11月10日，上海洗霸股價(jià)開盤大跌，雖然盤中有所反彈，但還是以大跌5.16%收盤。

上海洗霸股價(jià)之所以大跌，恐怕和其上周末的公告相關(guān)：公司分別收到職工董事潘陽(yáng)陽(yáng)和副總裁索威發(fā)來(lái)的《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)立案告知書》。理由也一致:因涉嫌短線交易，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其立案。

上海洗霸表示，對(duì)潘陽(yáng)陽(yáng)和索威的調(diào)查，不會(huì)對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。11日早盤，上海洗霸股價(jià)有所反彈。

張力制圖

在被立案調(diào)查這件事上，潘陽(yáng)陽(yáng)和索威“并不孤獨(dú)”。據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)上周（11月3日-7日）發(fā)出4份立案調(diào)查通知書， *ST長(zhǎng)藥（300391）、八一鋼鐵（600581）控股股東新疆八一鋼鐵集團(tuán)、洲際油氣（600759）股東?？跂|鐸商務(wù)服務(wù)合伙企業(yè)也都在同一時(shí)間段被立案調(diào)查。與此同時(shí)，梅花生物公告稱，控股股東孟慶山因證券操縱被判處有期徒刑三年、緩刑五年。

值得一提的是，11月7日，*ST長(zhǎng)藥（300391）發(fā)布公告稱， 由于涉嫌賬務(wù)造假，若后續(xù)經(jīng)證監(jiān)會(huì)行政處罰認(rèn)定的事實(shí)，觸及《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2025年修訂)》規(guī)定的重大違法強(qiáng)制退市情形，公司股票將被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。

上海洗霸董事及高級(jí)管理人員被立案調(diào)查，梅花生物控股股東孟慶山被判刑，ST長(zhǎng)藥因財(cái)務(wù)造假被立案調(diào)查——這些看似孤立的事件，卻傳遞出一個(gè)無(wú)比清晰的信號(hào)：中國(guó)資本市場(chǎng)的監(jiān)管正在全面加強(qiáng)，從董事高管到控股股東，監(jiān)管鐵拳以雷霆之勢(shì)砸向每一個(gè)陰暗角落，而違法違規(guī)的成本顯著提高。

近期曝光的三起案例頗具代表性，涵蓋了短線交易、市場(chǎng)操縱、財(cái)務(wù)造假等資本市場(chǎng)典型違規(guī)行為。

上海洗霸案是內(nèi)部人利用信息優(yōu)勢(shì)進(jìn)行套利的短線交易，董事和高管作為公司“內(nèi)部人”，對(duì)本公司經(jīng)營(yíng)狀況、發(fā)展前景有著遠(yuǎn)超外部投資者的了解，然而，這種信息優(yōu)勢(shì)卻異化為謀取私利的工具。

梅花生物案則揭示了控股股東通過(guò)違法違規(guī)手段維持股價(jià)、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的操縱行為。ST長(zhǎng)藥案反映的是一些上市公司通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假欺騙市場(chǎng)的沉疴痼疾，破壞了市場(chǎng)信任基礎(chǔ)。

筆者以為，這些案件的處理方式，展現(xiàn)出監(jiān)管力度、深度與廣度的全面升級(jí)。改變了以往多以罰款、警告、市場(chǎng)禁入為主要手段的處理模式，大大提升了震懾力。這種“全覆蓋、無(wú)死角”的監(jiān)管態(tài)勢(shì)，壓縮了各類違規(guī)行為的生存空間。

隨著大數(shù)據(jù)、人工智能等科技手段在監(jiān)管中的廣泛應(yīng)用，近年來(lái)證券市場(chǎng)的違法違規(guī)行為的發(fā)現(xiàn)、識(shí)別、查處效率明顯提高。線索篩查、數(shù)據(jù)分析、證據(jù)固定等環(huán)節(jié)的技術(shù)升級(jí)，使隱藏更深的違規(guī)行為無(wú)處遁形。

強(qiáng)化監(jiān)管、大幅提升違法違規(guī)成本，將改變A股違法收益與成本極不匹配的情況。如新證券法已將財(cái)務(wù)造假等違法行為的罰款上限從原來(lái)的60萬(wàn)元大幅提升至1000萬(wàn)元，而刑法修正案（十一）更是將欺詐發(fā)行等的刑期上限提高至15年，孟慶山案的判決，正是這種變革在司法實(shí)踐中的具體體現(xiàn)。

筆者認(rèn)為，監(jiān)管的持續(xù)強(qiáng)化和違法成本的大幅提升，將重塑A股市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境。當(dāng)違法違規(guī)可能面臨“傾家蕩產(chǎn)、身敗名裂”時(shí)，各類市場(chǎng)參與主體鋌而走險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)無(wú)疑會(huì)小很多，而這種震懾效應(yīng)是預(yù)防違法違規(guī)的第一道防線，也是成本最小、收益最大化的監(jiān)管方式。

一個(gè)公開、公平、公正的證券市場(chǎng)，才是吸引國(guó)內(nèi)外投資者積極參與的基礎(chǔ)，筆者相信，隨著監(jiān)管的加強(qiáng)，市場(chǎng)透明度的提升，A股的未來(lái)必將更加光明和穩(wěn)健。

作者 光云

版面編輯 褚念穎

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