期權(quán)市場押注CPI之夜美股將反應(yīng)冷淡。美聯(lián)儲更關(guān)注就業(yè)疲軟、鮑威爾繼任者傾向大幅降息，疊加數(shù)據(jù)失真，令CPI的影響力大幅減弱。

過去三年的大部分時間里，月度消費者價格指數(shù)（CPI）報告一直是美國股票交易員最關(guān)注的數(shù)據(jù)之一。

如今，投資者不再如坐針氈，而是以一種漠然的態(tài)度等待周四公布的11月通脹數(shù)據(jù)。

據(jù)巴克萊銀行收集的數(shù)據(jù)顯示，期權(quán)交易員押注標普500指數(shù)當日的漲跌幅度將在0.7%以內(nèi)。這遠低于截止今年9月前12份CPI報告引發(fā)的1%平均實際波動幅度。

期權(quán)交易員預期標普500指數(shù)將出現(xiàn)0.7%的波動

市場情緒的轉(zhuǎn)變不無道理。美聯(lián)儲近期更關(guān)注勞動力市場疲軟的信號，而非通脹率的小幅波動。周二公布的數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)市場依然低迷，為明年降息留下了空間。

原定于12月10日發(fā)布、最終推遲至周四出爐的11月CPI報告，不僅比往常滯后，還因政府停擺導致調(diào)查工作中斷，存在可靠性不及往常的風險。此外，10月的CPI報告將永久消失。

“市場已默認，這份數(shù)據(jù)要么無關(guān)緊要，要么從數(shù)據(jù)收集角度來看質(zhì)量存疑，不會被過分關(guān)注，”巴克萊全球股票戰(zhàn)術(shù)策略主管亞歷山大·奧特曼（Alexander Altmann）表示。

美國勞工統(tǒng)計局（BLS）稱，由于缺少10月數(shù)據(jù)，這份CPI報告只能展現(xiàn)通脹的部分情況，無法對整體指數(shù)和核心指數(shù)進行月度對比。

該報告也不太可能改變美聯(lián)儲明年1月政策會議的結(jié)果——投資者預計，政策制定者們將等待更全面的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，因此會維持利率穩(wěn)定。美聯(lián)儲上周已連續(xù)第三次降息25個基點。

“可能出現(xiàn)的結(jié)果對股市影響極為有限，”法國巴黎銀行（BNP Paribas）美國股票和衍生品策略主管格雷格·布特爾（Greg Boutle）表示，“CPI數(shù)據(jù)要產(chǎn)生影響的門檻非常高，必須出現(xiàn)大幅超出預期的結(jié)果。”

這在很大程度上是因為，美聯(lián)儲對就業(yè)下行風險的關(guān)注度即便不高于CPI，也與之不相上下。11月美國就業(yè)增長依然低迷，失業(yè)率升至四年高點，表明10月疲軟后勞動力市場持續(xù)降溫。

并非所有美聯(lián)儲官員都更關(guān)注央行雙重使命中的就業(yè)層面。上周有兩名官員投票反對降息，理由是擔憂關(guān)稅對物價的影響。亞特蘭大聯(lián)儲主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）周二表示，政策制定者應(yīng)繼續(xù)聚焦通脹問題，預計高物價壓力將在明年大部分時間持續(xù)。

投資者上一次獲得完整的CPI報告是在10月底，當時數(shù)據(jù)顯示整體通脹率為3%——高于美聯(lián)儲目標，但符合市場預期。投資者預計11月數(shù)據(jù)將與之相近。

“我們不指望出現(xiàn)任何異常情況，”Northlight Asset Management首席投資官克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）表示，市場預期CPI同比漲幅仍在3%左右。若數(shù)據(jù)達到3.5%，可能會讓交易員措手不及；“同樣，若數(shù)據(jù)大幅好于預期——比如2.7%或更低——也可能讓人意外，但會是積極的意外?！?/p>

CPI重要性下降的另一個原因是，美聯(lián)儲主席鮑威爾的任期將于明年5月結(jié)束。其繼任者預計將強烈支持大幅降息，以順應(yīng)美國總統(tǒng)特朗普非常規(guī)的大幅降息要求——無論數(shù)據(jù)如何。

熱門候選人之一、白宮國家經(jīng)濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）近期表示，美聯(lián)儲有很大降息空間，且通脹有望重回1%，經(jīng)濟可在低通脹下實現(xiàn)3%增長。

“今年以來，所有與通脹相關(guān)的報告都很重要，但隨著時間的推移、特朗普總統(tǒng)即將任命新的美聯(lián)儲主席，這些報告的重要性有所下降，”芝加哥做市商Simplex Trading的指數(shù)期權(quán)交易員杰森·庫根（Jason Coogan）表示。

交易員還可能基于季節(jié)性因素淡化周四的通脹數(shù)據(jù)——因為股市正接近傳統(tǒng)的牛市周期。

“在我看來，這些交易頭寸表明，人們預期股市將漲至歷史新高，”庫根說。

標普500指數(shù)周二連續(xù)第三個交易日下跌，收盤價距離上一個歷史紀錄僅差1.5%。