12月8日晚，廣東皮阿諾科學(xué)藝術(shù)家居股份有限公司（002853.SZ，下稱“皮阿諾”）發(fā)布公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人馬禮斌正在籌劃控制權(quán)變更事宜，可能導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更。公司股票自12月9日開市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過2個(gè)交易日。

值得注意的是，在公告發(fā)布當(dāng)日，皮阿諾便提前收獲漲停板，收盤價(jià)報(bào)16.24元/股，股價(jià)創(chuàng)近八個(gè)月新高，市值達(dá)到29.71億元。

張力制圖

營收持續(xù)下滑

據(jù)悉，皮阿諾作為一家定制家居上市公司，主要從事中高端定制櫥柜、衣柜、門墻及其配套家居產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售、安裝與售后等服務(wù)。

近年來，受地產(chǎn)周期影響顯著，公司營收連續(xù)下滑，且出現(xiàn)虧損。

2024年，公司全年?duì)I業(yè)收入為8.86億元，同比大幅下降32.68%，跌至2017年水平；歸母凈利潤為-3.75億元，同比暴跌535.88%。

2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收4.20億元，同比再降37.27%，延續(xù)下滑趨勢(shì)；歸母凈利潤為-752.52萬元，同比下滑191.47%，但較上半年虧損1257.64萬元，幅度有所收窄。

就整體行業(yè)來看，由于定制家居行業(yè)與房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈深度綁定，地產(chǎn)行業(yè)下行，家居定制企業(yè)均受到較大影響。

其中，歐派家居、索菲亞等龍頭品牌在2024年的營收表現(xiàn)也同樣不太樂觀，分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入189.25億元、104.94億元，同比下滑16.93%、10.04%；其中歐派家居實(shí)現(xiàn)凈利潤25.99億元，同比下滑14.38%。值得一提的是，索菲亞凈利水平實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長，2024年凈利潤為13.71億元，同比增長8.69%。

此次皮阿諾籌劃控制權(quán)變更，正值中國定制家居行業(yè)整體面臨轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。

隨著新房市場(chǎng)增長放緩，舊房改造、局部更新、整家定制等逐漸成為行業(yè)新增長點(diǎn)，企業(yè)紛紛從單純的產(chǎn)品供應(yīng)商，向空間解決方案服務(wù)商轉(zhuǎn)型。在這一過程中，具備品牌、渠道、供應(yīng)鏈與數(shù)字化能力的企業(yè)，似乎更具韌性。

創(chuàng)始人多次嘗試減持

公告顯示，皮阿諾主要?jiǎng)?chuàng)始人及現(xiàn)任董事長、總經(jīng)理馬禮斌，目前直接持有公司7155.38萬股股份，占總股本的39.12%，是公司單一最大股東。

此次籌劃的控制權(quán)變更，意味著這位掌舵人可能徹底告別自己創(chuàng)立的企業(yè)。

不過，這雖是馬禮斌首次明確計(jì)劃“讓出”皮阿諾的控制權(quán)，但并非他首次嘗試轉(zhuǎn)讓股權(quán)。過去三年間，這位創(chuàng)始人曾多次嘗試減持。

具體來看，2022年10月，馬禮斌計(jì)劃分兩次向珠海鴻祿轉(zhuǎn)讓合計(jì)20%股份（3730.86萬股）。

其中，第一次轉(zhuǎn)讓12.75%股份于2022年12月完成，珠海鴻祿成為第二大股東；但第二次7.25%的轉(zhuǎn)讓因“外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境及股東自身安排”于2024年11月終止。

2024年12月，馬禮斌與珠海鴻祿共同計(jì)劃向深圳通捷轉(zhuǎn)讓合計(jì)16.59%股份（馬禮斌轉(zhuǎn)讓9.59%，珠海鴻祿轉(zhuǎn)讓7%），不過，該交易在一年后的2025年11月17日再度宣告終止。

截至2025年9月30日，珠海鴻祿及其一致行動(dòng)人保利資本合計(jì)持股14%，已是公司第二大股東。

因此有觀點(diǎn)猜測(cè)，潛在接盤方或?yàn)楸＠瘓F(tuán)。其依據(jù)在于，公司第二大股東珠海鴻祿由保利（橫琴）資本管理有限公司（下稱“保利資本”）實(shí)際控制，保利資本的實(shí)際控制方正是保利集團(tuán)，其較高的持股比例為取得控制權(quán)提供了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

“從皮阿諾前十大股東持股結(jié)構(gòu)看，保利集團(tuán)是最有可能取得控制權(quán)的一方。”一位業(yè)內(nèi)人士分析稱，“為避免發(fā)起全面股權(quán)要約的麻煩，保利集團(tuán)可能會(huì)受讓馬禮斌15%左右的股份，最終占股29%?！?/p>

若保利集團(tuán)入主，將開創(chuàng)央企控股定制家居上市公司的先例。不過，此前試圖接盤的深圳通捷雖已終止交易，但也并不排除其調(diào)整方案后重新參與競(jìng)逐的可能性。

記者 李昕

文字編輯 褚念穎

版面編輯 褚念穎

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