新的賭注就又押上了。

作者：史大郎&貓哥

來(lái)源：大貓財(cái)經(jīng)Pro

01

前首富越來(lái)越難了。

今年1月份，蘇寧電器被申請(qǐng)破產(chǎn)重整，到4月份，38家蘇寧系公司合并重整，電器、置業(yè)、體育、文化、酒店、商管、院線、金控等，一網(wǎng)打盡。

到9月份終于出了一份重組草案，但是表決從10月份延期到11月，現(xiàn)在又延到12月了。

為啥呢？

動(dòng)作太大了。

38家公司，總共2387億的債務(wù)，已經(jīng)確認(rèn)的債務(wù)1881億，其他500多億也在申報(bào)、確認(rèn)的路上了。

但是資產(chǎn)慘不忍睹，賬面有968億，但評(píng)估價(jià)是637億，清算價(jià)值只有410億。

一算就清楚了，資產(chǎn)只能覆蓋17%的債務(wù)，而普通債權(quán)清償率，只有3.5%，血虧啊。

債權(quán)人很不甘心，就想把蘇寧系盤活，于是搞出了一份重整草案。

咋重整呢？

38家蘇寧系公司，成立一個(gè)破產(chǎn)重整信托，債權(quán)人成為信托受益人，通過(guò)信托來(lái)收回欠款。

在這個(gè)信托里面，將成立一個(gè)“新蘇寧”，來(lái)負(fù)責(zé)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，還有一個(gè)南京眾城，來(lái)負(fù)責(zé)資產(chǎn)處置。

那原來(lái)的股東咋辦呢？

張近東、劉玉萍、張康陽(yáng)，一家三口的所有股權(quán)清零，當(dāng)初的出資額，換成信托的劣后份額，就是分錢的時(shí)候靠后，風(fēng)險(xiǎn)更高。

這里面最吸引人的地方在哪兒呢？

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02

這份草案要求張近東夫婦承諾，在信托成立的3個(gè)月內(nèi)，“將個(gè)人資產(chǎn)全部注入信托”，來(lái)?yè)Q取“債權(quán)人暫停追索其個(gè)人擔(dān)保的責(zé)任”。

啥意思呢？

當(dāng)初夫妻倆作為股東給蘇寧系公司擔(dān)保，公司沒(méi)錢，就得拿個(gè)人資產(chǎn)來(lái)填補(bǔ)，現(xiàn)在，把個(gè)人資產(chǎn)放到信托里，債權(quán)人就不會(huì)向他們個(gè)人追債了，落個(gè)清凈。

但如果這個(gè)信托運(yùn)營(yíng)不理想，曾經(jīng)的前首富，看起來(lái)資產(chǎn)真要清零了。

但其實(shí)啊，這份重整草案，也是在為張近東解套。

為啥這么說(shuō)呢？

天眼查信息顯示，張近東直接持股公司，還剩8家，其中3家已經(jīng)注銷了，4家在重整之列，只剩下蘇寧易購(gòu)一棵獨(dú)苗。

他持有蘇寧易購(gòu)16.4億股，占17.7%，這部分市值大約30億。

但是目前11億股已經(jīng)被質(zhì)押，5.4億股被凍結(jié)，他根本沒(méi)有處置權(quán)，自然也沒(méi)法裝到信托里。

至于其他個(gè)人資產(chǎn)，能執(zhí)行的早就執(zhí)行了，也留不到破產(chǎn)重整。

也就是說(shuō)，這項(xiàng)承諾對(duì)于張近東來(lái)講，根本沒(méi)啥約束力，倒是“不追債”，能讓他喘口氣。

而且債權(quán)人還是對(duì)這位蘇寧的創(chuàng)始人or危機(jī)的締造者，抱有期望，在新蘇寧，他依然有很大話語(yǔ)權(quán)。

張近東雖然從老板變成職業(yè)經(jīng)理人，但原來(lái)的管理團(tuán)隊(duì)不變，手里的權(quán)力依然不小，9名董事會(huì)成員，張近東可以提名5人。

目前，這個(gè)方案，蘇寧易購(gòu)已經(jīng)投了贊成票，就等接下來(lái)全部債權(quán)人的投票了。

03

這十來(lái)年的時(shí)間，對(duì)張近東來(lái)說(shuō)真是大起大落。

從一個(gè)地方空調(diào)賣場(chǎng)，變成一個(gè)全國(guó)性商業(yè)帝國(guó)，張老板確實(shí)有兩把刷子，靠這個(gè)他當(dāng)過(guò)首富，別看資產(chǎn)碩大，也經(jīng)不起嚯嚯。

2012年開(kāi)始，蘇寧就開(kāi)始搞互聯(lián)網(wǎng)，最大特點(diǎn)就是燒錢。

那時(shí)候，首富最不缺的就是錢，而是好項(xiàng)目，資本都怕錯(cuò)過(guò)風(fēng)口，張近東也在風(fēng)口里抓“豬”。

從紅孩子開(kāi)始，蘇寧就像一個(gè)筐，啥業(yè)務(wù)都往里裝，團(tuán)購(gòu)、手機(jī)、直播、物流、百貨、超市、文創(chuàng)、旅行、彩票、電競(jìng)、足球、小店、藥房、賽事………

上百億花出去，眼睛都不眨一下，張近東在國(guó)內(nèi)是受人尊敬的張老板，張康陽(yáng)在國(guó)際米蘭做球迷追捧的“小張主席”。

首富對(duì)他的朋友們更是大方。

恒大地產(chǎn)要借殼，張近東出手就是200億，先是明股實(shí)債，后來(lái)干脆直接確認(rèn)了股份，順便跟恒大合資開(kāi)發(fā)房地產(chǎn)。

萬(wàn)達(dá)商管私有化之后，投資人要回購(gòu)股份，張近東又給王健林投了95億，后來(lái)，蘇寧還干脆花27億，買了37家萬(wàn)達(dá)百貨。

投資不甘人后，卻全在人后，在風(fēng)口上抓到的豬，也是即將墜落的豬。

買過(guò)來(lái)就虧都成了魔咒了。

家樂(lè)福倒閉了，足球俱樂(lè)部解散了，萬(wàn)達(dá)百貨倒欠萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)租金，恒大暴雷了，萬(wàn)達(dá)商管的對(duì)賭沒(méi)完成，首富們都開(kāi)始撕破臉打官司了。

一腦門官司還沒(méi)搞定，現(xiàn)在，新的賭注就又押上了。

接下來(lái)，就看“新蘇寧”能不能活過(guò)來(lái)了。

*免責(zé)聲明：本文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表i黑馬立場(chǎng)。

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