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邊江|作者

錢唐|編輯

價值線導(dǎo)讀

今日，證監(jiān)會主席吳清定調(diào)了“十五五”證券行業(yè)的四大使命，其中包括在更好服務(wù)投資者、助力居民資產(chǎn)優(yōu)化配置方面強(qiáng)化使命擔(dān)當(dāng)，這一表述再次吸引數(shù)億股民眼球！

吳清要求，證券公司、投資機(jī)構(gòu)要提供有利于長期投資、價值投資的產(chǎn)品。

時值年底，A股IPO速度突然加快，下周7家企業(yè)上會，創(chuàng)2023年9月以來單周上會家數(shù)最多紀(jì)錄。

一邊是發(fā)股票，一邊是砸錢！大洋彼岸的美國繼續(xù)以“真金白銀”給股市注入流動性。為未滿18歲的美國兒童開設(shè)“特朗普賬戶”，賬戶長期跟蹤美股寬基指數(shù)標(biāo)普500等。（標(biāo)普500過去50年的年化回報率在8%-10%）

本周，A股漲幅龍虎榜上，商業(yè)航空賽道暴動引人注意：順灝股份、航天發(fā)展、航天機(jī)電等紛紛大漲。

周末，商業(yè)航空再傳利好！SpaceX正啟動新一輪融資，估值有望翻倍至8000億美元，超越OpenAI的5000億美元，同時公司計劃于2026年進(jìn)行IPO。

這是否會繼續(xù)引爆A股的商業(yè)航天題材股？

剛剛，吳清發(fā)聲！

證監(jiān)會主席吳清12月6日在出席中國證券業(yè)協(xié)會第八次會員大會發(fā)言時提到，“十五五”期間，證券行業(yè)將肩負(fù)四大使命，涵蓋服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、助力居民資產(chǎn)優(yōu)化配置、支撐金融強(qiáng)國建設(shè)、推進(jìn)高水平對外開放。

吳清還提到，行業(yè)機(jī)構(gòu)需立足自身資源稟賦，從價格競爭轉(zhuǎn)向價值競爭。頭部機(jī)構(gòu)應(yīng)增強(qiáng)資源整合能力，力爭形成若干家具有國際影響力的標(biāo)桿機(jī)構(gòu)；中小機(jī)構(gòu)需聚焦細(xì)分領(lǐng)域、特色業(yè)務(wù)與重點區(qū)域，深耕細(xì)作打造“小而美” 的精品服務(wù)商。

監(jiān)管層面將強(qiáng)化分類監(jiān)管，對優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)優(yōu)化評價指標(biāo)、適度拓寬資本空間與杠桿上限，提升資本利用效率；對中小機(jī)構(gòu)、外資機(jī)構(gòu)探索差異化監(jiān)管政策，促進(jìn)特色化發(fā)展；對問題機(jī)構(gòu)依法從嚴(yán)監(jiān)管。

吳清還稱，證券公司要提供有利于長期投資、價值投資的產(chǎn)品。

值得關(guān)注的是，A股IPO的速度突然加快了。下周7家企業(yè)上會，創(chuàng)2023年9月以來單周上會家數(shù)最多紀(jì)錄。

反觀大洋彼岸，美國繼續(xù)以“真金白銀”給股市注入流動性。

12月3日，美國白宮宣布，將為未滿18歲的美國兒童開設(shè)“特朗普賬戶”。

“特朗普賬戶”是美國兒童的一種新型延稅投資工具，根據(jù)美國總統(tǒng)唐納德·特朗普（Donald Trump）的“大而美法案”中的稅收和支出法案而設(shè)立，該法案承諾聯(lián)邦政府將為符合條件的兒童提供1000美元的啟動資金。賬戶長期跟蹤美股寬基指數(shù)，例如標(biāo)普500，不用杠桿。

有數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500過去50年的年化回報率在8%-10%。

受益人將在年滿18歲后獲得提取50%賬戶余額的權(quán)利，25歲起可提取全部余額，用于符合條件的用途，包括小企業(yè)貸款和高等教育，30歲時則可完全支配全部余額用于任何用途。

從401K法案到兒童賬戶，本質(zhì)上都是一套資金蓄水池的組合拳，為美股帶來源源不斷并且長期穩(wěn)定的增量資金，可以說是真耐心資本，也形成了多贏局面。

商業(yè)航天，連續(xù)2周大漲

說完最新的消息，我們再回顧下本周究竟哪些股票在大漲或大跌？先看幾個表：

本周A股分段市值漲幅排行榜

1、500億市值以上公司本周漲幅TOP5

2、100-500億市值以上公司本周漲幅TOP5

3、100億以下市值公司本周漲幅TOP5

4、本周跌幅TOP10

可以看出，市值500億元以上的漲幅榜中，有色股霸榜：江西銅業(yè)、云鋁股份、銅陵有色。

本月以來除了白銀創(chuàng)了歷史新高以外，銅的價格也創(chuàng)了歷史新高。業(yè)內(nèi)人士表示，此輪銅價上漲受到多重因素影響。

首先，全球銅供應(yīng)趨緊推高銅價。受到智利礦山坍塌事故影響，全球礦業(yè)與大宗商品巨頭嘉能可近日宣布下調(diào)今年銅產(chǎn)能至85萬到87.5萬噸，比2018年減少近4成，同時該公司也下調(diào)了2026年銅產(chǎn)量預(yù)期。其次，市場普遍預(yù)測特朗普政府明年或?qū)︺~加征關(guān)稅，為規(guī)避關(guān)稅，近期出現(xiàn)包括銅在內(nèi)大量金屬運往美國的情況，全球銅庫存可能很快降至危急的低位水平。還有AI數(shù)據(jù)中心對銅的新需求體現(xiàn)在硬件制造、電路連接、電力傳輸?shù)确矫妗?/p>

在100-500億元的市值區(qū)間中，商業(yè)航空題材的概念股扎堆；順灝股份、航天發(fā)展、航天機(jī)電均一周大漲5成左右。商業(yè)航天指數(shù)連續(xù)上漲兩周，本周上漲4.33%，上周上漲6.55%，目前創(chuàng)出歷史新高。

（商業(yè)航天指數(shù)周K）

順灝股份：+48.19%：公司與商業(yè)航天概念產(chǎn)生聯(lián)系是源于公司在2025年6月進(jìn)行的一筆投資。2025年6月，公司以1.1億元人民幣投資了北京軌道辰光科技有限公司，并持有其19.30% 的股權(quán)。

軌道辰光是一家典型的商業(yè)航天創(chuàng)新企業(yè)，其核心業(yè)務(wù)是通過發(fā)射算力衛(wèi)星組建太空數(shù)據(jù)中心，屬于商業(yè)航天與前沿科技的交叉領(lǐng)域。這項業(yè)務(wù)被統(tǒng)稱為“天基算力”。

航天發(fā)展：+52.26%：走勢看，是這波商業(yè)航天的人氣十足的妖股，游資打造的情緒標(biāo)桿。

在跌幅排名中，則以ST垃圾股和前期過氣的強(qiáng)勢題材股為主。浪潮軟件從之前的暴漲到本周暴跌，讓投資者對于A股這些所謂的AI 應(yīng)用股并沒有太大的信心，都是短線資金吃一口立馬就跑。

商業(yè)航天，大漲并非偶然？

從“航天強(qiáng)國”首次寫入國家“十五五”規(guī)劃建議重點任務(wù)，到國家航天局商業(yè)航天司正式成立，再到《國家航天局推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展的行動計劃》正式印發(fā)，近期，商業(yè)航天領(lǐng)域政策利好應(yīng)接不暇。

商業(yè)航天是以市場為主導(dǎo)，由企業(yè)（包括私營和國家混合所有制企業(yè)）利用商業(yè)模式，進(jìn)行投資、運營并承擔(dān)風(fēng)險的航天活動，包括主體市場化、技術(shù)產(chǎn)品化、產(chǎn)業(yè)鏈全鏈條覆蓋、創(chuàng)新驅(qū)動等核心特征，內(nèi)容覆蓋航天技術(shù)研發(fā)、制造、發(fā)射和應(yīng)用等全產(chǎn)業(yè)鏈。商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈大概分為上游制造、中游發(fā)射、下游應(yīng)用與運營。

有研究數(shù)據(jù)稱，地球近地軌道可容納約6萬顆衛(wèi)星，而低軌衛(wèi)星主要采用的Ku及Ka通信頻段資源也逐漸趨于飽和狀態(tài)?？臻g軌道和頻段作為能夠滿足通信衛(wèi)星正常運行的先決條件，已經(jīng)成為各國衛(wèi)星企業(yè)爭相搶占的重點資源。

目前，我國擁有三大萬顆星座計劃：中國星網(wǎng)（GW星座）、上海垣信（G60千帆星座）、以及藍(lán)箭鴻擎科技（鴻鵠-3星座），截至2025年10月，星網(wǎng)累計發(fā)射116顆（含實驗星和業(yè)務(wù)星），千帆累計發(fā)射組網(wǎng)衛(wèi)星數(shù)達(dá)到108顆（不含2024年以前的4顆試驗星）。

這個周末，商業(yè)航天消息面再迎來大刺激：

當(dāng)?shù)貢r間12月5日，華爾街日報報道稱，SpaceX正啟動新一輪二次股票出售（Secondary Share Sale）。若交易完成，該公司估值有望翻倍至8000億美元（約合5.66萬億元人民幣），超越OpenAI的5000億美元。報道還聲稱，SpaceX告訴一些投資者，其正考慮在明年上市。

A股之中，還有哪些商業(yè)航天賽道的標(biāo)的值得重視？

上海翰訊簡要邏輯：

公司是唯一供貨上海垣信衛(wèi)星載荷的，垣信就是打造千帆星座的公司。

千帆2025年由于運力不足導(dǎo)致發(fā)射進(jìn)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，25年發(fā)射計劃685顆，實際才54顆，更是離27年最低要求發(fā)射數(shù)還差1200多顆，目前垣信迫不得已開始進(jìn)行民營火箭招標(biāo)，要求必須在12月完成一次發(fā)射任務(wù)的火箭才能入選參加，最近一批火箭公司開始試飛。隨著12月這一批火箭發(fā)射的結(jié)束，運力不足的局面大幅改善，26年真正迎來發(fā)射密集期，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈醒來真正爆發(fā)。

國博電子簡要邏輯：

在T/R組件領(lǐng)域已在低軌衛(wèi)星、商業(yè)航天領(lǐng)域開展了技術(shù)攻關(guān)和產(chǎn)品開發(fā)工作，多款產(chǎn)品已向客戶交付。在射頻芯片領(lǐng)域，“在衛(wèi)星通信和傳感領(lǐng)域，公司已開發(fā)了多款射頻芯片產(chǎn)品，并開始批量供應(yīng)”。T/R組件是低軌衛(wèi)星載荷平臺的核心高價值部。TR芯片，與華為等公司都有合作，后續(xù)看份額的提升，也做手機(jī)的模塊，行業(yè)壁壘不是很高，需要規(guī)模效應(yīng)，降低成本等。

東吳證券近期行業(yè)研報也做了商業(yè)航天賽道較為詳細(xì)標(biāo)的梳理：火箭：航天動力（發(fā)動機(jī)）、斯瑞新材（發(fā)動機(jī)內(nèi)壁材料）、超捷股份（箭體結(jié)構(gòu)件）、陜西華達(dá)（電連接器）、航天宏圖（火箭總裝）；衛(wèi)星：上海瀚訊（G60通信載荷）、上海滬工（衛(wèi)星總裝）、高華科技（傳感器）、鋮昌科技（射頻芯片）、上海港灣（能源系統(tǒng)）、臻鐳科技（TR芯片）、佳緣科技（通信安全）、普天科技（激光鏈路）、乾照光電（太陽能電池）；太空算力：順灝股份、優(yōu)刻得、中科星圖、佳緣科技、普天科技等。