當(dāng)資本的潮水漲落愈發(fā)急促，我們或需重新審視機(jī)器人賽道的本質(zhì)。

內(nèi)容/老練

編輯/詠鵝

校對(duì)/莽夫

2026年前夜，機(jī)器人正在推開“擬人時(shí)代”的大門。

11月，智元遠(yuǎn)征A2以行走106.286公里拿下吉尼斯認(rèn)證，成為人形機(jī)器人“耐力跑”第一人；幾乎同期，小鵬IRON機(jī)器人走起貓步，姿態(tài)逼近真人。它們不再只是機(jī)械臂與傳感器的堆砌，而在動(dòng)作、行為模式上愈發(fā)接近“人”的形態(tài)。

技術(shù)邊界的拓寬，帶來產(chǎn)業(yè)鏈的集體興奮。然而，一邊是跨界者涌入、融資額飆升，一邊卻是量產(chǎn)延遲、技術(shù)落地乏力。這場(chǎng)被資本與技術(shù)同時(shí)點(diǎn)燃的機(jī)器人浪潮，究竟是下一個(gè)工業(yè)革命的主線，還是又一場(chǎng)高開低走的投機(jī)泡沫？

Part.1

工業(yè)品的第三極，進(jìn)入2.0階段

馬斯克曾在與黃仁勛的對(duì)話中斷言：“AI會(huì)讓你更忙，人形機(jī)器人將成為有史以來最大的產(chǎn)業(yè)?！北M管真正通用、成熟的產(chǎn)品尚未問世，卻未影響這位世界首富市場(chǎng)對(duì)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)前景的判斷。

其實(shí)，自從20世紀(jì)五六十年代的圖靈測(cè)試，并提出機(jī)器人是否會(huì)思考的疑問以來，機(jī)器人正逐步跳出科幻電影的想象，成為繼手機(jī)、汽車之后，第三個(gè)具備萬億級(jí)規(guī)模潛力的標(biāo)準(zhǔn)化工業(yè)品。

一位長期深耕消費(fèi)電子行業(yè)的從業(yè)者向「正見TrueView」表示，機(jī)器人的獨(dú)特性的在于打破C端消費(fèi)與B端產(chǎn)業(yè)的壁壘，實(shí)現(xiàn)對(duì)兩端的雙向賦能與價(jià)值閉環(huán)。

簡單地理解就是，不同于手機(jī)聚焦個(gè)人通訊、智能汽車側(cè)重出行場(chǎng)景，機(jī)器人既可以是走進(jìn)家庭的生活助手，也能成為工廠里的生產(chǎn)勞動(dòng)力。雙賽道屬性，讓它得以承接消費(fèi)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的雙重需求。

該人士進(jìn)一步指出，正是這種雙賽道屬性，疊加2020年前后AI技術(shù)的突破性爆發(fā)，推動(dòng)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)從1.0的概念探索期，快速邁入2.0的規(guī)模化發(fā)展期。而2.0階段的產(chǎn)業(yè)畫像，則形成了3個(gè)顯著的特征，一是市場(chǎng)快速成長；二是呈現(xiàn)深度融入場(chǎng)景實(shí)踐；三是構(gòu)成了火熱與泡沫的兩面向。

按行業(yè)規(guī)模，機(jī)器人賽道的增長勢(shì)能已清晰可見。國務(wù)院發(fā)展研究中心發(fā)布報(bào)告預(yù)測(cè)，我國具身智能（機(jī)器人為其主要產(chǎn)業(yè)載體）市場(chǎng)規(guī)模有望在2030年達(dá)到4000億元、在2035年突破萬億元。群智咨詢認(rèn)為，未來5年機(jī)器人出貨量將維持20%以上復(fù)合增長率。同時(shí)預(yù)計(jì)2029年其營收規(guī)模近1280億美元。

其中工業(yè)機(jī)器人相對(duì)市場(chǎng)更為廣闊，國際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)最近發(fā)布的《2025年世界機(jī)器人報(bào)告》顯示，2024年，全球新安裝工業(yè)機(jī)器人54.2萬臺(tái)，較10年前翻了一番多。其中中國新安裝29.5萬臺(tái)，占一半以上，未來至少保持20%以上的年均增長。

邁入2.0階段，核心標(biāo)志是從單一功能落地轉(zhuǎn)向多場(chǎng)景深度適配。早年的機(jī)器人多是“功能性工具”，工業(yè)機(jī)器人只能重復(fù)簡單焊接、搬運(yùn)動(dòng)作，家用機(jī)器人僅能完成掃地、拖地等基礎(chǔ)操作，場(chǎng)景適應(yīng)性極差。

到了當(dāng)下，隨著AI大模型、傳感器技術(shù)的迭代，機(jī)器人正變得更聰明、更靈活。美的庫卡的協(xié)作機(jī)器人能精準(zhǔn)識(shí)別工人動(dòng)作，實(shí)現(xiàn)人機(jī)協(xié)同作業(yè)，誤差控制在0.1毫米以內(nèi)，在醫(yī)療場(chǎng)景，手術(shù)機(jī)器人能完成微創(chuàng)手術(shù)，精度遠(yuǎn)超人工操作。

高盛此前預(yù)測(cè)，人形機(jī)器人最早應(yīng)用到工廠的時(shí)間為2024至2027年，應(yīng)用到消費(fèi)市場(chǎng)的時(shí)間為2028至2031年，從當(dāng)前產(chǎn)業(yè)推進(jìn)節(jié)奏來看，高盛的上述預(yù)測(cè)明顯偏于保守。

從能用走向好用的規(guī)律，既放大了機(jī)器人的產(chǎn)業(yè)價(jià)值，也讓更多玩家看到了機(jī)遇，為賽道的擁堵埋下了伏筆。

Part.2

產(chǎn)業(yè)界兩面相，火熱狂歡中有泡沫

機(jī)器人2.0時(shí)代的另一面，是產(chǎn)業(yè)界的“冰火共存”。一面是資本與技術(shù)的火熱狂歡，一面是泡沫爭議的冷水潑面，這種反差，構(gòu)成新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的典型特征。

火熱的一面，表現(xiàn)在融資、玩家與技術(shù)迭代的三個(gè)方面。

大多情況下，資本是趨勢(shì)和風(fēng)口產(chǎn)業(yè)的先導(dǎo)，逐利的本性讓它們天生帶有這般嗅覺。公開資料顯示，IT桔子數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，僅國內(nèi)機(jī)器人領(lǐng)域融資額已達(dá)386.24億元，是2024年全年212.54億元總?cè)谫Y額的1.8倍。

隨著“具身智能”被列入國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，新一輪投資熱潮已在路上。同時(shí)，與前幾年的天使投法不同，投資人或?qū)⒏泳劢箯S商的商業(yè)化落地效率以及變現(xiàn)速度。

資本的布局直接撬動(dòng)火熱的另一面，即賽道的擁堵，尤其體現(xiàn)在機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈下游的終端產(chǎn)品界面。

車企、手機(jī)廠、互聯(lián)網(wǎng)公司、家電巨頭紛紛跨界入局，機(jī)器人似乎成了一個(gè)“誰都可以來試試”的行業(yè)，這是以前大多新興產(chǎn)業(yè)幾乎都未有過的商業(yè)景象。

智元公司高管曾指出，“我們期待它在零售、餐飲、企業(yè)前臺(tái)乃至家庭服務(wù)等場(chǎng)景中，承擔(dān)遞送、分揀、接待等重復(fù)枯燥的任務(wù)，作為人類可信賴的伙伴深度融入我們的日常生活?！?/p>

回過頭來看，從相關(guān)公司的布局路徑而言，市場(chǎng)已跳出追風(fēng)口的短期思維，轉(zhuǎn)向深耕細(xì)分領(lǐng)域。如傳統(tǒng)制造企業(yè)借力技術(shù)同源性跨界延伸，科技企業(yè)聚焦細(xì)分場(chǎng)景突破。這種差異化布局降低了產(chǎn)業(yè)試錯(cuò)成本，加速了全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，讓行業(yè)發(fā)展更具韌性，且形成了核心部件攻堅(jiān)與場(chǎng)景應(yīng)用落地的雙輪驅(qū)動(dòng)格局。

由此也推動(dòng)了技術(shù)層面迭代速度的不斷加快，比如，AI大模型與機(jī)器人的結(jié)合日益緊密，自然語言處理、計(jì)算機(jī)視覺技術(shù)讓機(jī)器人的交互更流暢，伺服電機(jī)、減速器等核心部件的精度持續(xù)提升。

但熱錢涌入的B面，是泡沫的滋生與風(fēng)險(xiǎn)的累積。

高盛在《2025年全球機(jī)器人產(chǎn)業(yè)展望》中明確指出，當(dāng)前機(jī)器人賽道存在明顯的估值虛高現(xiàn)象，全球約有60%的機(jī)器人企業(yè)估值超出營收100倍，且2025年全球機(jī)器人行業(yè)產(chǎn)能過剩率或達(dá)25%。

大量企業(yè)缺乏核心技術(shù)，僅靠組裝貼牌蹭熱點(diǎn)，且某種程度上，當(dāng)前機(jī)器人賽道的熱鬧景象，與2015年的O2O風(fēng)口頗為相似，看起來熱鬧非凡，但不少企業(yè)都是在偽創(chuàng)新，沒有真正解決場(chǎng)景痛點(diǎn)。

久而久之就導(dǎo)致機(jī)器人正陷入一種兩難困境，一方面，市場(chǎng)預(yù)期與實(shí)際發(fā)展存在顯著偏差；另一方面，它們?cè)谕瓿墒植烤?xì)操作等開放式任務(wù)時(shí)面臨的真實(shí)難度被普遍低估，技術(shù)突破的挑戰(zhàn)遠(yuǎn)超現(xiàn)有認(rèn)知。此外，參考新能源汽車行業(yè)，機(jī)器人面臨內(nèi)卷、同質(zhì)化的同時(shí)，還存在國家標(biāo)準(zhǔn)不足、安全邊界模糊、倫理道德爭議等突出問題。

于是，2025年以來，具身機(jī)器人賽道同步迎來退潮期，多家企業(yè)接連傳出停擺消息，例如，成立僅一年的人形機(jī)器人初創(chuàng)公司K-Scale Labs宣告結(jié)業(yè)；擁有20年行業(yè)積淀、曾推出Pepper機(jī)器人的Aldebaran難逃破產(chǎn)命運(yùn)；美國AI陪伴機(jī)器人企業(yè)Embodied正式終止運(yùn)營。同年10月，國內(nèi)具身智能創(chuàng)業(yè)力量也出現(xiàn)折損，一星機(jī)器人（OneStar）被曝解散。

就連估值一度高達(dá)30億美元的達(dá)闥科技，也陷入資金鏈斷裂的困境，不得不啟動(dòng)收縮戰(zhàn)略以圖自救。

Part.3

量產(chǎn)與技術(shù)，誰才是核心桎梏？

當(dāng)潮水退去，企業(yè)停擺的核心矛盾指向商業(yè)化瓶頸。量產(chǎn)與技術(shù)，究竟誰才是制約產(chǎn)業(yè)前行和企業(yè)贏得競爭的關(guān)鍵？

從邏輯上看，量產(chǎn)能推動(dòng)價(jià)格下探、市場(chǎng)普及，但量產(chǎn)的前提并非制造能力不足，也不是商業(yè)模式未通，根本瓶頸仍在于技術(shù)未成熟。

換句話說，機(jī)器人或許還缺了一個(gè)區(qū)別于通用大模型的“專屬大模型”。尤其是在運(yùn)動(dòng)控制、自主導(dǎo)航等關(guān)鍵領(lǐng)域，依托于智能感知到?jīng)Q策再到執(zhí)行的技術(shù)鏈路不夠熟練，這也是馬斯克強(qiáng)調(diào)機(jī)器人還不具備完全實(shí)用的依據(jù)。

專屬大模型可以讓機(jī)器人接收端到端的指令，并能更好地執(zhí)行任務(wù)。宇樹科技創(chuàng)始人王興興曾多次強(qiáng)調(diào)，機(jī)器人規(guī)?；目c(diǎn)是AI模型不夠用，并呼吁行業(yè)應(yīng)加速推進(jìn)具身智能“ChatGPT時(shí)刻”的到來。

接下來的問題是，如何在模型端突出重圍？

有業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，這本質(zhì)上考驗(yàn)著所有具身智能賽道玩家的研發(fā)實(shí)力，其中“研發(fā)資源冗余度”是影響機(jī)器人專屬大模型研發(fā)效率的核心因素。

目前入局者大致分為兩類，跨界玩家與專注賽道的創(chuàng)業(yè)公司。前者雖有主業(yè)支撐，但研發(fā)資源往往難以傾斜至機(jī)器人專用大模型；后者雖專注卻常受制于資金短缺，難以跟上大模型的迭代節(jié)奏。

而那些研發(fā)資源儲(chǔ)備充足的團(tuán)隊(duì)，則可以提前規(guī)劃機(jī)器人專屬大模型的研發(fā)路徑，同步敲定產(chǎn)品布局與研發(fā)進(jìn)度，提前配齊核心人力、備足研發(fā)資金，搶占技術(shù)先機(jī)。在類似運(yùn)動(dòng)控制、自主導(dǎo)航等核心場(chǎng)景的模型進(jìn)步中拔得頭籌，至于供應(yīng)鏈搭建、物料儲(chǔ)備及市場(chǎng)營銷等環(huán)節(jié)，只需作為第二優(yōu)先級(jí)的事項(xiàng)逐步推進(jìn)即可。

所以，當(dāng)資本的潮水漲落愈發(fā)急促，我們或需重新審視機(jī)器人賽道的本質(zhì)，這并非一場(chǎng)速生速死的泡沫游戲，而是一次對(duì)產(chǎn)業(yè)耐心與戰(zhàn)略定力的長期考驗(yàn)。

當(dāng)下的“擁堵”，恰恰是產(chǎn)業(yè)爆發(fā)前夜的典型特征。它并不意味著方向錯(cuò)誤，而是宣告了簡單模式的結(jié)束，靠組裝貼牌、炒作概念就能獲得估值的時(shí)代正在落幕。真正的競賽才剛剛開始，下半場(chǎng)的入場(chǎng)券，是機(jī)器人的“大腦”。

未來的行業(yè)格局也將由此分野。資源充沛、能潛心攻克“感知-決策-執(zhí)行”閉環(huán)的團(tuán)隊(duì)，將定義機(jī)器的“智能”；而僅停留在形態(tài)模仿、缺乏核心AI能力的玩家，則可能在技術(shù)深水區(qū)觸礁。

因此，對(duì)于機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，不妨多一分長遠(yuǎn)的耐心，少一分追逐風(fēng)口的浮躁。它的未來，不取決于融資額的數(shù)字游戲，而在于能否在關(guān)鍵的模型層實(shí)現(xiàn)智能涌現(xiàn)。

誰能率先讓機(jī)器人真正理解世界、自主應(yīng)對(duì)復(fù)雜環(huán)境，誰才真正握有開啟下一個(gè)時(shí)代的鑰匙。