何詠雅辭職后，中原建業(yè)連一名符合港交所規(guī)定的秘書都沒有了。

12月1日，中原建業(yè)發(fā)布公告，公司秘書及授權(quán)代表何詠雅辭職，自2025年12月1日起生效。

港交所的上市規(guī)則明確要求，上市公司必須設(shè)有符合資格的公司秘書。何詠雅的辭職，使中原建業(yè)陷入治理結(jié)構(gòu)上的真空。

根據(jù)公告，中原建業(yè)目前不僅沒有公司秘書，也僅剩一名授權(quán)代表，不符合上市規(guī)則需設(shè)置兩名授權(quán)代表的要求。

不過，更令人擔(dān)憂的是，中原建業(yè)股票停牌已經(jīng)持續(xù)20個月，遠(yuǎn)超過聯(lián)交所規(guī)定的18個月停牌除牌期限。這意味著公司正處在退市的邊緣。

中原建業(yè)曾是建業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)的標(biāo)桿，專門為項(xiàng)目提供代建服務(wù)，無需承擔(dān)土地獲取和開發(fā)成本。

這一模式在市場繁榮期一度展現(xiàn)出強(qiáng)大盈利能力。2017年至2019年，中原建業(yè)凈利潤從1.42億元猛增至6.41億元。

然而，隨著房地產(chǎn)市場的深度調(diào)整，中原建業(yè)的最新財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司正面臨收入與利潤的雙重下滑。

截至2025年6月30日的中期業(yè)績顯示，中原建業(yè)收入1.4億元，同比減少4.53%；股東應(yīng)占溢利3583.6萬元，同比減少20.24%。

中原建業(yè)表示，公司收入下降是因?yàn)椤皣鴥?nèi)房地產(chǎn)市場持續(xù)下行，集團(tuán)服務(wù)費(fèi)收取價格有所降低”。這一下滑趨勢在2024年更為明顯，全年收入為2.52億元，同比大幅下降46.2%。

項(xiàng)目拓展方面，中原建業(yè)的簽約面積持續(xù)縮減。2025年第一季度，公司僅擁有2個新簽約項(xiàng)目，新增合約建筑面積減少73.2%至9.79萬平方米。

2024年全年，中原建業(yè)新簽代建項(xiàng)目31個，新增合約建筑面積251.72萬平方米，較2023年同期減少64.8%。這與上市首年新增合約建筑面積達(dá)1002.19萬平方米形成鮮明對比。

中原建業(yè)雖試圖走出河南，但其業(yè)務(wù)對河南市場的依賴仍然顯著。這對公司拓展省外市場構(gòu)成了不小的挑戰(zhàn)。

2024年，中原建業(yè)新簽約的31個項(xiàng)目中，河南省內(nèi)占比達(dá)83.94%，共26個，合約建筑面積211.3萬平方米；省外項(xiàng)目僅5個，簽約建筑面積40.42萬平方米。

業(yè)績貢獻(xiàn)方面，河南省內(nèi)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收入2.26億元，占總收入的比例高達(dá)89.8%；省外項(xiàng)目業(yè)績僅為0.26億元，占比10.2%。

胡葆森對中原建業(yè)的定位是：“吃口碑飯、吃手藝飯、吃勤勞飯，如果這三個飯碗能端好，中原建業(yè)就能活好�！钡壳翱磥恚性I(yè)的“飯碗”仍然主要依賴于河南市場。

中原建業(yè)于2025年4月通過簽約山東聊城項(xiàng)目，首次進(jìn)入山東市場。但這對于改變公司過度依賴河南市場的現(xiàn)狀而言，作用有限。

值得關(guān)注的是，中原建業(yè)母公司建業(yè)地產(chǎn)面臨的困境更為嚴(yán)峻，已連續(xù)三年虧損，負(fù)債高企。

建業(yè)地產(chǎn)2024年收益為160.69億元，同比減少16.6%；年度虧損凈額達(dá)34.57億元，與上一年度相比擴(kuò)大11.4%。

截至2024年末，建業(yè)地產(chǎn)的借貸總額達(dá)240.4億元，其中一年內(nèi)到期債務(wù)達(dá)到212.05億元。而現(xiàn)金及等價物僅有3.65億元，現(xiàn)金短債比低至0.02。

另外，建業(yè)地產(chǎn)自2023年6月起已暫停向所有境外債權(quán)人進(jìn)行支付，這標(biāo)志著建業(yè)地產(chǎn)首次境外債務(wù)償付逾期。

造成這一局面的原因復(fù)雜多元：2021年河南特大暴雨災(zāi)害造成直接經(jīng)濟(jì)損失超50億元；河南房地產(chǎn)市場整體下滑，房價跌幅超20%；公司過度依賴河南市場，銷售占比超90%。

建業(yè)集團(tuán)創(chuàng)始人胡葆森不僅面臨公司經(jīng)營困境，個人也承擔(dān)著巨大壓力。他的承諾與決心，在現(xiàn)實(shí)困境前顯得格外沉重。

2025年9月，“員工信托”糾紛案一審判決，法院判令胡葆森等方向中原信托支付8.46億元本金及相應(yīng)溢價、違約金，且胡葆森需承擔(dān)個人連帶責(zé)任。這意味著其名下股票、游艇等資產(chǎn)均可能成為執(zhí)行標(biāo)的。

在2024年11月的媒體見面會上，胡葆森表示：“建業(yè)集團(tuán)經(jīng)營業(yè)績雖有不小幅度的下滑，但在行業(yè)遭遇罕見困難時做出的‘不躺平、不賴賬、不甘第二’的承諾和決心沒有變。”

同年7月，一封來自建業(yè)集團(tuán)員工的“公開信”在社交平臺上流傳，66名員工手寫簽名及紅墨指印，請求公司給予合理安置方案。

胡葆森曾坦言：“活下去是當(dāng)前唯一的出路，也是企業(yè)的責(zé)任所在。”如今看來，“活下去”依然是胡葆森和建業(yè)集團(tuán)的首要目標(biāo)。

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