海光信息、中科曙光表示，目前市場環(huán)境較該交易籌劃之初發(fā)生較大變化，本次實(shí)施重大資產(chǎn)重組的條件尚不成熟

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員 呂貢

12月9日晚間，海光信息技術(shù)股份有限公司（下稱海光信息，688041.SH）、曙光信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司（下稱中科曙光，603019.SH）雙雙發(fā)布公告宣布終止重大資產(chǎn)重組。雙方表示，這一決策源于本次交易規(guī)模大、涉及相關(guān)方多，使得重大資產(chǎn)重組方案論證歷時(shí)較長；并且，目前市場環(huán)境較該交易籌劃之初發(fā)生較大變化，本次實(shí)施重大資產(chǎn)重組的條件尚不成熟。

交易終止是否會(huì)對公司間合作產(chǎn)生影響？對此，海光信息、中科曙光均表示不會(huì)影響后續(xù)的持續(xù)合作。海光信息將以高端芯片產(chǎn)品為核心，發(fā)揮產(chǎn)品在功能、性能、生態(tài)和安全方面的優(yōu)勢，聯(lián)合包括中科曙光在內(nèi)的廣大產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)及其他參與者，繼續(xù)推進(jìn)海光生態(tài)下軟硬件優(yōu)化協(xié)同技術(shù)發(fā)展，建設(shè)和鞏固“芯片-硬件-軟件”核心技術(shù)壁壘。中科曙光則表示，將與海光信息在系統(tǒng)級(jí)產(chǎn)品應(yīng)用上建立更加緊密的合作關(guān)系。

不過該消息披露后，市場情緒表現(xiàn)出一定波動(dòng)。12月10日上午一開盤，海光信息、中科曙光股價(jià)均出現(xiàn)下挫。截至當(dāng)日收盤，海光信息收跌0.36%，中科曙光跌停。

海光信息、中科曙光均宣告合并計(jì)劃終止

信息來源：公司公告

回顧這一重組進(jìn)程。2025年6月，海光信息作為國內(nèi)領(lǐng)先的高端處理器設(shè)計(jì)企業(yè)、中科曙光作為國內(nèi)高端計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，雙方簽署了《換股吸收合并協(xié)議》，即海光信息擬通過向中科曙光全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式，換股吸收合并后者，同時(shí)發(fā)行A股股票并募集配套資金。時(shí)至2025年11月底，雙方及有關(guān)各方仍在推進(jìn)交易涉及的相關(guān)工作。

從股權(quán)與管理層關(guān)聯(lián)來看，截至2025年三季度末，中科曙光以27.96%的持股比例居于海光信息前十名股東之首，持有海光信息6.50億股股份；海光信息現(xiàn)任董事歷軍，同時(shí)也在中科曙光擔(dān)任董事、總裁職務(wù)，2024年其從中科曙光獲得的稅前報(bào)酬為199.87萬元。

業(yè)務(wù)規(guī)模上，兩家公司均實(shí)力強(qiáng)勁。2022年至2024年，海光信息營收從51.25億元增至91.62億元，中科曙光同期收入則達(dá)到百億元級(jí)別，2024年為131.48億元。截至2025年12月10日收盤，海光信息、中科曙光的總市值均達(dá)千億元規(guī)模，分別突破5000億元和1300億元。

若兩家公司合并，可實(shí)現(xiàn)海光信息在芯片領(lǐng)域、中科曙光在整機(jī)和數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的優(yōu)勢技術(shù)積累、團(tuán)隊(duì)和資金能力等方面的互補(bǔ)及深度融合。彼時(shí)，多家券商機(jī)構(gòu)對此評價(jià)頗高。國投證券指出，海光信息2025年Q2業(yè)績高增，合并中科曙光有望鑄就智算龍頭；平安證券認(rèn)為這是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，可實(shí)現(xiàn)算力產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)布局。

海光信息前10名股東持股情況

數(shù)據(jù)來源：公司公告

然而，籌劃半年多后，這一備受關(guān)注的重組事項(xiàng)宣告終止，引發(fā)投資者諸多疑慮。海光信息、中科曙光均于2025年12月10日下午召開相關(guān)事項(xiàng)說明會(huì)，針對投資者提到的關(guān)于終止原因中的“市場環(huán)境變化”、后續(xù)公司市值維護(hù)、主營業(yè)務(wù)影響及未來規(guī)劃等問題一一回應(yīng)。

兩家公司均表示，自本次重組方案披露以來，吸并雙方的二級(jí)市場股價(jià)變化較大，公司在籌備本次重組時(shí)已對交易方案進(jìn)行充分、審慎論證，但該等市場環(huán)境變化有不可預(yù)計(jì)性。目前公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，本次交易終止不會(huì)對公司生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響，不存在損害公司及中小股東利益的情形。

海光信息董事、總經(jīng)理沙超群進(jìn)一步解釋，本次重組規(guī)模大、參與方多，各方視角不同，亦是導(dǎo)致終止的原因。未來雙方將保持上市公司獨(dú)立性，延續(xù)已有的協(xié)同模式，通過戰(zhàn)略協(xié)作共同消除產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)，并在系統(tǒng)級(jí)產(chǎn)品應(yīng)用上深化合作，發(fā)揮中科曙光在超節(jié)點(diǎn)算力等前沿技術(shù)的優(yōu)勢，持續(xù)布局智能計(jì)算、算力調(diào)度等領(lǐng)域。

關(guān)于市值管理，中科曙光證券事務(wù)代表王偉成表示，公司一方面將立足目前業(yè)務(wù)，持續(xù)鞏固并擴(kuò)大在產(chǎn)業(yè)鏈上的核心競爭優(yōu)勢。另一方面，公司已披露2025年中期分紅議案，并在12月召開股東會(huì)審議后實(shí)施。此次，中科曙光擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.7元（含稅），擬合計(jì)派發(fā)約1.02億元（以截至2025年9月30日數(shù)據(jù)計(jì)算）。

投時(shí)關(guān)鍵詞：海光信息（688041.SH）|中科曙光（603019.SH）