昨天才說(shuō)美股要再觀望一下，晚上美股就又跌了一輪，內(nèi)在的回調(diào)訴求還是很明顯的。

但昨天也是有新的外部刺激，OpenAI的首席財(cái)務(wù)官Sarah Friar莫名其妙說(shuō)了一段震驚市場(chǎng)的話(huà)，她說(shuō)，希望尋求建立一個(gè)由私募股權(quán)、銀行和ZF“兜底”（backstop）的生態(tài)系統(tǒng)，幫助他們?cè)诰揞~的芯片投資方面提供融資支持。

問(wèn)題就出在backstop這個(gè)詞，市場(chǎng)理解為，AI泡沫已經(jīng)大到需要ZF去兜底了？

本來(lái)最近市場(chǎng)就在擔(dān)心美股科技巨頭的高估值問(wèn)題，這下跌得就更順暢了。英偉達(dá)昨天一度跌了4個(gè)多點(diǎn)，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌了2個(gè)多點(diǎn)。

后來(lái)這個(gè)CFO出來(lái)澄清說(shuō)，臣妾并無(wú)此意啊，都是市場(chǎng)惡意解讀。但也不重要了，市場(chǎng)跌，也并不是這個(gè)CFO真的有這么大影響力，單純只是需要找個(gè)由頭跌一下而已。美股近期最好還是觀望為主吧。

A股這邊今天要相對(duì)要好一些。 截至下午1點(diǎn)半，全A等權(quán)指數(shù)小漲0.11%。

雖然受隔夜美股下跌影響，今天上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指都是低開(kāi)，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)靠化工、鋰電和光伏頑強(qiáng)拉升翻紅，盤(pán)面波動(dòng)比較大。

上證指數(shù)也是震蕩反彈的走勢(shì)，只是一摸到4010-4030的強(qiáng)壓力區(qū)就呼吸不暢，資金在壓力位前追漲意愿暫時(shí)還不強(qiáng)。

創(chuàng)業(yè)板指和滬指的下方支撐其實(shí)都不錯(cuò)，尤其是滬指穩(wěn)坐在5日均線(xiàn)上方，但因?yàn)榻裉焓袌?chǎng)沒(méi)有補(bǔ)量，2萬(wàn)億不到的量能只能維持窄幅震蕩。

新的高景氣產(chǎn)業(yè)敘事又出現(xiàn)了。今天板塊方面，化工一騎絕塵，全市場(chǎng)規(guī)模最大的化工ETF，159870，大漲3個(gè)多點(diǎn)，是今天漲幅最猛的ETF之一。

之所以化工行情又卷土重來(lái)，核心驅(qū)動(dòng)力是氟化工和磷化工相關(guān)產(chǎn)品在瘋狂漲價(jià)，景氣度飆升。

這是現(xiàn)在A股最大的熱點(diǎn)方向，我來(lái)理清一下這個(gè)邏輯。

從下游推導(dǎo)，現(xiàn)在鋰電池需求在大幅增長(zhǎng)，這里面的一個(gè)關(guān)鍵材料是電解液，你可以把它理解為電池里的“血液”，連接著電池的正極和負(fù)極，讓鋰離子在兩邊自由來(lái)回跑。鋰離子動(dòng)起來(lái)，電池就有電。

而做電解液必須用到六氟磷酸鋰，它是這個(gè)“血液”里最關(guān)鍵的“電解鹽”，沒(méi)有它，電解液也不能傳導(dǎo)鋰離子。

現(xiàn)在行業(yè)里最大的邊際變化，就是六氟磷酸鋰的價(jià)格，在一個(gè)月內(nèi)翻倍暴漲，目前三方均價(jià)已經(jīng)接近12萬(wàn)，而且還在加速上漲。

但之前行業(yè)里存在一個(gè)預(yù)期差，認(rèn)為這個(gè)價(jià)格很難傳導(dǎo)到下游，當(dāng)時(shí)主要是認(rèn)為電解液、鋰電池等下游需求很難起來(lái)，所以很多賣(mài)方機(jī)構(gòu)還一直按幾個(gè)月前的價(jià)格來(lái)估算相關(guān)企業(yè)的26年盈利，導(dǎo)致盡管六氟磷酸鋰價(jià)格一直在漲，化工板塊的股價(jià)卻動(dòng)靜不大。

可是現(xiàn)在電解液也漲得賊猛，三方均價(jià)在2天內(nèi)的漲幅就超過(guò)了過(guò)去2個(gè)月，甚至下游電解液和鋰電池大客戶(hù)的協(xié)議價(jià)基本都是鎖量不鎖價(jià)，也就是要每個(gè)月單獨(dú)議價(jià)。

電解液里的另外兩個(gè)關(guān)鍵材料，添加劑（用來(lái)改善電解液性能比如安全性、壽命、耐低溫高溫等），以及溶劑（用于溶解電解鹽），現(xiàn)在也都是大幅漲價(jià)。這說(shuō)明上游材料的景氣已經(jīng)開(kāi)始全面擴(kuò)散，價(jià)格傳導(dǎo)鏈條完全被打通了。

說(shuō)到底，這輪化工行情，本質(zhì)上是 上游供給收縮（淘汰落后產(chǎn)能、反內(nèi)卷、環(huán)保和能耗約束收緊）+ 下游需求爆發(fā)（特別是全球儲(chǔ)能電池出貨量大增，以及近期北美AI數(shù)據(jù)中心負(fù)荷飆升導(dǎo)致的電力供需缺口），共同推升的漲價(jià)行情。而且這波行情的持續(xù)性應(yīng)該還不錯(cuò)。

ETF這塊，資金關(guān)注最多的還是前面提到的 化工ETF，159870， 全市場(chǎng)規(guī)模最大且斷層領(lǐng)先，目前接近170億。特別是 機(jī)構(gòu)很看好，買(mǎi)的比較多，資金的頭部效應(yīng)很明顯。

它跟蹤的是 中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，里面六氟磷酸鋰的占比達(dá)到21%，磷化工、PTA（反內(nèi)卷）、鹽湖提鋰這幾塊也分別占12%左右，幾個(gè)核心鋰電化工材料環(huán)節(jié)的累計(jì)占比達(dá)到60%左右，所以也是這輪化工行情最對(duì)口的指數(shù)。

總之，不斷有高景氣賽道出現(xiàn)，層出不窮，對(duì)A股來(lái)說(shuō)是好事，需要這些景氣賽道來(lái)凝聚資金和人氣，保持一定的賺錢(qián)效應(yīng)，不然場(chǎng)子就真的冷下來(lái)了。

你們現(xiàn)在重倉(cāng)了哪些板塊，可以評(píng)論區(qū)互相交流一下，你們關(guān)注比較多的板塊我后面也多聊聊。

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