政策環(huán)境：保持寬松

1、中央層面：采取有力措施鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)態(tài)勢(shì)，推動(dòng)城市高質(zhì)量發(fā)展

2025年第三季度，房地產(chǎn)行業(yè)政策持續(xù)寬松。中央會(huì)議持續(xù)強(qiáng)調(diào)鞏固市場(chǎng)“止跌回穩(wěn)”態(tài)勢(shì)，在時(shí)隔十年再度召開中央城市工作會(huì)議中提出推動(dòng)城市高質(zhì)量發(fā)展，房地產(chǎn)方面重點(diǎn)聚焦推進(jìn)城市更新、建設(shè)“好房子”、加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，為行業(yè)未來(lái)發(fā)展方向提供重要指引。在推動(dòng)住房制度改革、金融監(jiān)管、財(cái)政支持、土地要素改革等方面也出臺(tái)了一系列政策文件。具體來(lái)看：

鞏固穩(wěn)定態(tài)勢(shì)：8月18日，國(guó)務(wù)院第九次全體會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要“采取有力措施鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)態(tài)勢(shì)，結(jié)合城市更新推進(jìn)城中村和危舊房改造，多管齊下釋放改善性需求”。9月23日，央行召開第三季度例會(huì)，著力推動(dòng)已出臺(tái)金融政策措施落地見效，提出加大存量商品房和存量土地盤活力度，鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，完善房地產(chǎn)金融基礎(chǔ)性制度，助力構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

推動(dòng)城市高質(zhì)量發(fā)展：7月14日至15日召開的中央城市工作會(huì)議提出，堅(jiān)持因地制宜、分類指導(dǎo)，以建設(shè)創(chuàng)新、宜居、美麗、韌性、文明、智慧的現(xiàn)代化人民城市為目標(biāo)，以推動(dòng)城市高質(zhì)量發(fā)展為主題，以堅(jiān)持城市內(nèi)涵式發(fā)展為主線，以推進(jìn)城市更新為重要抓手，大力推動(dòng)城市結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動(dòng)能轉(zhuǎn)換、品質(zhì)提升、綠色轉(zhuǎn)型、文脈賡續(xù)、治理增效等。7月30日，中共中央政治局會(huì)議再次重申落實(shí)好中央城市工作會(huì)議精神，高質(zhì)量開展城市更新。8月18日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)城市高質(zhì)量發(fā)展的意見》，其中提出系統(tǒng)推進(jìn)“好房子”和完整社區(qū)建設(shè)；加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式；全鏈條提升住房設(shè)計(jì)、建造、維護(hù)、服務(wù)水平，大力推進(jìn)安全、舒適、綠色、智慧的“好房子”建設(shè)；穩(wěn)步推進(jìn)城中村和危舊房改造；持續(xù)推動(dòng)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造；加快建設(shè)完整社區(qū)；因地制宜發(fā)展保障性住房等。

推進(jìn)租購(gòu)并舉住房制度改革：7月21日，國(guó)務(wù)院公布《住房租賃條例》，從明確總體要求、規(guī)范出租承租活動(dòng)、規(guī)范住房租賃企業(yè)行為、規(guī)范經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)行為、強(qiáng)化監(jiān)督管理、嚴(yán)格責(zé)任追究等方面進(jìn)一步規(guī)范住房租賃活動(dòng)，維護(hù)住房租賃活動(dòng)當(dāng)事人合法權(quán)益。

金融、財(cái)政政策松緊并存：8月12日財(cái)政部等九部門印發(fā)《服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款貼息政策實(shí)施方案》，提出嚴(yán)禁將貸款資金用于房地產(chǎn)開發(fā)或投資、理財(cái)?shù)忍桌顒?dòng)。8月26日，住建部、中國(guó)人民銀行印發(fā)《房地產(chǎn)從業(yè)機(jī)構(gòu)反洗錢工作管理辦法》，要求房地產(chǎn)從業(yè)機(jī)構(gòu)依法采取預(yù)防、監(jiān)控措施，建立健全反洗錢內(nèi)部控制制度，指定內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)或者人員負(fù)責(zé)反洗錢工作。不得向身份不明的客戶銷售房屋或者提供經(jīng)紀(jì)服務(wù)。

8月20日國(guó)家金融監(jiān)管總局發(fā)文表示，支持福建的銀行在遵循房地產(chǎn)調(diào)控政策的基礎(chǔ)上，為具備購(gòu)房資格的臺(tái)胞同等辦理住房按揭貸款業(yè)務(wù)。8月22日，財(cái)政部、稅務(wù)總局印發(fā)《關(guān)于完善增值稅期末留抵退稅政策的公告》，提出房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營(yíng)業(yè)納稅人，滿足條件的可以向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)申請(qǐng)退還新增加留抵稅額的60%。9月15日，國(guó)家外匯管理局印發(fā)《關(guān)于深化跨境投融資外匯管理改革有關(guān)事宜的通知》，提出境外個(gè)人在滿足房地產(chǎn)主管部門及各地購(gòu)房資格條件下，可以在取得房地產(chǎn)主管部門的購(gòu)房備案證明文件之前，憑購(gòu)房合同或協(xié)議先行在銀行辦理購(gòu)房所涉外匯資金結(jié)匯支付，后續(xù)再向銀行補(bǔ)交購(gòu)房備案證明文件。境內(nèi)購(gòu)房結(jié)匯支付便利不改變境外個(gè)人境內(nèi)購(gòu)房政策。

土地要素改革：9月11日，國(guó)務(wù)院批復(fù)同意自即日起2年內(nèi)開展10個(gè)要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)，包括北京城市副中心、江蘇蘇南重點(diǎn)城市、浙江杭甬溫、安徽合肥都市圈、福建福廈泉、河南鄭州市、湖南長(zhǎng)株潭、廣東粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地九市、重慶市、四川成都市。賦予試點(diǎn)地區(qū)更大的土地資源管理自主權(quán)，支持這些地區(qū)依據(jù)人口存量和變化趨勢(shì)來(lái)匹配新增建設(shè)用地。

2．地方層面：政策核心以提振需求為主，一線城市優(yōu)化住房限購(gòu)政策

2025年第三季度，地方累計(jì)出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控98條，政策頻次較上一季度有所減少。其中，寬松性政策79條，中性政策11條，緊縮性政策8條。

雖然調(diào)控?cái)?shù)量有所減少，但調(diào)控內(nèi)容上寬松力度明顯增加，主要體現(xiàn)在北京、上海、深圳接連放寬非核心區(qū)域住房限購(gòu)政策，滬、深兩地還優(yōu)化調(diào)整了個(gè)人住房信貸政策，在利率定價(jià)機(jī)制安排方面不再區(qū)分首套住房和二套住房。其他城市寬松政策核心聚焦加大住房公積金政策支持、加大購(gòu)房補(bǔ)貼力度、推進(jìn)房票安置和住房“以舊換新”、推進(jìn)“好房子”建設(shè)、深化房地產(chǎn)金融支持等方面。湖南、遼寧、天津、重慶、成都、寧波、中山等省市為激發(fā)市場(chǎng)活力，相繼開啟多種形式的房地產(chǎn)促銷活動(dòng)。緊縮性政策主要涉及前期購(gòu)房激勵(lì)性政策廢止、房屋市政工程責(zé)任管、加強(qiáng)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)行業(yè)管理、規(guī)范住房租賃市場(chǎng)、嚴(yán)格要求商品房預(yù)售許可發(fā)放等。

房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展特點(diǎn)

1．供求：主要指標(biāo)跌幅持續(xù)擴(kuò)大

2025年三季度，房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)不及預(yù)期，主要指標(biāo)持續(xù)下行。其中，房地產(chǎn)開發(fā)投資低位運(yùn)行，同比跌幅逐月擴(kuò)大；商品房銷售面積及金額同比跌勢(shì)跌幅持續(xù)擴(kuò)大，銷售金額跌勢(shì)更為明顯；房屋新開工面積持續(xù)下探，季度內(nèi)同比跌幅緩慢收窄；國(guó)房景氣指數(shù)從上季度末的93.57回落至92.78。

投資：跌幅擴(kuò)大。前三季度，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資67706億元，同比減少13.9%。其中，住宅投資52046億元，同比減少12.9%，占總投資比重為76.9%。從地區(qū)來(lái)看，西部地區(qū)跌幅低于其他區(qū)域，同比減少7.3%，東北地區(qū)跌幅最大，同比減少23.4%。開發(fā)企業(yè)投資重點(diǎn)仍集中在東部地區(qū)，占總投資比重的58.5%。三季度，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資21048億元，較上季度減少21.3%，同比減少9.5%；季度內(nèi)累計(jì)同比跌幅逐月擴(kuò)大，較上季度末擴(kuò)大2.7個(gè)百分點(diǎn)。

開工：仍處低位。前三季度，全國(guó)房屋新開工面積45399萬(wàn)平方米，同比減少18.9%；竣工面積31129萬(wàn)平方米，同比減少15.3%。三季度新開工面積15035萬(wàn)平方米，較上季度減少13.4%，同比減少16.6%；季度內(nèi)新開工面積累計(jì)同比跌幅緩慢收窄，較上季度末縮小1.1個(gè)百分點(diǎn)。三季度竣工面積8562萬(wàn)平方米，較上季度減少9.9%，同比減少16.8%。

銷售：持續(xù)低迷。前三季度，全國(guó)商品房銷售面積65835萬(wàn)平方米，同比減少5.5%；商品房銷售金額63040億元，同比減少7.9%。其中，商品住宅銷售面積及金額同比減少5.6%和7.6%。各區(qū)域銷售面積及金額均表現(xiàn)為同比下降，東部地區(qū)兩項(xiàng)指標(biāo)跌幅最大，分別減少8.0%和8.9%；中地區(qū)銷售面積跌幅相對(duì)更小，減少2.5%。東部地區(qū)銷售面積及金額占全國(guó)比重分別為45.0%、60.6%。

三季度，全國(guó)商品房銷售面積19984萬(wàn)平方米，較上季度減少16.7%，同比減少10.7%；商品房銷售金額18799億元，較上季度減少19.8%，同比減少13.6%。季度內(nèi)兩項(xiàng)指標(biāo)累計(jì)同比跌幅逐月擴(kuò)大，分別較上季度末擴(kuò)大2.0個(gè)和2.4個(gè)百分點(diǎn)，銷售金額跌勢(shì)相對(duì)更為明顯。

庫(kù)存：去化緩慢。三季度末，商品房待售面積75928萬(wàn)平方米，較上季度末減少1020萬(wàn)平方米。其中，住宅待售面積39937萬(wàn)平方米，減少884萬(wàn)平方米；辦公樓待售面積5209萬(wàn)平方米，增加56萬(wàn)平方米；商業(yè)營(yíng)業(yè)用房待售面積14224萬(wàn)平方米，減少116萬(wàn)平方米。季度內(nèi)商品房庫(kù)存逐月減少，去化進(jìn)程較上季度有所放緩。

2．價(jià)格：少數(shù)城市新房?jī)r(jià)格保持韌性，二手房?jī)r(jià)格全線下降

新房：價(jià)格環(huán)比跌幅擴(kuò)大，同比跌幅持續(xù)收窄。7—9月，70個(gè)大中城市新建商品住房?jī)r(jià)格環(huán)比上漲城市數(shù)量分別為6座、9座、5座，環(huán)比算數(shù)平均值分別為-0.31%、-0.30%和-0.41%。7—9月，房?jī)r(jià)同比上漲的城市數(shù)量分別為5座、5座、8座，同比算數(shù)平均值分別為-3.37%、-2.95%、-2.66%。

二手房：價(jià)格環(huán)比上漲城市數(shù)量歸零，同比跌幅繼續(xù)收窄。7—9月，70個(gè)大中城市二手住宅價(jià)格環(huán)比上漲城市數(shù)量分別為1座、1座、0座，環(huán)比算數(shù)平均值分別為-0.55%，-0.58%，-0.64%。7—9月，價(jià)格同比上漲城市數(shù)量均為0座，同比算數(shù)平均值分別為-5.85%，-5.51%，-5.24%。

3．城市：商品住宅成交量下降，多數(shù)城市庫(kù)存壓力較大

三季度，監(jiān)測(cè)30座重點(diǎn)城市商品住宅成交總面積2584.17萬(wàn)平方米，較上季度減少22.2%，較去年同期減少16.1%。具體城市看，成都成交量明顯領(lǐng)先，為253.27萬(wàn)平方米，其次第二至九位的城市分別為廣州、天津、青島、西安、武漢、杭州、上海、北京，成交面積在112萬(wàn)—160萬(wàn)平方米之間，重慶位于第十，成交量不足100萬(wàn)平方米。

三季度末，監(jiān)測(cè)的30座重點(diǎn)城市中，成都商品住宅庫(kù)存明顯高于其他城市，超過(guò)2000萬(wàn)平方米，合肥庫(kù)存面積最小，為232萬(wàn)平方米。與去年相比，僅4座城市庫(kù)存增加，重慶以15.8%漲幅居首；26座城市庫(kù)存減少，合肥、鄭州、杭州去化明顯，減少超過(guò)兩成。去化周期上，9座城市低于18個(gè)月；19座城市在18—36個(gè)月之間；長(zhǎng)春、珠海在36個(gè)月以上。一線城市中上海去化周期最短，為13.5個(gè)月，北京最長(zhǎng)，為27.8個(gè)月。與去年同期相比，7座城市去化周期增長(zhǎng)，23座城市去化周期縮短，深圳縮短最為明顯，同比減少44.3%。

土地市場(chǎng)方面，三季度監(jiān)測(cè)的30座重點(diǎn)城市土地成交面積1792.17萬(wàn)平方米，較上季度減少10.4%，同比減少12.8%。重慶土地成交面積領(lǐng)先，為258.42萬(wàn)平方米，其次南京、西安、成都、徐州、長(zhǎng)沙在104萬(wàn)—170萬(wàn)平方米之間，成交量前十的還有濟(jì)南、杭州、長(zhǎng)春、武漢，在63萬(wàn)—77萬(wàn)平方米之間。成交總金額2424.03億元，較上季度減少26.8%，同比減少17.6%。上海明顯領(lǐng)先其他城市，超過(guò)400億元，其次南京為238.62億元，深圳、杭州、西安、成都、北京、蘇州在109億—187億元之間，前十的還有無(wú)錫、重慶，在90億元左右。

4．企業(yè)：銷售業(yè)績(jī)?nèi)蕴幍臀?、投資集中度維持高位

業(yè)績(jī)：規(guī)模持續(xù)降低。1-9月，百?gòu)?qiáng)房企實(shí)現(xiàn)銷售操盤金額23236.6億元，同比降低11.8%。各梯隊(duì)銷售門檻較去年同期進(jìn)一步降低，且門檻值均降至近年最低水平。TOP10房企銷售操盤金額門檻同比降低2.3%至625.2億元；TOP20房企門檻同比降低13.2%至224.3億元，TOP30和TOP50房企門檻同比降低8.9%，分別至162.4億元和96.9億元；TOP100房企的門檻降低19.4%至40.2億元。全口徑銷售金額超千億的企業(yè)有六家，其中保利發(fā)展達(dá)到2017億元，其他為中海地產(chǎn)、華潤(rùn)置地、招商蛇口、綠城中國(guó)、萬(wàn)科地產(chǎn)。

投資：集中度保持高位。1-9月新增土儲(chǔ)百?gòu)?qiáng)房企的新增貨值、總價(jià)和建面百?gòu)?qiáng)之和分別為17958億元、9600億元和6944萬(wàn)平方米，分別同比增長(zhǎng)33.2%、53.3%、5.4%。銷售百?gòu)?qiáng)新增貨值集中度仍保持在高位：銷售TOP10房企新增貨值占百?gòu)?qiáng)的68%，TOP31-50新增貨值占比達(dá)12%，其余梯隊(duì)占比均不足10%。截至9月末仍有近五成銷售百?gòu)?qiáng)房企尚未拿地，僅16家房企拿地金額超過(guò)百億。

融資：總量下降、成本保持低位。1-9月，克而瑞研究中心監(jiān)測(cè)的65家典型房企的累計(jì)融資總量為3171.5億元，同比減少28%。65家典型房企新增債券類融資成本為2.99%，較2024年提升0.06個(gè)百分點(diǎn)，其中境外債券融資成本8.95%，較2024年全年提升4.77個(gè)百分點(diǎn)，境內(nèi)債券融資成本2.57%，較2024年全年降低0.34個(gè)百分點(diǎn)。

到位資金：跌幅逐月擴(kuò)大。前三季度，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金72299億元，同比減少8.4%。各項(xiàng)資金來(lái)源中，國(guó)內(nèi)貸款11294億元，同比減少1.4%；利用外資18億元，同比減少37.3%；自籌資金26111億元，同比減少9.3%；定金及預(yù)收款21138億元，同比減少10.3%；個(gè)人按揭貸款9884億元，同比減少10.6%。三季度企業(yè)到位資金22097億元，較上季度減少13.3%，同比減少12.9%。季度內(nèi)累計(jì)同比跌幅逐月擴(kuò)大，較上季度末擴(kuò)大2.2個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)前產(chǎn)業(yè)存在的問(wèn)題

1．政策效應(yīng)減弱，行業(yè)發(fā)展受長(zhǎng)周期調(diào)整控制

正如2020年之前房地產(chǎn)市場(chǎng)整體表現(xiàn)為供不應(yīng)求，中央不斷出臺(tái)打壓政策，但市場(chǎng)往往經(jīng)過(guò)短期調(diào)整便迅速反彈，甚至房?jī)r(jià)還會(huì)變本加厲上升，如今的市場(chǎng)是其反面，政策希望穩(wěn)住樓市，希望止跌回穩(wěn)，但市場(chǎng)自有其運(yùn)行規(guī)律，并不以人的意志為轉(zhuǎn)移。應(yīng)該清楚的看到，隨著外部環(huán)境日益復(fù)雜，居民收入增速減緩，城市化速度放慢，存量住房總量及人均住房面積進(jìn)入世界前列，新增住房需求下降是必然的。房地產(chǎn)行業(yè)不太可能重新回到2021年之前的高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)。歷史車輪滾滾向前，行業(yè)小周期是假象，以幾十年為尺度的行業(yè)大周期才是真章。政府出臺(tái)的寬松政策可以在一定程度上緩解、熨平行業(yè)調(diào)整的劇烈程度，但很難扭轉(zhuǎn)調(diào)整的大勢(shì)，這是當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理及房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展面臨的基本問(wèn)題。

2．二手房市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，聯(lián)動(dòng)整體行業(yè)景氣低迷

最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)投資、銷售、資金來(lái)源等多指標(biāo)逐月回落，在各地輪番出臺(tái)救市政策的情況下市場(chǎng)并未如期向上，反而在今年三季度重現(xiàn)去年同期的下行軌跡，從技術(shù)角度看，核心癥結(jié)仍在于二手房市場(chǎng)的疲軟。當(dāng)前二手房市場(chǎng)掛牌量居高不下，成交價(jià)持續(xù)下行，截至9月份70個(gè)大中城市的二手房?jī)r(jià)格環(huán)比、同比全部表現(xiàn)為下跌。二手房?jī)r(jià)格不斷下調(diào)導(dǎo)致成交周期無(wú)限延長(zhǎng)，“以舊換新”置換鏈條不通暢，進(jìn)而影響到新房市場(chǎng)定價(jià)體系和銷售節(jié)奏，整體形成“二手房下跌—新房承壓—市場(chǎng)預(yù)期下行”的惡性循環(huán)。促進(jìn)二手房市場(chǎng)穩(wěn)定是引導(dǎo)行業(yè)良性循環(huán)、健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。

3．房地產(chǎn)市場(chǎng)的社會(huì)關(guān)注度下降，不利于行業(yè)隱患的排除

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前三季度我國(guó)GDP增速是5.2%，第三季度增速是4.8%，雖然第三季度增速有所回落，但整體經(jīng)濟(jì)增速依然在5%左右。形成對(duì)比的是，房地產(chǎn)行業(yè)以接近兩位數(shù)的同比下降，而同期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的跡象明顯，芯片、機(jī)器人、新能源、航天航空等新經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)層出不窮，在一定程度上也平衡了房地產(chǎn)調(diào)整帶來(lái)的負(fù)面影響。顯然，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)不在經(jīng)濟(jì)發(fā)展舞臺(tái)的聚光燈下，輿論上對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的下落也基本脫敏，居民購(gòu)房意愿持續(xù)低迷，尤其是在收入預(yù)期尚未恢復(fù)的背景下，買房早已不是人們?nèi)粘＝涣鞯脑掝}?？傊?，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)的社會(huì)關(guān)注度在下降，國(guó)家層面其實(shí)也并未拿出最終的救市底牌。但請(qǐng)注意，房地產(chǎn)的GDP貢獻(xiàn)率還是相當(dāng)大的，房地產(chǎn)貸款在銀行總體信貸占比也接近五分之一，這個(gè)體量不能被有意忽視，否則危機(jī)和隱患有繼續(xù)擴(kuò)大的可能。

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2025年四季度房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)判

1．政策目標(biāo)穩(wěn)預(yù)期、增信心。四季度行業(yè)政策延續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)“止跌回穩(wěn)”的主基調(diào)，需要警惕外部環(huán)境沖擊影響收入預(yù)期，給行業(yè)帶來(lái)新的變量，中央層面政策將協(xié)同發(fā)力“穩(wěn)預(yù)期”，"十五五" 規(guī)劃部署將進(jìn)一步明晰房地產(chǎn)發(fā)展路徑，夯實(shí)市場(chǎng)信心。地方層面，加大公積金支持力度、實(shí)施購(gòu)房補(bǔ)貼、稅費(fèi)優(yōu)惠等仍是可持續(xù)發(fā)力的措施；城市更新工作將全面鋪開，根據(jù)不同主體、不同階段、不同模式的項(xiàng)目提出有針對(duì)性、差異化的金融、財(cái)稅、土地等相關(guān)支持政策；“好房子”建設(shè)方面，更多城市跟進(jìn)出臺(tái)細(xì)則，明確技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、計(jì)容規(guī)則等；防交付風(fēng)險(xiǎn)方面，更多地區(qū)推進(jìn)試點(diǎn)現(xiàn)房銷售，強(qiáng)化預(yù)售項(xiàng)目資金監(jiān)管，引入社會(huì)監(jiān)督機(jī)制、業(yè)主查驗(yàn)制度等；存量閑置土地和存量房收儲(chǔ)方面進(jìn)展緩慢，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提速落實(shí)。

2．市場(chǎng)持續(xù)承壓，熱度分化。四季度銷售市場(chǎng)仍面臨一定壓力，企業(yè)全力沖刺下成交規(guī)模將有所提升，有望成為全年最高水平，累計(jì)同比跌幅或小幅收窄；開發(fā)投資仍難以恢復(fù)，前期土地成交規(guī)模也無(wú)法支撐新開工增長(zhǎng)，兩項(xiàng)指標(biāo)都將維持低位。城市間市場(chǎng)分化行情將延續(xù)，重點(diǎn)城市新房?jī)r(jià)格在“好房子”項(xiàng)目入市帶動(dòng)下，對(duì)成交量?jī)r(jià)形成一定支撐，二手房?jī)r(jià)格由于掛牌量處高位面臨持續(xù)下調(diào)壓力；三、四線城市市場(chǎng)依舊沉寂，量?jī)r(jià)下行，依賴政策托舉去化庫(kù)存。土地市場(chǎng)上，四季度核心城市供地計(jì)劃密集落地，優(yōu)質(zhì)地塊將受企業(yè)追捧，競(jìng)爭(zhēng)激烈程度較高，這些城市市場(chǎng)將保持一定熱度，但難以帶動(dòng)全國(guó)整體市場(chǎng)熱度的回升，整體成交規(guī)模仍低位運(yùn)行。

3．企業(yè)積極營(yíng)銷沖刺全年銷售目標(biāo)。四季度，房企持續(xù)面臨債務(wù)和市場(chǎng)雙重壓力。臨近年底，為完成全年銷售目標(biāo)，房企將加快推盤節(jié)奏，通過(guò)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目上市提升競(jìng)爭(zhēng)力，并采取更加積極的營(yíng)銷策略沖刺業(yè)績(jī)；在價(jià)格波動(dòng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響下，企業(yè)利潤(rùn)空間承壓。投資拿地方面，四季度地方政府供地節(jié)奏加快，房企也將積極補(bǔ)倉(cāng)，把握核心城市優(yōu)質(zhì)地塊入市機(jī)遇。隨著城市更新工作的不斷鋪開，新的行業(yè)空間逐步釋放，代建領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)格局也將不斷重塑，企業(yè)需要在迎接更大市場(chǎng)機(jī)遇的同時(shí)進(jìn)一步提升自身的綜合管理能力。

注：30座具體城市范圍詳見附件重點(diǎn)城市交易數(shù)據(jù)部分。

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