在上市前，嵐圖急于給出消費(fèi)者一個(gè)關(guān)于自身“投資價(jià)值”的回答，而這個(gè)答案就是其全新旗艦車(chē)型泰山。

11月18日，嵐圖泰山在深圳上市，該車(chē)共提供4個(gè)版本，售價(jià)37.99萬(wàn)元至50.99萬(wàn)元。嵐圖泰山標(biāo)配65kW大電池，CLTC純電續(xù)航350km，綜合續(xù)航超1400km，同時(shí)支持5C超充。智能化方面，新車(chē)搭載華為乾崑智駕旗艦版本ADS Ultra和華為鴻蒙座艙5.0，配備4顆激光雷達(dá)，并應(yīng)用超1000TOPS的算力計(jì)算平臺(tái)，具備實(shí)現(xiàn)L3級(jí)別輔助駕駛的硬件基礎(chǔ)。

從產(chǎn)品上來(lái)說(shuō)，該車(chē)此次最大的亮點(diǎn)是標(biāo)配了三腔空氣懸架和EDC魔毯底盤(pán)。這也意味著該車(chē)成為全球前五、中國(guó)首款搭載三腔空氣懸架的量產(chǎn)車(chē)。該懸架支持110mm調(diào)節(jié)行程、5檔高度與4檔剛度調(diào)節(jié)，并匹配7種駕駛模式。此次泰山還配置了EDC魔毯底盤(pán)、雙向16°后輪轉(zhuǎn)向系統(tǒng)及青云行駛平臺(tái)2.0，后者采用航空級(jí)全鋁合金底盤(pán)、前雙叉臂+后多連桿懸掛和博世IPB2.0智能控制系統(tǒng)，麋鹿測(cè)試成績(jī)達(dá)80km/h，百公里制動(dòng)距離僅34米。

當(dāng)然，泰山此次將價(jià)格帶入40萬(wàn)以下，對(duì)比之下此前宣傳所稱(chēng)價(jià)格將在45萬(wàn)起步顯然是煙霧彈。泰山將價(jià)格帶入40萬(wàn)以?xún)?nèi)實(shí)際上也很容易理解。今年國(guó)內(nèi)大六座的自主旗艦SUV蜂擁上市，包括了領(lǐng)克900、極氪9X、智己LS9、騰勢(shì)（參數(shù)丨圖片）N9等一系列產(chǎn)品。嵐圖泰山如果將起步價(jià)格定位在40萬(wàn)元以上，則會(huì)缺少競(jìng)爭(zhēng)力。此次泰山所上市的車(chē)型實(shí)際上可以稱(chēng)之為泰山乾崑版，核心車(chē)型為40.99萬(wàn)價(jià)格的MAX+版本和45.99萬(wàn)的Ultra版。

對(duì)嵐圖而言，其在后續(xù)依然可以通過(guò)推出搭載自研輔助駕駛和座艙的鯤鵬版來(lái)實(shí)現(xiàn)價(jià)格的下探。而目前，嵐圖的策略是先通過(guò)與華為合作的“乾崑版”車(chē)型迅速占領(lǐng)品牌高地。這是嵐圖在夢(mèng)想家上獲得的重要經(jīng)驗(yàn)。在2026款的夢(mèng)想家上，與華為合作的乾崑Ultra訂單占比超50%。在此次泰山上市上，已經(jīng)可以看到嵐圖并未提及自研版本，是完全切割了此前作為入門(mén)的鯤鵬版，還是考慮后續(xù)推出，目前沒(méi)有官方答案。

實(shí)際上，嵐圖在最近兩款產(chǎn)品上都已經(jīng)在全力出擊搶占華為的流量資源。比如在臺(tái)上，其直接打出的宣傳口號(hào)是最霸氣的“華系SUV”。而在泰山上市前幾日的試駕會(huì)上，嵐圖高層直接用“今后大六座SUV市場(chǎng)，就看嵐圖泰山和問(wèn)界M9”來(lái)將兩款車(chē)提及到同樣的位置。問(wèn)界M9是華為系產(chǎn)品中最為成功的一款。鮮為人知的是，其實(shí)東風(fēng)也是賽力斯的二股東。因此，從某個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，問(wèn)界M9也是東風(fēng)旗下的產(chǎn)品。

這句話(huà)的含義甚至可以被另外翻譯成一句話(huà)：大六座SUV，看東風(fēng)。這種策略給泰山帶來(lái)了不錯(cuò)的流量和關(guān)注度，而延續(xù)了來(lái)自夢(mèng)想家的“爆款打法”使得泰山在價(jià)格上依然選擇了激進(jìn)的方式。在上市之后，市場(chǎng)上給出了嵐圖不錯(cuò)的回應(yīng)。在上市21分鐘之后，泰山的大定超過(guò)了1萬(wàn)臺(tái)。當(dāng)然，最終月銷(xiāo)量數(shù)據(jù)還要在12月才能揭曉，但這給了泰山一個(gè)不錯(cuò)的開(kāi)始。

嵐圖當(dāng)下正處于上市的關(guān)鍵時(shí)刻。今年10月，嵐圖已經(jīng)向香港聯(lián)交所遞交了上市申請(qǐng)，這是繼8月公告上市計(jì)劃、9月完成股份制改造后，嵐圖沖刺港股的關(guān)鍵一步，標(biāo)志著嵐圖汽車(chē)赴港上市進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。嵐圖上市應(yīng)該是手到擒來(lái)的事情，其上市模式比較快速，是通過(guò)“介紹上市+私有化”的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，今年的8月22日，東風(fēng)集團(tuán)私有化退市，將上市的殼資源轉(zhuǎn)給嵐圖汽車(chē)，這也被形象稱(chēng)之為“騰籠換鳥(niǎo)”。

通過(guò)這種快速的方式，嵐圖可以搶先完成上市，搶奪央企新能源第一股的稱(chēng)號(hào)。在嵐圖后面，長(zhǎng)安的阿維塔也正在全力推動(dòng)上市。此前的報(bào)道披露，阿維塔計(jì)劃于今年四季度向港交所遞交上市申請(qǐng)，并擬于明年二季度完成上市。外界認(rèn)為，嵐圖有望在今年年內(nèi)完成上市。對(duì)嵐圖而言，上市不是難點(diǎn)，關(guān)鍵點(diǎn)在于向投資者說(shuō)明其投資價(jià)值。

根據(jù)嵐圖汽車(chē)招股說(shuō)明書(shū)，此次其上市最大的看點(diǎn)在于財(cái)務(wù)層面已經(jīng)比較成熟——即處于盈利狀態(tài)之中。這是目前上市的新汽車(chē)品牌中，唯一一家在上市前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利的企業(yè)。經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量），嵐圖汽車(chē)在2022年-2025年（1-7月）的盈利分別為-15.245億、-14.567億、0.246億，4.79億。

目前，已經(jīng)上市的新造車(chē)企業(yè)包括蔚來(lái)、理想、小鵬、極氪、零跑等，但已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利的只有理想、零跑、極氪三家。并且，上述6家企業(yè)在上市的時(shí)候均處于巨額虧損之中。嵐圖能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，核心在于其處于20萬(wàn)以上的高端市場(chǎng)中，因此能夠在月銷(xiāo)1萬(wàn)+的水平上實(shí)現(xiàn)盈利。

2022年-2025年（1-7月），嵐圖的營(yíng)業(yè)收入分別為60.518億、127.494億、193.606億、82.954億、157.815億，2022–2024年復(fù)合年增長(zhǎng)率為78.9%，截至2025年7月31日止的7個(gè)月同比增速為90.2%。招股說(shuō)明書(shū)顯示，嵐圖毛利率從2022年度的8.3%上升 至2024年度的21.0%，又在截至2025年7月31日止的7個(gè)月期間進(jìn)一步上升至21.3%。

但是，嵐圖目前核心的利潤(rùn)來(lái)源都在夢(mèng)想家這款產(chǎn)品上。嵐圖還需要證明自身有持續(xù)向上，創(chuàng)造更好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的潛力。相對(duì)于改款的free+和追光L，全新的產(chǎn)品泰山顯然更有潛力。并且泰山處于40萬(wàn)級(jí)別的價(jià)格，也使得這款車(chē)更容易帶來(lái)高回報(bào)率。對(duì)于嵐圖而言，在上市前夕打造出一款40萬(wàn)元級(jí)別的熱銷(xiāo)產(chǎn)品，可以讓消費(fèi)者帶來(lái)不錯(cuò)的投資潛力預(yù)期。

要知道，以M9為核心的賽力斯，盈利能力已經(jīng)處于第一梯度。財(cái)報(bào)顯示，2025年第三季度，賽力斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入481.33億元，同比增長(zhǎng)15.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)23.71億元，同比下降1.74%。前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1105.34億元，同比增長(zhǎng)3.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)53.12億元，同比增長(zhǎng)31.56%。那么，嵐圖能否成為華為系第二個(gè)標(biāo)桿呢？

泰山這次上市，很可能是嵐圖上市前最后一次新車(chē)推出。因此，其所承載的意義更為重要。也正是如此，泰山是“必須成功”的一款車(chē)。