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出品 | 潮起網(wǎng)「于見(jiàn)專(zhuān)欄」

城商行作為服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)的主力軍，近些年發(fā)展迅猛，在金融市場(chǎng)的表現(xiàn)十分搶眼，當(dāng)然也是眾多投資者重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。10月剛過(guò)，全國(guó)各大城商行三季報(bào)紛紛出爐，有降速萎靡的，當(dāng)然還有逆襲增長(zhǎng)的。

上月底，被譽(yù)為“債券之王”的南京銀行公布了前三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：營(yíng)收419.49億元，同比增長(zhǎng)8.79%；歸母凈利潤(rùn)181.41億元，同比上漲8.06%。資產(chǎn)總額已達(dá)2.96萬(wàn)億元，不出意外南京銀行將成為第5家邁過(guò)3萬(wàn)億門(mén)檻的城商行。

營(yíng)收凈利穩(wěn)定增長(zhǎng)，資產(chǎn)豐厚肥美，看上去南京銀行正朝著好的方向發(fā)展，不過(guò)好數(shù)據(jù)并不代表一切。近期南京銀行再次對(duì)組織架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，這也是謝寧上任董事長(zhǎng)以來(lái)的第三次“變陣”。大調(diào)整的背后說(shuō)明南京銀行這個(gè)金融“尖子生”依舊處在焦慮之中。

回暖背后暗藏隱憂(yōu)

2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)，為拉動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)我國(guó)于2009年初啟動(dòng)4萬(wàn)億計(jì)劃，受此影響地方銀行實(shí)力大增，資產(chǎn)翻倍，南京銀行同樣在這場(chǎng)天降甘霖中解了渴。2010年?duì)I收53.06億元，歸母凈利23.11億元，相比2009年分別增長(zhǎng)了46.25%和49.7%。

自此之后，南京銀行猶如開(kāi)掛一般勇猛向前。2013年?duì)I收突破100億元，2016年總資產(chǎn)首次進(jìn)入萬(wàn)億俱樂(lè)部。用“一年一個(gè)樣，三年大變樣”來(lái)形容一點(diǎn)都不為過(guò)。然而任何事物高增長(zhǎng)之后終究有疲乏的時(shí)候，自2018年起南京銀行明顯降了速。

2019—2020年期間，盡管營(yíng)收闖過(guò)了300億大關(guān)，但增速已經(jīng)由從前的雙位數(shù)降至個(gè)位數(shù)，在利潤(rùn)層面也是如此。好在從2021年起業(yè)績(jī)開(kāi)始回升，只是依舊乏善可陳。

2021—2023年?duì)I收和凈利的復(fù)合增速僅為5.04%、6.8%。業(yè)績(jī)上的不長(zhǎng)進(jìn)還導(dǎo)致其股價(jià)走勢(shì)低迷，長(zhǎng)期在10元以下徘徊。在此期間南京銀行還發(fā)生了一件大事，行長(zhǎng)林靜然因工作需向董事會(huì)提出離職。

上任不到兩年便突然請(qǐng)辭，外界對(duì)此事充滿(mǎn)了各種猜測(cè)。林靜然的出走也引發(fā)了一系列連鎖反應(yīng)，股價(jià)大跌、更換印章、造謠報(bào)案都讓南京銀行站在了輿論的風(fēng)口浪尖。

2023年底在央行系統(tǒng)有著豐富管理經(jīng)驗(yàn)的謝寧正式出任黨委書(shū)記，在新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子的帶領(lǐng)下，南京銀行又有了些許活力。2024年?duì)I收502.73億元，同比增長(zhǎng)11.32%，增速再次回歸兩位數(shù)。

直到今年前三季度，南京銀行依舊保持著良好態(tài)勢(shì)，營(yíng)收凈利均穩(wěn)居城商行第四，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。好成績(jī)加持下，股價(jià)也創(chuàng)下了新高，市值一度逼近1500億元。

不過(guò)金融企業(yè)不能單看營(yíng)收、總資產(chǎn)、利潤(rùn)這些表面數(shù)據(jù)，撥備覆蓋率是否充足，凈息差有沒(méi)有拓寬，核心一級(jí)資本充足率有沒(méi)有上漲……這些才是衡量銀行潛力的關(guān)鍵。

南京銀行是全國(guó)20家系統(tǒng)重要性銀行之一，也是城商行第一梯隊(duì)成員，但某些數(shù)據(jù)其實(shí)并不出色，甚至有著明顯的短板。例如截至今年前三季度，其撥備覆蓋率為313.22%，相較去年底下滑了20個(gè)百分點(diǎn)以上，在城商行中處于中等水平。

要知道，2018年末南京銀行該項(xiàng)數(shù)據(jù)曾高達(dá)462.68%。當(dāng)然撥備覆蓋率也不是越高越好，但是常年下滑要么說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)抵御能力減弱，要么就是故意為之增厚利潤(rùn)。那么南京銀行屬于哪種情況呢？

脫虛向?qū)崏毫χ刂?/strong>

在普通老百姓眼中，銀行是靠利息賺錢(qián)，通過(guò)吸取儲(chǔ)戶(hù)的存款，然后再進(jìn)行放貸，從中賺取利息差。實(shí)際上，金融市場(chǎng)是一個(gè)多元系統(tǒng)，銀行的利潤(rùn)來(lái)源十分豐富。從大方向主要分為兩部分：凈息收入和非息收入。

凈息收入，也就是面向企業(yè)、個(gè)人的傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)；手續(xù)費(fèi)、保險(xiǎn)理財(cái)、債券投資等則歸類(lèi)為非息收入。截至今年前三季度，南京銀行凈息收入252.07億元，非息收入167.42億元，二者占比大約為六四開(kāi)。

結(jié)合今年中期財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)，公司、個(gè)人、資金、其他四項(xiàng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)總額分別為83.64億元、8.29億元、61.86億元和-3946.7萬(wàn)元�；旧弦卜蠣I(yíng)收規(guī)律，有息收入貢獻(xiàn)了六成利潤(rùn)。也就是說(shuō)現(xiàn)在的南京銀行正在回歸“傳統(tǒng)”。

有息收入那就看凈息差了，今年上半年南京銀行凈息差為1.86%，位居行業(yè)第四，是個(gè)非常不錯(cuò)的成績(jī)。不過(guò)在成本控制上，南京銀行并不出彩。2025上半年其凈利差為1.63%，低于江蘇銀行的1.78%和寧波銀行的1.79%。

而近幾個(gè)季度以來(lái)，南京銀行的利潤(rùn)表現(xiàn)非常穩(wěn)健，不排除是通過(guò)釋放撥備來(lái)平滑利潤(rùn)。對(duì)于撥備覆蓋率的下滑，南京銀行給出的解釋為優(yōu)化了客戶(hù)結(jié)構(gòu)，而且關(guān)注類(lèi)貸款占比下降。

如今銀行之間內(nèi)卷嚴(yán)重，凈息差、凈利差收窄已是大勢(shì)所趨，換句話(huà)說(shuō)靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)銀行已經(jīng)很難賺到錢(qián)了。當(dāng)其他城商行都在大力發(fā)展非息收入，南京銀行為何反其道為之呢？答案在于“脫虛向?qū)崱薄?/p>

外界之所以管南京銀行叫“債券之王”，就是因?yàn)樵诋a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上非常偏科。和其他城商行不同，早在1997年南京銀行就投身到銀行間市場(chǎng)。2002年專(zhuān)門(mén)成立資金營(yíng)運(yùn)中心，當(dāng)年債券現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)成交量甚至超過(guò)國(guó)有四大行總和，位居市場(chǎng)首位。

實(shí)際上非息收入一直是南京銀行的強(qiáng)項(xiàng)，今年上半年其非息收入占比45.06%，在42家A股上市銀行中排名第一。別看前三季度該項(xiàng)數(shù)據(jù)下滑至39.91%，但其中的投資收益收入?yún)s同比增長(zhǎng)了21.6%。

換言之，債券投資依舊是南京銀行的主要驅(qū)動(dòng)力，這就是問(wèn)題所在。2021年銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布通知指出銀行機(jī)構(gòu)要堅(jiān)決摒棄偏離主業(yè)、脫實(shí)向虛、盲目擴(kuò)張等錯(cuò)誤觀(guān)念和粗放經(jīng)營(yíng)模式。南京銀行強(qiáng)烈的投資風(fēng)格顯然還不太符合監(jiān)管要求。

零售大考尚未及格

隨著金融市場(chǎng)的放開(kāi)，銀行經(jīng)營(yíng)模式逐漸由分業(yè)走向混業(yè)。發(fā)展方向無(wú)非就是兩條路：放貸和投資。大搞債券讓南京銀行風(fēng)光無(wú)限，但并不利于發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)。除此之外債券投資本身就有很大的風(fēng)險(xiǎn)性，一旦債券市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，必然會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)上的不確定性。

所以近年來(lái)南京銀行的首要任務(wù)是“由虛向?qū)崱钡漠a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型：2017年實(shí)行“大零售戰(zhàn)略”，發(fā)展金融科技。例如和度小滿(mǎn)、花唄等金融平臺(tái)合作開(kāi)拓個(gè)人助貸業(yè)務(wù)、收購(gòu)蘇寧消金布局消費(fèi)金融。可以看出，南京銀行把轉(zhuǎn)型押寶在個(gè)人消費(fèi)領(lǐng)域。

那么為何不專(zhuān)注對(duì)公大客戶(hù)？因?yàn)榻銣麑?duì)公市場(chǎng)過(guò)于成熟，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，且不說(shuō)有江蘇銀行這個(gè)城商行后起“一哥”，還有招商、興業(yè)、民生、光大等一眾股份制銀行的虎視眈眈。

目前無(wú)論是貸款還是存款，企業(yè)用戶(hù)仍然是南京銀行的主力軍。例如去年企業(yè)貸款總額9362億元，占當(dāng)期貸款總額比例為74.5%。想要從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中“奪食”難度無(wú)疑非常大。況且在對(duì)公上，南京銀行不想再摔跤了。

受雨潤(rùn)、三胞、豐盛三家當(dāng)?shù)鼐揞^債務(wù)違約影響，2019—2023年南京銀行計(jì)提減值損失累計(jì)超80億元。而個(gè)人消費(fèi)市場(chǎng)潛力四射，南京銀行在這一領(lǐng)域還處于空白狀態(tài)，補(bǔ)全短板才能有上升空間，只不過(guò)現(xiàn)實(shí)總比想象殘酷。

2018-2025上半年，其零售貸款余額從1293.73億元增長(zhǎng)至3319.49億元，規(guī)模增加超2000億元。其中個(gè)人消費(fèi)類(lèi)貸款由573.43億元激增到2072.93億元，發(fā)展速度可謂十分迅猛。

單從貸款規(guī)模上看，南京銀行的零售轉(zhuǎn)型相當(dāng)成功。但在利潤(rùn)層面，零售戰(zhàn)略的效果還沒(méi)有顯現(xiàn)出來(lái)。截至9月末，零售板塊實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)16.22億元，占總利潤(rùn)比例僅為9.08%。值得注意的是，去年該業(yè)務(wù)還出現(xiàn)了近12億元的虧損。

與此同時(shí)，一路高歌的大零售戰(zhàn)略也導(dǎo)致亂象頻出，嚴(yán)重影響了南京銀行的信譽(yù)度。例如今年8月南京銀行無(wú)錫分行因個(gè)人貸款業(yè)務(wù)“三查”不到位被監(jiān)管部門(mén)處以45萬(wàn)元罰款。

更早之前，一名借款人通過(guò)“國(guó)美易卡”app和國(guó)美小額貸款、南京銀行簽訂《借款協(xié)議》。消費(fèi)者因違約被告上法庭，然而判決結(jié)果顯示，南京銀行并不具備開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的資格。

在黑貓投訴平臺(tái)上，關(guān)于南京銀行暴露催收、利息不合理的投訴數(shù)不勝數(shù)。種種跡象表明，盡管南京銀行的個(gè)人貸款規(guī)模上去了，但質(zhì)量并沒(méi)有提升，零售大考遠(yuǎn)未成功。

結(jié)語(yǔ)

如今各行各業(yè)都在強(qiáng)調(diào)搶占制高點(diǎn)，攻克新城池。當(dāng)“躺賺”時(shí)代結(jié)束，擴(kuò)張就成了城商行發(fā)展的主旋律。南京銀行通過(guò)債券聲名鵲起，再發(fā)展零售戰(zhàn)略走出了一條特色之路，不過(guò)這兩條支線(xiàn)都有各自的難點(diǎn)。

尤其內(nèi)卷之下，頭部城商行格局正在重塑。雖然南京銀行穩(wěn)居一線(xiàn)，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏科明顯。想要保持穩(wěn)健發(fā)展，南京銀行還需進(jìn)一步梳理部門(mén)架構(gòu)，補(bǔ)全零售消費(fèi)、科創(chuàng)服務(wù)、跨境金融等業(yè)務(wù)短板。