星巴克中國突然賣掉了自己60%的股權(quán)，價(jià)格約40億美元，而接盤方呢？則是博裕資本。也就是說，星巴克中國業(yè)務(wù)的控股權(quán)，落入博裕資本手里了?？蛇@個(gè)博裕資本到底是誰？它憑什么拿下星巴克中國？

說起來，博裕資本的背景非常強(qiáng)大。首先，它有兩個(gè)核心創(chuàng)始人，一個(gè)名叫張子欣，曾擔(dān)任過平安集團(tuán)的總經(jīng)理，CFO。另一個(gè)叫馬雪征，曾任聯(lián)想集團(tuán)副總裁，CFO。不過，馬雪征人已經(jīng)不在了。2019年，她因胰腺癌去世，終年66歲。

當(dāng)下的博裕資本高層，主要都是來自于“中投”和“中信”等頂級(jí)國家隊(duì)，實(shí)力非常強(qiáng)悍。其次呢，它的眼光精準(zhǔn)，投資版圖相當(dāng)龐大。比如阿里巴巴、菜鳥網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)易云音樂、快手、蒙牛以及蜜雪冰城等國民品牌，背后都有博裕資本的支持。

今年5月份，博裕資本還購入了北京SKP42%以上的股權(quán)。這是中國最強(qiáng)的奢侈品商業(yè)地產(chǎn)，一年銷售額超過265億。在商業(yè)地產(chǎn)中，SKP屬于絕對(duì)的王者。而蜜雪冰城就更不用說了，“超級(jí)雪王”已經(jīng)滲透到中國的每一個(gè)角落，全球門店數(shù)量突破5.3萬家，是現(xiàn)制茶飲行業(yè)中的絕對(duì)王者。為什么博裕資本會(huì)看上星巴克中國呢？而星巴克中國為什么選擇博裕資本？

從實(shí)力上來講，這場交易不是星巴克中國賣身博裕資本，而是一場情投意合的雙向奔赴。為什么這么說呢？我們先看星巴克中國。它大約有8000家門店，年?duì)I收31億美元，折合人民幣220億。這個(gè)數(shù)字看起來還不錯(cuò)，可增速卻大幅放慢了，僅增長了5%。為什么增速這么慢？核心就在于，瑞幸崛起。瑞幸創(chuàng)立于2017年，僅僅用了8年時(shí)間，門店總數(shù)突破2.6萬家，直奔3萬家而去了。

瑞幸營收總額呢？也突破345億，反超星巴克中國125億！而且，除了瑞幸外，大量國產(chǎn)咖啡品牌的崛起，對(duì)星巴克中國形成了圍攻之勢(shì)，這就讓星巴克中國業(yè)務(wù)，越來越承壓了。那星巴克中國怎么破局呢？它給出的答案是，全靠自己不太行了，不如找一個(gè)本土伙伴，改獨(dú)資為合資！這個(gè)伙伴就是博裕資本了。為什么選中博裕資本？核心就在于，它有豐富的零售經(jīng)驗(yàn)！

博裕資本的目標(biāo)，是把星巴克開到中國的縣城里去，門店數(shù)從8000家，擴(kuò)大至2萬家以上。也就是復(fù)制蜜雪冰城的經(jīng)驗(yàn)，讓星巴克深入到中國的下沉市場。對(duì)比星巴克，博裕資本更懂本地化經(jīng)營。星巴克中國既能提前套現(xiàn)60%的股權(quán)，又能保留40%的收益，獲得持續(xù)分紅。另外，星巴克每年還能收取品牌授權(quán)費(fèi)。這筆交易怎么做，都不虧。

實(shí)際上，近些年來，很多美國零售品牌都賣身中國公司了。比如麥當(dāng)勞中國業(yè)務(wù)，中信資本和美國凱雷集團(tuán)聯(lián)合收購。肯德基中國業(yè)務(wù)呢？也獨(dú)立分拆，引入春花資本與螞蟻金服，聯(lián)合持股。

這種變化的根源在于，中國本土品牌逐漸崛起，對(duì)純外資品牌的業(yè)務(wù)形成強(qiáng)大沖擊。而外資品牌不甘心退出中國，又想強(qiáng)化市場競爭力，最好的選擇就是，找一家本地伙伴，聯(lián)合經(jīng)營。

結(jié)果就是，麥當(dāng)勞、肯德基、星巴克的中國業(yè)務(wù)，都變成了中美合資公司。雖然外資股份占比少了，但通過這種中美雙方的利益捆綁，既能短期股權(quán)套現(xiàn)，又在中國獲得更為長期的市場紅利。

博裕資本拿到了星巴克中國的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，星巴克中國也提前套現(xiàn)，落袋為安，算得上是一樁門當(dāng)戶對(duì)，資本雙贏的股權(quán)并購案了。