工作重點(diǎn)仍然是保持這種增長(zhǎng)循環(huán)。我們對(duì)這種雙引擎盈利策略感到滿意。

操作員

下一個(gè)問題來自伯恩斯坦公司的馬克·舒穆利克。

Mark Shmulik，
Sanford C. Bernstein & Co., LLC.，研究部

Sundar，鑒于 Gemini、AI 模式和概覽功能在用戶群體中的廣泛應(yīng)用，在整個(gè) Google 生態(tài)系統(tǒng)中，這些用戶的行為和參與深度方面是否存在任何值得關(guān)注的顯著差異？

Philipp，我知道我們幾乎每個(gè)季度都會(huì)問到這個(gè)問題，但我很好奇你觀察到的 AI 概覽和 AI 模式的采用情況，你如何看待隨著商業(yè)搜索量和總搜索量的增長(zhǎng)，搜索的經(jīng)濟(jì)效益會(huì)如何變化，以及與提供這些結(jié)果的增量成本相比，其表現(xiàn)如何？

桑達(dá)爾·皮查伊
首席執(zhí)行官兼董事

馬克，你看，我認(rèn)為很顯然，AI概覽是谷歌體驗(yàn)的自然組成部分，所以用戶參與度非常高。AI模式的用戶群體很廣泛，既有偶爾看看的普通用戶，也有真正喜歡AI模式、充滿熱情的核心用戶，也就是早期用戶。這款產(chǎn)品反響非常強(qiáng)烈，用戶們都在主動(dòng)尋找它。所以，我認(rèn)為這就是兩者之間的區(qū)別所在。

同樣，Gemini 也擁有一批積極主動(dòng)的用戶群體，他們會(huì)主動(dòng)尋找產(chǎn)品等等。但總的來說，我認(rèn)為其發(fā)展軌跡是這樣的：

在每種使用場(chǎng)景下，我們都能看到早期用戶群體不斷壯大，然后越來越多的用戶加入，而這些用戶會(huì)隨著時(shí)間的推移持續(xù)使用，并反饋很高的用戶滿意度。因此，我認(rèn)為其基礎(chǔ)產(chǎn)品指標(biāo)也相當(dāng)令人鼓舞。

Philipp Schindler，
谷歌高級(jí)副總裁兼首席商務(wù)官

關(guān)于您問題的第二部分，我想我們之前已經(jīng)討論過了——Sundar 講解了查詢開發(fā)。正如我剛才所說，對(duì)于 AI 概覽，即使在我們目前的廣告基線水平下，無論是在 AI 響應(yīng)的上方、下方還是內(nèi)部，整體而言，我們看到的變現(xiàn)速度都大致相同。這為進(jìn)一步創(chuàng)新奠定了良好的基礎(chǔ)。我們討論過這一點(diǎn)，我們對(duì)它的未來發(fā)展充滿期待。

在AI模式方面，我們正在進(jìn)行測(cè)試，并且會(huì)在進(jìn)一步擴(kuò)展之前持續(xù)測(cè)試和學(xué)習(xí)。這與我們之前提到的商業(yè)查詢整體開發(fā)相結(jié)合。我認(rèn)為我們目前進(jìn)展順利。您也可以說，對(duì)于那些歷史上未能有效變現(xiàn)的查詢，我們認(rèn)為這里存在潛在的機(jī)會(huì)，您可以想象，我們可以通過智能AI集成來構(gòu)建這一功能。

操作員

下一個(gè)問題來自 MoffettNathanson 的 Michael Nathanson。

Michael Nathanson
MoffettNathanson LLC

我這里有兩個(gè)問題，一個(gè)是給Philipp的，一個(gè)是給Anat的。Philipp，很明顯，當(dāng)人們使用AI模式時(shí)，查詢長(zhǎng)度會(huì)更長(zhǎng)。你能談?wù)劯L(zhǎng)的查詢長(zhǎng)度可能會(huì)如何影響你提升廣告支出回報(bào)率（ROAS）的能力，以及你從查詢長(zhǎng)度更長(zhǎng)的早期效果中觀察到了哪些好處嗎？

安娜特，你之前在一家制藥公司工作，現(xiàn)在加入Alphabet已經(jīng)一年多了。你能談?wù)勀銈児緝?nèi)部是如何衡量投資回報(bào)率（ROIC）的嗎？你看到了哪些早期跡象，讓你相信這些支出確實(shí)能帶來更好的長(zhǎng)期回報(bào)？

Philipp Schindler，
谷歌高級(jí)副總裁兼首席商務(wù)官

正如桑達(dá)爾所說，AI模式目前在美國擁有超過7500萬日活躍用戶，自上線以來，用戶使用量每周都保持強(qiáng)勁且穩(wěn)定的增長(zhǎng)，搜索量在本季度翻了一番。正如我之前提到的，我們正在AI模式下測(cè)試廣告。在進(jìn)一步推廣之前，我們會(huì)繼續(xù)進(jìn)行測(cè)試?，F(xiàn)在談?wù)摐y(cè)試細(xì)節(jié)還為時(shí)過早。

Anat Ashkenazi
高級(jí)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官

是的。關(guān)于投資回報(bào)率（ROIC）以及我們?nèi)绾慰创w業(yè)務(wù)，以及我們目前在哪些方面看到了令人鼓舞的早期跡象，這個(gè)問題值得關(guān)注。

首先，我想說這不僅僅是早期跡象，因?yàn)槲覀冿@然已經(jīng)在云業(yè)務(wù)中看到了回報(bào)。您也聽到我們提到，本季度我們已經(jīng)從人工智能領(lǐng)域獲得了數(shù)十億美元的收入。

此外，我們還有一個(gè)全面的框架和方法來評(píng)估這些長(zhǎng)期投資，其目的有兩個(gè)：一是確保我們?yōu)楣緲?gòu)建了穩(wěn)健的增長(zhǎng)模式；二是確保我們能夠滿足客戶在中短期內(nèi)的需求。

所以我們會(huì)從整個(gè)業(yè)務(wù)角度來審視這個(gè)問題。我們會(huì)評(píng)估每一項(xiàng)投資的潛在回報(bào)，無論是在云端還是在廣告業(yè)務(wù)方面。顯然，從外部來看，這一點(diǎn)更加顯而易見，因?yàn)槟梢钥吹轿覀儺a(chǎn)生的收入，以及我們目前無法滿足客戶需求的事實(shí)。我們的需求遠(yuǎn)大于供應(yīng)。

在我們的廣告業(yè)務(wù)方面，正如您從 Philipp 和 Sundar 那里聽到的，我們正在投資變革搜索，例如 AIO 和 AI 模式。因此，我們很高興看到我們的投資成果——以及這些投資如何幫助廣告商；例如，在 YouTube 上，這些投資正在助力提升推薦效果。

所以，當(dāng)我們做出長(zhǎng)期投資決策時(shí)，我們會(huì)經(jīng)過非常嚴(yán)格的評(píng)估流程，分析可能的回報(bào)以及回報(bào)將在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)，從而讓我們有足夠的信心進(jìn)行長(zhǎng)期投資。所以，這是一種非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆椒ā?/p>

操作員

下一個(gè)問題來自巴克萊銀行的羅斯·桑德勒。

羅斯·桑德勒
，巴克萊銀行有限公司研究部

好的。谷歌搜索查詢中，商業(yè)查詢歷來占比約20%，您在這次電話會(huì)議上多次提到AI概覽如何拓展了搜索查詢的范圍。您能否談?wù)勏?strong>AI Max這樣的盈利性新產(chǎn)品，是如何有可能提高商業(yè)查詢比例的？

Philipp Schindler，
谷歌高級(jí)副總裁兼首席商務(wù)官

所以，AI Max（我之前在電話會(huì)議中也提到過）能夠提升廣告主定位更廣泛搜索查詢的能力。

另外，還有一個(gè)問題是，AI模式是否真的能增加搜索查詢量，Sundar也談到了這一點(diǎn)，并提到了他看到的其中的機(jī)遇。

所以我認(rèn)為區(qū)分這兩點(diǎn)很重要。我個(gè)人也看到了這一點(diǎn)，就像我剛才說的，隨著時(shí)間的推移，我們可以利用一些并非完全商業(yè)化但可能具有潛在商業(yè)價(jià)值的搜索查詢，將其轉(zhuǎn)化為更具吸引力的廣告產(chǎn)品，同時(shí)還能創(chuàng)造真正有趣的用戶體驗(yàn)。

桑達(dá)爾·皮查伊
首席執(zhí)行官兼董事

是的。我唯一想補(bǔ)充的是，從更宏觀的角度來看，我認(rèn)為人工智能概覽和人工智能模式正在顯著提升搜索體驗(yàn)。我們可以從用戶滿意度、用戶體驗(yàn)質(zhì)量以及所有指標(biāo)中看出這一點(diǎn)，而且它們具有普適性，能夠滿足人類的普遍需求。所以我認(rèn)為我們正在見證這種普適性的提升。因此，隨著時(shí)間的推移，它自然也會(huì)應(yīng)用于商業(yè)類別。

操作員

下一個(gè)問題來自富國銀行的 Ken Gawrelski。

Kenneth Gawrelski，
富國證券有限責(zé)任公司研究部

請(qǐng)?jiān)试S我問兩個(gè)問題。首先，越來越明顯的是，所有新模式——例如谷歌的 Gemini 概覽、AI 概覽、AI 模式，甚至 ChatGPT——都在擴(kuò)大用戶互動(dòng)和類似搜索行為的目標(biāo)市場(chǎng)。您能否談?wù)勈鞘裁醋屇_信這些新模式也能擴(kuò)大營(yíng)銷活動(dòng)的目標(biāo)市場(chǎng)，并最終帶來與此相關(guān)的整體收入？這是第一個(gè)問題。

第二個(gè)問題是關(guān)于您如何看待人工智能模式、人工智能概覽和傳統(tǒng)谷歌搜索。您認(rèn)為在未來12到24個(gè)月內(nèi)，這些功能會(huì)同時(shí)存在嗎？用戶最終會(huì)選擇他們想要的模式嗎？還是由算法來選擇？您能否談?wù)勀J(rèn)為未來12到24個(gè)月內(nèi)這些功能會(huì)如何發(fā)展？

桑達(dá)爾·皮查伊
首席執(zhí)行官兼董事

肯，謝謝。你看，我認(rèn)為現(xiàn)在正處于一個(gè)充滿活力的時(shí)期，我們正在努力滿足用戶當(dāng)下的需求。顯然，搜索技術(shù)正在不斷發(fā)展，通過人工智能概覽和人工智能模式，我認(rèn)為我們能夠?yàn)橛脩籼峁┴S富的體驗(yàn)。

隨著時(shí)間的推移，你們會(huì)期待我們簡(jiǎn)化用戶體驗(yàn)，就像我們多年前推出通用搜索一樣，我們可能先推出了文本搜索、圖像搜索、視頻搜索等等，然后將它們整合為通用搜索。所以你會(huì)看到類似的演變，但我認(rèn)為我們始終要關(guān)注用戶的需求，確保滿足他們的需求。

我認(rèn)為 Gemini 讓我們能夠打造一個(gè)更個(gè)性化、更主動(dòng)、更強(qiáng)大的 AI 助手，滿足用戶當(dāng)下的需求。而且，Gemini 的雙界面搜索功能讓我們能夠真正滿足用戶各種各樣的需求。當(dāng)然，隨著時(shí)間的推移，我們也會(huì)持續(xù)關(guān)注并尋找提升用戶體驗(yàn)的機(jī)會(huì)。

關(guān)于第一部分，我想概括地說，正如我們一直以來所強(qiáng)調(diào)的，這是一個(gè)擴(kuò)張時(shí)期，我們看到人們的參與度越來越高。我認(rèn)為，當(dāng)用戶參與其中時(shí)，自然而然地，他們獲取的信息中會(huì)包含一部分商業(yè)信息。所以我預(yù)計(jì)這種情況會(huì)隨著時(shí)間的推移而持續(xù)下去。

操作員

最后一個(gè)問題來自美國銀行美林的賈斯汀·波斯特。

Justin Post
，美國銀行證券研究部

太好了。就幾個(gè)問題。桑達(dá)爾，我記得你提到過 Gemini 3 即將問世。你能不能談?wù)勄把啬Ｐ偷膭?chuàng)新速度？創(chuàng)新是否依然非常迅猛？還是有所放緩？你還提到過去九個(gè)月里簽署了不少云服務(wù)方面的大單，這很棒。這些交易的經(jīng)濟(jì)效益，從長(zhǎng)期盈利能力來看，是否有任何變化？有什么需要我們注意的地方嗎？

桑達(dá)爾·皮查伊
首席執(zhí)行官兼董事

謝謝，賈斯汀。首先，我想談?wù)勄把啬Ｐ脱邪l(fā)的進(jìn)度。我認(rèn)為有兩點(diǎn)可以同時(shí)成立。

團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行速度和我們改進(jìn)模型的速度都讓我印象深刻。但與此同時(shí)，我們?cè)噲D改進(jìn)的每一個(gè)舊模型本身也在變得越來越強(qiáng)大。所以我認(rèn)為，雖然研發(fā)速度在加快，但有時(shí)我們需要時(shí)間來推出一個(gè)顯著改進(jìn)的模型，這可能需要稍長(zhǎng)一些時(shí)間。但我確實(shí)認(rèn)為，整體的研發(fā)速度令人驚嘆。我對(duì)今年晚些時(shí)候發(fā)布的 Gemini 3.0 版本感到非常興奮。

在云計(jì)算領(lǐng)域，我想指出，今年前三個(gè)季度我們簽署的超過10億美元的交易數(shù)量超過了過去兩年的總和，這足以說明我們目前的強(qiáng)勁勢(shì)頭。因此，我們無疑看到了強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭，并且正在快速推進(jìn)。

就長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效益而言，我認(rèn)為，作為一家全棧人工智能公司，我們基于自主技術(shù)開發(fā)高度差異化的產(chǎn)品，將有助于我們保持良好的發(fā)展軌跡，正如過去幾年您所看到的。

---全文完，歡迎交流

理工/金融 復(fù)合背景

暢銷書《英偉達(dá)之道》譯者

百億私募/頭部自媒體 雙重經(jīng)歷

看清科技、商業(yè)本質(zhì)，講出精彩故事

---延伸閱讀：公司系列