哈嘍，大家好，今天小墨這篇評論，主要來分析銅價瘋漲背后，AI如何碾壓地產(chǎn)成新主角。

這輪科技行情早不是紙上談兵，倫敦銅價沖破歷史峰值，鈾礦價格高位震蕩。這些硬核的價格波動，都在指向同一個真相：AI正在重塑全球資源的需求版圖。

2025年以來，LME三月銅一度沖上每噸11700美元，創(chuàng)下歷史新高。曾靠房地產(chǎn)撐起半邊天的銅需求，如今被AI數(shù)據(jù)中心、電動車這些新場景搶了風頭。

國際銅研究組織最新預警顯示，精煉銅市場2025到2026年將從“略有過?！鞭D為實質(zhì)性缺口。另一邊，鈾精礦在2024年沖高至90美元/磅后持續(xù)高位震蕩，較三年前幾乎翻倍。這兩把資源牛市的火，其實都源于AI算力和綠色轉型的強勁需求。

以前大家提到銅需求，首先想到的是房地產(chǎn)和傳統(tǒng)基建，水管、電線、空調(diào)里都離不開銅?？涩F(xiàn)在不一樣了，主導銅價走勢的核心力量，已經(jīng)變成了AI數(shù)據(jù)中心、電動車和電網(wǎng)擴容。

供應端的緊張更是雪上加霜，LME銅庫存多次低于10萬噸，跌入“危險區(qū)間”，現(xiàn)貨升水明顯走強，市場逼空氛圍濃厚。

國際銅研究組織把2025年銅礦供給增速從2.3%下調(diào)至1.4%，并預計2026年精煉銅市場將出現(xiàn)約15萬噸缺口。

中國有色網(wǎng)11月報道稱，全球銅礦供需格局已步入短缺常態(tài)化階段，拉美、非洲多國的礦山事故、環(huán)保審查和政治風險，都是供應受限的重要原因。

最直觀的變化就在身邊，某頭部科技企業(yè)在貴州新建的AI數(shù)據(jù)中心，裝機規(guī)模達120MW，單是配電和冷卻系統(tǒng)的銅材采購量就超過2800噸。

反觀傳統(tǒng)地產(chǎn)領域，不少城市的新建住宅項目用銅量，單項目平均不足百噸，兩者差距一目了然。

AI對銅的消耗堪稱“鯨吞”，再加上電動車和電網(wǎng)擴容的助力，形成了三重夾擊的態(tài)勢。首先是AI數(shù)據(jù)中心本身，就是十足的銅密集工程。

行業(yè)測算顯示，一座現(xiàn)代化數(shù)據(jù)中心平均每1MW裝機需要約27噸銅，變壓器、匯流排、電纜、配電和冷卻系統(tǒng)都要大量用銅。

在大模型的帶動下，新建園區(qū)動輒100到150MW，一座園區(qū)就要消耗兩三千噸銅。有業(yè)內(nèi)人士透露，他們企業(yè)僅為華東地區(qū)三個大型AI數(shù)據(jù)中心做配套，半年內(nèi)的銅材訂單就達8000多噸。

其次是電動車和充電網(wǎng)絡的拉動，一輛純電動車的用銅量，是傳統(tǒng)燃油車的3到4倍，電機、電池、電控和線束都離不開銅。

Benchmark等機構預測，到2030年新能源汽車和電池領域?qū)︺~的需求將增長逾170%，達到每年200到250萬噸。

最后是電網(wǎng)擴容的需求，光伏、風電本身用銅有限，但要把這些遠端、不穩(wěn)定的可再生能源接入城市和工業(yè)中心，就需要新建和加粗輸電線路，擴建變電站和配電網(wǎng)，新增一整套調(diào)度和儲能系統(tǒng)。

國際能源署估算，為實現(xiàn)氣候目標，到2040年全球電網(wǎng)投資將達到數(shù)十萬億美元級別，背后是成千上萬噸的銅需求。

銅價反映的是“電怎么送出去”，而鈾價反映的則是“電從哪里來”，兩者齊漲的背后，都有AI的影子。2023到2025年，鈾價經(jīng)歷了一輪典型的“復興行情”。

2023年鈾精礦現(xiàn)貨價格漲幅接近90%，2024年沖高至90美元/磅附近，創(chuàng)16年新高，2025年則在80到90美元之間高位震蕩。

美國近期推出“核能產(chǎn)業(yè)振興”和“戰(zhàn)略鈾供應”相關政策，鼓勵恢復國內(nèi)鈾礦開采與燃料加工。中國也在推進三代、四代核電項目，某核電集團今年已與哈薩克斯坦的龍頭企業(yè)簽訂長期鈾供應合同。

這一切都是因為AI拉高了用電預期，多家機構預計，到2030年數(shù)據(jù)中心電力需求可能增長100到150%。在“既要低碳，又要穩(wěn)定”的約束下，核電成了少數(shù)能提供大規(guī)模、可預測基荷電力的選項之一。

礦業(yè)也不再只是“周期股”，而是向“戰(zhàn)略資源運營商”轉變，需求錨換成了電網(wǎng)、電動車、數(shù)據(jù)中心和核電，時間跨度一下拉長到10年甚至20年。

AI驅(qū)動下的銅鈾需求爆發(fā)是不爭的事實，傳統(tǒng)需求格局已被徹底改寫。這既是資源市場的新機遇，也是產(chǎn)業(yè)升級的新信號。

只要把握好這一趨勢，就能在新一輪產(chǎn)業(yè)變革中抓住機會，分享技術發(fā)展帶來的紅利。