一、今日A股復(fù)盤：

1、本周初市場承壓的重要外部原因是美聯(lián)儲降息預(yù)期的不確定性。由于美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，市場對美聯(lián)儲在12月降息的概率預(yù)期一度降至不足40%。這引發(fā)全球流動性收緊的擔(dān)憂，導(dǎo)致美股等主要市場出現(xiàn)調(diào)整，并通過情緒渠道傳導(dǎo)至A股。

不過，這個情況在周三得到了轉(zhuǎn)變，美聯(lián)儲降息從35%提高到60%，再提高到現(xiàn)在的85%以上，隨著市場逐步消化該信息，悲觀情緒有所緩和，A股也展開了攻勢。

2、隨著12月臨近，市場開始密切關(guān)注即將召開的工作會議，將為2026年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)。同時，11月27日公布的1-10月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長1.9%，顯示內(nèi)需修復(fù)正在進(jìn)行。這些因素共同強化了市場對未來穩(wěn)增長政策的期待，為市場提供了支撐。

3、本周市場熱點比較散亂，呈現(xiàn)板塊輪動的狀態(tài)，局部機會活躍。周五，海南、能源金屬方向表現(xiàn)強勢。此外，人工智能領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)釋放，如北京市發(fā)布促進(jìn)“人工智能+視聽”產(chǎn)業(yè)發(fā)展方案，以及AI眼鏡等新終端產(chǎn)品發(fā)布，也帶動了相關(guān)科技板塊的關(guān)注度。

4、在市場整體震蕩、不確定性較高的背景下，部分資金傾向于尋找防御性資產(chǎn)。市場依舊偏愛具備防御屬性的高股息資產(chǎn)。

5、A股市場在10月前后曾經(jīng)歷一波上漲，上證指數(shù)在11月一度突破4000點。前期熱門板塊積累了大量獲利盤，本身存在技術(shù)性調(diào)整的壓力。市場在關(guān)鍵點位附近的正常籌碼換手和結(jié)構(gòu)再平衡。從資金面看，市場的活躍度有所下降。一個明顯的信號是，作為市場風(fēng)險偏好重要指標(biāo)的融資余額在11月不增反減，表明杠桿資金入場速度放緩，市場情緒趨于謹(jǐn)慎。

二、下周重大事件：

我們下來看看下周都有哪些大事件發(fā)生，然后再來標(biāo)重點：周一，日本央行植田和男發(fā)表講話，美國公布11月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值；

周二，美聯(lián)儲鮑威爾發(fā)表講話，美聯(lián)儲鮑曼發(fā)表講話，歐元區(qū)公布11月CPI數(shù)據(jù)；

周三，美國公布11月ADP就業(yè)人數(shù)，歐元區(qū)公布11月服務(wù)業(yè)PMI終值；

周四，美國公布11月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)、當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)；

周五，美國公布密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)/一年期通脹率預(yù)期初值，美國公布9月核心PCE物價指數(shù)年率。

從事件的時間與重要性看，我認(rèn)為，下周二、下周四和周五對資本市場的影響是最大的。美聯(lián)儲鮑威爾和鮑曼的講話，以及美國經(jīng)濟(jì)的好壞，將直接影響12月10日降息預(yù)期。如果釋放鴿派信號，降息概率提高到90%，甚至95%以上。但要是釋放鷹派信號，或者經(jīng)濟(jì)超預(yù)期，將大大降低降息預(yù)期，利空股市。

三、我對后市的觀點：

現(xiàn)階段的A股就是慢慢恢復(fù)“元氣”的階段，沒有驚喜，也沒有驚嚇，只要能穩(wěn)住，就是好的、健康的！等到美聯(lián)儲確定12月降息，A股也將再次迎來利好趨勢。

短線，A股慢慢積攢人氣，以震蕩為主。

長線，繼續(xù)看多看漲，堅定不移！

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