市場(chǎng)全天震蕩調(diào)整，滬指跌近1%，創(chuàng)業(yè)板指跌近3%。

盤(pán)面上，鋰電板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，孚日股份7連板，石大勝華3連板。福建板塊逆勢(shì)爆發(fā)，平潭發(fā)展、海峽環(huán)保漲停。燃?xì)獍鍓K逆勢(shì)走強(qiáng)，首華燃?xì)?0cm漲停。流感概念股反復(fù)活躍，金迪克5天3板，眾生藥業(yè)3天2板。海南板塊表現(xiàn)活躍，海南海藥漲停。下跌方面，算力硬件方向集體回調(diào)，存儲(chǔ)芯片概念重挫；CPO概念震蕩調(diào)整，“易中天”光模塊三巨頭走弱。

截至收盤(pán)，滬指跌0.97%，深成指跌1.93%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.82%。市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，全市場(chǎng)超3300只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額1.96萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日縮量839億。

突發(fā)調(diào)整！短線炒作風(fēng)格濃厚

今日A股市場(chǎng)再度震蕩調(diào)整，三大指數(shù)尾盤(pán)加速下行，滬指跌近1%再度失守4000點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指跌近3%。今日量能小幅萎縮，再度重回2萬(wàn)億以下。

從熱點(diǎn)方向看，醫(yī)藥商業(yè)板塊持續(xù)走高，板塊指數(shù)創(chuàng)下歷史新高。

今年以來(lái)，國(guó)家和地方密集出臺(tái)支持商業(yè)健康險(xiǎn)的政策，加速醫(yī)藥流通結(jié)構(gòu)升級(jí)。今年國(guó)家醫(yī)保目錄調(diào)整首次增設(shè)“商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄”，將商保創(chuàng)新藥目錄與醫(yī)保目錄同時(shí)申報(bào)、同步調(diào)整，此舉打破高價(jià)值創(chuàng)新藥的支付瓶頸，顯著提升醫(yī)院采購(gòu)意愿。

中信建投證券認(rèn)為，商業(yè)健康險(xiǎn)或?qū)⑴c醫(yī)保共同發(fā)力支持醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展，目前增速較快的團(tuán)險(xiǎn)、百萬(wàn)醫(yī)療及惠民保模式均會(huì)由藥店開(kāi)展藥品賠付，且品種往往聚焦于特藥、創(chuàng)新藥等，與現(xiàn)有藥店業(yè)態(tài)中的院邊店、DTP藥店、雙通道門(mén)店具有較強(qiáng)的擬合度，后續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)難度較低，商保門(mén)店業(yè)態(tài)有望加速落地。

銀行股盤(pán)中走強(qiáng)，農(nóng)行、工行雙雙創(chuàng)下新高。

近期上市銀行中期分紅方案陸續(xù)落地進(jìn)一步凸顯銀行股的紅利屬性。11月以來(lái)，蘇州銀行、杭州銀行、中信銀行陸續(xù)發(fā)布分紅方案實(shí)施公告。統(tǒng)計(jì)顯示，今年23家上市銀行公布中期分紅預(yù)案或?qū)嵤┕?，合?jì)分紅金額2575.87億元。

此外，“地圖炒作”再度活躍，海南、福建板塊多股漲停，可見(jiàn)市場(chǎng)短線情緒依舊火熱；燃?xì)?、石油、采掘等板塊盤(pán)中持續(xù)活躍；鋰電板塊整體雖然分化加大，但固態(tài)電池方向于盤(pán)中加強(qiáng)。

另一方面，科技股方向延續(xù)調(diào)整，存儲(chǔ)芯片、算力硬件跌幅居前。

不過(guò)，市場(chǎng)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，人工智能應(yīng)該仍是未來(lái)經(jīng)濟(jì)敘事的主線。今天，高盛突然發(fā)布觀點(diǎn)稱，中國(guó)大規(guī)模擴(kuò)建發(fā)電能力將使其在發(fā)展人工智能驅(qū)動(dòng)的數(shù)據(jù)中心方面比美國(guó)更具優(yōu)勢(shì)。

整體而言市場(chǎng)延續(xù)震蕩分化格局，短線投機(jī)風(fēng)格有所加強(qiáng)，應(yīng)對(duì)上重點(diǎn)留意熱門(mén)板塊的輪動(dòng)機(jī)會(huì)。不過(guò)機(jī)構(gòu)表示，盡管短期面臨調(diào)整壓力，但A股中長(zhǎng)期向好的基礎(chǔ)并未改變。4000點(diǎn)附近的震蕩整理，本質(zhì)上是獲利盤(pán)兌現(xiàn)與資金重新定價(jià)的過(guò)程，這種健康調(diào)整不會(huì)改變市場(chǎng)中長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)，反而能為后續(xù)行情筑牢基礎(chǔ)。

央行、證監(jiān)會(huì)最新消息

今日，央行、證監(jiān)會(huì)均有新消息傳來(lái)。

央行方面，11月14日，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陶玲在第十六屆財(cái)新峰會(huì)上表示，構(gòu)建可持續(xù)的金融生態(tài)。重視金融生態(tài)對(duì)金融業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵影響。強(qiáng)化清晰的產(chǎn)權(quán)界定、公平的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則、有效的契約執(zhí)行、適度的融資成本、有力的權(quán)益保護(hù)。約束金融行業(yè)“內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)”，保持合理的盈利空間。

陶玲指出，健全功能完善的金融市場(chǎng)。針對(duì)不同層面的投融資需求，積極發(fā)展股權(quán)、債券等直接融資，完善市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，提升包容性和適應(yīng)性，做優(yōu)增量、盤(pán)活存量，加強(qiáng)投資者保護(hù)，推動(dòng)貨幣市場(chǎng)發(fā)展，健全外匯市場(chǎng)產(chǎn)品體系，規(guī)范發(fā)展黃金市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)，穩(wěn)慎有序發(fā)展期貨和衍生品市場(chǎng)，促進(jìn)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施有序聯(lián)通，發(fā)揮金融市場(chǎng)有效配置資源、發(fā)現(xiàn)價(jià)格和管理風(fēng)險(xiǎn)的作用。

證監(jiān)會(huì)方面也有新動(dòng)向。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2025年11月10日至13日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清訪問(wèn)法國(guó)巴黎和巴西里約熱內(nèi)盧，并與法國(guó)金融市場(chǎng)監(jiān)管局(AMF)主席巴貝特-拉亞尼女士(Marie-AnneBarbat-Layani)和巴西證監(jiān)會(huì)(CVM)代理主席盧博(OttoLobo)先生、委員科波拉(MarinaCopola)女士分別舉行雙邊會(huì)談，就法國(guó)、歐盟、巴西證券市場(chǎng)監(jiān)管動(dòng)態(tài)、進(jìn)一步深化拓展資本市場(chǎng)雙邊務(wù)實(shí)合作等議題交換了意見(jiàn)。

在法、巴期間，吳清還與法國(guó)興業(yè)銀行、法國(guó)巴黎銀行、英國(guó)巴克萊銀行、瑞銀集團(tuán)、瑞士百達(dá)集團(tuán)等國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者，以及在法、巴展業(yè)的中資企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)代表座談，宣傳解讀中共二十屆四中全會(huì)精神和中國(guó)資本市場(chǎng)投資機(jī)遇，聽(tīng)取國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者、中資企業(yè)對(duì)推進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)高水平開(kāi)放的意見(jiàn)建議。

A股行情邁向低波動(dòng)慢牛

展望后市，中信證券指出，“十五五”期間，中企在全球價(jià)值鏈分配中的位置有望進(jìn)一步抬升，把份額優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為定價(jià)權(quán)，這是A股行情邁向低波動(dòng)慢牛的基礎(chǔ)。

2026年，從大勢(shì)研判來(lái)看，多重機(jī)制影響下，A股市場(chǎng)整體波動(dòng)率步入長(zhǎng)期下降趨勢(shì)。中美格局決定了行情的節(jié)奏和順暢程度，兩個(gè)節(jié)點(diǎn)(中美簽署貿(mào)易協(xié)議、美國(guó)中期選舉)可能將2026年的行情劃為三段：

第一階段，從當(dāng)前到中美貿(mào)易協(xié)議落地前，中美摩擦頻率可能提高但沖突烈度有限，投資者以兌現(xiàn)收益的心態(tài)為主，市場(chǎng)上漲斜率預(yù)計(jì)放緩；第二階段，協(xié)議落地到美國(guó)中期選舉結(jié)束，中美格局相對(duì)最穩(wěn)定，A股有望在穩(wěn)定的外部環(huán)境下迎來(lái)持續(xù)上漲，這個(gè)階段是做多權(quán)益市場(chǎng)的黃金期；第三階段，美國(guó)中期選舉結(jié)束后，外部擾動(dòng)的不確定性或急劇提高，我們需要重新把視野重心轉(zhuǎn)回國(guó)內(nèi)。

具體配置上，中信證券給出四條線索：

第一，資源/傳統(tǒng)制造產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級(jí)：從份額優(yōu)勢(shì)到爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)。關(guān)注的重點(diǎn)大類行業(yè)包括：有色、化工和新能源。

第二，中企出海與全球化：大幅打開(kāi)利潤(rùn)增長(zhǎng)想象空間。關(guān)注的重點(diǎn)大類行業(yè)包括：機(jī)械、創(chuàng)新藥、電力設(shè)備、軍工。

第三，科技行情的延續(xù)：需要新的應(yīng)用拓寬AI商業(yè)化場(chǎng)景。關(guān)注的重點(diǎn)大類行業(yè)包括：半導(dǎo)體、算力、端側(cè)硬件、AI應(yīng)用。

第四，消費(fèi)的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)可能還需要一些外部契機(jī)。在“十五五”規(guī)劃正式稿通過(guò)后，具體居民增收和提振消費(fèi)的新舉措能見(jiàn)度或?qū)⒏撸瑢脮r(shí)消費(fèi)板塊整體熱度有望回升。在此之前仍以企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)驅(qū)動(dòng)的自下而上機(jī)會(huì)為主。