張堯浠：金價牛市前景良好，短線調(diào)整仍是多頭機會

黃金市場上周：國際黃金如期在持穩(wěn)5-10周均線上方，強勢反彈收陽，并再度觸及趨勢線壓力，雖仍有再度遇阻回落調(diào)整的風險，但整體前景仍看好上行，故此，如有回落，也是入場看漲的機會。

具體走勢上，金價自周初開于4196.40美元/盎司，先行筑底震蕩，于周二錄得當周低點4170.19美元后，連續(xù)震蕩回升，周四多頭動力加大突破之前震蕩阻力，周五進一步攀升錄得當周高點4353.49美元，但尾盤明顯回撤跳水，最終收于4301.15美元，周振幅183.3美元，收漲104.75美元，漲幅2.5%。

影響上，周初走勢先行延續(xù)近期震蕩格局波動，之后受到支撐買盤，以及美聯(lián)儲在降息落地后表示會在未來30天內(nèi)購買400億美元短債(變相放水)，以及鮑威爾雖未就近期是否再次降息提供明確指引，但表示不包含未來加息情景，被市場解讀為存在明年1月進一步降息的可能；

再加上特朗普批評鮑威爾：降息幅度太小，可以翻倍，應降至全球最低。還有美國周初請失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)下疫情后最大單周增幅。進一步提升了市場對于未來降息前景的預期，而助力金價多頭延續(xù)到周五觸及當周高點，但由于周五的眾多美聯(lián)儲官員偏鷹講話和獲利了結而回撤收線。

展望本周周一(12月15日)：國際黃金開盤先行偏強運行，延續(xù)上周五尾盤止跌回升之力，但上周五收取的倒垂見頂看空形態(tài)，將會產(chǎn)生一定壓力而限制金價日內(nèi)反彈動力，同時，美元指數(shù)上周五收取止跌看漲形態(tài)，短期有反彈預期，也會限制金價多頭，故此，短期來看金價偏向震蕩或回撤調(diào)整為主，如反彈持穩(wěn)收陽在4330美元上方，則能再度加大看漲需求。

但從較長遠來看，美元指數(shù)雖短期有止跌看漲預期，但日圖技術前景偏空，周圖及月圖仍處于看空趨勢中，后市偏弱；

另外，其自上周美聯(lián)儲宣布從12月12日起購買約400億美元短期國債，以管理市場流動性，這進一步擴大了其資產(chǎn)負債表，結束了自2022年以來量化緊縮的進程。這種流動性注入對風險資產(chǎn)構成利好，但對美元等避險資產(chǎn)形成壓力，從而間接推升黃金吸引力。

并且，上周美國初請失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)近四年半最大增幅，進一步壓低美元。美國以外國家的利率預期正轉向鷹派，這凸顯了美聯(lián)儲的相對鴿派立場，進一步拖累美元。

日內(nèi)將可關注美國12月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)、美國12月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)等數(shù)據(jù)，同時還有美聯(lián)儲理事米蘭發(fā)表講話和FOMC永久票委、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯就經(jīng)濟前景發(fā)表講話。根據(jù)市場預期和官員們之前的講話來看，整體偏向利好金價，故此，操作上，日內(nèi)仍可低多看漲為主。

另外，本周還有11月非農(nóng)、美國11月CPI、美國11月核心PCE物價指數(shù)年率等重磅數(shù)據(jù)公布，市場預期不定，但根據(jù)近期數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，仍有可能提振金價走強，反之表現(xiàn)向好，也是令金價維持高位震蕩調(diào)整，后市前景方向依然看漲。

基本面上，根據(jù)張堯浠言論：目前美聯(lián)儲在上周如期宣布在今年的連續(xù)第三次降息，雖然美聯(lián)儲主席鮑威爾拒絕透露近期是否會再次降息。但市場分析認為，盡管美聯(lián)儲態(tài)度謹慎，但美聯(lián)儲決策者的措辭和預測顯示出鴿派傾向，市場仍預期未來存在進一步寬松的可能性，美聯(lián)儲點陣圖顯示只有少部分人認為2026年不應降息，其余的都偏向至少在降息25個基點；

并且，特朗普也繼續(xù)抨擊降息過少，市場也預期即將換任的美聯(lián)儲主席，會迎來更加鴿派的人選，而會加大2026年的寬松環(huán)境，加大對金價的利好支撐；

展望未來，隨著非農(nóng)數(shù)據(jù)揭曉和地緣局勢演變，黃金市場或迎來更多機會，但投資者應警惕潛在回調(diào)風險，如美聯(lián)儲暫停降息或全球經(jīng)濟意外強勁。但在此風險發(fā)生之前，總體而言，黃金仍具備強勁上行動力，歷史上，美聯(lián)儲寬松周期往往伴隨黃金價格的強勁反彈，此次也不例外。

同時后市還將受央行持續(xù)購金、美元前景偏弱及地緣避險需求等強勁基本面支撐，黃金長期前景依然看好。明年仍可覬覦觸及5000美元關口目標。

技術上，月線級別，11月再度強勢反彈收陽，收復10月大部分回撤幅度，使其見頂看空形態(tài)預期打消，并也進一步增強了后市看漲新高的前景，目前12月走勢短暫走弱后再度轉強，多頭前景加大，但仍需關注上升趨勢線壓力，目前多頭再度遇阻趨勢顯現(xiàn)壓力，需突破4400美元關口收線才能進一步打開上行空間，否則仍有遇阻回落橫盤調(diào)整的風險。

周線級別，金價上周如期反彈，再度上探趨勢線壓力，雖表現(xiàn)遇阻，但仍運行在5-10周均線上方，布林帶保持向上發(fā)展，暗示看漲前景良好，操作上，仍可依托5-10周均線進行看漲為主。

日圖；金價上周五收取長上影線倒垂見頂形態(tài)，對于后市來說，有進一步回落調(diào)整的風險，但目前仍保持著回升趨勢，下方也有眾多均線支撐，故此，如有回落調(diào)整，下方關注各均線支撐，也可先行看漲。

黃金：下方關注4290美元或4270/40美元附近支撐；上方關注4330美元或4355美元附近阻力；

白銀：下方關注61.40美元或60.40美元支撐；上方關注63.00美元或63.80美元阻力；

注：

黃金TD=(國際黃金價格x匯率)/31.1035

國際黃金波動1美金，黃金TD約波動0.25元(理論上)。

美國期貨金價＝倫敦現(xiàn)貨價×(1＋黃金掉期利率×期貨到期天數(shù)/365)

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回顧歷史因果，解讀當下環(huán)境，展望未來走向，秉承大膽預測，謹慎交易原則。--張堯浠

以上觀點及分析僅代表作者個人思路，只供參考，不作交易依據(jù)，據(jù)此操作，盈虧自負。

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