【選車網(wǎng)】撰稿

當零跑汽車 12 月 1 日公布 11 月交付量突破 7 萬臺、連續(xù) 9 個月穩(wěn)居中國新勢力月銷榜首時，市場看到的不僅是一組亮眼數(shù)據(jù)，更是一家新勢力車企從 “規(guī)模擴張” 向 “質(zhì)量與規(guī)模雙升” 轉(zhuǎn)型的成熟信號。

當然，零跑的成績并不僅于此，在2025年 1-11 月累計交付超 53 萬臺，到三季度財報交出盈利答卷，再到新品矩陣持續(xù)擴容，可見零跑如今已構(gòu)建起 “技術(shù) - 產(chǎn)品 - 規(guī)模 - 盈利” 的正向循環(huán)，其發(fā)展路徑不僅改寫了新勢力的增長敘事，更為行業(yè)提供了可復(fù)制的高質(zhì)量發(fā)展樣本。

交付數(shù)據(jù)背后：規(guī)模效應(yīng)的 “質(zhì)變” 信號

透過現(xiàn)象看本質(zhì)，零跑取得的成績，其實已經(jīng)不能簡單解讀為 “銷量數(shù)字的增長”，更應(yīng)關(guān)注其背后的 “結(jié)構(gòu)價值”。從行業(yè)規(guī)律來看，新勢力月銷突破 5 萬臺是 “規(guī)?；妗?的臨界點，而連續(xù)9個月穩(wěn)居中國新勢力月銷第一，月銷量已突破7萬，則標志著零跑已跨越 “靠單一爆款沖量” 的階段，進入 “全產(chǎn)品線協(xié)同增長” 的成熟周期。

值得關(guān)注的是，規(guī)模效應(yīng)的凸顯不僅體現(xiàn)在國內(nèi)市場，海外業(yè)務(wù)同樣交出亮眼答卷。11月，零跑汽車海外市場出口量及訂單量同時創(chuàng)新高：出口量達9348臺，訂單量突破1.5萬臺；其中意大利、德國市場表現(xiàn)尤為亮眼。作為最早布局歐洲市場的中國新勢力之一，零跑憑借“每公里續(xù)航成本”的突出優(yōu)勢，其T03車型此前已獲評歐洲純電車型性價比冠軍，而隨著B系列全球化車型的逐步落地，海外市場正成為其銷量增長的重要第二曲線。

這種 “質(zhì)變” 的核心支撐，在于零跑對市場需求的精準把控。從 10 月 D 平臺旗艦 D19 首秀布局高端市場，到 11 月廣州車展 A 平臺 A10 補位主流消費區(qū)間，再到月底 Lafa5 以運動轎跑定位切入年輕市場，零跑在 3 個月內(nèi)完成了 “高端 - 主流 - 個性化” 三大細分市場的產(chǎn)品補位。這種 “全場景覆蓋” 的產(chǎn)品策略，既避免了單一車型依賴的風險，又能通過不同價位段產(chǎn)品的協(xié)同，持續(xù)擴大用戶基數(shù) —— 這正是其交付量連續(xù)破紀錄、且穩(wěn)定性遠超行業(yè)平均水平的關(guān)鍵。

財報盈利透視：新勢力 “造血能力” 的突破

如果說交付量是零跑的 “市場名片”，那么三季度財報則是其 “經(jīng)營內(nèi)功” 的直接體現(xiàn)。1.5 億元凈利潤、194.5 億元營收（同比 + 97.3%）、14.5% 毛利率，三組核心數(shù)據(jù)不僅讓零跑成為 “蔚小理零” 中唯一三季度盈利的企業(yè)，更打破了 “新勢力只能靠融資輸血” 的行業(yè)偏見，證明其已具備可持續(xù)的 “造血能力”。

深入分析盈利邏輯，可發(fā)現(xiàn)零跑的盈利并非 “偶然所得”，而是 “技術(shù)降本 + 規(guī)模提效” 共同作用的結(jié)果。一方面，零跑堅持核心技術(shù)自主研發(fā)，從芯片、電驅(qū)到智能座艙，自研技術(shù)占比的提升大幅降低了對外部供應(yīng)商的依賴，直接推動成本優(yōu)化 ——14.5% 的毛利率同比大幅提升，正是技術(shù)降本的直接體現(xiàn)。另一方面，持續(xù)擴大的交付規(guī)模（1-11 月超 53 萬臺）進一步攤薄了研發(fā)、生產(chǎn)、供應(yīng)鏈的單位成本，形成 “銷量增長 - 成本下降 - 盈利提升” 的正向循環(huán)。

更值得關(guān)注的是，零跑 339.2 億元的在手資金與正向經(jīng)營現(xiàn)金流、自由現(xiàn)金流，構(gòu)成了其發(fā)展的 “安全墊”。在當前新能源行業(yè)融資環(huán)境趨緊的背景下，充裕的現(xiàn)金流不僅能支撐后續(xù)技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品迭代，更能在價格競爭加劇時保持戰(zhàn)略靈活性，這也就是為何11月27日，零跑在全新純電轎跑Lafa5上市發(fā)布會上敢于宣布，零跑2026年銷量目標為100萬輛，要知道這可是國內(nèi)首家宣布年度銷量目標100萬臺的新勢力車企。

指數(shù)納入：全球認可下的 “百萬臺路徑”

值得一提的是，零跑納入恒生科技指數(shù)，看似是資本市場的一次 “身份認證”，實則是全球投資者對其發(fā)展邏輯的認可。恒生科技指數(shù)篩選標準聚焦 “科技屬性” 與 “成長潛力”，零跑的入選，意味著其 “技術(shù)驅(qū)動 - 盈利增長” 的模式已獲得國際資本的認可，這將進一步提升其品牌影響力與融資便利性，為后續(xù)發(fā)展注入更多動力。

展望未來，零跑 2025 年銷量超 60 萬臺、2026 年沖刺百萬臺的目標，并非 “激進口號”，而是基于現(xiàn)有發(fā)展邏輯的合理推演。從短期看，隨著新產(chǎn)品逐步釋放銷量潛力，疊加現(xiàn)有車型的穩(wěn)定表現(xiàn)，60 萬臺目標已經(jīng)唾手可得。從長期看，2026年作為D19、A10、Lafa5的完整銷售年，隨著銷量提升，百萬目標絕非空談。并且如今零跑仍在兩個方向持續(xù)發(fā)力：一是進一步深化技術(shù)優(yōu)勢，尤其是在智能駕駛、電池技術(shù)等核心領(lǐng)域的突破，鞏固 “好而不貴” 的產(chǎn)品競爭力。二是加速渠道與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的擴張，尤其是在三四線城市及下沉市場，通過更貼近用戶的服務(wù)提升市場滲透率，而這兩手齊抓+新產(chǎn)品銷量潛能釋放，也將成為2026年零跑突破百萬的強有力推手

從行業(yè)視角來看，零跑的發(fā)展路徑已超越 “單一企業(yè)成長” 的范疇，成為新勢力轉(zhuǎn)型的 “范本”。它證明了新能源汽車行業(yè)的競爭，已從 “單純的技術(shù)比拼”“價格戰(zhàn)”，升級為 “技術(shù) - 產(chǎn)品 - 規(guī)模 - 盈利” 全鏈條能力的競爭。零跑的成功，為更多新勢力提供了方向 —— 只有構(gòu)建起可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展閉環(huán)，才能在行業(yè)洗牌中站穩(wěn)腳跟，最終實現(xiàn)從 “追隨者” 到 “引領(lǐng)者” 的跨越。

相信，其后續(xù)的產(chǎn)品迭代、技術(shù)突破與市場擴張，將持續(xù)改寫新勢力的競爭格局。對于零跑而言，11 月交付破 7 萬只是一個節(jié)點，真正的挑戰(zhàn)與機遇，在于如何將當前的 “增長勢能” 轉(zhuǎn)化為 “長期優(yōu)勢”，在 2026 年百萬臺目標的道路上，繼續(xù)驗證其高質(zhì)量發(fā)展邏輯的可持續(xù)性。