中國(guó)加密貨幣支付羅生門(mén)

2025年7月，一則關(guān)于義烏商家使用穩(wěn)定幣進(jìn)行跨境貿(mào)易的消息在業(yè)內(nèi)流傳，援引的消息來(lái)源主要是兩個(gè)：華泰證券研報(bào)顯示穩(wěn)定幣已成為義烏跨境支付的重要工具，區(qū)塊鏈分析公司Chainalysis估算2023年義烏市場(chǎng)鏈上穩(wěn)定幣流動(dòng)超百億美元。

不過(guò)有意思的是，當(dāng)有記者實(shí)地走訪調(diào)研時(shí)，大多數(shù)商戶表示沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)穩(wěn)定幣、不了解，少數(shù)商戶表示對(duì)穩(wěn)定幣的合規(guī)性、成本有疑問(wèn)，只有極個(gè)別的商戶明確表示使用過(guò)穩(wěn)定幣收款，有人稱(chēng)這是未來(lái)外貿(mào)支付的必然趨勢(shì)，也有人警告這涉及法律風(fēng)險(xiǎn)，各種聲音交織，頗有樓下老大爺回答夏洛特“馬什么梅”“馬東什么”“什么冬梅”玄學(xué)。

真相到底是什么？為什么有些中國(guó)企業(yè)在全球貿(mào)易中想通過(guò)穩(wěn)定幣的方式收付款，又究竟該如何使用加密貨幣收付款？

本文將用通俗易懂的方式，為你全面解析加密貨幣如何重塑全球貿(mào)易結(jié)算體系，以及中國(guó)企業(yè)應(yīng)該如何在全球貿(mào)易中使用加密貨幣提升企業(yè)支付效率。

加密貨幣為什么適合跨境支付？

目前的跨境支付市場(chǎng)是多種方式并存、新舊技術(shù)交替的格局，可以具體細(xì)分為傳統(tǒng)銀行電匯，專(zhuān)業(yè)支付機(jī)構(gòu)，加密貨幣三種模式。

一、傳統(tǒng)跨境SWIFT支付模式

SWIFT （環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)） 全球支付模式是最經(jīng)典、應(yīng)用最廣泛的跨境支付方式，絕大多數(shù)B2B國(guó)際貿(mào)易仍通過(guò)此方式進(jìn)行，像一艘主流但“笨重”的巨輪。

優(yōu)點(diǎn)：

• 覆蓋廣：幾乎全球所有銀行都接入SWIFT網(wǎng)絡(luò)，匯款可到達(dá)世界絕大多數(shù)地區(qū)。

• 安全性高：流程成熟，受到各國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)管。

• 適合大額交易：對(duì)于巨額資金流動(dòng)，使用銀行系統(tǒng)在安全和合規(guī)上會(huì)更有保障。

缺點(diǎn)：

• 速度慢：由于涉及多個(gè)中間機(jī)構(gòu)，且各有時(shí)差和工作流程，通常需要 1-5個(gè)工作日。

• 成本高：會(huì)產(chǎn)生匯款手續(xù)費(fèi)、中間行手續(xù)費(fèi)、電報(bào)費(fèi)和匯兌差價(jià)，總成本可能高達(dá)匯款金額的 3%-5%。

• 流程不透明：匯款人難以實(shí)時(shí)追蹤資金具體到達(dá)哪個(gè)環(huán)節(jié)，遇到問(wèn)題處理繁瑣。

如果你是一家外貿(mào)企業(yè)的負(fù)責(zé)人，可能遇到過(guò)這樣的情況：“資金在路上漂了3天，客戶說(shuō)早就匯款了，我們這邊卻一直沒(méi)到賬。”這些痛點(diǎn)源于SWIFT的信息傳遞方式。具體而言，不同國(guó)家銀行間的交易和整個(gè)外貿(mào)匯款流程可以被拆分為“消息傳遞清算”和“資金結(jié)算”兩部分：SWIFT機(jī)構(gòu)不直接轉(zhuǎn)移資金，而是負(fù)責(zé)在銀行之間傳遞轉(zhuǎn)賬指令，而真正的資金流動(dòng)只發(fā)生在那些已預(yù)先開(kāi)設(shè)往來(lái)賬戶、可直接進(jìn)行借記/貸記轉(zhuǎn)賬的銀行之間。

都接入SWIFT系統(tǒng)的銀行匯款

只有兩家銀行都已接入 SWIFT 系統(tǒng)，并且互為合作伙伴，才能完成最終的轉(zhuǎn)賬——資金結(jié)算。若雙方并未建立直接合作關(guān)系，就必須串聯(lián)起具備相應(yīng)接口和頭寸的代理行（Correspondent Banks），才能完成資金結(jié)算。

經(jīng)過(guò)代理行的銀行匯款

隨著需要更多中介銀行，結(jié)算時(shí)間長(zhǎng)達(dá)數(shù)日、費(fèi)用上漲、追蹤挑戰(zhàn)以及其他問(wèn)題也隨之浮現(xiàn)。這也導(dǎo)致了在金融基礎(chǔ)設(shè)施不發(fā)達(dá)的鄰國(guó)之間的跨境支付，也需要繞道全球的銀行，帶來(lái)了極大的不便。

(Stablecoins: Leapfrogging Africa’s Financial System, Ayush Ghiya and Uchenna Edeoga)

傳統(tǒng)跨境支付就像一場(chǎng)漫長(zhǎng)的接力賽，電匯需要經(jīng)過(guò)發(fā)起行、中間行、接收行等多個(gè)環(huán)節(jié)，平均需要2-3個(gè)工作日才能到賬，遇到周末或節(jié)假日還要順延，且每筆交易通常需要支付50-100美元不等的手續(xù)費(fèi)，加上匯率差價(jià)，總體成本可能高達(dá)交易金額的3%-5%。

更令人頭疼的是，資金在途中可能“卡”在任何一家中間行，最長(zhǎng)可能滯留數(shù)周，嚴(yán)重影響企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，外貿(mào)企業(yè)們不得不成為“支付專(zhuān)家”，仔細(xì)研究各種匯款路徑和費(fèi)用結(jié)構(gòu)，額外增加了支付的難度和成本。

二、基于PSP的XBMT跨境資金池模式

SWIFT支付流程幾乎是今天企業(yè)辦理國(guó)際電匯時(shí)要經(jīng)歷的路徑，但是并不是所有銀行都接入了 SWIFT系統(tǒng)，且在目標(biāo)支付走廊具備清結(jié)算能力。

因此，由跨境資金傳輸商（Cross-Border Money Transmitters，以下簡(jiǎn)稱(chēng)XBMT）所運(yùn)營(yíng)的跨境支付公司服務(wù)模式應(yīng)運(yùn)而生。這類(lèi)機(jī)構(gòu)利用其全球金融牌照和資金池網(wǎng)絡(luò)，為企業(yè)提供“全球多幣種賬戶”或“本地收款賬戶”，旨在讓企業(yè)無(wú)需直接通過(guò) SWIFT 通道也能完成全球付款，像PayPal、Wise、Airwallex、Payoneer等公司都采用了類(lèi)似XBMT模式的跨境清結(jié)算架構(gòu)。

優(yōu)點(diǎn)：

• 到賬速度快：很多服務(wù)能實(shí)現(xiàn)同日或次日到賬。

• 成本和匯率更優(yōu)：明碼標(biāo)價(jià)，匯率通常比銀行更優(yōu)惠，總體成本更低。

• 用戶體驗(yàn)好：全線上操作，流程簡(jiǎn)潔，追蹤方便。

缺點(diǎn)：

• 底層仍依賴(lài)銀行系統(tǒng)：其資金池的調(diào)配和補(bǔ)充仍需通過(guò)傳統(tǒng)銀行網(wǎng)絡(luò)。

• 額度限制：對(duì)單筆和年度交易金額有一定限制。

• 業(yè)務(wù)范圍可能受限：在某些受制裁或金融管制嚴(yán)格的國(guó)家/地區(qū)可能無(wú)法提供服務(wù)。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，基于PSP（Payment Service Provider, 支付服務(wù)提供商）的XBMT跨境資金池模式，就是支付機(jī)構(gòu)在付款國(guó)和收款國(guó)都擁有本地銀行賬戶，例如：當(dāng)用戶向美國(guó)收款方支付1000美元時(shí)，機(jī)構(gòu)會(huì)直接從其美國(guó)的美元資金池中向收款人支付1000美元，同時(shí)從用戶的人民幣賬戶中扣除等值金額，這樣就繞過(guò)了漫長(zhǎng)的國(guó)際SWIFT鏈條，實(shí)現(xiàn)了“本地化”轉(zhuǎn)賬，極大地簡(jiǎn)化了跨國(guó)支付的流程。

XBMT跨境資金池模式的核心是為企業(yè)提供多幣種資金池，使其能在不同國(guó)家之間靈活付款。XBMT 服務(wù)商負(fù)責(zé)“后臺(tái)重活”：他們利用全球牌照，處理復(fù)雜的合規(guī)審核，并與世界各地銀行建立合作關(guān)系，確保用戶業(yè)務(wù)的合規(guī)性與資金安全。企業(yè)享受“前臺(tái)簡(jiǎn)便”：企業(yè)無(wú)需在各國(guó)開(kāi)設(shè)本地銀行賬戶，只需一個(gè)主賬戶，就能像管理單一貨幣一樣，輕松處理多幣種收款與付款。這構(gòu)成了一個(gè)高效便捷的“閉環(huán)”系統(tǒng)。

XBMT圖解

如今XBMT已在全球B2B企業(yè)支付與企業(yè)資金管理市場(chǎng)中占據(jù)重要的一席之地，服務(wù)商事先準(zhǔn)備并調(diào)度內(nèi)部資金流轉(zhuǎn)所需的流動(dòng)性，再依照不同地區(qū)和具體用戶的需求，合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)控制的不同，將對(duì)應(yīng)的資金額度分發(fā)給不同企業(yè)客戶。

盡管XBMT跨境資金池模式相較于傳統(tǒng)純粹通過(guò)SWIFT電匯跨國(guó)匯款的方式更為便捷，但是由于XBMT服務(wù)商仍搭建在 SWIFT 的軌道之上，只是靠精巧的流動(dòng)性管理手法來(lái)為用戶“制造”即時(shí)到賬體驗(yàn)。因此，XBMT服務(wù)的速度與規(guī)模高度依賴(lài)于服務(wù)商自身的全球布局，在服務(wù)商未建立充足資金池的國(guó)家或地區(qū)，其服務(wù)能力就會(huì)受限，且服務(wù)商自身的資金清算和底層大規(guī)模的資金調(diào)撥，仍部分依賴(lài)于SWIFT傳統(tǒng)金融軌道，使得XBMT服務(wù)的速度和規(guī)模永遠(yuǎn)都有“天花板”。

常見(jiàn)的XBMT服務(wù)商以Airwallex為例，因其具有良好的銀行賬戶和流動(dòng)性管理能力，已經(jīng)在發(fā)達(dá)的G10國(guó)家構(gòu)建了相對(duì)完整的“全球多幣種賬戶”或“本地收款賬戶”服務(wù)，能夠?qū)崿F(xiàn)幾乎“零成本”的資金轉(zhuǎn)移，即便與下文將要討論的“加密貨幣收付款”出入金模式相比，也具有一定的費(fèi)用優(yōu)勢(shì)。

因此，對(duì)于加密貨幣支付的采用還需要有明確的場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)，不能一概而論。

三、穩(wěn)定幣：跨境支付的新選擇

在B2B企業(yè)全球貿(mào)易中，如果企業(yè)所需要的支付通道較為冷門(mén)，或企業(yè)想要向新興市場(chǎng)付款，采用傳統(tǒng)支付模式往往還需要通過(guò)多條國(guó)際中轉(zhuǎn)路徑才能完成資金劃撥，結(jié)果是不僅資金流向不清晰，費(fèi)用高，錢(qián)也可能在系統(tǒng)里滯留兩周后，收款人仍未收到。若付款用于易腐商品或其他時(shí)效性強(qiáng)的商品與服務(wù)，這種延遲尤為致命，最終給企業(yè)帶來(lái)不必要的摩擦，不僅限制其增長(zhǎng)空間，也成為國(guó)際化貿(mào)易的障礙。

如A國(guó)企業(yè)要向B國(guó)企業(yè)付款，而兩國(guó)銀行之間并不常發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)，且A國(guó)銀行在通往B國(guó)的任何合適通道上都沒(méi)有直連關(guān)系，這筆付款就必須再多繞一道彎。

與傳統(tǒng)支付方式形成鮮明對(duì)比的是，加密貨幣正在帶來(lái)革命性的變化，且由于全球貿(mào)易所必須的交易穩(wěn)定性，所以加密貨幣貿(mào)易主要使用的是穩(wěn)定幣。

數(shù)字支付工具分類(lèi)

穩(wěn)定幣（Stablecoin）是一種錨定真實(shí)資產(chǎn)（如法定貨幣、黃金或一籃子資產(chǎn)）的加密貨幣， 旨在通過(guò)特定機(jī)制維持價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，其核心目標(biāo)是解決傳統(tǒng)加密貨幣（如比特幣）價(jià)格波動(dòng)大的問(wèn)題，充當(dāng)加密經(jīng)濟(jì)中的“避風(fēng)港”和高效支付工具。例如，1枚與美元掛鉤的穩(wěn)定幣（如 USDT、USDC，PYUSD）價(jià)值通常恒等于1美元。

加密世界的穩(wěn)定幣支付方式，就是通過(guò)區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)支付，就像通過(guò)電子郵件發(fā)送一個(gè)數(shù)字文件，整個(gè)過(guò)程無(wú)需中介機(jī)構(gòu)，只需耗費(fèi)幾分鐘甚至幾秒鐘就能完成，這從根本上簡(jiǎn)化了流程，重構(gòu)了價(jià)值轉(zhuǎn)移的方式。世界銀行數(shù)據(jù)顯示，全球平均跨境匯款成本高達(dá)6.2%，向非洲匯款200美元，平均手續(xù)費(fèi)甚至超過(guò)8%，而通過(guò)穩(wěn)定幣進(jìn)行同樣金額的跨境轉(zhuǎn)賬，成本可以降至1%以下，且實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)到賬，對(duì)外貿(mào)企業(yè)而言，USDT和USDC是目前最主流、接受度最廣的選擇。

具體來(lái)看，目前主流穩(wěn)定幣 B2B 支付的工作原理，可以細(xì)分為“穩(wěn)定幣三明治模式”和“支付網(wǎng)關(guān)模式”：

1.“穩(wěn)定幣三明治模式”

“穩(wěn)定幣三明治”模式，就是收付款雙方企業(yè)通過(guò)將法幣轉(zhuǎn)換成穩(wěn)定幣的方式，繞過(guò)繁瑣的尋找代理行和中介需求，直接通過(guò)區(qū)塊鏈進(jìn)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)支付的模式，具體可以細(xì)分為三個(gè)步驟：

• 第一步：法幣→穩(wěn)定幣（入金）

付款方通過(guò)合規(guī)平臺(tái)（如銀行或持牌交易所），將本地貨幣（如人民幣）兌換成穩(wěn)定幣（如USDC）。

• 第二步：穩(wěn)定幣跨境轉(zhuǎn)賬

通過(guò)區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，將穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬至收款方的錢(qián)包地址。此過(guò)程通常只需幾分鐘。

• 第三步：穩(wěn)定幣→法幣（出金）

收款方通過(guò)當(dāng)?shù)氐暮弦?guī)渠道，將收到的穩(wěn)定幣兌換成本地貨幣（如美元或歐元）。

整個(gè)流程就像把資金放進(jìn)一個(gè)“數(shù)字集裝箱”，用高速“物流”發(fā)往全球，最后在目的地拆箱取出。這種做法在需求市場(chǎng)極具吸引力，因?yàn)樗@著降低了代理行體系的復(fù)雜度。而且，在企業(yè)的支付復(fù)雜度降低后，其資本成本也隨之下降，資本周轉(zhuǎn)速度加快，隨著穩(wěn)定幣集成方案的成熟，這種效應(yīng)將在全球范圍內(nèi)帶來(lái)可觀的生產(chǎn)力提升。

穩(wěn)定幣和SWIFT模式流程圖解

通過(guò)穩(wěn)定幣跨境支付時(shí)，相對(duì)于傳統(tǒng)跨境支付模式會(huì)有以下優(yōu)缺點(diǎn)。

優(yōu)點(diǎn)：

• 速度極快：區(qū)塊鏈轉(zhuǎn)賬通常只需幾分鐘甚至秒級(jí)確認(rèn)，7×24小時(shí)不間斷，企業(yè)融資可以與時(shí)效性強(qiáng)的原材料或交貨節(jié)點(diǎn)直接掛鉤，使高度依賴(lài)貨物到付的企業(yè)可以規(guī)避重大風(fēng)險(xiǎn)或延誤。

• 成本極低：鏈上交易手續(xù)費(fèi)通常低于1美元，甚至僅需幾美分。

• 透明度高：所有交易記錄在鏈上可查，不可篡改，雙方都能清晰、實(shí)時(shí)地管理和監(jiān)控付款狀態(tài)。

缺點(diǎn)：

• 監(jiān)管不確定性：在全球大部分地區(qū)，監(jiān)管框架仍在發(fā)展中，存在政策風(fēng)險(xiǎn)。

• 操作門(mén)檻：企業(yè)需要學(xué)習(xí)使用數(shù)字錢(qián)包、私鑰管理等概念，有一定技術(shù)門(mén)檻。

• 價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：盡管穩(wěn)定幣與抵押資產(chǎn)錨定，但仍存在“脫錨”的風(fēng)險(xiǎn)。

• 流動(dòng)性問(wèn)題：因?yàn)榉€(wěn)定幣與法幣相互兌換的“出入金”環(huán)節(jié)還需要使用傳統(tǒng)支付系統(tǒng)，在某些地區(qū)可能不夠便捷。

與傳統(tǒng)匯款模式相比，穩(wěn)定幣匯款移除了代理行鏈路、預(yù)融資需求及大部分外匯敞口，使整個(gè)匯款流程從3天壓縮到幾分鐘，甚至僅需數(shù)秒，且無(wú)需考慮市場(chǎng)休市，對(duì)企業(yè)流動(dòng)性資金的需求顯著減少。

未來(lái)，“穩(wěn)定幣三明治”仍然有可以完善的地方。目前的穩(wěn)定幣匯款模式雖然省去了傳統(tǒng)支付方式冗長(zhǎng)的鏈條，但穩(wěn)定幣支付整體效率仍然取決于“出入金貨幣承兌”環(huán)節(jié)的速度，要求鏈兩端（出入金時(shí)）的機(jī)構(gòu)或個(gè)人，愿意且能夠迅速完成法幣與穩(wěn)定幣之間的兌換。

不過(guò)，這“最后一公里”也并非不可優(yōu)化，隨著穩(wěn)定幣用途擴(kuò)張，越來(lái)越多人希望直接收穩(wěn)定幣，而非再兌回法幣，這種交易被稱(chēng)為“開(kāi)放式穩(wěn)定幣三明治”，也有很多人認(rèn)為這種模式最終會(huì)占主流。這一天何時(shí)到來(lái)尚無(wú)定論，但至少未來(lái)幾年內(nèi)，整個(gè)市場(chǎng)的首末段法幣通道不會(huì)消失。

兩種“穩(wěn)定幣三明治"

2.“支付網(wǎng)關(guān)模式”

“支付網(wǎng)關(guān)模式”，就是企業(yè)通過(guò)集成一個(gè)專(zhuān)業(yè)的第三方支付服務(wù)商的方式，由支付商負(fù)責(zé)處理區(qū)塊鏈技術(shù)問(wèn)題，從而輕松的直接使用加密貨幣收付款的模式，這個(gè)過(guò)程可以細(xì)分為三個(gè)步驟：

• 第一步：企業(yè)集成網(wǎng)關(guān)

企業(yè)在自己的網(wǎng)站或財(cái)務(wù)系統(tǒng)中嵌入支付網(wǎng)關(guān)提供的API接口或插件。

• 第二步：付款方支付

付款方使用數(shù)字錢(qián)包或法幣賬戶，向支付網(wǎng)關(guān)提供的專(zhuān)屬支付地址支付加密貨幣。支付網(wǎng)關(guān)實(shí)時(shí)鎖定匯率，并為商家承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

• 第三步：網(wǎng)關(guān)結(jié)算給企業(yè)

支付網(wǎng)關(guān)在區(qū)塊鏈上確認(rèn)收到加密貨幣后，依照收款企業(yè)的要求兌換成法幣或者不兌換，并結(jié)算到企業(yè)的銀行或數(shù)字錢(qián)包中。

支付網(wǎng)關(guān)模式圖解

通過(guò)支付網(wǎng)關(guān)進(jìn)行加密貨幣支付，相較于“穩(wěn)定幣三明治”模式有以下優(yōu)缺點(diǎn)。

優(yōu)點(diǎn)：

• 集成簡(jiǎn)便：企業(yè)無(wú)需自行開(kāi)發(fā)區(qū)塊鏈支付系統(tǒng)，通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化API即可快速上線，技術(shù)門(mén)檻極低。

• 風(fēng)險(xiǎn)隔離：網(wǎng)關(guān)承擔(dān)了價(jià)格波動(dòng)、私鑰丟失和交易失敗的核心風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)提供了類(lèi)似傳統(tǒng)支付的穩(wěn)定體驗(yàn)。

• 法幣無(wú)縫對(duì)接：支持自動(dòng)兌換并結(jié)算為法幣，企業(yè)無(wú)需直接持有加密貨幣，財(cái)務(wù)管理與傳統(tǒng)模式無(wú)縫銜接。

缺點(diǎn)：

• 中心化風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)需要信任并依賴(lài)網(wǎng)關(guān)服務(wù)商，其安全性、合規(guī)性與運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性直接關(guān)系到資金安全。

• 成本結(jié)構(gòu)：除了區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)費(fèi)，還需向網(wǎng)關(guān)支付服務(wù)手續(xù)費(fèi)，整體成本可能高于“穩(wěn)定幣三明治”模式轉(zhuǎn)賬。

• 資金到賬時(shí)效：雖然鏈上支付確認(rèn)快，但法幣結(jié)算到銀行賬戶通常存在1-3個(gè)工作日的延遲。

與“穩(wěn)定幣三明治”模式相比，支付網(wǎng)關(guān)模式移除了企業(yè)學(xué)習(xí)錢(qián)包管理、私鑰保管和與區(qū)塊鏈直接交互的技術(shù)需求，將整個(gè)支付流程從一項(xiàng)需要專(zhuān)業(yè)知識(shí)的技術(shù)操作，簡(jiǎn)化成一個(gè)“即插即用”的后臺(tái)功能，顯著減少了企業(yè)在技術(shù)學(xué)習(xí)和風(fēng)險(xiǎn)控制上的投入。

目前，支付網(wǎng)關(guān)模式的整體體驗(yàn)仍取決于網(wǎng)關(guān)自身的出入金速度、費(fèi)率和監(jiān)管資質(zhì)，且其支付和結(jié)算速率也和其他支付模式一樣受限于穩(wěn)定幣與法幣兌換兩端的速度和能力。未來(lái)，隨著監(jiān)管的明確、技術(shù)的升級(jí)和企業(yè)直接持有穩(wěn)定幣能力的提升，企業(yè)收付款的結(jié)算周期或?qū)⑦M(jìn)一步縮短。

“支付網(wǎng)關(guān)模式”之于“穩(wěn)定幣三明治模式”，就像“XBMT模式”之于“SWIFT模式”一樣，前者相較于后者都是基于企業(yè)的具體需求，對(duì)資金轉(zhuǎn)移和技術(shù)要求的優(yōu)化和集成。但由于加密貨幣依托于區(qū)塊鏈技術(shù)，重構(gòu)了全球商業(yè)的運(yùn)作邏輯，使得新的加密貨幣收付款模式相較于傳統(tǒng)收付款模式具備一定優(yōu)勢(shì)，具體如：

• 速度的提升：穩(wěn)定幣幾乎即時(shí)的結(jié)算速度，使企業(yè)交易速度相較于動(dòng)輒數(shù)天的SWIFT及代理行轉(zhuǎn)賬模式得到了跨越數(shù)量級(jí)的提升。

• 機(jī)制的更新：區(qū)塊鏈用一個(gè)全球共享、人人可驗(yàn)證的分布式賬本，取代了依賴(lài)中介的傳統(tǒng)系統(tǒng)，每一筆交易的資金流轉(zhuǎn)和歸屬都清晰記錄在這個(gè)賬本上，不可篡改，極大地提升了透明度。

• 開(kāi)放的潛力：區(qū)塊鏈技術(shù)自帶的透明、可驗(yàn)證、可編程特性，為全球范圍內(nèi)的金融創(chuàng)新提供了肥沃的土壤，這種開(kāi)放性的創(chuàng)新潛力，是傳統(tǒng)封閉金融系統(tǒng)難以企及的質(zhì)變。

從宏觀視角看，這種技術(shù)革命，將產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。當(dāng)企業(yè)能從“幾天后收款”變?yōu)椤胺昼娂?jí)到賬”，從“人工處理繁瑣流程”到“智能合約條件支付”時(shí)，資金就能更快地投入下一輪生產(chǎn)或支付，顯著的減少了因結(jié)算延遲和人工驗(yàn)證而產(chǎn)生的資金閑置和管理成本，猶如為全球經(jīng)濟(jì)注入了潤(rùn)滑劑，能直接提升整體運(yùn)行效率（GDP）。

但是，對(duì)于企業(yè)是否需要使用加密貨幣收付款，實(shí)際上依然取決于每個(gè)具體企業(yè)的綜合考量，不能直接一概而論。企業(yè)依然需要考慮自身的技術(shù)成本、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、管理費(fèi)用、機(jī)構(gòu)費(fèi)用和相對(duì)方需求等，結(jié)合實(shí)際規(guī)劃。

中國(guó)企業(yè)的合規(guī)路徑

盡管穩(wěn)定幣在跨境支付中展現(xiàn)出巨大潛力，但企業(yè)也需清醒認(rèn)識(shí)其中的風(fēng)險(xiǎn)。

目前，中國(guó)對(duì)于穩(wěn)定幣的監(jiān)管分內(nèi)地和香港兩種模式，內(nèi)地收緊監(jiān)管，防止穩(wěn)定幣破壞現(xiàn)有金融體系，香港大力推進(jìn)穩(wěn)定幣，作為中國(guó)的“金融試驗(yàn)田”從戰(zhàn)略防御的角度對(duì)抗美國(guó)在Web3方面的領(lǐng)先。對(duì)于中國(guó)企業(yè)而言，在全球貿(mào)易中使用加密貨幣（主要是穩(wěn)定幣）進(jìn)行收付款，本質(zhì)是在一個(gè)無(wú)地域的技術(shù)系統(tǒng)上，同時(shí)滿足兩個(gè)有地域的監(jiān)管體系。因此，我們要談中國(guó)對(duì)穩(wěn)定幣的態(tài)度，不能只看內(nèi)地，也不能只看香港，必須看兩者之間的配合和分工。

首先我們來(lái)看內(nèi)地政策，中國(guó)內(nèi)地對(duì)加密貨幣的態(tài)度和監(jiān)管政策經(jīng)歷了一個(gè)逐步收緊、全面禁止的過(guò)程，反映了監(jiān)管層對(duì)于加密貨幣帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)、洗錢(qián)、資本外流以及對(duì)法定貨幣體系沖擊的防范。

中國(guó)內(nèi)地自2013年首次發(fā)布針對(duì)比特幣的風(fēng)險(xiǎn)提示與支付機(jī)構(gòu)禁令，至今為止已經(jīng)發(fā)布了一系列針對(duì)虛擬貨幣使用的政策和法規(guī)，特別是2021年的“9·24 通知”，從法律層面明確虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位，不是真正的貨幣，不應(yīng)且不能作為貨幣在市場(chǎng)上流通使用，并將虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)（包括法幣與虛擬貨幣兌換、虛擬貨幣間的兌換、作為中央對(duì)手方買(mǎi)賣(mài)虛擬貨幣、為加密貨幣貨幣交易提供撮合、定價(jià)、信息中介等）定性為非法金融活動(dòng)。

但關(guān)鍵點(diǎn)來(lái)了：政策并沒(méi)有否定持有加密資產(chǎn)的合法性。目前而言，中國(guó)司法實(shí)踐對(duì)于加密貨幣有雙重屬性認(rèn)定，采取“財(cái)產(chǎn)保護(hù)+流通禁止”的差異化處理，且不同地區(qū)的法院對(duì)于加密貨幣的屬性認(rèn)定存在差異。例如，在民事領(lǐng)域，上海、深圳等地法院在盜幣案件中，逐步承認(rèn)加密貨幣的財(cái)產(chǎn)屬性，按盜竊罪定罪量刑；在商事領(lǐng)域，以加密貨幣支付工資、抵償債務(wù)等行為卻被裁定無(wú)效，相關(guān)合同因違背公序良俗不受法律保護(hù)。

這點(diǎn)非常重要，決定了中國(guó)企業(yè)或個(gè)人通過(guò)留學(xué)、旅游、海外貿(mào)易等方式持有加密資產(chǎn)的行為，在法律上是合法的。上海法院有多個(gè)裁判文書(shū)都明確承認(rèn)：加密貨幣是合法持有的，也是受到財(cái)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的。但很尷尬的是，如果你在內(nèi)地用穩(wěn)定幣支付貨款，哪怕雙方都同意，這種合同在法律上仍然是“無(wú)效合同”。

所以，若內(nèi)地企業(yè)仍然想要合規(guī)使用穩(wěn)定幣收付款，在收款方面需要確保合規(guī)持有，如企業(yè)必須通過(guò)合規(guī)外匯結(jié)匯途徑回收貿(mào)易款項(xiàng)，且企業(yè)在結(jié)匯時(shí)仍需要遵守《外匯管理?xiàng)l例》，《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》等文件，保證每一筆跨境資金流動(dòng)都具有真實(shí)的貿(mào)易背景，嚴(yán)格遵守外匯管理限制和審查要求，主動(dòng)申報(bào)稅務(wù)，履行合規(guī)義務(wù)；在付款方面企業(yè)需要確保合規(guī)流通，可以通過(guò)香港或境外合規(guī)穩(wěn)定幣發(fā)行方，加密支付機(jī)構(gòu)的方式進(jìn)行。

我們?cè)賮?lái)看看香港政策，香港于今年8月1日正式實(shí)施了《穩(wěn)定幣條例》，規(guī)定了一系列關(guān)于穩(wěn)定幣發(fā)行商和交易機(jī)構(gòu)的監(jiān)管要求，成為了全球首個(gè)針對(duì)穩(wěn)定幣的全面監(jiān)管框架，為企業(yè)使用穩(wěn)定幣進(jìn)行跨境結(jié)算提供了合規(guī)通道，讓企業(yè)可以選擇持牌穩(wěn)定幣發(fā)行商和合規(guī)支付機(jī)構(gòu)進(jìn)行跨境收付款。

目前，香港及境外監(jiān)管環(huán)境支持企業(yè)使用穩(wěn)定幣，且有很多合規(guī)加密支付機(jī)構(gòu)可以為企業(yè)提供穩(wěn)定幣收付款服務(wù)，因此包含內(nèi)地企業(yè)在內(nèi)的中國(guó)企業(yè)都可以通過(guò)在香港或境外設(shè)立貿(mào)易子公司的方式，享受合規(guī)加密支付機(jī)構(gòu)提供的穩(wěn)定幣相關(guān)服務(wù)。

總體而言，中國(guó)企業(yè)想要合規(guī)使用穩(wěn)定幣收付款可以參考以下路徑：

• 主體選擇：企業(yè)可以利用已設(shè)立的香港或其它境外公司主體作為收付款的操作主體，選擇脫錨風(fēng)險(xiǎn)較低的穩(wěn)定幣，并在香港或境外的持牌平臺(tái)上處理穩(wěn)定幣的收付與兌換。

• 幣種轉(zhuǎn)換：所有穩(wěn)定幣與法幣之間的兌換環(huán)節(jié)建議都在香港或境外完成，并確保該環(huán)節(jié)在當(dāng)?shù)氐谋O(jiān)管體系下合規(guī)進(jìn)行。

• 收款回流（內(nèi)地公司）：可以將通過(guò)合規(guī)渠道結(jié)算產(chǎn)生的法幣利潤(rùn)，通過(guò)正規(guī)的結(jié)匯程序匯回內(nèi)地母公司。

中國(guó)企業(yè)穩(wěn)定幣合規(guī)收付款模式圖解

通過(guò)這套“內(nèi)外聯(lián)動(dòng)、各司其職”的合規(guī)模式，企業(yè)既能借助香港的合規(guī)通道享受穩(wěn)定幣的高效與低成本，又能滿足內(nèi)地對(duì)于外匯管理和貿(mào)易真實(shí)性的核心監(jiān)管要求，是目前較為可行的B2B企業(yè)通過(guò)穩(wěn)定幣進(jìn)行全球貿(mào)易的路徑。

結(jié)語(yǔ)

穩(wěn)定幣收付款模式為企業(yè)全球貿(mào)易提供了新的路徑，但機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。香港的監(jiān)管創(chuàng)新為企業(yè)提供了合規(guī)路徑，而企業(yè)想要抓住這一機(jī)遇，就需要在創(chuàng)新與合規(guī)之間找到平衡點(diǎn)。

雖然在當(dāng)前階段，使用電匯、信用證等傳統(tǒng)支付方式仍是企業(yè)全球貿(mào)易主流選擇，但對(duì)于希望探索更高效、低成本跨境支付的企業(yè)，仍然可以考慮通過(guò)香港的合規(guī)渠道謹(jǐn)慎嘗試。

穩(wěn)定幣并非萬(wàn)能的支付良藥，但它確實(shí)為解決跨境支付痛點(diǎn)提供了全新思路。在這個(gè)快速變化的時(shí)代，保持開(kāi)放心態(tài)，同時(shí)堅(jiān)守合規(guī)底線，才是更好的發(fā)展路徑。

如果這些問(wèn)題剛好也是你們?cè)谧鼍惩赓Q(mào)易時(shí)遇到的，曼昆最近有一場(chǎng)專(zhuān)門(mén)講“企業(yè)被動(dòng)收幣如何不踩雷”的線下活動(dòng)，12月19日上海，歡迎來(lái)聽(tīng)聽(tīng)！

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