隨著近期各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)三季度報(bào)的公布，我們意外發(fā)現(xiàn)，有一家老牌的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掏出了一份逆天的凈利率戰(zhàn)績(jī)（凈利潤(rùn)/營(yíng)收）：

435.2%

迅雷2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，其凈利潤(rùn)高達(dá)5.501億美元，而總營(yíng)收為1.264億美元，賺的錢(qián)比賣(mài)出去的錢(qián)還多，這已經(jīng)超越很多人的認(rèn)知了。

作為對(duì)比，阿里只有8.31%，百度只有12.21%，美團(tuán)是負(fù)的16.76%。

各互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)三季度營(yíng)收利潤(rùn)率，由公開(kāi)數(shù)據(jù)整理

都是搞互聯(lián)網(wǎng)的，怎么迅雷如此優(yōu)秀？

01 投資賺大發(fā)了

迅雷驚人利潤(rùn)率的秘密，說(shuō)起來(lái)還挺有意思，除了自己賺的錢(qián)，還有人送錢(qián)。

基于美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP），迅雷本季度凈利潤(rùn)為5.501億美元，而去年同期凈利潤(rùn)僅為440萬(wàn)美元。

多出的幾個(gè)億，主要?dú)w功于迅雷對(duì)影石創(chuàng)新公司的長(zhǎng)期投資。

影石于2025年6月完成IPO，因此迅雷持有的股份產(chǎn)生了約5.458億美元的投資收益浮盈。

迅雷集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李金波在財(cái)報(bào)中明確表示：“對(duì)影石創(chuàng)新的投資是我們本季度盈利主要因素?！?/p>

也正是這項(xiàng)投資收益完全改變了迅雷的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)。

當(dāng)然，迅雷自身的營(yíng)收也很爭(zhēng)氣，總營(yíng)收達(dá)到1.264億美元，同比增長(zhǎng)57.7%，大大增長(zhǎng)。

怎么現(xiàn)在的迅雷不僅賺大錢(qián)了，還玩投資了？

其實(shí)說(shuō)到這個(gè)老牌軟件企業(yè)，很多人都會(huì)發(fā)出會(huì)心一笑，畢竟這也是“少年的記憶”。

迅雷成立于2003年，最初是早期的互聯(lián)網(wǎng)下載工具提供商，是很多人下載電子書(shū)、音樂(lè)、電影的首選軟件。

在個(gè)人電腦普及的早期，迅雷也是憑借P2SP技術(shù)優(yōu)勢(shì)，成為互聯(lián)網(wǎng)下載的標(biāo)桿產(chǎn)品。

到2012年，迅雷迎來(lái)了其輝煌的巔峰時(shí)期——累計(jì)用戶(hù)已突破4億大關(guān)，市場(chǎng)占有率高達(dá)90%，幾乎壟斷了整個(gè)下載行業(yè)。

但即便如此，迅雷的收入依然不高——盜版下載太泛濫了，因此很多人都把迅雷當(dāng)成“福利軟件”。

而隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)，迅雷更是遭遇了前所未有的挑戰(zhàn)。

智能手機(jī)的普及使得基于PC的下載市場(chǎng)需求銳減，版權(quán)監(jiān)管的加強(qiáng)也限制了下載業(yè)務(wù)發(fā)展的空間。

面對(duì)越來(lái)越多的資源“應(yīng)版權(quán)方要求，無(wú)法下載”，迅雷的用戶(hù)開(kāi)始大量流失，從2015年至2019年期間，迅雷的公司凈利潤(rùn)持續(xù)為負(fù)，2019年凈虧損達(dá)到5340萬(wàn)美元。

在此過(guò)程中，迅雷也想過(guò)轉(zhuǎn)型，在CEO陳磊帶領(lǐng)下，迅雷推出“玩客云”和“玩客幣”（后更名為“鏈克”），向“共享計(jì)算+區(qū)塊鏈”轉(zhuǎn)型。此舉一度引發(fā)市場(chǎng)狂熱，推動(dòng)迅雷股價(jià)在2017年底暴漲至27美元的歷史高點(diǎn)。

然而，由于該模式被質(zhì)疑為“變相ICO”而受到監(jiān)管關(guān)注，鏈克業(yè)務(wù)最終在2018年被出售，股價(jià)也隨之暴跌，到了 2019年一度跌至2美元左右，較高點(diǎn)縮水超過(guò)90%，被寄予厚望的轉(zhuǎn)型嘗試，并沒(méi)有給迅雷帶來(lái)實(shí)質(zhì)性業(yè)績(jī)改善。

2020年，CEO陳磊被迅雷董事會(huì)免職，隨后迅雷公告稱(chēng)其涉嫌職務(wù)侵占罪已被立案?jìng)刹椤?/p>

同年，出走的老員工李金波回歸迅雷，開(kāi)啟了大刀闊斧的改革模式。

02 良心下載，溫柔收費(fèi)

在嘗試了視頻、游戲、區(qū)塊鏈等多個(gè)領(lǐng)域后，迅雷開(kāi)始意識(shí)到必須回歸自身最核心的能力——下載與數(shù)據(jù)傳輸。

過(guò)去的迅雷收費(fèi)內(nèi)容少，廣告收入也少。

但隨著某些網(wǎng)盤(pán)、影視App的收費(fèi)越來(lái)越高，迅雷的低價(jià)收費(fèi)吸引力也越來(lái)越強(qiáng)，近兩年來(lái)，每年新增會(huì)員數(shù)都有50萬(wàn)。

在低會(huì)員費(fèi)的基礎(chǔ)上，迅雷還為用戶(hù)提供了一系列具有吸引力的特權(quán)，比如高速下載通道，這對(duì)于需要頻繁下載大容量文件的用戶(hù)來(lái)說(shuō)極具吸引力。

2025年初，迅雷還與愛(ài)奇藝、餓了么等平臺(tái)達(dá)成全新會(huì)員合作，新增多個(gè)線(xiàn)上和線(xiàn)下場(chǎng)景，進(jìn)一步增強(qiáng)了用戶(hù)的付費(fèi)意愿。

云計(jì)算業(yè)務(wù)則是迅雷轉(zhuǎn)型過(guò)程中的另一個(gè)重要方向，早在2014年，迅雷就提出“共享計(jì)算”模式，通過(guò)智能硬件設(shè)備收集家庭中閑置的帶寬、存儲(chǔ)、計(jì)算等資源，轉(zhuǎn)化為低成本的云計(jì)算服務(wù)。

這一模式被稱(chēng)為“星域CDN”，因其成本相比傳統(tǒng)CDN大幅降低而獲得市場(chǎng)認(rèn)可。據(jù)悉，傳統(tǒng)CDN的售價(jià)約為20元/M/月，而星域CDN的售價(jià)最低僅為9.9元/M/月。

隨著現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)對(duì)服務(wù)器的需求越來(lái)越多，迅雷的云計(jì)算業(yè)務(wù)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，三季度的云計(jì)算服務(wù)營(yíng)收為3660萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)44.9%，優(yōu)勢(shì)非常明顯。

在直播領(lǐng)域，迅雷積極拓展海外語(yǔ)音直播業(yè)務(wù)，本季度直播和其他服務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)127.1%，主要得益于海外語(yǔ)音直播業(yè)務(wù)和廣告業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

最牛的，就是在投資方面：迅雷不僅通過(guò)投資影石創(chuàng)新獲得巨額收益，還于2025年6月以5億元人民幣完成對(duì)虎撲的收購(gòu)。

作為中國(guó)最大的體育BBS，虎撲沉淀了很多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和體育生態(tài)，早在2020年，虎撲注冊(cè)用戶(hù)就超過(guò)了1億人，而且20歲-29歲用戶(hù)群體占比高達(dá)66.62%，90%用戶(hù)為男性，用戶(hù)群體龐大且年輕化。

迅雷收購(gòu)虎撲，相當(dāng)于瞬間擁有了一個(gè)注冊(cè)用戶(hù)過(guò)億的社區(qū)，可以基于此開(kāi)發(fā)出獨(dú)特的產(chǎn)品，例如付費(fèi)高清賽事直播、會(huì)員免廣告等，虎撲賬號(hào)未來(lái)也有機(jī)會(huì)與迅雷賬號(hào)互通，實(shí)現(xiàn)會(huì)員通用。

03 逆轉(zhuǎn)的啟示

回顧迅雷的轉(zhuǎn)型歷程，從2014年提出“共享計(jì)算”，到2017年探索區(qū)塊鏈技術(shù)，再到如今靠投資獲得驚人利潤(rùn)，這家老牌互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一直在尋找自己的第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。

幸運(yùn)的是，通過(guò)幾年的轉(zhuǎn)型，迅雷已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定盈利，雖然現(xiàn)在距離重回一線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的行列還有距離，但作為一家在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和快速技術(shù)迭代中努力尋找自身位置的“老兵”，他的生存策略和轉(zhuǎn)型嘗試，依然為當(dāng)下的行業(yè)提供有價(jià)值的轉(zhuǎn)型樣本。

小團(tuán)隊(duì)，老應(yīng)用怎么轉(zhuǎn)型？其實(shí)并不需要往AI上靠，而是找到自己的獨(dú)特生態(tài)位。

比如能不能在彈窗廣告滿(mǎn)天飛的當(dāng)下，做一款能讓用戶(hù)能夠更加專(zhuān)注于在觀(guān)看的內(nèi)容，而不會(huì)有廣告彈出的打斷感的APP?

能不能為了讓用戶(hù)更沉浸的享受看視頻和閱讀的樂(lè)趣，做一些免打擾的功能優(yōu)化？

其實(shí)用戶(hù)最早喜歡迅雷，就是因?yàn)闃O簡(jiǎn)的菜單和極速的體驗(yàn)，把看似單一的功能做到極致，讓用戶(hù)使用更順手，在今天本身也有很大的價(jià)值。

企業(yè)的成功未必需要成為覆蓋一切的平臺(tái)巨頭，更聰明的活法是：

避開(kāi)血肉模糊的紅海，通過(guò)極致的專(zhuān)注和深刻的用戶(hù)洞察，在廣闊的互聯(lián)網(wǎng)世界開(kāi)墾自己的“藍(lán)?！鄙鷳B(tài)位。

這需要勇氣，更需要智慧，但一旦找到，便能獲得堅(jiān)實(shí)而長(zhǎng)久的空間。