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據(jù)港交所12月14日披露，英矽智能已通過港交所聆訊，摩根士丹利、中金公司、廣發(fā)證券為聯(lián)席保薦人。

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本文僅為信息交流之用，不構(gòu)成任何交易建議

據(jù)招股書，英矽智能成立于2014年，為一家信譽卓著、業(yè)務遍布全球的AI驅(qū)動藥物發(fā)現(xiàn)及開發(fā)公司。

截至最后實際可行日期，公司已透過自主開發(fā)的生成式人工智能平臺Pharma.AI產(chǎn)生逾20項臨床或IND申報階段的資產(chǎn)，其中三項資產(chǎn)已授權予國際制藥及醫(yī)療保健公司，最高合約總價值20億美元，包括總額約1.1億美元的預付款項以及約19億美元的里程碑付款，以及一項處于自主開發(fā)階段的II期資產(chǎn)，在業(yè)界中處于相對較為先進的階段。

英矽智能采用項目制業(yè)務模式運營，主要收入來源為對外授權及合作安排，惟無法保證或明確預測未來收入產(chǎn)生情況。在公司的藥物發(fā)現(xiàn)與管線開發(fā)業(yè)務中，公司自主開發(fā)候選藥物；共同開發(fā)授權藥物并保留部分知識產(chǎn)權；及與其他制藥公司合作但不保留任何知識產(chǎn)權。

利用Pharma.AI，平均而言，公司的候選藥物從靶點發(fā)現(xiàn)到臨床前候選藥物(PCC)確認需時12至18個月，遠短于傳統(tǒng)方法（平均需時4.5年）。PCC指一個分子已完成靶點驗證、苗頭化合物識別、先導化合物生成及先導化合物優(yōu)化的時間點，并基于對效力、選擇性、藥代動力學、安全系數(shù)及可開發(fā)性的全面評估，被選為優(yōu)化的候選藥物以推進IND促成研究。由于PCC是一個行業(yè)標準里程碑，其涵蓋了直接受公司AI驅(qū)動的設計流程影響的整個發(fā)現(xiàn)及優(yōu)化階段，因此達到PCC所需的時間是衡量發(fā)現(xiàn)效率的廣泛接受的基準。

英矽智能獨特的雙引擎業(yè)務模式結(jié)合了生成式AI平臺與深厚的自主藥物研發(fā)能力，實現(xiàn)了持續(xù)的強化學習，不斷提升Pharma.AI的能力并推動科學創(chuàng)新。公司亦正將Pharma.AI的應用范圍擴展至多個行業(yè)，如先進材料、農(nóng)業(yè)、營養(yǎng)產(chǎn)品及獸醫(yī)藥物領域。

Pharma.AI是一個AI驅(qū)動的藥物發(fā)現(xiàn)及開發(fā)平臺，提供包括新靶點識別到小分子生成及臨床結(jié)果預測的端到端服務。Pharma.AI由Biology42、Chemistry42、Medicine42及Science42組成，旨在覆蓋整個藥物發(fā)現(xiàn)和開發(fā)過程。

Pharma.AI能夠識別新的藥物靶點，針對新型及既定的靶點從頭設計分子，并優(yōu)化候選藥物的臨床開發(fā)。具體而言，公司的生成式AI驅(qū)動方法已識別出一種調(diào)節(jié)多種纖維化通路的潛在靶點，從而引領開發(fā)出一種有潛力成為臨床差異化療法的新型小分子候選藥物。

英矽智能的業(yè)務模式包括藥物發(fā)現(xiàn)及管線開發(fā)、軟件解決方案及與非醫(yī)藥領域相關的其他發(fā)現(xiàn)。公司未來的成功將于很大程度上取決于公司管線藥物開發(fā)業(yè)務的成功，其中包括研發(fā)以及收到公司內(nèi)部開發(fā)的管線候選藥物的上市授權后的后續(xù)商業(yè)化，以及將公司對相關知識產(chǎn)權保留獨家擁有權的若干管線候選藥物對外授權。

于藥物發(fā)現(xiàn)方面，公司利用Pharma.AI發(fā)現(xiàn)與疾病相關的新型靶點，及/或識別并進一步研發(fā)公司與第三方合作而因此并不擁有相關知識產(chǎn)權獨家所有權的候選藥物。盡管公司的生成式AI平臺以制藥行業(yè)為主要重點，其具備廣泛的潛在應用，包括先進材料與農(nóng)業(yè)等。

于軟件解決方案方面，公司授權客戶使用公司的Pharma.AI平臺。公司與客戶訂立訂閱協(xié)議，并就Pharma.AI的訪問權限收取訂閱費。為滿足客戶的個性化需求，公司亦授予客戶于其私有云基礎設施上安裝使用Chemistry42及PandaOmics軟件的權利。

截至最后實際可行日期，英矽智能的候選藥物尚未實現(xiàn)商業(yè)化。于業(yè)績記錄期，公司管線藥物開發(fā)業(yè)務產(chǎn)生的收入主要包括來自公司對外授權三款候選藥物所產(chǎn)生的收入。公司有權就該等管線藥物開發(fā)業(yè)務收取授權費，形式包括首付款、里程碑付款及特許權使用費等。

于2023年9月，公司與Exelixis, Inc.訂立獨家許可協(xié)議。根據(jù)Exelixis協(xié)議，公司已授予Exelixis獨家、附帶特許權使用費、可轉(zhuǎn)授許可，以進行以下各項的研發(fā)、制造及商業(yè)化：ISM3091及公司控制的任何其他USP1靶向化合物；及任何含有其中一種許可Exelixis化合物作為活性成分、以任何形式及任何給藥方式在全球范圍內(nèi)使用的藥物產(chǎn)品。

Exelixis是一家腫瘤藥物公司，在癌癥治療的前沿創(chuàng)新新一代藥物及治療方案。

2023年12月，公司與Stemline Therapeutics Inc.（一家處于商業(yè)化階段的生物制藥公司并為美納里尼集團的一間全資附屬公司）簽訂獨家許可協(xié)議（Stemline KAT6協(xié)議），授予Stemline一項全球獨家權限（附帶特許權使用費），有權授予再許可，以研究、開發(fā)和商業(yè)化ISM5043，即小分子KAT6抑制劑以及任何其他包含ISM5043的產(chǎn)品。Stemline將有權向其聯(lián)屬人士及第三方授予分許可。

ISM001-055(Rentosertib)是一款TNIK的選擇性小分子抑制劑，具有很高的親和力，可作為特發(fā)性肺纖維化（IPF）的潛在治療方法。IPF是一種致命的肺病，特點是肺部結(jié)構(gòu)變形及進行性呼吸功能喪失。在新西蘭及中國進行的I期臨床試驗結(jié)果顯示ISM001-055對健康受試者具有良好的安全性、耐受性及PK數(shù)據(jù)。

英矽智能于2024年8月在中國完成IIa期臨床試驗，并于2024年10月公布頂線數(shù)據(jù)。成功完成中國的IIa期研究后，公司計劃于2026年上半年在中國開展ISM001-055用于IPF適應癥的IIb/III期研究。

此外，ISM001-055于2023年2月獲得FDA的孤兒藥資格認定。公司于2023年6月獲得FDA就在美國進行IIa期試驗的IND批準。美國IIa期試驗的首例患者于2024年2月完成隨機分組并給藥。

另外，公司預期將于2026年上半年就治療腎纖維化提交一項IND申請，并于2026年上半年就吸入型ISM001-055用于治療IPF提交另一項IND申請。于2025年5月，ISM001-055自藥品審評中心獲得用于治療IPF的突破性療法認定。

除ISM001-055外，公司還有若干其他處于臨床階段的候選藥物，正在腫瘤學、纖維化和免疫學領域取得進展。

于2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六個月，英矽智能分別與40名、48名、55名及61名客戶就藥物發(fā)現(xiàn)進行合作。

于2021年11月，英矽智能與復星訂立藥物發(fā)現(xiàn)及開發(fā)合作協(xié)議。公司將為最多四個發(fā)現(xiàn)項目提供若干藥物發(fā)現(xiàn)及開發(fā)業(yè)務，以發(fā)現(xiàn)及識別復星選定及公司批準針對若干靶點的小分子化學實體。

公司亦同意與復星合作，通過完成I期試驗，發(fā)現(xiàn)及開發(fā)ISM8207（QPCTL項目），而公司在其中擔任領導及申辦方角色。QPCTL項目的研發(fā)成本將于整個I期臨床試驗期間由復星與公司平攤(50-50)。

就QPCTL項目而言，復星已行使其PCC選擇權，且公司已就中國的I期臨床試驗取得IND批準。

截至最后實際可行日期，已有四個發(fā)現(xiàn)項目按其各自的研究計劃啟動。就QPCTL項目而言，公司于2023年4月向中國國家藥監(jiān)局提交IND申請。公司于2023年7月獲得國家藥監(jiān)局的I期IND批準，并于2024年4月啟動I期臨床試驗。

于2022年10月，英矽智能與SanofiS.A.（法國跨國制藥及醫(yī)療保健公司，于巴黎泛歐交易所及納斯達克股票市場上市（賽諾菲））的全資附屬公司Genzyme Corporation訂立合作及許可協(xié)議（賽諾菲協(xié)議）。

根據(jù)賽諾菲協(xié)議，公司將與賽諾菲合作開展基于靶點的研究項目，利用公司的技術加快識別最多六個合作靶點的候選藥物開發(fā)，包括根據(jù)各合作靶點的研究計劃開展研究活動。

賽諾菲提出的靶點毋須經(jīng)公司直接批準，因為此舉將需要披露屬商業(yè)敏感的潛在靶點身份資料。然而，賽諾菲協(xié)議允許公司從合作計劃中排除一系列靶點：公司現(xiàn)有或潛在內(nèi)部管線（包括涉及IPF及纖維化研究工作的管線）；取決于與現(xiàn)有第三方合作者的合作；或用于AI平臺示范目的的靶點。因此，與賽諾菲的合作將不會與公司現(xiàn)有的研發(fā)工作直接競爭。

英矽智能于11月10日宣布與禮來達成潛在總額超過1億美元的研發(fā)合作。根據(jù)協(xié)議，雙方將在創(chuàng)新靶點領域開展候選化合物生成、設計及優(yōu)化，英矽智能將依托其Pharma.AI平臺及研發(fā)能力獲得首付款、里程碑付款及商業(yè)化版稅等收益。

此外，公司也已與賽諾菲等跨國藥企建立AI藥物研發(fā)合作，并與全球前20大跨國藥企中的13家達成了軟件合作。

截至最后實際可行日期，英矽智能已建立一支由249名經(jīng)驗豐富的科學家組成的研發(fā)團隊，其中碩士或博士學歷占87%以上。其中，113名專注于公司的AI藥物發(fā)現(xiàn)項目，其余136名則專注于管線開發(fā)。

大部分核心研發(fā)團隊成員、團隊負責人及項目負責人來自全球頂尖大學及研究機構(gòu)，例如哈佛大學及北京大學。彼等平均在藥物發(fā)現(xiàn)領域擁有七年經(jīng)驗，包括于葛蘭素史克、禮來、諾華、羅氏、強生及安進等全球知名制藥公司的工作經(jīng)驗。

公司的藥物發(fā)現(xiàn)及開發(fā)團隊由任峰博士（公司的首席執(zhí)行官兼首席科學官）、Man Zhang博士（生物學主管）及Xiao Ding博士（化學主管）領導。

任峰博士為制藥行業(yè)資深人士，彼指導公司的研發(fā)戰(zhàn)略以及公司不斷發(fā)展的研發(fā)組織的運營監(jiān)督和執(zhí)行。

Man Zhang博士在腫瘤、傳染病、肝纖維化及自身免疫性疾病等領域的藥物發(fā)現(xiàn)和轉(zhuǎn)化研究方面擁有超過18年的經(jīng)驗。

Xiao Ding博士在藥物化學方面擁有超過10年的經(jīng)驗，領導小分子發(fā)現(xiàn)項目從早期研究到臨床前開發(fā)的過程。

藥物發(fā)現(xiàn)及開發(fā)團隊已提名逾20種臨床前候選化合物，其中十種已獲得IND批準。

財務方面，于2022年度、2023年度、2024年度，英矽智能的收入持續(xù)增長，分別為約3010萬美元、5120萬美元、8580萬美元，2022年至2024年收入增長率為185%。公司的收入由截至2024年6月30日止六個月的5970萬美元減少至2025年同期的2750萬美元。

于2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六個月，公司的虧損凈額分別為2.22億美元、2.12億美元、1710萬美元及1920萬美元。同期，公司的毛利率分別為63.4%、75.4%、90.4%及83.8%。

公司于2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六個月分別錄得經(jīng)調(diào)整（虧損）/利潤（非國際財務報告準則計量指標）7080萬美元、6740萬美元、2270萬美元及1540萬美元，而截至2024年6月30日止六個月則錄得經(jīng)調(diào)整利潤（非國際財務報告準則計量指標）1090萬美元。

IPO之前，英矽智能已完成多輪融資，投資方包括啟明創(chuàng)投、禮來亞洲基金、Bold Capital Partners、Pavilion Capital、藥明康德、創(chuàng)新工場、百度風投、斯道資本、華平投資、紅杉中國、B Capital、Prosperity 7、Deerfield Partners、Mirae Asset、清池資本、CPE源峰、高瓴、OrbiMed、Maison Capital、銳智資本、復星醫(yī)藥、中國生物醫(yī)藥等一眾知名機構(gòu)。

本次英矽智能香港IPO募資凈額目前計劃將用于以下用途：為公司關鍵臨床階段管線候選藥物的進一步臨床研發(fā)提供資金；開發(fā)新的生成式AI模型及相關的驗證研究工作；進一步開發(fā)及擴展公司的自動化實驗室；為早期藥物發(fā)現(xiàn)及開發(fā)（包括公司其他管線候選藥物的臨床前及臨床階段）的研發(fā)提供資金；及將用作營運資金及其他一般企業(yè)用途。

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