匯通財(cái)經(jīng)訊——周一（12月1日）現(xiàn)貨黃金價(jià)格觸及六周高點(diǎn)，每盎司一度攀升至4264美元，而現(xiàn)貨白銀更是創(chuàng)下歷史新高至每盎司58.82美元，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的持續(xù)發(fā)酵、美元的疲軟走勢(shì)，以及美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)的低迷表現(xiàn)，推動(dòng)貴金屬價(jià)格進(jìn)入一個(gè)強(qiáng)勁的橫盤整理至上漲趨勢(shì)。作為一種傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金和白銀在不確定性加劇的環(huán)境中，再次展現(xiàn)出其獨(dú)特的魅力。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周一（12月1日）現(xiàn)貨黃金價(jià)格觸及六周高點(diǎn)，每盎司一度攀升至4264美元，而現(xiàn)貨白銀更是創(chuàng)下歷史新高至每盎司58.82美元，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的持續(xù)發(fā)酵、美元的疲軟走勢(shì)，以及美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)的低迷表現(xiàn)，推動(dòng)貴金屬價(jià)格進(jìn)入一個(gè)強(qiáng)勁的橫盤整理至上漲趨勢(shì)。作為一種傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金和白銀在不確定性加劇的環(huán)境中，再次展現(xiàn)出其獨(dú)特的魅力。周二（12月2日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于4232.25美元/盎司。

降息預(yù)期點(diǎn)燃金價(jià)引擎
美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策一直是影響黃金價(jià)格的核心變量，而近期降息預(yù)期的升溫，更是直接助推了金價(jià)的上漲。現(xiàn)貨黃金周一收?qǐng)?bào)每盎司4232.08美元，漲幅0.3%，盤中最高觸及4264美元，這是自10月21日以來(lái)的峰值。美國(guó)期金2月合約也同步上揚(yáng)0.5%，結(jié)算價(jià)定格在4274.80美元。造成這一現(xiàn)象的主要原因是，交易員們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的概率評(píng)估高達(dá)88%，這源于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟信號(hào)和美聯(lián)儲(chǔ)官員的鴿派表態(tài)。例如，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒和紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯等人的言論，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)寬松政策的預(yù)期。

與此同時(shí)，美元指數(shù)的走軟成為黃金上漲的另一大助力。周一美元一度跌至兩周低點(diǎn)99.01，尾盤雖小幅回升至99.41附近，但整體疲態(tài)盡顯。美元貶值使得持有其他貨幣的投資者購(gòu)買黃金的成本降低，從而刺激需求。分析師指出，這種降息預(yù)期不僅源于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)壓力，還與通脹水平高于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)有關(guān)。盡管通脹壓力持續(xù)存在，但美聯(lián)儲(chǔ)似乎更傾向于通過降息來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，這為黃金提供了堅(jiān)實(shí)的支撐基礎(chǔ)。展望未來(lái)，如果12月會(huì)議如期降息25個(gè)基點(diǎn)，金價(jià)可能進(jìn)一步突破現(xiàn)有高點(diǎn)，進(jìn)入更強(qiáng)勁的上漲通道。

白銀暴漲創(chuàng)紀(jì)錄，年內(nèi)漲幅超100%
如果說(shuō)黃金的上漲是穩(wěn)健的，那么白銀的表現(xiàn)則可以用“爆炸性”來(lái)形容。周一，白銀價(jià)格大漲3.8%，收?qǐng)?bào)每盎司58.57美元，盤中更是觸及58.82美元的歷史新高。今年以來(lái)，白銀累計(jì)漲幅已超過100%，這在貴金屬市場(chǎng)中實(shí)屬罕見。白銀的強(qiáng)勢(shì)不僅得益于與黃金相似的宏觀驅(qū)動(dòng)因素，還源于其在工業(yè)領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，如電子產(chǎn)品和太陽(yáng)能電池等。隨著全球制造業(yè)復(fù)蘇預(yù)期，白銀的需求端也獲得額外提振。

市場(chǎng)分析師認(rèn)為，白銀的橫盤整理至上漲趨勢(shì)與黃金高度同步，但其波動(dòng)性更大，這使得白銀成為投資者追逐高回報(bào)的熱門選擇。特別是在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前夕，白銀價(jià)格的突破性上漲，反映出投資者對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的強(qiáng)烈偏好。

值得一提的是，白銀的創(chuàng)紀(jì)錄表現(xiàn)也受到了美聯(lián)儲(chǔ)主席繼任者人選的影響。有報(bào)道稱，白宮經(jīng)濟(jì)顧問哈西特可能出任下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席，這被視為更鴿派信號(hào)，進(jìn)一步壓低美元并抬升白銀價(jià)格。在這種背景下，白銀的上漲勢(shì)頭短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，甚至可能在關(guān)鍵數(shù)據(jù)發(fā)布后繼續(xù)刷新高點(diǎn)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟加劇市場(chǎng)不確定性
美國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲軟數(shù)據(jù)是本次金價(jià)上漲的直接催化劑。周一公布的11月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從10月的48.7降至48.2，連續(xù)第九個(gè)月低于50的榮枯線，這表明制造業(yè)持續(xù)萎縮。制造業(yè)占美國(guó)經(jīng)濟(jì)比重達(dá)10.1%，其面臨訂單銳減、投入品價(jià)格上漲以及進(jìn)口關(guān)稅的拖累，這些問題共同拖累了整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。工廠訂單下滑和成本上升的雙重壓力，讓投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景產(chǎn)生疑慮，從而轉(zhuǎn)向黃金和白銀等避險(xiǎn)資產(chǎn)。

本周，市場(chǎng)還將迎來(lái)更多關(guān)鍵數(shù)據(jù)，包括周三的11月ADP就業(yè)報(bào)告和周五的9月個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)，后者是美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)。這些數(shù)據(jù)如果繼續(xù)顯示疲軟，將進(jìn)一步鞏固降息預(yù)期，推動(dòng)金價(jià)走高。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一晚些時(shí)候（北京時(shí)間周二上午9:00）發(fā)表講話，這被視為提供政策線索的重要時(shí)刻。如果鮑威爾釋放更多鴿派信號(hào)，金市將迎來(lái)新一輪買盤涌入。反之，如果出現(xiàn)“鷹派降息”的跡象，即降息伴隨短期內(nèi)不再降息的暗示，金價(jià)可能短期承壓，但長(zhǎng)期趨勢(shì)仍向上。

全球債市波動(dòng)與美聯(lián)儲(chǔ)繼任者謎局
多頭仍有所顧忌，因?yàn)橹芤幻绹?guó)國(guó)債收益率大幅上揚(yáng)，10年期國(guó)債收益率漲至4.096%，創(chuàng)下自7月中旬以來(lái)的最大單日漲幅；30年期收益率升至4.744%，兩年期收益率也攀升至3.534%，這意味著持有黃金的機(jī)會(huì)成本增加。這一變化部分源于日本央行總裁植田和男的發(fā)言，他暗示日本央行可能在本月晚些時(shí)候加息，這引發(fā)全球債市拋售。日本兩年期公債收益率突破1%，為2008年以來(lái)首次，10年期收益率升至17年高點(diǎn)。這些動(dòng)態(tài)通過傳導(dǎo)效應(yīng)影響美國(guó)債市，導(dǎo)致國(guó)債價(jià)格下跌。

此外，美國(guó)公司債發(fā)行增加，如默克發(fā)行80億美元債券，也加速了國(guó)債拋售。華爾街交易員通過出售公債對(duì)沖公司債券交易，進(jìn)一步放大波動(dòng)。

在更廣泛的市場(chǎng)中，美元的疲軟走勢(shì)與美聯(lián)儲(chǔ)繼任者人選密切相關(guān)。財(cái)政部長(zhǎng)貝森特暗示，新主席可能在圣誕節(jié)前確定，而哈西特的潛在提名被視為鴿派轉(zhuǎn)向，這加劇了美元的下行壓力。上周，美元?jiǎng)?chuàng)下四個(gè)月最差單周表現(xiàn)，這為黃金提供了絕佳的外部環(huán)境。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家在報(bào)告中指出，市場(chǎng)已幾乎完全消化12月降息，但對(duì)后續(xù)會(huì)議的定價(jià)仍需關(guān)注，尤其是1月前的大量勞動(dòng)力數(shù)據(jù)可能推動(dòng)第一季度降息預(yù)期升溫。

總結(jié)
總而言之，2025年年末的金市在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、美元走軟和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟的合力下，展現(xiàn)出強(qiáng)勁上漲勢(shì)頭。黃金觸及六周高點(diǎn)，白銀創(chuàng)紀(jì)錄新高，這不僅僅是短期反彈，更是貴金屬市場(chǎng)進(jìn)入橫盤整理至上漲趨勢(shì)的信號(hào)。盡管12月后政策不確定性猶存，但分析師普遍認(rèn)為，鴿派政策基調(diào)將持續(xù)支撐金價(jià)。投資者應(yīng)密切關(guān)注本周數(shù)據(jù)和鮑威爾講話，把握這一波金市機(jī)遇，在不確定性中尋找避險(xiǎn)與增長(zhǎng)的平衡。

北京時(shí)間07:05，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)4232.58美元/盎司。

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