隨著“十五五”規(guī)劃提出加快高水平科技自立自強(qiáng)，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，資本市場也被賦予了新使命——不僅是資源配置的平臺，更是科技創(chuàng)新的“助推器”。

在這一背景下，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板作為資本市場改革的“雙引擎”，正加速釋放制度紅利，成為引領(lǐng)新一輪產(chǎn)業(yè)變革的重要力量。國信證券報(bào)告顯示，2025年三季報(bào)披露的主板配置權(quán)重為47.54%、創(chuàng)業(yè)板配置權(quán)重為19.29%、科創(chuàng)板配置權(quán)重為13.91%，港股配置權(quán)重為19.26%。與上一季度相比，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板權(quán)重顯著提升，反映出機(jī)構(gòu)投資者對科技創(chuàng)新板塊的青睞度持續(xù)增強(qiáng)。

制度創(chuàng)新筑基，雙軌布局賦能

今年以來，資本市場深化改革持續(xù)推進(jìn)，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板相繼推出重要改革舉措。今年6月，中國證監(jiān)會(huì)正式推出科創(chuàng)板“1+6”改革政策，其中最具創(chuàng)新性的舉措是設(shè)立“科創(chuàng)成長層”。這一改革通過更具包容性的上市標(biāo)準(zhǔn)、更契合科技創(chuàng)新企業(yè)特征的監(jiān)管邏輯，為尚未盈利但具備核心技術(shù)的硬科技企業(yè)打開了通往資本市場的大門。

就在10月28日，西安奕材、禾元生物、必貝特三家尚未盈利企業(yè)鳴鑼上市，正式成為科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層首批新注冊企業(yè)，標(biāo)志著這一重要改革舉措正式落地見效。截至目前，科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層已匯聚35家企業(yè)，形成了一個(gè)具有代表性的硬科技企業(yè)集群。

在這35家科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層企業(yè)中，33家公司已披露三季報(bào)：數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，這些公司在增收縮虧的同時(shí)持續(xù)加大研發(fā)投入，營收同比增長35.1%，凈利潤同比減虧45.4%，研發(fā)強(qiáng)度中位數(shù)達(dá)到44.3%。這一組數(shù)據(jù)印證了改革的有效性——通過資本市場的賦能，高研發(fā)投入正逐步轉(zhuǎn)化為商業(yè)價(jià)值的增長。

與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板改革也在深入推進(jìn)。中國證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，將啟動(dòng)實(shí)施深化創(chuàng)業(yè)板改革，設(shè)置更加契合新興領(lǐng)域和未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)特征的上市標(biāo)準(zhǔn)。這一改革舉措將進(jìn)一步提升創(chuàng)業(yè)板服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的能力，為各類創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供更加精準(zhǔn)、包容的金融服務(wù)。

目前，創(chuàng)業(yè)板市場已有約1400只個(gè)股，合計(jì)總市值逼近18萬億元。業(yè)內(nèi)人士表示，深化創(chuàng)業(yè)板改革將從制度層面夯實(shí)科技創(chuàng)新發(fā)展的金融基礎(chǔ)，推進(jìn)“十五五”規(guī)劃對培育新質(zhì)生產(chǎn)力、實(shí)現(xiàn)科技自立自強(qiáng)的戰(zhàn)略部署。同時(shí)，多層次資本市場體系的完善將促進(jìn)資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域加速集聚。

研發(fā)驅(qū)動(dòng)增長，業(yè)績驗(yàn)證價(jià)值

隨著改革紅利的持續(xù)釋放，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績表現(xiàn)令人矚目。從剛剛披露完畢的上市公司三季報(bào)來看，2025年前三季度，創(chuàng)業(yè)板上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入32486.28億元，凈利潤2446.61億元，營收與凈利潤增速均超過10%；科創(chuàng)板公司也表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10142.07億元，凈利潤441.25億元。（數(shù)據(jù)來源：中國上市公司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)）

值得關(guān)注的是，兩個(gè)板塊的研發(fā)投入強(qiáng)度顯著高于市場平均水平。2025年前三季度，全市場上市公司研發(fā)強(qiáng)度為2.16%，而創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的研發(fā)強(qiáng)度分別高達(dá)4.54%和11.22%。高強(qiáng)度的研發(fā)投入為這些企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也凸顯了其“硬科技”成色。（數(shù)據(jù)來源：中國上市公司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)）

作為科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板的代表指數(shù)，科創(chuàng)板50指數(shù)（000688）和創(chuàng)業(yè)板指（399006）備受關(guān)注，具備較為集中的科技成長風(fēng)格。今年以來，科技成長板塊站上風(fēng)口，科創(chuàng)板50指數(shù)年內(nèi)上漲45.29%，創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)上漲50.57%。（數(shù)據(jù)來源：Wind,截至2025年11月6日）

具體來看，創(chuàng)業(yè)板指由創(chuàng)業(yè)板中市值大、流動(dòng)性好的前100只股票組成，聚焦龍頭企業(yè)。投資創(chuàng)業(yè)板指的核心是“發(fā)展成型的新賽道看業(yè)績”：Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板指PE-TTM約41倍，與近十年42%的分位點(diǎn)相當(dāng)，估值修復(fù)空間明確。

而科創(chuàng)板50聚焦科創(chuàng)板市值最大、流動(dòng)性最好的 50 家硬科技企業(yè)，以半導(dǎo)體、人工智能、生物醫(yī)藥等 “卡脖子” 領(lǐng)域?yàn)橹?，成份股多處于技術(shù)攻堅(jiān)期，如中芯國際、寒武紀(jì)等。

借道指數(shù)基金，布局創(chuàng)新浪潮

對于投資者而言，要把握科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板的投資機(jī)會(huì)，指數(shù)化投資是較為高效且風(fēng)險(xiǎn)可控的方式?？苿?chuàng)板50ETF（588080）和創(chuàng)業(yè)板ETF（159915）作為跟蹤“雙創(chuàng)板塊”規(guī)模較大的產(chǎn)品，提供了布局創(chuàng)新成長的優(yōu)質(zhì)工具。

科創(chuàng)板50ETF（588080）緊密跟蹤科創(chuàng)板50指數(shù)，最新規(guī)模達(dá)736.68億元。值得一提的是，該ETF在2025年10月實(shí)施了首次分紅，不僅是該產(chǎn)品上市以來的首次分紅，也是跟蹤科創(chuàng)板50指數(shù)的所有ETF的首次分紅。（數(shù)據(jù)來源：Wind,截至2025年11月6日）

創(chuàng)業(yè)板ETF（159915）緊密跟蹤創(chuàng)業(yè)板指，最新規(guī)模約1036.73億元，近一個(gè)月日均成交額達(dá)48.56億元，流動(dòng)性居前。（數(shù)據(jù)來源：Wind,截至2025年11月6日）

對于希望更全面布局科技創(chuàng)新賽道的投資者，還可以關(guān)注科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)ETF（159781）、科創(chuàng)人工智能ETF（588730）等產(chǎn)品。

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時(shí)期，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板作為科技創(chuàng)新企業(yè)的聚集地，有望持續(xù)受益于國家政策支持與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。隨著更多具有核心技術(shù)的企業(yè)登陸資本市場，以及相關(guān)制度的持續(xù)完善，兩大板塊有望為投資者帶來更加豐富的投資機(jī)遇，同時(shí)也將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入源源不斷的動(dòng)力。