以個人形式控股港股上市公司，楊陵江的上市夢終于兌現(xiàn)，也為1919集團(tuán)未來的資本化進(jìn)程留下了豐富的想象空間。

12月16日，記者從港交所披露易公開信息獲悉，楊陵江于近日獲得香港上市企業(yè)怡園酒業(yè)（08146.HK）73.63%股份，約5.89億股股份，成為怡園酒業(yè)最新的大股東和實(shí)際控制人。

據(jù)2022年公司財(cái)報(bào)，楊陵江于1973年出生于四川省涼山州，是酒類流通企業(yè)壹玖壹玖酒類平臺科技股份有限公司（以下簡稱：1919）創(chuàng)始人。1995年6月-1998年歷任成都市錦江賓館服務(wù)員、領(lǐng)班，其中1996年-1998年10月兼任成都蘭桂芳餐飲娛樂有限公司值班經(jīng)理、總經(jīng)理；1998年10月-2003年2月任成都太平黃金營銷有限公司執(zhí)行董事；2003年2月-2005年2月任四川省興裕商貿(mào)有限公司董事長；2005年創(chuàng)立成都壹玖壹玖品牌管理有限公司，任執(zhí)行董事；2010年8月至今任1919董事長、總經(jīng)理。

楊陵江，圖源“1919”微信公眾號

2014年，1919掛牌新三板，力圖沖刺資本市場。2018年，阿里巴巴曾出資20億入股1919，成為第二大股東持股比例為28.56%。此后，該公司業(yè)績出現(xiàn)巨幅波動。2016年至2020年，1919歸母凈利潤分別為-8658萬元、-4997萬元、-6.30億元、-5.30億元、-2.77億元，2021年短暫盈利5132.21萬元后，2022年再度虧損364.84萬元。

2023年6月，1919退出新三板。企查查數(shù)據(jù)顯示，截至目前阿里巴巴仍持有1919公司28.01%的股份。

收購前夕股價飆漲超150%

據(jù)悉，此次權(quán)益變動通過楊陵江控股的Hill Valley Investment Co Ltd (以下簡稱“Hill Valley”) 完成。12月10日，Hill Valley作為買方，與Macmillan Equity Limited、Palgrave Enterprises Limited及Wong Shu Ying（以下統(tǒng)稱“賣方”）簽訂一份買賣協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，賣方同意出售而Hill Valley同意購買Grace Wine Holdings Limited所持有的怡園酒業(yè)約5.89億股股份。該交易已于12月12日完成。

怡園酒業(yè)已于12月10日上午9:00正起短暫停牌，川商傳媒記者按停牌前一天0.265港元/股的收盤價估算，該筆股權(quán)市值約1.56億港元。

值得注意的是，在本次交易曝光前，怡園酒業(yè)股價已出現(xiàn)顯著異動。從11月26日至12月9日停牌，短短兩周左右時間，其股價區(qū)間漲幅高達(dá)154.81%，公司最新總市值增長為2.12億港元。

資料顯示，怡園酒業(yè)是中國著名的葡萄酒生產(chǎn)企業(yè)，主打中高端葡萄酒市場，是中國最早一批精品酒莊之一。2018年，怡園酒業(yè)在香港上市，成為國內(nèi)首家精品酒莊上市公司。業(yè)績表現(xiàn)來看，2024年怡園酒業(yè)收入3455.3萬元，同比減少46.8%，歸母凈利潤虧損4101.8萬元。2025年上半年情況有所好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)營收1877.5萬元，同比增長42.4%，但歸母凈利潤仍然虧損274.5萬元。

對于是否“拖欠加盟商貨款”

雙方各執(zhí)一詞

楊陵江此次港股收購動作，正值1919經(jīng)歷深度調(diào)整與風(fēng)波之時。

據(jù)11月20日界面新聞等媒體報(bào)道，2025年下半年，1919被曝與部分加盟商之間存在資金糾紛，加盟商反映1919大規(guī)模拖欠線上銷售款項(xiàng)。這些通過1919官方APP或第三方外賣平臺產(chǎn)生、本應(yīng)歸屬于門店的銷售收入，在結(jié)算后并未如期劃撥至加盟商賬戶。

直至12月10日，黑貓投訴平臺上仍有關(guān)于1919拖欠貨款的投訴信息。

對此，1919于11月5日曾發(fā)布聲明稱，近年來公司總部出臺各種對加盟店的扶持措施，累計(jì)應(yīng)收未收加盟費(fèi)約3300多萬元、賒銷貨款約1.2億元、合同采購款約5.66億元，同時表示已啟動對加盟店的梳理，關(guān)閉了200多家門店。公司還強(qiáng)調(diào)，在追繳各種應(yīng)收款的過程中，個別加盟店為逃避合同義務(wù)，散播基于片面信息的討論或不實(shí)傳聞。

圖源“1919”微信公眾號

除了內(nèi)部經(jīng)營的挑戰(zhàn)，1919還面臨著外部合作環(huán)境的變化。10月19日，五糧液（000858.SZ）發(fā)布第四封致消費(fèi)者告知書，公布在抖音、美團(tuán)、天貓?zhí)詫毜入娚唐脚_的46家非授權(quán)店鋪，其中就包括1919酒類直供。被主流酒企點(diǎn)名，一定程度上會影響消費(fèi)者對其所售名酒保真度的信任。

楊陵江回應(yīng)“疑似崩盤”等傳聞

據(jù)“酒類零售與連鎖”微信公眾號，面對外界關(guān)于“深陷資金鏈緊張、疑似崩盤”等質(zhì)疑聲音，楊陵江在近期與中國酒類流通協(xié)會零售及連鎖專業(yè)委員會的對話中公開回應(yīng)稱，“公司將近還掉了60億的負(fù)債，負(fù)債率從92%可能降至年底不到20%。”他解釋稱，“現(xiàn)金流緊張是因?yàn)楣究紤]想進(jìn)一步降杠桿、應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)。（杠桿）我們一直降得很快，銀行流貸從高峰時的21億降到現(xiàn)在的4億多。我們的供應(yīng)鏈金融從20多億降到現(xiàn)在只有1.5億。我想進(jìn)一步降（杠桿），這樣公司更健康……”

圖源“酒類零售與連鎖”視頻號截圖

在談及欠加盟商款項(xiàng)等問題時，楊陵江在視頻訪談中表示，“我們爭取在12月份把所有問題全部解決。另外，我們欠加盟商、酒商等方面的錢不到一個億，絕對是非常少。所以說這樣的情況下，我認(rèn)為我（公司）是歷史上最健康的時候。”

值得注意的是，就在此番收購前夕，楊陵江剛剛完成了對1919控股股東——壹玖壹玖集團(tuán)有限公司（以下簡稱“1919集團(tuán)”）股權(quán)的“回收”。企查查數(shù)據(jù)顯示，10月11日，1919集團(tuán)原大股東天幕國際酒業(yè)有限公司（以下簡稱“天幕國際”）退出，其所持股份全部轉(zhuǎn)讓予楊陵江，使其在1919集團(tuán)的持股比例從12.67%大幅攀升至92.87%。這被市場視為楊陵江與天幕國際之間相關(guān)債務(wù)問題已得到解決的重要信號。

此前在2022年12月，楊陵江與天幕國際簽署《股權(quán)讓與擔(dān)保協(xié)議》，將所持有的1919集團(tuán)所有股權(quán)（91.19602%），用于擔(dān)保欠付天幕國際的欠款。以簽署《股權(quán)讓與擔(dān)保協(xié)議》當(dāng)天的收盤價計(jì)算，楊陵江抵押的股權(quán)總市值超7億元。

在1919自身業(yè)務(wù)經(jīng)歷深度調(diào)整時期，楊陵江迅速出手控股一家港股上市酒類生產(chǎn)企業(yè)，其戰(zhàn)略意圖引人關(guān)注。如何整合這家業(yè)績尚處虧損的企業(yè)，并使其與1919龐大的線下零售網(wǎng)絡(luò)及線上平臺產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，將是楊陵江面臨的直接挑戰(zhàn)。

丨來源：川商傳媒報(bào)道丨

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