周末和機(jī)構(gòu)小伙伴一起交流行情，有個熱點特別關(guān)注，有主權(quán)央行開始賣黃金了？！

根據(jù)官方報道，俄羅斯中央銀行20日向俄羅斯國際文傳電訊社確認(rèn)，該行已開始出售儲備的實物黃金，以彌補(bǔ)國家預(yù)算所需資金。這次交易的規(guī)模大小和時間周期細(xì)節(jié)沒有詳細(xì)透露，但是在國際市場上，俄羅斯是持有超過2300噸黃金的重要玩家，是全球第五大黃金儲備國，占俄羅斯外匯儲備比例很高。

俄羅斯是全球第二大黃金生產(chǎn)國，每年開采超過300噸黃金。但是受地緣政治影響，2022年以來，俄羅斯金條被禁止進(jìn)入西方市場，倫敦金銀市場協(xié)會也不再接受俄羅斯黃金。但是在俄羅斯內(nèi)部，黃金快速成為俄羅斯人最青睞的儲蓄方式之一，成為資產(chǎn)保值的關(guān)鍵工具。

同時，因為各種各樣的原因，歐盟、七國集團(tuán)凍結(jié)了俄羅斯接近一半外匯儲備，總額約3000億歐元，其中大約2000億歐元在歐洲清算銀行等賬戶中。俄羅斯的出口創(chuàng)匯能力大幅削弱，石油天然氣沒法像以前發(fā)揮同樣的作用，同時財政支出在這幾年高企不下，導(dǎo)致財政赤字快速上升，缺口很大。

按照紫金天風(fēng)期貨研究所的數(shù)據(jù)，截至2025年10月，俄羅斯財政赤字已高達(dá)4.2萬億盧布，遠(yuǎn)高于年初設(shè)定的1.2萬億盧布預(yù)算目標(biāo)，全年赤字預(yù)算已被修正至5.7萬億盧布，創(chuàng)下近20年來的最差財政表現(xiàn)。

在這一背景下，出售黃金儲備成為緩解預(yù)算壓力的現(xiàn)實選擇。但是有一點要特別注意，因為俄羅斯內(nèi)部對于黃金的接受度很高，所以這批黃金交易完全發(fā)生在境內(nèi)：金條不出庫！

所有權(quán)只在央行與本土銀行、做市商之間轉(zhuǎn)手，換得盧布后直補(bǔ)財政，既繞過國際限制，也不形成國際拋壓，這個交易使得黃金扮演俄財政“內(nèi)部提款機(jī)”的角色，但是對國際市場卻不會產(chǎn)生沖擊。

另一個出售黃金的主權(quán)央行是菲律賓，10月27日，菲律賓央行官員公開表示，出于對金價后市走弱的擔(dān)憂，擬削減“過?！钡狞S金儲備，并指出黃金占外匯儲備的理想比例應(yīng)維持在8%–12%之間。

按照紫金天風(fēng)期貨研究所的數(shù)據(jù)，截至2025年10月，菲律賓央行持有的黃金儲備價值為168.9億美元，其儲備總量約為416萬盎司。同期菲律賓外匯儲備總額為1097.1億美元，黃金占比為15.4%。

若要將該比例降至8%–12%，預(yù)計最多拋售約62噸黃金，相當(dāng)于全球央行年均凈購金規(guī)模的約6%。

菲律賓在黃金市場上一直是一個搓波段的玩家，菲律賓央行將黃金買賣視為“外匯投資組合”的一部分，其他國家在這幾年都是買買買，儲備的黃金被看成不可動用的戰(zhàn)略儲備。

但是菲律賓一直是作為交易工具看，在2024年1–8月金價累計上漲超20%期間，菲律賓就賣過30噸黃金。

不過，在金價后續(xù)反彈后，這一操作被國內(nèi)批評慘了，水平太差，賣飛了！

截至2024年，美國和歐洲擁有全球60%以上的黃金儲備。2019年至2024年間，中國新增331噸，總儲備達(dá)到2280噸。同期大幅增持的國家還有印度、波蘭和土耳其。

在zoltan提出實物資產(chǎn)新周期觀點之后，各個央行基本上都默默的買買買，黃金仍被看作當(dāng)前世界最重要的價值儲存手段之一，各國央行持續(xù)以創(chuàng)紀(jì)錄的水平增持黃金。

就是這種買盤，推動著黃金價格在2025年創(chuàng)下歷史新高。

美國仍然是世界上最大的黃金持有國，擁有8133.5噸黃金，這一數(shù)字幾十年來幾乎沒有變化，這些黃金大部分儲存在諾克斯堡和紐約聯(lián)邦儲備銀行。按當(dāng)前價格計算，美國的外匯儲備價值超過1萬億美元，是支撐美元信心的戰(zhàn)略資產(chǎn)。

歐洲主要經(jīng)濟(jì)體，德國（3352噸）、意大利（2452噸）、法國（2437噸），他們合計擁有近8200噸，與美國的總量不相上下。

在所有大玩家中，中國央行的動作和觀點是最重要的，落地就是一個字——“買！”

黃金在當(dāng)前錯綜復(fù)雜的國際局勢里，吸引力日益增長。我們之前對于這個資產(chǎn)的觀點很清晰，也不再多贅述了，現(xiàn)有的頭寸好好拿著，不追，就是用現(xiàn)有的頭寸跟超級資金站在一起。

白銀頭寸與黃金不同，我們是當(dāng)交易型機(jī)會在看，因為限購的影響，只開了幾槍，它處在突破歷史重要阻力位之后回撤的位置，行情也沒有走完，我們依然愿意交易這個資產(chǎn)，但是不會長情，有一些收益之后會下車，這跟黃金頭寸有巨大的差別。

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1、禮來公司成為世界上第一家市值達(dá)到1萬億美元醫(yī)療保健公司，今年以來，禮來股價累計上漲38%，投資者對這家制藥公司的減肥藥寄予厚望。憑借優(yōu)異漲勢，禮來鞏固了制藥公司霸主的地位，也是首家市值突破萬億美元的制藥公司，同時還是科技行業(yè)之外，第二家達(dá)到這一里程碑的美國企業(yè)，另一家非科技的萬億公司是老巴的伯克希爾。

禮來的GLP-1類藥物（Mounjaro、Zepbound）是全球最暢銷的減肥及糖尿病藥物，2025年三季度銷售額超100億美元（占公司總營收的50%以上）；研發(fā)投入占比高（約20%的營收用于研發(fā)），同時布局多個創(chuàng)新藥管線（如阿爾茨海默病藥物）。

2.禾盛新材(002290.SZ)公告稱，公司控股股東、實際控制人趙東明及其一致行動人蔣學(xué)元、公司股東上海泓垣盛與上海摩爾智芯簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。趙東明、蔣學(xué)元、上海泓垣盛擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向上海摩爾智芯轉(zhuǎn)讓其持有的禾盛新材44,660,220股股份（占公司總股本的18.00%），協(xié)議轉(zhuǎn)讓價格為33.71元/股。上海泓垣盛因?qū)嶋H控制人規(guī)劃安排，擬將其持有的無限售流通股31,580,646股（占公司總股本的12.73%），以33.71元/股的價格轉(zhuǎn)讓給盧大光。

本次交易完成后，上海摩爾智芯將持有禾盛新材18.00%的股份，成為公司控股股東，公司實際控制人變更為謝海聞。

大牛股漲到這個位置才跟大家揭曉故事，跟前幾年的差別真是太大了。市場環(huán)境的變化，看這些產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作的打法就知道。

3.本周最后一個交易日，美股三大指數(shù)收盤集體上漲，道瓊斯指數(shù)漲1.08%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.98%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲0.88%。大型科技股漲跌互現(xiàn)，谷歌漲超3%，英特爾漲超2%，蘋果、亞馬遜漲超1%，甲骨文跌超5%，奈飛、微軟、AMD、英偉達(dá)、特斯拉跌超1%。

熱門中概股多數(shù)上漲，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收漲1.23%。蔚來漲超3%，嗶哩嗶哩、理想汽車漲超2%，京東、小鵬汽車漲超1%。

納指本周累計跌2.74%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.95%，道指跌1.91%。英偉達(dá)本周累跌5.9%。

4.周末看了一條心靈雞湯，張顥老師用泊松過程來注解人生。泊松過程，是一個源自概率論的概念，用來描述事物發(fā)生的可能性，對于人生，張老師說——

它不是線性的爬坡，不是日復(fù)一日的累積進(jìn)步，而是一段又一段的“等待期”，中間穿插著為數(shù)不多、卻足以改變軌跡的“跳躍”。

我們總被教育要不斷向上，要一天比一天更好，仿佛人生是一條平滑的上升曲線，但真實的生活并非如此。那些你自覺平庸甚至暗淡的歲月，在旁人眼中，它們不過是背景音，是人生簡歷上不起眼的注腳，你自己或許在其中百感交集，但對世界來說，那只是“等待”。

等待，恰是無人問津的積累。就像大學(xué)四年，大一還是大三，績點高低，當(dāng)時覺得天大的事，畢業(yè)后很快便模糊成一片。真正定義你走向的，可能是畢業(yè)時那一個關(guān)鍵的機(jī)會，是某次突然的轉(zhuǎn)行決定，是一次被看見的展示：那才是人生中真正的“跳躍”，是你從一段等待期，躍升到另一個平臺的瞬間。

要修煉的，不是對每一天起伏的過度反應(yīng)，而是對將來的跳躍，懷有篤定的信心。這幾天文章雞湯成分有點多，都是為了平復(fù)自己的情緒，同時給自己一些信心，都在修煉的路上。

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素材來源：官方媒體/網(wǎng)絡(luò)新聞

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