12月18日，據(jù)中指研究院最新發(fā)布11月融資月報顯示，11月房地產(chǎn)行業(yè)債券融資總額為620.4億元，同比增長28.5%。其中，融創(chuàng)、時代中國境外債重組方案已經(jīng)生效。

融資概況：11月單月融資規(guī)模同比增長，信用債發(fā)行規(guī)模小幅下降

中指研究院監(jiān)測，2025年11月房地產(chǎn)行業(yè)債券融資總額為620.4億元，同比增長28.5%。從融資結(jié)構(gòu)來看，房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資262.2億元，同比下降1.6%，占比42.3%；海外債融資64.2億元，占比10.3%；ABS融資294.0億元，同比增長36%，占比47.4%。債券融資平均利率為2.66%，同比下降0.07個百分點，環(huán)比上升0.1個百分點。

2025年1-11月，房地產(chǎn)企業(yè)債券融資總額為5502.8億元，同比增加10.5%。從融資結(jié)構(gòu)來看，房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資3202.0億元，同比微增2.9%，占比58.2%；海外債融資161.5億元，同比增長141.0%，占比2.9%；ABS融資2139.3億元，同比增長19.0%，占比38.9%。

11月信用債發(fā)行同比小幅下降，發(fā)債房企主要為央國企，本月招商蛇口、保利發(fā)展等發(fā)行總額超30億元，中交房地產(chǎn)等信用債發(fā)行金額超20億元。本月綠城等混合所有制企業(yè)成功發(fā)行信用債，合計金額約15億元，為3年期，長期資金流入有助于企業(yè)延長債務(wù)期限結(jié)構(gòu)。本月信用債發(fā)行期限較長，以1-3年期和3年以上債券為主，平均發(fā)行年限為3.56年。

11月華潤置地成功發(fā)行海外債，帶動海外債發(fā)行規(guī)模增加。11月13日，華潤置地有限公司在香港發(fā)行43億人民幣及3億美元的雙幣種綠色債券，包括：3年期3億美元債券，票面利率T3+68個基點，即4.125%；5年期43億人民幣債券，票面利率2.40%。

ABS發(fā)行規(guī)模為294.0億元，同比顯著增長。其中，類REITs是發(fā)行規(guī)模最大的一類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，占比達(dá)51.7%；其次是CMBS/CMBN，占比24.5%；供應(yīng)鏈ABS、保障房占比分別為12.7%、11.1%。11月28日，“華泰-上海中建廣場持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃”成功設(shè)立，該項目以中建八局項下優(yōu)質(zhì)商辦綜合體上海中建廣場為底層入池資產(chǎn)。此前，2024年11月，“中信證券-越秀商業(yè)持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃”在深交所發(fā)行成功，底層資產(chǎn)為廣州環(huán)貿(mào)中心寫字樓。持有型不動產(chǎn)ABS持續(xù)擴容，為房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展經(jīng)營性業(yè)務(wù)、構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式創(chuàng)造了良好的條件。

融資利率：整體融資成本小幅下降

從融資利率來看，本月債券融資平均利率為2.66%，同比下降0.07個百分點，環(huán)比上升0.1個百分點，債券融資平均利率同比小幅下降，環(huán)比小幅上升。其中，信用債平均利率為2.23%，同比下降0.55個百分點，環(huán)比下降0.13個百分點；海外債平均利率為2.97%，環(huán)比下降0.33個百分點；ABS平均利率為2.97%，同比上升0.31個百分點，環(huán)比上升0.15個百分點。

企業(yè)融資動態(tài)：招商蛇口發(fā)行額度最高，蘇州高新融資成本最低

從典型房企債券發(fā)行來看，本月招商蛇口發(fā)行金額最高，達(dá)50.4億元；蘇州高新融資成本最低，為1.73%。

資本市場動態(tài)：金茂、華潤、招商蛇口、保利置業(yè)、大悅城等獲取新增資金，融創(chuàng)、時代中國境外債重組方案生效

11月，重點房企披露了新增融資，其中，中國金茂以上海物業(yè)為99億元貸款提供抵押；華潤置地發(fā)行3億美元綠色債，息票率4.125%，發(fā)行43億元5年期綠色債券，息票率2.40%；招商蛇口完成發(fā)行50.40億元公司債券；保利置業(yè)35.4億元可持續(xù)發(fā)展掛鉤銀團貸款落地；大悅城控股擬向招商銀行倫敦分行申請42億元貸款。

多家房企披露了債務(wù)重組最新進展，融創(chuàng)、時代中國境外債重組方案生效，碧桂園境外債重組計劃獲法定大多數(shù)債權(quán)人支持，遠(yuǎn)洋境內(nèi)債重組方案通過。華夏幸福被債權(quán)人龍成建設(shè)申請預(yù)重整，廊坊中院已受理，平安系董事反對預(yù)重整。（中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水）

責(zé)編：李霞

編審：莫 非

監(jiān)制：張立果

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