兩者的競(jìng)爭(zhēng)并非你死我活的零和博弈。

2025年12月12日，吉利全球全域安全中心正式發(fā)布，一舉創(chuàng)下全球最大汽車安全試驗(yàn)室、全球最長(zhǎng)室內(nèi)碰撞測(cè)試跑道等五大吉尼斯世界紀(jì)錄。

這座占地45000平方米的安全驗(yàn)證基地，不僅標(biāo)志著吉利在汽車安全領(lǐng)域的硬件設(shè)施達(dá)到全球頂尖水平，更與其2025年1月發(fā)布的行業(yè)首個(gè)智能汽車全域AI技術(shù)體系形成呼應(yīng)，構(gòu)建起AI賦能+硬件支撐的全域安全生態(tài)。

吉利在安全技術(shù)領(lǐng)域的大手筆投入，進(jìn)一步呈現(xiàn)出中國(guó)車市存量競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入深水區(qū)。隨著新能源購(gòu)置稅政策調(diào)整、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)等變量疊加，吉利與比亞迪這兩大自主品牌巨頭的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)也愈發(fā)清晰，這場(chǎng)較量不再是單一維度的銷量比拼，而是技術(shù)路線、戰(zhàn)略布局與生態(tài)構(gòu)建的全方位博弈，將深刻影響中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的未來(lái)格局。

領(lǐng)跑者與被低估的追趕者

從目前市場(chǎng)來(lái)看，比亞迪與吉利的市場(chǎng)地位呈現(xiàn)出估值懸殊但實(shí)力差距持續(xù)收窄的鮮明特征。作為新能源賽道的領(lǐng)跑者，比亞迪憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)占據(jù)市值高地，但吉利以遠(yuǎn)超行業(yè)的增速?gòu)?qiáng)勢(shì)追趕，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)與估值的嚴(yán)重背離，凸顯出吉利被資本市場(chǎng)顯著低估的現(xiàn)狀，雙雄并立的競(jìng)爭(zhēng)格局正加速成型。

從資本市場(chǎng)的直觀表現(xiàn)來(lái)看，兩者的估值差距堪稱懸殊。截至2025年11月20日，比亞迪市值高達(dá)約8500億元，而吉利汽車市值僅約1600億元，比亞迪市值是吉利的5.3倍。市盈率（PE-TTM）維度，比亞迪以22倍遠(yuǎn)超吉利的10倍；市凈率（PB-MRQ）方面，比亞迪3.6倍的估值同樣是吉利1.68倍的2.1倍。

這種估值分化看似反映了市場(chǎng)對(duì)兩者的預(yù)期差異，但與經(jīng)營(yíng)層面的實(shí)際差距形成強(qiáng)烈反差。今年前三季度財(cái)報(bào)顯示，比亞迪營(yíng)收5663億元，是吉利2395億元的2.4倍；歸母凈利潤(rùn)233億元，是吉利131億元的1.8倍。銷量數(shù)據(jù)上，2025年1-11月比亞迪銷量418萬(wàn)輛，約為吉利同期278萬(wàn)輛的1.5倍。

更值得關(guān)注的是，吉利的盈利質(zhì)量已實(shí)現(xiàn)反超。Wind資訊顯示，前三季度吉利凈利率達(dá)5.49%，高于比亞迪的4.28%；凈資產(chǎn)收益率（ROE）19.39%，領(lǐng)先于比亞迪的14.44%，展現(xiàn)出更高效的盈利轉(zhuǎn)化能力。

比亞迪的領(lǐng)跑地位，源于其在新能源賽道的長(zhǎng)期深耕與技術(shù)壁壘，其1-11月銷量為418萬(wàn)輛，市占率維持在15%左右，其產(chǎn)品矩陣覆蓋10-50萬(wàn)元全價(jià)格帶，王朝系列與海洋系列形成協(xié)同效應(yīng)，天神之眼車型累計(jì)銷量超200萬(wàn)輛，全民智駕戰(zhàn)略落地成效顯著。從技術(shù)根基來(lái)看，比亞迪構(gòu)建了從刀片電池、DM-i超級(jí)混動(dòng)到天神之眼智駕系統(tǒng)的全棧自研體系，這是資本市場(chǎng)給予其新能源龍頭估值溢價(jià)的核心邏輯。

相較于比亞迪的市值風(fēng)光，吉利正以逆勢(shì)高增及全面突破的姿態(tài)快速縮小差距，成為最具沖擊力的挑戰(zhàn)者（參數(shù)丨圖片）。2025年吉利將年度銷量目標(biāo)從271萬(wàn)輛上調(diào)至300萬(wàn)輛，前11個(gè)月銷量超278萬(wàn)輛，完成率達(dá)92.9%，11月單月銷量首次突破31萬(wàn)輛，連續(xù)兩個(gè)月站穩(wěn)30萬(wàn)輛臺(tái)階。增速層面，2025年吉利11月銷量增速24%，領(lǐng)先于比亞迪；市占率已從2024年的7.89%攀升至10.21%，較上年提升2.32個(gè)百分點(diǎn)，兩者的市場(chǎng)份額差距正持續(xù)收窄。

吉利的追趕底氣，來(lái)自新能源爆發(fā)+燃油車穩(wěn)盤的雙重支撐。新能源領(lǐng)域，吉利已徹底打破傳統(tǒng)車企的刻板印象，2025年三季度新能源滲透率飆升至58%，前三季度累計(jì)銷量116.8萬(wàn)輛穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)，同比增幅高達(dá)96%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

旗下銀河、領(lǐng)克、極氪三大品牌形成黃金三角格局，其中，銀河品牌作為主流新能源銷量基石，2025年1-11月累計(jì)銷量113.51萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)167%，成為最快達(dá)成年銷百萬(wàn)的新能源品牌，星愿上市一年累銷破40萬(wàn)輛持續(xù)登頂全品類冠軍；領(lǐng)克品牌新能源占比達(dá)75%，加權(quán)平均價(jià)突破20萬(wàn)元，高端化成效顯著；極氪品牌交付量穩(wěn)步提升，極氪9X上市13分鐘大定破萬(wàn)，極氪009在香港、泰國(guó)等市場(chǎng)斬獲豪華MPV銷冠，產(chǎn)品力獲得國(guó)際認(rèn)可。

此外，燃油車業(yè)務(wù)則成為吉利穿越周期的壓艙石。在2025年前三季度行業(yè)燃油車銷量整體下滑0.8%的背景下，吉利燃油車逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)100.2萬(wàn)輛銷量，同比增長(zhǎng)6.2%，市占率提升至7.7%。中國(guó)星系列三季度銷量達(dá)21.9萬(wàn)輛，星越L、博越家族等明星車型持續(xù)領(lǐng)跑細(xì)分市場(chǎng)，穩(wěn)定的現(xiàn)金流與利潤(rùn)為新能源研發(fā)、渠道建設(shè)提供了充足資金，也讓吉利在油電雙強(qiáng)的布局中具備更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

值得注意的是，資本市場(chǎng)對(duì)吉利的估值偏見正逐步被修正。貝萊德、先鋒集團(tuán)等國(guó)際機(jī)構(gòu)已率先識(shí)別其投資價(jià)值，持股比例持續(xù)攀升；多家機(jī)構(gòu)維持買入增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)集中在24-24.5港元，最高看到32港元，相較于當(dāng)前股價(jià)暗含超50%的上漲空間。

這種業(yè)績(jī)高增+估值低洼的錯(cuò)配，本質(zhì)上是市場(chǎng)對(duì)吉利的認(rèn)知尚未跟上其轉(zhuǎn)型步伐，當(dāng)吉利新能源滲透率已穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)、盈利質(zhì)量超越比亞迪、全球化布局加速落地，其估值錨點(diǎn)仍被部分投資者困在傳統(tǒng)車企的刻板印象中。

從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，兩者已形成頭部雙雄的競(jìng)爭(zhēng)雛形。細(xì)分市場(chǎng)的正面交鋒日益激烈,A0級(jí)純電市場(chǎng)，吉利星愿月銷最高達(dá)4.4萬(wàn)輛，超越比亞迪海鷗；A級(jí)插混SUV市場(chǎng)，銀河星艦7EM-i與比亞迪宋系列展開貼身肉搏；高端市場(chǎng)，極氪與騰勢(shì)、仰望形成差異化競(jìng)爭(zhēng)。

2026年，隨著吉利新能源占比持續(xù)提升、海外市場(chǎng)放量、高端品牌盈利釋放，其與比亞迪的經(jīng)營(yíng)差距將進(jìn)一步縮小，而估值洼地也終將被持續(xù)兌現(xiàn)的業(yè)績(jī)打破。同時(shí)，其與比亞迪全域?qū)炯凹?xì)分攻堅(jiān)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)將進(jìn)一步加劇。但需要指出的是，兩者的競(jìng)爭(zhēng)并非零和博弈，而是共同推動(dòng)中國(guó)品牌在技術(shù)、品質(zhì)與全球化層面的全面升級(jí)。

政策變量與戰(zhàn)略韌性的較量

“今年汽車市場(chǎng)的增速大約是3%到5%的增幅，而在目前政策逐步退出的背景下，明年實(shí)現(xiàn)3%的增長(zhǎng)是可以接受的正常水平，我們也沒有對(duì)明年設(shè)定更高的增長(zhǎng)預(yù)期”，中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)郎學(xué)紅指出。這預(yù)示著，2026年的中國(guó)汽車市場(chǎng)，存量競(jìng)爭(zhēng)的特征將更加顯著。

在進(jìn)一步加劇的存量競(jìng)爭(zhēng)中，政策變量的影響愈發(fā)凸顯，而吉利與比亞迪各自秉持的核心戰(zhàn)略——“一個(gè)吉利”的戰(zhàn)略聚焦與全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合，則成為雙方應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化、構(gòu)建戰(zhàn)略韌性的關(guān)鍵支撐。兩種截然不同卻同樣高效的發(fā)展模式，讓兩大巨頭站在同一競(jìng)爭(zhēng)身位，既形成全方位抗衡，更暗藏相互借鑒的產(chǎn)業(yè)智慧。

面對(duì)存量市場(chǎng)的成本壓力與政策退坡挑戰(zhàn)，吉利以《臺(tái)州宣言》為綱領(lǐng)，推進(jìn)“一個(gè)吉利”戰(zhàn)略整合進(jìn)入收官階段，通過(guò)打破內(nèi)部壁壘、聚焦核心資源，構(gòu)建起應(yīng)對(duì)存量競(jìng)爭(zhēng)的效率護(hù)城河。2025年12月，吉利汽車公布極氪私有化對(duì)價(jià)方案，約70.8%的極氪持有人選擇股份對(duì)價(jià)，標(biāo)志著這場(chǎng)涉及品牌、技術(shù)、組織的深度整合即將于2025年底完成。

這種整合并非簡(jiǎn)單的資本運(yùn)作，而是全要素的協(xié)同重構(gòu)。在品牌層面，吉利明確了四大品牌生態(tài)圈的差異化定位：極氪聚焦全球豪華科技市場(chǎng)，領(lǐng)克主打高端新能源潮流市場(chǎng)，銀河與中國(guó)星覆蓋主流消費(fèi)群體，形成“主流+中高端+豪華”的全價(jià)格帶覆蓋，徹底改變過(guò)去品牌“小而散”的內(nèi)耗局面。

在資源層面，研發(fā)、采購(gòu)、制造等中后臺(tái)環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)深度協(xié)同，經(jīng)吉利內(nèi)部測(cè)算，預(yù)計(jì)每年可節(jié)省數(shù)十億元研發(fā)投入，聯(lián)合采購(gòu)已在原預(yù)算基礎(chǔ)上額外節(jié)省數(shù)十億元，管理費(fèi)用與營(yíng)銷費(fèi)用雙降的效果逐步顯現(xiàn)。

“一個(gè)吉利”戰(zhàn)略的核心價(jià)值，還在于為吉利應(yīng)對(duì)政策波動(dòng)與存量競(jìng)爭(zhēng)提供了強(qiáng)大韌性。在2026年新能源購(gòu)置稅減半的背景下，吉利“燃油+新能源”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式本就具備緩沖空間，而戰(zhàn)略整合進(jìn)一步放大了這一優(yōu)勢(shì)——燃油車業(yè)務(wù)的穩(wěn)定現(xiàn)金流可為新能源研發(fā)提供持續(xù)支撐，新能源板塊的高增長(zhǎng)則通過(guò)規(guī)模效應(yīng)攤薄成本。

同時(shí)，整合后的統(tǒng)一架構(gòu)提升了資源調(diào)度效率，讓吉利能夠快速響應(yīng)細(xì)分市場(chǎng)需求，銀河品牌之所以能成為最快達(dá)成年銷百萬(wàn)的新能源品牌，正是得益于技術(shù)平臺(tái)復(fù)用與渠道協(xié)同的整合紅利。

2026年，隨著埃及工廠投產(chǎn)、印尼與越南工廠穩(wěn)步推進(jìn)，整合后的全球化資源將進(jìn)一步助力吉利開拓海外存量市場(chǎng)，與比亞迪形成全球?qū)用娴母?jìng)爭(zhēng)呼應(yīng)。

如果說(shuō)吉利的戰(zhàn)略聚焦勝在“內(nèi)部提效”，比亞迪的全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合則強(qiáng)在“底層控本”。作為垂直整合模式的標(biāo)桿，比亞迪早已跳出汽車產(chǎn)業(yè)邊界，將核心技術(shù)能力延伸至機(jī)器人、半導(dǎo)體等領(lǐng)域，形成“技術(shù)復(fù)用+場(chǎng)景閉環(huán)”的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這一模式在存量競(jìng)爭(zhēng)中展現(xiàn)出極強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

比亞迪的垂直整合已實(shí)現(xiàn)從核心部件到終端應(yīng)用的全鏈條覆蓋。在汽車領(lǐng)域，從刀片電池、DM-i超級(jí)混動(dòng)到IGBT芯片，核心部件的自研自產(chǎn)不僅保障了供應(yīng)鏈穩(wěn)定，更構(gòu)建了難以超越的成本優(yōu)勢(shì)。這種成本控制能力，讓比亞迪在購(gòu)置稅退坡后仍有充足的定價(jià)空間，2026年計(jì)劃推進(jìn)的“技術(shù)平權(quán)”戰(zhàn)略，正是依托垂直整合優(yōu)勢(shì)，將高端車型的核心技術(shù)下放至10萬(wàn)級(jí)產(chǎn)品，通過(guò)提升性價(jià)比鞏固存量市場(chǎng)份額。

吉利的戰(zhàn)略聚焦與比亞迪的垂直整合，雖路徑不同，但本質(zhì)上都是應(yīng)對(duì)存量競(jìng)爭(zhēng)的最優(yōu)解，讓兩者站在同一競(jìng)爭(zhēng)身位，形成“效率vs成本”的全方位抗衡。并且，兩種模式并非相互割裂，反而存在諸多可相互借鑒的閃光點(diǎn)。如吉利可借鑒比亞迪“技術(shù)復(fù)用”的思路，將全域AI與安全技術(shù)延伸至更多出行場(chǎng)景，進(jìn)一步放大整合后的技術(shù)價(jià)值；比亞迪則可參考吉利的品牌差異化協(xié)同經(jīng)驗(yàn)，在多業(yè)務(wù)板塊發(fā)展中避免資源分散，提升組織運(yùn)營(yíng)效率。

2026年的存量競(jìng)爭(zhēng)中，吉利的戰(zhàn)略聚焦與比亞迪的垂直整合將持續(xù)碰撞。這兩種模式的較量，不僅決定著兩大巨頭的市場(chǎng)格局，更將為中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)提供“效率提升”與“成本控制”的雙重發(fā)展樣本，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)在存量時(shí)代實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型。

技術(shù)迭代重塑競(jìng)爭(zhēng)維度

如果說(shuō)存量競(jìng)爭(zhēng)是2026年市場(chǎng)的底色，那么智能安全技術(shù)的升級(jí)則是吉利與比亞迪競(jìng)爭(zhēng)的核心突破口。本次吉利全球全域安全中心的發(fā)布，并非孤立的硬件投入，而是與2025年1月發(fā)布的智能汽車全域AI技術(shù)體系深度融合，形成全域安全2.0技術(shù)體系，為其在2026年的競(jìng)爭(zhēng)注入關(guān)鍵動(dòng)力。

據(jù)悉，吉利的安全技術(shù)布局，已實(shí)現(xiàn)從整車安全向“人-車-路-云-星”生態(tài)安全的跨越。全域安全2.0技術(shù)體系以生命零傷亡、健康零危害、財(cái)產(chǎn)零損失、隱私零泄露為愿景，覆蓋駕駛安全、主動(dòng)安全、被動(dòng)安全、防盜安全、數(shù)字安全、公域安全等九大領(lǐng)域。

值得一提的是，其首次納入的“公域安全”，分為公共安全意識(shí)提升、技術(shù)共建與資源共享、標(biāo)準(zhǔn)共建及行業(yè)生態(tài)聯(lián)盟共建，旨在提升整個(gè)道路交通安全及全球生態(tài)健康，帶動(dòng)汽車安全實(shí)現(xiàn)從“單車安全”拓展到“全交通生態(tài)安全”的跨越。

作為全球最大的汽車安全試驗(yàn)室，吉利全球全域安全中心將成為其理念與愿景落地的載體。資料顯示，該安全中心集成了多類型被動(dòng)安全測(cè)試、雨雪霧主動(dòng)安全測(cè)試、輔助駕駛仿真類測(cè)試、網(wǎng)絡(luò)安全測(cè)試等多類型試驗(yàn)功能，擁有“全球最大的汽車安全試驗(yàn)室”、“全球最長(zhǎng)的室內(nèi)汽車碰撞測(cè)試跑道”、“全球最大的汽車環(huán)境風(fēng)洞試驗(yàn)室”、“全球最大的任意角度汽車碰撞測(cè)試區(qū)（0-180°）”、“全球測(cè)試功能最多的汽車安全試驗(yàn)室”五大吉尼斯世界紀(jì)錄，這些技術(shù)的落地，讓吉利的安全優(yōu)勢(shì)從宣傳口號(hào)轉(zhuǎn)化為可驗(yàn)證的產(chǎn)品實(shí)力。

而全域AI技術(shù)的深度賦能，則可讓吉利的安全體系具備主動(dòng)進(jìn)化能力。如星睿智算中心2.0提供23.5 EFLOPS的強(qiáng)大算力，支持7B參數(shù)端側(cè)大模型運(yùn)行，結(jié)合超百億公里的真實(shí)行駛數(shù)據(jù)，讓智駕系統(tǒng)不斷優(yōu)化決策邏輯。

同時(shí)，全球首個(gè)超擬人情感智能體Eva，基于星睿AI大模型、階躍星辰語(yǔ)音大模型和流動(dòng)記憶大模型深度融合開發(fā)，具備自我判斷、任務(wù)規(guī)劃與執(zhí)行能力，或可在緊急情況下主動(dòng)觸發(fā)安全保護(hù)機(jī)制。此外，星睿AI云動(dòng)力2.0則可在各種復(fù)雜路況與突發(fā)情況下，智能調(diào)整動(dòng)力輸出，從源頭降低駕駛風(fēng)險(xiǎn)。

這種硬件+軟件+數(shù)據(jù)的三維安全架構(gòu)，讓吉利在智能安全領(lǐng)域形成差異化優(yōu)勢(shì)，精準(zhǔn)契合存量市場(chǎng)消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)、高安全性的核心需求。

當(dāng)然，比亞迪在安全領(lǐng)域的布局同樣深厚，形成了安全為基的產(chǎn)品理念。其天神之眼智駕系統(tǒng)采用分層不分級(jí)策略，從三激光雷達(dá)的高端方案到視覺為主的經(jīng)濟(jì)方案，實(shí)現(xiàn)全價(jià)格帶安全配置覆蓋。同時(shí)，比亞迪的安全優(yōu)勢(shì)更側(cè)重于新能源核心部件與智駕功能的深度融合，憑借刀片電池的針刺不起火特性、DM-i超級(jí)混動(dòng)的穩(wěn)定性，贏得了廣泛的用戶信任。

2026年，安全技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)將呈現(xiàn)差異化共存的格局。吉利以全域安全中心為硬件支撐，以全域AI為技術(shù)內(nèi)核，構(gòu)建起覆蓋全場(chǎng)景的安全生態(tài)；比亞迪則以規(guī)模化數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，其日均破億公里的智駕數(shù)據(jù)積累，構(gòu)筑起難以復(fù)制的數(shù)據(jù)護(hù)城河，在此基礎(chǔ)上，比亞迪將以普惠性智駕為抓手，強(qiáng)化核心部件的安全優(yōu)勢(shì)。

兩者的技術(shù)路線雖有不同，但都指向讓汽車更安全的核心目標(biāo)，這種競(jìng)爭(zhēng)無(wú)疑將推動(dòng)行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的整體升級(jí)。如在發(fā)布會(huì)上，吉利宣布其全球全域安全中心即日起面向全行業(yè)開放共享，將自身近30年在新能源安全、輔助駕駛安全等關(guān)鍵領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)踐和驗(yàn)證標(biāo)準(zhǔn)分享給友商，共同筑高汽車安全防線。

有文說(shuō)：

2026年的吉利與比亞迪之戰(zhàn)，本質(zhì)上是中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的縮影。比亞迪的領(lǐng)跑優(yōu)勢(shì)在于長(zhǎng)期深耕新能源賽道形成的技術(shù)沉淀與規(guī)模效應(yīng)，吉利的追趕底氣則來(lái)自全域布局的戰(zhàn)略韌性與技術(shù)迭代的爆發(fā)力。兩者的競(jìng)爭(zhēng)并非你死我活的零和博弈，而是在存量市場(chǎng)中共同提升中國(guó)品牌的技術(shù)實(shí)力與全球競(jìng)爭(zhēng)力。

從市場(chǎng)格局來(lái)看，2026年大概率將形成比亞迪+吉利的雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，兩者的較量將貫穿產(chǎn)品、技術(shù)、服務(wù)、全球化等各個(gè)維度新能源購(gòu)置稅調(diào)整與安全標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)，將成為檢驗(yàn)兩者戰(zhàn)略適配性的試金石；全域AI與安全技術(shù)的深度融合，將重新定義汽車產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于消費(fèi)者而言，這種高水平的競(jìng)爭(zhēng)意味著更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、更合理的價(jià)格與更完善的服務(wù)；對(duì)于中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)而言，這場(chǎng)較量將推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，為全球汽車工業(yè)提供中國(guó)方案。（撰文丨歐陽(yáng)）