繆舢/文

‖一家選擇暫停，一家蓄勢待發(fā)，LiFSI（雙氟磺酰亞胺鋰）市場正上演冰火兩重天的景象。它們的抉擇共同指向一個未來：LiFSI行業(yè)的“野蠻生長”時代已經(jīng)結(jié)束，一場以成本控制能力、技術(shù)迭代速度和產(chǎn)業(yè)鏈整合深度為核心的淘汰賽正式開場。在這個舞臺上，沒有絕對的贏家公式，只有最適合自身劇本的生存策略。而行業(yè)的未來，也必將在這種激烈的分化與競爭中，走向新的成熟與集中‖

在動力電池能量密度和快充需求不斷提升的背景下，被譽(yù)為下一代鋰離子電池核心材料的LiFSI曾備受追捧。然而，12月10日一則公告卻給這股熱潮潑了一盆冷水。凱盛新材發(fā)布公告，決定暫緩其投資5.5億元、籌備兩年的萬噸LiFSI項目。

然而就在近期，據(jù)行業(yè)媒體報道，遠(yuǎn)在湖北宜昌，湖北弗思創(chuàng)新材料有限公司的萬噸級LiFSI項目生產(chǎn)設(shè)備安裝已近尾聲，正為明年二月的試生產(chǎn)做最后沖刺。

一邊是緊急“剎車”，一邊是全力“加速”。在新能源產(chǎn)業(yè)調(diào)整、鋰電池技術(shù)快速迭代的當(dāng)下，這兩家企業(yè)在下一代電解液核心材料——雙氟磺酰亞胺鋰（LiFSI）賽道上的相反抉擇，勾勒出行業(yè)分化的清晰輪廓。這并非簡單的“對與錯”，而是基于各自資源稟賦與戰(zhàn)略卡位的一次精準(zhǔn)計算。

凱盛新材的“退守”：從下游挑戰(zhàn)者回歸上游供應(yīng)商

凱盛新材的暫停，遠(yuǎn)非臨時起意。公告顯示，截至2025年11月底，該項目在計劃兩年后，尚未投入任何募集資金。這份長達(dá)兩年的“按兵不動”，本身就充滿了審慎的觀望。

其公告所述的“市場變化較大”是表象，更深層的原因在于競爭壁壘的陡然升高。LiFSI行業(yè)已從藍(lán)海駛?cè)爰t海，呈現(xiàn)出“頭部集中”的激烈格局。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2024年中國LiFSI出貨量已達(dá)約2.38萬噸，而天賜材料等龍頭企業(yè)憑借技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢，占據(jù)了市場主導(dǎo)地位。對于凱盛新材這樣的新進(jìn)入者而言，在價格下行周期中，貿(mào)然投入巨資與巨頭進(jìn)行產(chǎn)能比拼，風(fēng)險極高。

于是，凱盛新材做出了一個更符合其自身優(yōu)勢的務(wù)實選擇：從下場參賽的“挑戰(zhàn)者”，退回至關(guān)鍵原材料的“供應(yīng)商”。就在項目暫停前約一個月，面對投資者關(guān)于項目進(jìn)展的追問，公司的回應(yīng)已悄然轉(zhuǎn)向：“目前公司可以向LiFSI生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)高純度電池級氯化亞砜產(chǎn)品�！�

氯化亞砜是生產(chǎn)LiFSI的核心原料之一。凱盛新材是全球最大的氯化亞砜生產(chǎn)企業(yè)，擁有顯著的原料成本優(yōu)勢。與其在陌生的下游領(lǐng)域血拼，不如牢牢守住自身更具統(tǒng)治力的上游陣地。這種戰(zhàn)略收縮，是其在行業(yè)不確定性中保護(hù)自身、并為未來保留火種的精明之舉。

弗思創(chuàng)新的“進(jìn)攻”：背靠產(chǎn)業(yè)鏈的精準(zhǔn)卡位

與凱盛新材的退守形成鮮明對比的，是湖北弗思創(chuàng)新的逆勢而上。

它的信心并非盲目，而是植根于其獨(dú)特的“地利”與“人和”，其核心優(yōu)勢在于無法復(fù)制的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。

弗思創(chuàng)新的項目坐落于宜昌高新區(qū)白洋工業(yè)園，通過公共管廊，其生產(chǎn)所需的液氯等原料可以直接從隔壁的上游企業(yè)輸送進(jìn)廠。僅此一項，就使其每噸LiFSI的生產(chǎn)成本降低了近2000元。在行業(yè)利潤空間被極度壓縮的當(dāng)下，這樣的成本優(yōu)勢是決定生死的關(guān)鍵。

其次，是其強(qiáng)大的“人和”背景。 據(jù)行業(yè)媒體報道，湖北弗思創(chuàng)新的母公司杭州弗思創(chuàng)新，其股東陣營中包括浙江傳化、比亞迪等產(chǎn)業(yè)巨頭。這不僅意味著雄厚的資本支持，更預(yù)示著潛在而穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈下游訂單出口。對于新產(chǎn)能而言，有明確的消化渠道，遠(yuǎn)比擁有先進(jìn)的設(shè)備更為重要。
因此，弗思創(chuàng)新的投產(chǎn)，是在一個看似危險的時間點(diǎn)，進(jìn)行的一次有準(zhǔn)備的精準(zhǔn)卡位。它憑借地域性的成本護(hù)城河和產(chǎn)業(yè)資本的庇護(hù)，試圖在行業(yè)洗牌期迅速站穩(wěn)腳跟。

行業(yè)的“冰與火”：技術(shù)前景確定與市場現(xiàn)實殘酷并存

兩家企業(yè)相反的抉擇，折射出LiFSI行業(yè)當(dāng)前“冰火交織”的復(fù)雜現(xiàn)狀。

· 技術(shù)前景是確定的“火”：

作為高性能鋰鹽，LiFSI在提升電池導(dǎo)電率、熱穩(wěn)定性和循環(huán)壽命方面的優(yōu)勢無可爭議，被業(yè)界公認(rèn)為下一代鋰電池電解質(zhì)的關(guān)鍵材料，市場長期需求明確。隨著固態(tài)電池等新技術(shù)路徑的發(fā)展，其重要性可能進(jìn)一步提升。

· 市場現(xiàn)實是嚴(yán)峻的“冰”：

短期內(nèi)，行業(yè)正經(jīng)歷產(chǎn)能快速擴(kuò)張與需求增速放緩帶來的陣痛。激烈的競爭導(dǎo)致價格持續(xù)走低，企業(yè)盈利能力承壓。同時，鋰電池技術(shù)路線（如磷酸鐵鋰與三元、液態(tài)與固態(tài)）的快速迭代，也給材料企業(yè)的長期投資帶來了不確定性。

凱盛新材與弗思創(chuàng)新核心策略對比

一，戰(zhàn)略核心

· 凱盛新材：戰(zhàn)略收縮，聚焦主業(yè)。暫緩下游產(chǎn)能建設(shè)，強(qiáng)化上游原料供應(yīng)商角色。

· 弗思創(chuàng)新：逆勢擴(kuò)張，垂直整合。利用地理與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，低成本切入市場。

二，關(guān)鍵優(yōu)勢

· 凱盛新材：全球氯化亞砜龍頭地位，成本與技術(shù)優(yōu)勢顯著。

· 弗思創(chuàng)新：園區(qū)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同（降本約2000元/噸）和浙江傳化、比亞迪等產(chǎn)業(yè)資本支持。

三，核心風(fēng)險

· 凱盛新材：可能錯過LiFSI市場成長期的機(jī)遇。

· 弗思創(chuàng)新：面臨激烈的市場價格競爭，若成本控制或訂單不及預(yù)期，將陷入被動。

結(jié)語：殊途同歸的生存邏輯

凱盛新材的“退”與弗思創(chuàng)新的“進(jìn)”，看似背道而馳，實則遵循著同一條商業(yè)法則：在不確定的環(huán)境中，最大化自身的確定性優(yōu)勢。

凱盛新材的確定性在于其牢不可破的氯化亞砜主業(yè)，選擇了一條風(fēng)險更低、現(xiàn)金流更穩(wěn)健的路徑。弗思創(chuàng)新的確定性則在于其綁定的區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)資本，試圖以局部優(yōu)勢穿越行業(yè)周期。

它們的抉擇共同指向一個未來：LiFSI行業(yè)的“野蠻生長”時代已經(jīng)結(jié)束，一場以成本控制能力、技術(shù)迭代速度和產(chǎn)業(yè)鏈整合深度為核心的淘汰賽正式開場。在這個舞臺上，沒有絕對的贏家公式，只有最適合自身劇本的生存策略。而行業(yè)的未來，也必將在這種激烈的分化與競爭中，走向新的成熟與集中。中，走向新的成熟與集中。