本文由半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫（ID：ICVIEWS）編譯自techspot

DRAM定價過高或?qū)⒍髿⒂ミ_(dá)RTX 50 Super計(jì)劃。

DRAM價格的快速上漲可能會嚴(yán)重影響PC游戲市場。你可能已經(jīng)注意到DDR5內(nèi)存價格的瘋狂上漲，許多熱門套裝的價格在短短幾周內(nèi)就翻了一番。但DRAM成本的上漲也可能推高GPU價格。情況究竟會惡化到什么程度？為了避免未來幾周的價格上漲，現(xiàn)在是否應(yīng)該考慮購買GPU？這就是我們今天要探討的內(nèi)容。

那么，DRAM價格究竟發(fā)生了什么變化？簡而言之：人工智能。

近期人工智能公司與數(shù)據(jù)中心建設(shè)商達(dá)成的協(xié)議設(shè)定了緊迫的時間表，計(jì)劃在短短兩到三年內(nèi)建成數(shù)千瓦的數(shù)據(jù)中心。人工智能數(shù)據(jù)中心需要大量的DRAM來滿足現(xiàn)代人工智能模型（尤其是GPU）的內(nèi)存需求。

為了支持這些建設(shè)項(xiàng)目，DRAM 的供應(yīng)和未來的產(chǎn)能已被預(yù)訂一空。例如，一家主要的DRAM 制造商 SK 海力士最近表示，“明年的 DRAM、NAND 以及 HBM產(chǎn)能都已售罄?！?/p>

顯而易見的關(guān)鍵參與者之一是OpenAI及其Stargate項(xiàng)目，該項(xiàng)目旨在快速擴(kuò)展服務(wù)器容量。上個月，兩大DRAM制造商——三星和SK海力士——簽署了協(xié)議，為該項(xiàng)目供應(yīng)內(nèi)存。協(xié)議的一部分重點(diǎn)在于提高產(chǎn)量，目標(biāo)是“以加速產(chǎn)能擴(kuò)張的方式，每月啟動90萬片DRAM晶圓”。

一些報(bào)道稱，這意味著Stargate將消耗全球40%的DRAM供應(yīng)，但這并不完全準(zhǔn)確。OpenAI的協(xié)議旨在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)能，而不是立即每月消耗90萬片晶圓。盡管如此，這仍然是一個龐大的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，將在未來幾年占據(jù)相當(dāng)大的內(nèi)存供應(yīng)份額。

現(xiàn)在你可能會想知道這會對PC游戲市場產(chǎn)生什么影響。服務(wù)器使用的內(nèi)存模塊與傳統(tǒng)的DDR5內(nèi)存條不是不一樣嗎？數(shù)據(jù)中心GPU通常使用的不是HBM顯存而是GDDR顯存嗎？

是的，但問題歸根結(jié)底在于產(chǎn)能。DRAM 晶圓廠可以調(diào)整生產(chǎn)優(yōu)先級，并且能夠生產(chǎn)多種類型的內(nèi)存。目前，他們正將產(chǎn)能重新分配給HBM 而非 DDR 或 GDDR，導(dǎo)致消費(fèi)級內(nèi)存供應(yīng)減少，進(jìn)而推高價格并增加供貨難度。

聽起來是不是很熟悉？這本質(zhì)上是加密貨幣熱潮的重演。由于晶圓廠產(chǎn)能有限，而且許多產(chǎn)品都采用相同的制程工藝，制造商優(yōu)先考慮利潤更高的加密貨幣市場，而不是游戲市場。同樣的情況如今正在DRAM和人工智能領(lǐng)域上演。

DRAM價格迅速翻了一番

在DDR5臺式機(jī)內(nèi)存方面，我們已經(jīng)看到價格大幅上漲。自9月中旬以來，熱門DDR5內(nèi)存套裝的價格已經(jīng)翻了一番多，而且價格尚未達(dá)到穩(wěn)定水平，因此未來漲幅尚不明朗。

DDR5-4800 2x16GB - 過去 18 個月的平均價格（美元）

DDR5-5200 2x16GB - 過去 18 個月的平均價格（美元）

DDR5-5600 2x16GB - 過去 18 個月的平均價格（美元）

所有DDR5內(nèi)存套裝的價格都大幅上漲，尤其是我們通常推薦的32GB DDR5-6000套裝。根據(jù)PC Part Picker的數(shù)據(jù)，這些套裝今年大部分時間的平均價格在125美元左右，而現(xiàn)在已經(jīng)超過250美元。

DDR5-6000 2x16GB - 過去 18 個月的平均價格（美元）

同樣的情況也適用于64GB內(nèi)存套裝，其價格已從2025年初的200美元左右飆升至如今的平均近500美元。就連入門級DDR5內(nèi)存也未能幸免：此前售價低于100美元的32GB DDR5-4800套裝如今已漲至近200美元，因此，對于預(yù)算有限的裝機(jī)用戶來說，選擇速度較慢或價格較低的內(nèi)存已不再是解決之道。

由于DDR5 DRAM 模塊價格持續(xù)逐月上漲，預(yù)計(jì)到 2026 年主要制造商的供應(yīng)仍將受到嚴(yán)重限制，DDR5 的價格面臨困境，而且情況可能會進(jìn)一步惡化。

這種情況看起來并不像是等待一兩個月就能導(dǎo)致價格下降甚至穩(wěn)定下來——購買內(nèi)存至少要花費(fèi) 200 到 250 美元，這正迅速成為新的最低價格。

GPU價格可能受到影響

對游戲玩家來說，不幸的是，痛苦遠(yuǎn)不止于此，因?yàn)轱@卡中使用的GDDR顯存也受到了影響。目前我們還沒有看到價格出現(xiàn)大幅波動，因?yàn)镚PU價格在11月初才剛剛穩(wěn)定在建議零售價，但未來幾個月GPU價格很可能會受到?jīng)_擊。

這是因?yàn)镚DDR 內(nèi)存與其他類型的 DRAM 共享生產(chǎn)能力，當(dāng)制造商優(yōu)先生產(chǎn) AI 產(chǎn)品時，面向消費(fèi)者的內(nèi)存供應(yīng)就會受到影響。

為了說明這會對GPU定價產(chǎn)生怎樣的影響，我們針對各種場景進(jìn)行了一些研究和建模。首先，我們需要一個當(dāng)前產(chǎn)品內(nèi)存成本的基準(zhǔn)線。根據(jù)我們從顯卡制造商那里了解到的信息，以及DRAM Exchange等來源的信息，目前一代GDDR內(nèi)存的成本通常在每GB 2.50美元到3美元之間。

價格每月和每年都會波動，但這可以讓我們大致了解GDDR6 的成本。GDDR7 的價格不太明朗，因?yàn)樗壳皫缀跏怯ミ_(dá)的獨(dú)家產(chǎn)品，而 GDDR7 正是大多數(shù)英偉達(dá) GeForce 50 系列顯卡所采用的顯存。不過，業(yè)內(nèi)人士今年早些時候告訴我們，GDDR7 的價格只比 GDDR6 略高，差距并不顯著。

這意味著，按照通常的基準(zhǔn)定價，為顯卡增加16GB GDDR 顯存的成本大約在 40 美元到 50 美元之間。GDDR6 的價格通常在 40 美元出頭，而 GDDR7 的價格則接近 50 美元。像RTX 5070或Arc B580這樣配備 12GB 顯存的顯卡，其 GDDR 顯存的成本會更低一些，大約在 30 美元到 40 美元之間。而配備 8GB 顯存的 GPU，其顯存成本則不到 25 美元。

考慮到大多數(shù)型號的顯存成本不超過50 美元，這聽起來似乎相對實(shí)惠，但消費(fèi)者最終支付的并非這部分基本物料清單成本。當(dāng)英偉達(dá)和 AMD 等 GPU 制造商向 AIB 合作伙伴出售 GPU 芯片時，他們會將 GPU 和顯存捆綁在一起。這既能確保顯存的可靠性，又能讓英偉達(dá)等公司從大量訂購相同的 GDDR7 顯存模塊中獲益，這些模塊可用于所有 AIB 型號。

將顯存與GPU捆綁在一起會增加封裝的總生產(chǎn)成本。眾所周知，這些公司（尤其是英偉達(dá)）會收取相當(dāng)可觀的利潤。當(dāng)他們將GPU-顯存封裝出售給AIC廠商時，利潤會同時加到GPU芯片和顯存上，這構(gòu)成了顯卡最終價格的很大一部分。因此，即使顯存物料清單成本的輕微增加，也會以更高的比例轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，因?yàn)楣玖η蟊３掷麧櫬省?/p>

對比GeForce RTX 5060 Ti或Radeon RX 9060 XT的 16GB 和 8GB 版本，這一點(diǎn)顯而易見。8GB 顯存的典型物料清單成本約為 20 美元至 25 美元，但消費(fèi)者購買高顯存版本卻要多支付約 50 美元。這是因?yàn)?GPU 廠商至少會收取 50% 的利潤。在 50% 的利潤率下，顯存成本增加 25 美元，最終會導(dǎo)致價格上漲 50 美元。

當(dāng)然，這只是一個簡化的解釋。下游環(huán)節(jié)還會增加其他利潤，包括AIB（授權(quán)經(jīng)銷商）收取的較小利潤，以及分銷商和零售商收取的利潤。這些利潤加起來會產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，使得物料清單成本的相對小幅增長最終在供應(yīng)鏈中轉(zhuǎn)嫁至消費(fèi)者身上，導(dǎo)致價格大幅上漲。

一般來說，GPU定價中已包含一定的緩沖空間，以應(yīng)對正常的組件價格波動。今年早些時候，一位AIC合作伙伴告訴我們，GPU+顯存套裝的價格全年都會波動——這主要是由于DRAM價格的變化——但大多數(shù)波動都在可控范圍內(nèi)，仍能達(dá)到預(yù)期的建議零售價。

有時，這種變化幅度過大，會導(dǎo)致某些型號的供應(yīng)或價格進(jìn)行調(diào)整，但通常會有一定的回旋余地。

然而，我們目前在DRAM市場看到的并非“典型的價格波動”，而是大幅上漲。至少根據(jù)DRAM Exchange的數(shù)據(jù)，GDDR的價格尚未出現(xiàn)像DDR5那樣的極端漲幅，但GDDR6的現(xiàn)貨價格正在上漲。

2025 年的大部分時間里，市場價格約為每 GB 2.50 美元，但目前的報(bào)告顯示價格已漲至 3.30 美元——漲幅達(dá) 30%。而且這一趨勢并未放緩，這意味著未來可能還會面臨更大的壓力。

GDDR成本上漲如何推高GPU價格

GDDR6 價格上漲 30% 本身并不會造成災(zāi)難性的影響。據(jù)我們估計(jì)，這將使 16GB GDDR6 的物料清單成本從 40 美元左右上漲到略高于 50 美元；而 GDDR7 的價格雖然尚不明確，但這種新型內(nèi)存的價格可能在 60 美元左右。

考慮到利潤，VRAM 成本增加 10 到 15 美元可能會導(dǎo)致 GPU 的價格上漲 25 美元到 40 美元，前提是 AMD 和 Nvidia 都不降低利潤率以保持價格穩(wěn)定。

預(yù)計(jì)增長30%時

這些預(yù)測是基于我們的模型，該模型對Radeon 產(chǎn)品采用 50% 的利潤率，對 GeForce 產(chǎn)品采用 60% 的利潤率，以及其他各種生產(chǎn)和分銷利潤率。配備 12GB 顯存的 GPU 受到的影響會略小一些，但 GDDR7 顯存成本上漲 30% 仍然會導(dǎo)致類似 RTX 5070 這樣的顯卡價格至少上漲 25 美元。對于 8GB 顯存的 GPU 來說，其受到的影響大約只有 16GB 顯存型號的一半。

如果GDDR顯存價格比正常水平上漲50%，情況將更加令人擔(dān)憂。目前大多數(shù)配備至少12GB顯存的GPU的物料清單成本將上漲約20美元至25美元，但這很可能導(dǎo)致消費(fèi)者支付的價格上漲50美元（甚至更高）。為了保持利潤率，RTX 5070的價格將上漲至600美元左右，RTX 5060 Ti接近500美元，RX 9060 XT約為400美元。即使是8GB顯存的GPU，盡管其顯存容量較小，價格也會超過300美元。

模型預(yù)測增幅為50%

如果顯存價格像DDR5內(nèi)存那樣翻倍（DDR5內(nèi)存模塊價格已經(jīng)翻了一番），前景將更加嚴(yán)峻。在這種情況下，GPU價格在大多數(shù)情況下可能會至少上漲100美元，因?yàn)榈湫惋@存配置的內(nèi)存物料清單成本將增加40至50美元。

這將對低端顯卡造成最大沖擊，包括RTX 5060 Ti 和 RX 9060 XT。AMD 由于采用 GDDR6 而非 GDDR7 顯存，處境可能略好一些，但即使價格上漲 100 美元，RX 9060 XT 的價格仍然會上漲約 30%。

模型預(yù)測增長100%

從競爭角度來看，它的價格將接近售價550 美元的 RTX 5060 Ti，后者的價格漲幅也將與之相近——但這樣的漲幅會對主流市場造成嚴(yán)重沖擊。像 RTX 5080 這樣的高端顯卡受到的影響較小；如果顯存成本上漲 120 美元，價格只會上漲約 12%。

而且情況只會越來越糟。如果顯存價格翻三倍，GPU 的價格就會上漲 200 到 300 美元——當(dāng)然，前提是利潤率保持不變。屆時，物料清單成本本身就會大幅上漲，即使 AMD 和 Nvidia 不按慣例收取利潤，直接將顯存成本的上漲轉(zhuǎn)嫁給用戶，顯卡的價格仍然至少會上漲 100 美元。當(dāng)核心組件成本如此劇烈飆升時，廠商能夠提供的屏蔽層數(shù)量也是有限的。

模型預(yù)測增長3倍

我們尚未在GPU市場看到如此巨大影響的主要原因在于時機(jī)。首先，GPU廠商會與內(nèi)存制造商簽訂合同，在一定時期內(nèi)供應(yīng)DRAM，通常與臺積電的GPU芯片訂單掛鉤。這些合同可能涵蓋數(shù)月的生產(chǎn)周期，這意味著目前市面上銷售的許多GPU可能使用了之前以較低價格采購的內(nèi)存。此外，從組件采購、產(chǎn)品組裝到最終零售，也存在一定的時間延遲。

其次，目前的跡象表明，GDDR 的價格尚未像其他類型的 DRAM 那樣出現(xiàn)大幅飆升——至少目前還沒有。即使顯卡是按照當(dāng)前的現(xiàn)貨價格生產(chǎn)的，對零售價格的直接影響也相對較小。

然而，這種趨勢令人擔(dān)憂，已有傳言稱英偉達(dá)正在提高對非公版顯卡廠商（AIB）的供貨價格，以彌補(bǔ)不斷上漲的內(nèi)存成本。另有說法稱，RTX 5060 Ti 16GB 等型號的顯卡可能會因此面臨供貨短缺。

我們無法證實(shí)這些傳言，但正如我們的模型所示，顯存價格的大幅上漲將嚴(yán)重削弱主流和中端16GB顯卡的性價比。顯存成本翻倍可能會使5060 Ti 16GB的價格上漲約30%。

Nvidia RTX 50 Super 發(fā)布的影響

最近也有傳言稱RTX 50 Super系列顯卡可能延期甚至取消。我們目前沒有關(guān)于這些型號的直接信息，但我們可以分析一下這類產(chǎn)品的外觀，以及它們在當(dāng)前 DRAM 價格環(huán)境下的可行性。

以傳聞中的RTX 5070 Super 為例，據(jù)說它今年早些時候?qū)⑼ㄟ^使用 3GB GDDR7 顯存模塊，把顯存容量從 12GB 提升到 18GB。在 GDDR7 顯存價格約為每 GB 3 美元的情況下，從 12GB 提升到 18GB 將使顯存物料清單成本從大約 36 美元增加到大約 54 美元。

基于每GB 3美元的推測模型

考慮到英偉達(dá)的利潤，這很可能導(dǎo)致GPU價格上漲約50美元，這合情合理。5070 Super的上市價格可能為600美元，而5070的上市價格為550美元；或者英偉達(dá)也可以將5070 Super定價為550美元，同時對RTX 5070進(jìn)行折扣促銷或停產(chǎn)。

但即使GDDR7 顯存價格上漲 30%，18GB RTX 5070 Super 的顯存物料清單成本也幾乎是正常定價下 12GB RTX 5070 的兩倍。為了維持 60% 的利潤率，英偉達(dá)可能需要將建議零售價提高近 100 美元，而實(shí)際售價可能至少會高出 70 美元。

基于30%價格上漲的投機(jī)性模型

如果顯存價格翻倍，英偉達(dá)RTX 5070 Super的實(shí)際售價將比RTX 5070高出約100美元，這可能導(dǎo)致該產(chǎn)品無法盈利。在這種情況下，RTX 5070的最終售價可能接近650美元，而配備更大顯存的RTX 5070 Super的售價則接近750美元。這將是一個災(zāi)難性的局面，尤其是在消費(fèi)者將其與RTX 5070最初的550美元建議零售價進(jìn)行比較時。

基于30%價格上漲的投機(jī)性模型

不難理解，在DRAM市場波動劇烈的情況下，英偉達(dá)為何會對推出配備更大顯存的GeForce 50 Super系列顯卡猶豫不決。如果主要優(yōu)勢在于性能提升，我們或許還能看到這些顯卡；但如果主要賣點(diǎn)是更大的顯存，那么這些計(jì)劃被擱置我也不會感到意外。

現(xiàn)在應(yīng)該購買顯卡嗎？

如果你正打算近期購買一塊新顯卡，那么這一切意味著什么呢？預(yù)測未來總是充滿變數(shù)，所以請謹(jǐn)慎看待我們的預(yù)測，但我們認(rèn)為，未來幾個月內(nèi)，GPU 的價格不太可能大幅低于建議零售價。

雖然偶爾可能會有短期優(yōu)惠，但由于DRAM價格上漲，我們預(yù)計(jì)新生產(chǎn)的型號成本會更高。這些新型號何時才能上市尚不清楚，但前景并不樂觀。

基于以上原因，如果您想要獲得最優(yōu)惠的價格，我們建議您盡早購買——特別是如果您想要的 GPU 型號目前售價合理的話。

目前，在我們進(jìn)行這項(xiàng)分析時，絕大多數(shù)GPU 的售價都與建議零售價相同，這使得買家處于今年以來最好的位置。

AMD、英偉達(dá)甚至英特爾會為了保持價格穩(wěn)定，或者至少緩解DRAM成本上漲的影響而犧牲利潤率嗎？這并非不可能，但從歷史經(jīng)驗(yàn)來看不太可能。

上市公司之所以會維護(hù)利潤率，是因?yàn)楣蓶|和高管將其視為關(guān)鍵績效指標(biāo)。英偉達(dá)作為行業(yè)巨頭，幾乎沒有動力降低游戲領(lǐng)域的利潤率。AMD或許可以通過降低利潤率來搶占市場份額，但他們畢竟是AMD，他們總是會按照AMD的方式行事。

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