信邦制藥陷行賄丑聞，

事涉十年前一樁并購案。

作者 | 姚悅

編輯丨 于婞

來源 | 野馬財(cái)經(jīng)

貴州“醫(yī)藥老虎”栽了，信邦制藥（002390.SZ）“東家父女”還好嗎？

因涉嫌單位行賄罪，信邦制藥已經(jīng)正式被檢察機(jī)關(guān)起訴，事情涉及信邦制藥對貴州科開醫(yī)藥有限公司（簡稱：科開醫(yī)藥）的并購案，核心人物是此前下馬的貴州“醫(yī)藥老虎”——原貴陽醫(yī)學(xué)院附屬醫(yī)院黨委副書記、院長王小林。

十年前，正是這樁并購案的結(jié)果，讓安懷略、安吉父女有機(jī)會逐漸控制這家區(qū)域醫(yī)藥上市龍頭，又進(jìn)而能夠躋身胡潤中國百富榜。十年后，這樁并購案不光彩的過程，又開始反噬這對父女的財(cái)富和權(quán)力。

早在2月，科開醫(yī)藥單位行賄罪、安懷略行賄罪已經(jīng)被立案受理。當(dāng)前，這家深陷行賄丑聞的區(qū)域醫(yī)藥龍頭正由安懷略的女兒安吉掌舵。

這位“90后”的女掌門，去年剛剛經(jīng)歷一場與網(wǎng)紅前夫bosie（伯喜）創(chuàng)始人劉光耀的離婚風(fēng)波，現(xiàn)在又要應(yīng)對公司因涉嫌行賄招致的一系列問題，包括不限于核心業(yè)務(wù)受損，以及來自二股東的虎視，二股東剛于去年的董事會席位爭奪中敗了陣。

信邦制藥被起訴的公告發(fā)布后，12月11日，股價(jià)盤中觸及跌停，收盤下跌9.88%。截至12月12日收盤，信邦制藥下跌9.89%，報(bào)3.37元/股，總市值66億元，兩天跌去約15億元，實(shí)控人父女身價(jià)也相應(yīng)縮水。

01
“被立案”到“被起訴”，

信邦制藥存“信披真空期”

12月10日晚，信邦制藥發(fā)布公告稱，公司收到檢察機(jī)關(guān)文書，對涉嫌單位行賄案，檢察機(jī)關(guān)已收到監(jiān)察委員會移送起訴的材料。

關(guān)于涉及的行賄案，外界并不十分意外，因?yàn)?strong>早在3月3日晚，信邦制藥就曾公告其控股子公司科開醫(yī)藥因單位行賄罪被立案。

而令外界驚訝的是，“火勢”怎么就突然“燒”到了上市公司。

根據(jù)《證券法》規(guī)定，上市公司本身涉嫌犯罪被立案調(diào)查即屬于必須立即公告的重大事件。從12月10日晚的公告內(nèi)容反推，信邦制藥作為法人主體被監(jiān)察機(jī)關(guān)立案調(diào)查，必然發(fā)生在一個(gè)更早的時(shí)間點(diǎn)。

公司從“被立案調(diào)查”到“被移送起訴”之間，存在一個(gè)信息披露的“真空期”。新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥表示，這一關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)節(jié)點(diǎn)的“真空”，極易直接導(dǎo)致投資者誤判。

蹊蹺的是，就在公告公司被起訴的前一交易日，信邦制藥股價(jià)放量漲停，而公告后的第一個(gè)交易日，12月11日，股價(jià)盤中觸及跌停，下跌9.88%，上演了“天地板”的極端行情，總市值一日蒸發(fā)約8億元。

此外，根據(jù)貴州省“開陽縣人民法院”發(fā)布的消息，2月26日，開陽縣人民法院立案受理科開醫(yī)藥單位行賄罪、安懷略行賄罪一案。安懷略是信邦制藥的原董事長，后于2022年4月辭職，當(dāng)前，安懷略是信邦制藥的實(shí)控人。

02
圍獵貴州“醫(yī)藥老虎”，

安懷略逐步躋身胡潤百富榜

了解安懷略、科開醫(yī)藥，以及信邦制藥為什么站在被告席上，要將時(shí)間撥回至十年前。

2014年，信邦制藥創(chuàng)始人張觀福，也是上市公司第一任實(shí)控人，以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，作價(jià)9.96億元收購科開醫(yī)藥98.25%的股權(quán)。這筆交易的評估增值率達(dá)340.6%。

科開醫(yī)藥前身是“貴陽醫(yī)學(xué)院科技開發(fā)公司藥品銷售部”。2002年，在時(shí)任貴陽醫(yī)學(xué)院黨委委員、副院長，貴醫(yī)附院黨委副書記、院長王小林推動下，該銷售部改制為科開醫(yī)藥，改制后王小林親自擔(dān)任法定代表人兼董事長。在王小林大力支持下，科開醫(yī)藥成為貴醫(yī)附院最大的藥品供應(yīng)平臺。

而王小林安排出任科開醫(yī)藥總經(jīng)理的，正是其下屬、時(shí)任貴醫(yī)附院急門診主任——安懷略。

此次并購，讓安懷略直接獲得了信邦制藥的股份，躋身主要股東之列，更迅速被聘任為上市公司的總經(jīng)理，實(shí)質(zhì)性進(jìn)入核心管理層。兩年后的2016年8月，他順利接替張觀福，升任信邦制藥董事長。

2017年，正在高速擴(kuò)張醫(yī)藥版圖的前黑龍江首富、“東北藥王”——朱吉滿通過高杠桿收購入主信邦制藥。不過，上市公司實(shí)控人從創(chuàng)始人張觀福變更為“東北藥王”，安懷略始終穩(wěn)坐董事長之位，關(guān)聯(lián)持股也保持穩(wěn)定。

朱吉滿入主不久，就因其核心資產(chǎn)陷入債務(wù)危機(jī)，疊加股價(jià)下跌，導(dǎo)致質(zhì)押股權(quán)爆倉并被強(qiáng)制處置。2021年，安懷略趁勢定增，一舉控股，安懷略、安吉父女坐上了信邦制藥實(shí)控人的寶座。

2021年10月27日，胡潤中國百富榜揭曉。安懷略（58歲）/安吉（28歲）父女首次上榜，以43億元人民幣財(cái)富位居1624名。

圖源：罐頭圖庫

隨著“醫(yī)藥老虎”王小林落馬，安懷略不光彩的上位之路公之于眾。

2025年1月，貴州省紀(jì)委監(jiān)委在反腐專題片《縱深推進(jìn)—貴州正風(fēng)肅紀(jì)反腐》中，詳細(xì)披露了其中權(quán)錢交易細(xì)節(jié)。

專題片指出，科開醫(yī)藥原本已與某大型國企就資產(chǎn)并購事宜簽訂了合作意向書。但這一計(jì)劃遭到了時(shí)任科開醫(yī)藥總經(jīng)理安懷略（片中化名“安某某”）的激烈反對。王小林在片中坦言：“安某某他極力地反對和國藥的合作，因?yàn)楸辉搰蠹娌⒘艘院螅簿褪チ丝偨?jīng)理的權(quán)力。”

隨后，事態(tài)發(fā)生了關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。專題片披露，安懷略與信邦制藥時(shí)任董事長、總經(jīng)理張觀福（片中化名“張某某”）私下議定，由兩人共同勸說王小林改變決定。

2013年上半年，張觀福向王小林做出了明確承諾：只要其支持由信邦制藥并購科開醫(yī)藥，會表示感謝。在巨額利益的誘惑下，王小林隨后同意了終止與國企的并購程序，轉(zhuǎn)而支持由信邦制藥對科開醫(yī)藥資產(chǎn)進(jìn)行并購。“通過本次并購，王小林收受安某某、張某某所送巨額財(cái)物?！?/strong>專題片介紹。

2024年12月，王小林出庭受審，檢方指控其非法收受財(cái)物共計(jì)折合人民幣1.5億余元，為相關(guān)單位和個(gè)人在企業(yè)并購重組、醫(yī)療設(shè)備和器械耗材采購、藥品銷售、工程項(xiàng)目承攬等事項(xiàng)上提供幫助。其涉案金額規(guī)模在近年來查辦的案件中亦屬特別巨大。

03

“90后”女掌門能否握緊權(quán)杖

2022年4月，時(shí)年59歲的安懷略突然以“個(gè)人原因”辭去董事長、董事及所有相關(guān)職務(wù)，僅保留公司“顧問”頭銜。其女安吉，這位出生于1993年，時(shí)年29歲、擁有上海交通大學(xué)和哥倫比亞大學(xué)教育背景的“海歸”，接任董事長。

安吉上一次受到外界高度關(guān)注，是大約一年前，因其與前夫劉光耀——網(wǎng)紅服飾品牌bosie（伯喜）創(chuàng)始人的離婚糾紛，演變成了一場公開輿論戰(zhàn)。

剛從離婚風(fēng)波中抽身不久，安吉又要應(yīng)對公司因涉嫌行賄招致的一系列問題。

當(dāng)前，信邦制藥有三大主業(yè)——醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥流通、醫(yī)藥制造。其中，醫(yī)藥流通也就是藥品分銷，營收占比在60%以上，科開醫(yī)藥正是這一業(yè)務(wù)的絕對主力，也因此是信邦制藥當(dāng)之無愧的“現(xiàn)金奶?！?。2023年，科開醫(yī)藥貢獻(xiàn)了信邦制藥超過35%的營業(yè)收入和近27%的凈利潤。在2021年，其凈利潤甚至一度占到上市公司凈利潤的278%。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，若行賄罪名成立，公司也可能被列入“失信醫(yī)藥企業(yè)”，貴州等省份已明確對行賄主體實(shí)施“兩票制+集中采購”一票否決。科開醫(yī)藥是信邦制藥的“現(xiàn)金奶?！?，一旦被禁標(biāo)，上市公司將瞬間失去重要營收來源。

柏文喜還表示，無論法院最終是否定罪，“涉嫌行賄”對信邦制藥的業(yè)務(wù)與資金端的即時(shí)沖擊已顯現(xiàn)。貴州多家三甲醫(yī)院2025年招標(biāo)公告已將“科開醫(yī)藥”列入“暫停投標(biāo)”名單。

2025年前三季度，信邦制藥營收與凈利潤雙承壓——營收42.66億元，同比下降6.55%，歸母凈利潤1.52億元，同比下降13.74%。2025年上半年，營收占比62.48%的醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)同比下降12.1%。

此外，截至2025年前三季度末，信邦制藥的應(yīng)收賬款24.41億元，應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比例約49.5%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)157.44天；存貨9.28億元，存貨規(guī)模占流動資產(chǎn)約18.8%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)76.22天。

袁帥表示，無論罪名是否確立，涉嫌行賄被起訴和立案，對上市公司的影響都是立竿見影。業(yè)務(wù)上，客戶與合作伙伴為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，可能主動終止合作，導(dǎo)致訂單流失；供應(yīng)商也可能因擔(dān)憂付款能力而收緊信用政策，影響供應(yīng)鏈穩(wěn)定。資金上，股價(jià)暴跌將直接削弱公司市值，影響再融資能力。

圖源：罐頭圖庫

不僅要應(yīng)對業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)，安吉還要面對來自二股東的虎視——二股東剛在去年的董事會席位爭奪中，敗下陣來。

盡管控制權(quán)早已易主，哈爾濱譽(yù)曦創(chuàng)業(yè)投資有限公司（原西藏譽(yù)曦，簡稱：哈爾濱譽(yù)曦）仍持有信邦制藥18.46%的股權(quán)，位居第二大股東之位，工商信息上，“東北藥王”已經(jīng)和哈爾濱譽(yù)曦看不出關(guān)聯(lián)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，哈爾濱譽(yù)曦持有的18.46%的股權(quán)，已經(jīng)全部被質(zhì)押。

2024年2月，信邦制藥提前完成董事會換屆選舉，產(chǎn)生了第九屆董事會。新一屆董事會成員均為安懷略方的人馬，哈爾濱譽(yù)曦則被完全排除在董事會席位之外。

哈爾濱譽(yù)曦隨即提起訴訟，訴稱相關(guān)董事會決議及細(xì)則修訂損害了原告作為被告股東而享有的參與決策選舉、更換董事的權(quán)利和參與決定董事報(bào)酬的權(quán)利，請求法院予以撤銷。

2024年4月一審法院駁回了哈爾濱譽(yù)曦的訴訟請求，當(dāng)年7月，后者提起上訴。當(dāng)年9月，信邦制藥公告稱，該案二審依然駁回上訴，維持原判。

野馬財(cái)經(jīng)注意到，正是當(dāng)年8月，安吉與其前夫劉光耀之間爆發(fā)離婚糾紛，而且劉光耀在公開信中還提及“（安吉）以我與貴公司二股東聯(lián)系為由，持續(xù)攻擊我”，將哈爾濱譽(yù)曦與安吉的糾葛公開化。

作為第二大股東，哈爾濱譽(yù)曦在股東大會上意見有相當(dāng)?shù)臋?quán)重。例如，2024年9月20日舉行的信邦制藥2024年第三次臨時(shí)股東大會，關(guān)于《2024年半年度利潤分配預(yù)案》，反對股數(shù)達(dá)3.6億股。這與哈爾濱譽(yù)曦持股數(shù)量3.59億股高度吻合。

袁帥表示，二股東與大股東的董事席位之爭，雖暫告一段落，但在當(dāng)前實(shí)控人父女及公司陷入行賄丑聞、股價(jià)大跌的背景下，其潛在威脅不容忽視。

面對父輩埋下的“雷”、業(yè)務(wù)的潛在危機(jī)，以及曾經(jīng)爭奪過董事席位的二股東，你看好這位“90后”女掌門的未來嗎？歡迎留言評論。