出品 | 創(chuàng)業(yè)最前線

作者 | 李斌

編輯 | 胡芳潔

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

當(dāng)多數(shù)人對福瑞達(dá)的印象還停留在房地產(chǎn)、玻尿酸時(shí)，這家公司以重組膠原蛋白護(hù)膚新品牌珂謐（Key C），悄然撕掉了舊標(biāo)簽。

今年，珂謐獲得尚普咨詢認(rèn)證，成為全球首個(gè)實(shí)現(xiàn)穿膜透皮技術(shù)的品牌，引發(fā)行業(yè)關(guān)注。

在美妝行業(yè)整體增速放緩、重組膠原蛋白賽道競爭白熱化的背景下，珂謐的登場顯得尤為特殊。其母公司福瑞達(dá)曾以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)起家，后轉(zhuǎn)型玻尿酸領(lǐng)域，旗下已有頤蓮、璦爾博士兩大品牌，仍選擇押注重組膠原蛋白這一新賽道。

更耐人尋味的是，珂謐定位平價(jià)醫(yī)美，主打穿膜透皮技術(shù)，與動輒千元的高端抗衰產(chǎn)品形成差異化競爭。

在巨子生物、錦波生物等早已布局重組膠原蛋白多年，市值大幅縮水的環(huán)境下，珂謐為何逆勢入局？其穿膜透皮技術(shù)是真突破還是營銷噱頭？這個(gè)帶著地產(chǎn)基因的美妝新品牌，能否在競爭激烈的市場中殺出一條血路？

1、從地產(chǎn)巨頭到美妝新貴，福瑞達(dá)的二次創(chuàng)業(yè)

珂謐品牌的誕生，源于其母公司福瑞達(dá)（前身魯商置業(yè)）的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

這家最初以房地產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)的企業(yè)，在經(jīng)歷多次資本運(yùn)作后，逐步將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向化妝品領(lǐng)域。2023年，隨著旗下兩大化妝品品牌——頤蓮和璦爾博士成為公司收入的主要貢獻(xiàn)者，福瑞達(dá)正式確立了以化妝品為主導(dǎo)的經(jīng)營方向。

正是在這一年，福瑞達(dá)推出了全新品牌珂謐，借用重組膠原蛋白這一前沿成分，錨定輕醫(yī)美護(hù)膚場景。

事實(shí)上，珂謐的推出標(biāo)志著福瑞達(dá)的二次創(chuàng)業(yè)。

（圖 / 福瑞達(dá)官網(wǎng)）

在此之前，福瑞達(dá)在化妝品領(lǐng)域已經(jīng)布局多年，旗下品牌頤蓮專注于玻尿酸保濕修護(hù)，璦爾博士則主打微生態(tài)護(hù)膚概念。這兩個(gè)品牌曾為公司帶來可觀收益，但到了2024年，它們的增長開始顯現(xiàn)疲態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，2024年福瑞達(dá)化妝品板塊總收入為24.75億元，同比僅微增2.46%。其中，頤蓮品牌收入9.63億元，同比增長12.36%；而璦爾博士收入13.01億元，同比下降3.48%。

這一趨勢在2025年進(jìn)一步加劇，2025年前三季度，福瑞達(dá)化妝品板塊收入15.69億元，同比下降8.17%。其中璦爾博士銷售收入6.46億元，同比大幅下滑28.93%，盡管頤蓮品牌銷售收入7.86億元，同比增長19.50%，但難掩整體頹勢。

在這樣的背景下，珂謐品牌的推出具有了特殊戰(zhàn)略意義。

與頤蓮所處的成熟玻尿酸市場相比，重組膠原蛋白領(lǐng)域雖然技術(shù)門檻更高，但產(chǎn)品同質(zhì)化程度相對較低，溢價(jià)空間更為可觀。

與此同時(shí)，與競爭白熱化的傳統(tǒng)化妝品賽道相比，珂謐選擇的輕醫(yī)美矩陣，特別是生美、醫(yī)美等線下渠道，對于福瑞達(dá)而言，代表著一個(gè)尚未充分開發(fā)的新市場，也為福瑞達(dá)的二次創(chuàng)業(yè)提供了新的增長極。

（圖 / 珂謐官方微信公眾號）

這個(gè)承載著福瑞達(dá)轉(zhuǎn)型希望的新品牌究竟有何過人之處？它的穿膜透皮技術(shù)是真創(chuàng)新還是營銷話術(shù)？

2、平價(jià)重組膠原蛋白醫(yī)美品牌的錯位競爭

珂謐品牌以重組膠原蛋白為核心成分，精準(zhǔn)切入醫(yī)美術(shù)后護(hù)理與輕醫(yī)美消費(fèi)場景，構(gòu)建差異化產(chǎn)品矩陣。

據(jù)公司財(cái)報(bào)披露，截至2025年9月30日，福瑞達(dá)已斬獲七項(xiàng)二類醫(yī)療器械認(rèn)證，另有兩項(xiàng)三類醫(yī)療器械項(xiàng)目處于研發(fā)推進(jìn)中，其中之一就是注射用重組膠原蛋白凍干纖維。這成為其醫(yī)美場景的專業(yè)性背書。

（圖 / 福瑞達(dá)2024年年度報(bào)告）

在消費(fèi)端，珂謐通過高性價(jià)比策略搶占市場份額。

「創(chuàng)業(yè)最前線」對比主流電商平臺數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，珂謐天貓旗艦店銷量最高的穿膜重組膠原淡紋抗皺次拋精華液，定價(jià)600元/56支（單支均價(jià)10.7元），疊加雙11促銷活動后售價(jià)進(jìn)一步下探至332元/56支（單支均價(jià)5.93元）。

（圖 / 天貓旗艦店截圖）

橫向參照同類產(chǎn)品，天貓平臺次拋精華銷量榜首的可復(fù)美膠原棒定價(jià)435元/30支（單支均價(jià)14.5元，較珂謐高出35.5%），雙11活動價(jià)313.31元/30支（單支均價(jià)10.43元，仍高于珂謐約75%）。

這種平價(jià)定位，既打破了重組膠原蛋白產(chǎn)品長期以來的高端溢價(jià)壁壘，又以高活性成分維持了專業(yè)護(hù)理價(jià)值，精準(zhǔn)契合消費(fèi)群體對效果與價(jià)格平衡的核心訴求。

值得關(guān)注的是，珂謐的技術(shù)突破點(diǎn)直擊重組膠原蛋白行業(yè)的長期痛點(diǎn)——透皮吸收難題。

當(dāng)前市場上，盡管重組膠原蛋白作為抗老明星成分備受追捧，但其分子量較大導(dǎo)致的難以穿透角質(zhì)層問題，始終制約著實(shí)際功效發(fā)揮，這也引發(fā)了學(xué)界與消費(fèi)者對“膠原是否真能被皮膚吸收”的持續(xù)爭議。

針對這一核心矛盾，各頭部企業(yè)探索出不同技術(shù)路徑：

巨子生物聚焦于提升重組膠原表達(dá)率，通過實(shí)驗(yàn)室技術(shù)突破推動原料規(guī)?；慨a(chǎn)，其mini小分子膠原肽宣稱達(dá)到理論最小分子量217Da；

錦波生物則另辟蹊徑，依托大規(guī)模生產(chǎn)能力鎖定歐萊雅等國際品牌代工需求，將發(fā)展重心偏向自有品牌及代工醫(yī)美針劑等直接注射類產(chǎn)品。

而珂謐則選擇深耕透皮技術(shù)本身，其最新獲得的穿膜透皮技術(shù)認(rèn)證，本質(zhì)是通過基因工程在重組Ⅲ型膠原序列中嵌入穿膜肽片段，在不破壞大分子膠原蛋白活性與純度的前提下，使其也能高效穿透角質(zhì)層屏障。

據(jù)品牌方公布的數(shù)據(jù)，該技術(shù)的皮下滲透率較普通重組膠原提升27.5倍，從底層解決了膠原難吸收的行業(yè)難題，為消費(fèi)者帶來更顯著的使用效果。

從玻尿酸到重組膠原，從基礎(chǔ)保濕到精準(zhǔn)抗老，福瑞達(dá)的二次創(chuàng)業(yè)不僅是一次業(yè)務(wù)賽道的切換，更是對美妝行業(yè)底層邏輯的重新解構(gòu)。

但可惜的是，消費(fèi)市場對這一技術(shù)與產(chǎn)品的感知似乎并沒有預(yù)想的那么樂觀。

（圖 / 小紅書）

「創(chuàng)業(yè)最前線」瀏覽了社交平臺上，不同用戶發(fā)布的測評貼及評論后發(fā)現(xiàn)，部分用戶使用次日皮膚狀態(tài)就有所改善，而也有用戶使用后連續(xù)爆痘。

目前，珂謐天貓旗艦店內(nèi)銷量最高的次拋精華，銷量僅5000+，與可復(fù)美膠原棒的10萬+差距甚遠(yuǎn)，也沒有登上平臺與之相關(guān)的任何榜單。問題出在哪了？

3、重組膠原蛋白市場波云詭譎，珂謐能否逆勢破局？

2023年前后，重組膠原蛋白曾是資本市場的香餑餑。

巨子生物、錦波生物等企業(yè)憑借技術(shù)壁壘和醫(yī)美概念，市值一度飆升，被視為國產(chǎn)美妝高端化的標(biāo)桿。然而，短短兩年間，行業(yè)風(fēng)向驟變。消費(fèi)者對成分神話的狂熱逐漸消退，資本市場對重組膠原賽道的態(tài)度也從追捧轉(zhuǎn)為審慎。

今年5月以來，巨子生物所代表的重組膠原蛋白企業(yè)屢現(xiàn)輿論漩渦。

先是旗下產(chǎn)品可復(fù)美膠原棒，被美妝博主質(zhì)疑所含重組膠原蛋白實(shí)際含量，遠(yuǎn)低于其宣傳標(biāo)準(zhǔn)，關(guān)鍵氨基酸未檢出，被質(zhì)疑涉嫌虛假宣傳。隨后，又與以透明質(zhì)酸鈉為核心原料的華熙生物，開展了關(guān)于新舊美妝原料技術(shù)的激烈爭論。

市場輿論壓力之下，重組膠原蛋白企業(yè)的業(yè)績與市值雙雙受到重?fù)簟?/p>

巨子生物核心品牌可復(fù)美在618大促中排名跌出天貓TOP20，抖音渠道甚至退出美妝品牌前十；錦波生物雖推出的重組膠原蛋白注射劑具備技術(shù)壁壘、并綁定國際大牌代工訂單，但依賴B端業(yè)務(wù)的隱憂凸顯；丸美生物等跨界玩家同樣陷入增長瓶頸。

截至10月31日，行業(yè)頭部企業(yè)市值較巔峰期平均縮水超過40%，部分公司跌幅甚至接近60%。

（圖 / 同花順）

重組膠原蛋白是否被過度神化？這一市場的靈魂叩問，正將整個(gè)行業(yè)推向價(jià)值審視的焦點(diǎn)。這不僅關(guān)乎先行者巨子生物的投資價(jià)值，也關(guān)系到后來者福瑞達(dá)等企業(yè)的市場路徑。

喧囂的輿論與消費(fèi)者的困惑未曾停歇，而這背后，實(shí)則是行業(yè)必須直面的一場信任考驗(yàn)?？梢源_定的是，在科技護(hù)膚熱潮降溫的當(dāng)下，唯有經(jīng)歷一場徹底的去偽存真，行業(yè)才能迎來真正的價(jià)值回歸與重塑。

在這種市場環(huán)境下，珂謐縱身挺進(jìn)重組膠原蛋白市場，個(gè)中雖存在種種風(fēng)險(xiǎn)，但也蘊(yùn)藏著一次錯位競爭的歷史機(jī)遇。

珂謐能否在重組膠原蛋白行業(yè)洗牌期坐上牌桌，取決于是否可以構(gòu)建出三大關(guān)鍵能力：

其一，持續(xù)的技術(shù)迭代能力，需不斷優(yōu)化穿膜肽的靶向性與膠原活性的協(xié)同效應(yīng)，保持這一技術(shù)路徑上的競爭優(yōu)勢；其二，消費(fèi)者教育的耐心投入，需通過透明化科研數(shù)據(jù)（如第三方檢測報(bào)告、臨床實(shí)驗(yàn)結(jié)果）與市場重新建立信任；其三，全渠道運(yùn)營的平衡術(shù)，在線上維持性價(jià)比優(yōu)勢的同時(shí)，深耕線下服務(wù)的不可替代性。

（圖 / 珂謐官方微信公眾號）

在行業(yè)整體遇冷的背景下，珂謐的逆勢入局既是一場對技術(shù)真實(shí)性的壓力測試，也是國產(chǎn)美妝從流量驅(qū)動轉(zhuǎn)向硬核創(chuàng)新的縮影。

能否在這場去泡沫化的競爭中站穩(wěn)腳跟，最終取決于其能否將穿膜透皮的技術(shù)標(biāo)簽，轉(zhuǎn)化為用戶可感知、行業(yè)可驗(yàn)證的長期價(jià)值。

*注：文中題圖來自珂謐官方微信公眾號。