傳統(tǒng)認(rèn)知中，美股與黃金常呈現(xiàn)“蹺蹺板”效應(yīng)，當(dāng)美股行情向好時黃金往往表現(xiàn)平庸，而金價大幅上漲時美股多伴隨震蕩調(diào)整。然而近兩年市場格局出現(xiàn)罕見變化，美股與黃金同步走強(qiáng)并屢創(chuàng)新高，這種“雙高”現(xiàn)象引發(fā)投資者對未來走勢及調(diào)整時點(diǎn)的關(guān)注。

流動性充裕程度成為影響兩者走勢的核心變量。市場資金面若持續(xù)寬松，資產(chǎn)價格易受推高；反之，若流動性收緊預(yù)期升溫，高位資產(chǎn)可能面臨回調(diào)壓力。

當(dāng)前部分機(jī)構(gòu)已開始布局做空策略，其邏輯鏈條清晰：通過制造流動性枯竭的輿論氛圍，配合實(shí)質(zhì)性抽水操作，最終觸發(fā)價格回撤。

美國銀行作為華爾街重要玩家，近期發(fā)布報告預(yù)測美聯(lián)儲在現(xiàn)任主席鮑威爾任期內(nèi)（至2026年5月）將不再降息，這與當(dāng)前主流市場預(yù)期形成鮮明對比。美聯(lián)儲觀察工具FEDWATCH顯示，市場押注12月降息概率超三分之二。若美國銀行預(yù)測成真，流動性超預(yù)期收緊可能直接沖擊美股與黃金價格。

鮑威爾在最近一次FOMC會議后的表態(tài)為這一預(yù)測提供依據(jù)。

他強(qiáng)調(diào)降息決策需依賴后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而近期美國政府停擺導(dǎo)致關(guān)鍵數(shù)據(jù)發(fā)布受阻。勞工部部分雇員強(qiáng)制休假，9月非農(nóng)就業(yè)報告未能公布，10月數(shù)據(jù)可能再次延期。

數(shù)據(jù)缺失背景下，維持利率不變成為美聯(lián)儲的穩(wěn)妥選擇。即便未來經(jīng)濟(jì)或就業(yè)市場因降息延遲而承壓，美聯(lián)儲也可將責(zé)任歸咎于政府停擺導(dǎo)致的決策困境。

從技術(shù)面看，美股與黃金當(dāng)前均處于歷史高位。繼續(xù)沖高需增量資金持續(xù)入場，但高基數(shù)效應(yīng)下資金推動難度顯著增加。

相比之下，做空策略具備“以小博大”特性：一旦市場形成流動性收緊共識，前期獲利資本可能借勢撤離并反向操作，通過看空期權(quán)等工具擴(kuò)大收益。

華爾街資本的“做空劇本”往往始于輿論引導(dǎo)。值得注意的是，美國財政部近期行動與這一策略形成微妙“配合”。

為應(yīng)對政府關(guān)門風(fēng)險，財政部TGA賬戶余額從3000億美元激增至超1萬億美元，相當(dāng)于從市場抽走7000億美元流動性。

與此同時，本周財政部還將進(jìn)行多筆國債拍賣，周一出售580億美元3年期國債，周三競標(biāo)420億美元10年期國債，周四發(fā)行250億美元30年期國債。僅本周就將從市場回收至少1250億美元資金。

盡管短期市場未必立即崩盤，但流動性收緊風(fēng)險已現(xiàn)端倪。

高位資產(chǎn)對利空消息的敏感度顯著提升，一旦“流動性枯竭”成為市場共識，資本撤離與反向操作或?qū)⒓铀賰r格調(diào)整。投資者需警惕這種風(fēng)險博弈，表面看是機(jī)構(gòu)通過輿論制造恐慌，實(shí)則暗含實(shí)質(zhì)性抽水操作與政策轉(zhuǎn)向預(yù)期。

綜合來看，當(dāng)前“雙高”局面由多重因素支撐，但流動性收緊風(fēng)險正逐步累積。美國銀行對政策轉(zhuǎn)向的預(yù)測與財政部抽水行動形成雙重壓力，為市場埋下調(diào)整隱患。

華爾街機(jī)構(gòu)通過輿論造勢與實(shí)質(zhì)操作相結(jié)合的策略，可能逐步削弱市場資金面。盡管短期未必出現(xiàn)劇烈崩盤，但高位資產(chǎn)對負(fù)面信息的反應(yīng)彈性已大幅增強(qiáng)，投資者需在樂觀情緒中保持審慎，關(guān)注政策信號與資金面變化，避免成為“以小博大”策略中的被動接盤方。

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