隨著通脹率企穩(wěn)在2%左右，經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)測出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變！超過六成的受訪者認(rèn)為，歐洲央行的下一步行動將是加息。

經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測，歐洲央行利率的下一次調(diào)整將是上調(diào)，這一觀點與投資者及具有影響力的鷹派執(zhí)委施納貝爾的看法一致，因為通脹率正企穩(wěn)在2%左右。

在彭博社的一項調(diào)查中，超過60%的受訪者表示，官員們更有可能提高借貸成本而不是降低。這與10月份相比是一個顯著的轉(zhuǎn)變，當(dāng)時只有三分之一的人持此觀點。

然而，他們并不認(rèn)為這會很快發(fā)生：存款利率預(yù)計將在12月18日以及接下來的兩年內(nèi)維持在2%。

隨著通脹企穩(wěn)，且歐元區(qū)經(jīng)濟應(yīng)對全球貿(mào)易壓力和地緣政治動蕩的表現(xiàn)出人意料地良好，分析師們正在修正他們的預(yù)測。

在一次采訪中，施納貝爾引用了這種韌性以及在大量政府支出的幫助下更加樂觀的前景，作為她對加息押注感到“相當(dāng)舒適”的原因之一。一項指標(biāo)顯示，首次加息可能出現(xiàn)在2027年下半年。

大多數(shù)管委會成員只是簡單地表示，利率目前處于“合適的位置”。Nordea首席策略師Jan von Gerich認(rèn)為，對于行長拉加德來說，任務(wù)將是反映出他們對經(jīng)濟危險正在消退的信心，同時又不鼓勵加息即將來臨的想法。這也是其他人共有的觀點。

“最大的挑戰(zhàn)在于溝通，尤其是在市場預(yù)期迅速變化的背景下，”法國巴黎銀行首席歐洲經(jīng)濟學(xué)家Paul Hollingsworth表示。

Hollingsworth和Gerich都預(yù)測歐洲央行在2027年9月和12月會有各25個基點的加息。如果交易員押注行動會更快，緊縮的融資條件將對經(jīng)濟構(gòu)成逆風(fēng)，而此時經(jīng)濟原本被預(yù)期會回升。

事實上，受訪者認(rèn)為下周歐洲央行發(fā)布的季度新預(yù)測將描繪出一幅更光明的增長圖景，這也是拉加德本人所暗示的。

在通脹方面，對2027年的擔(dān)憂揮之不去，屆時歐盟新碳定價系統(tǒng)的推遲可能會產(chǎn)生影響。不過，大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，該年通脹上漲1.9%的預(yù)測將維持不變。

此外便是2028年，這是該年份首次出現(xiàn)在展望中。民調(diào)顯示的通脹略高于歐洲央行2%的目標(biāo)，這使得近三分之二的分析師更擔(dān)心中期目標(biāo)超調(diào)，而不是未達標(biāo)。

即使是那些認(rèn)為三年后價格壓力將實質(zhì)性減弱的人，也不認(rèn)為僅憑這一點就足以觸發(fā)借貸成本的再次下調(diào)。

“歐洲央行應(yīng)該覺得目前的利率設(shè)定是恰當(dāng)?shù)?，因為通脹風(fēng)險相對平衡，”Scope經(jīng)濟學(xué)家Dennis Shen說?！?strong>我們要預(yù)計2026年不會有任何降息，但歐洲央行將保留其選擇權(quán)?！?/p>

據(jù)Shen稱，歐洲央行可以保持靈活的一個原因是美聯(lián)儲明年可能進一步降息。美聯(lián)儲本周連續(xù)第三次會議降息，并可能在2026年再降息一次。然而，接替主席鮑威爾的熱門人選哈塞特認(rèn)為有“很大的空間”采取更大幅度的行動。

美國的政策，無論是貨幣政策還是貿(mào)易政策仍被視為歐元區(qū)面臨的最嚴(yán)峻威脅，而俄烏沖突依然是一個主要擔(dān)憂。

在此背景下，瑞典銀行首席經(jīng)濟學(xué)家Nerijus Maciulis預(yù)計歐洲央行將在明年3月再降息一次，他認(rèn)為對該地區(qū)增長前景的看漲“建立在脆弱的基礎(chǔ)上”。

不過，約45%的受訪者表示，經(jīng)濟增長主要受到歐洲央行無法控制的結(jié)構(gòu)性力量的制約。這些因素包括制造業(yè)低迷、昂貴的能源以及過度的官僚主義。

近一半的人表示，這些障礙與周期性拖累一樣強大，這說明了為什么決策者預(yù)計在考慮更多降息之前會表現(xiàn)出耐心，即使增長和通脹令人失望。

“貨幣政策無法解決結(jié)構(gòu)性增長問題，”荷蘭國際集團的Carsten Brzeski說，他預(yù)計官員們至少在2027年之前都會按兵不動?！皻W洲央行降息25個基點并不會讓德國汽車工業(yè)更具競爭力?！?/p>